文|港股解碼 李瑩
廣州浪奇(000523.SZ)進入上升通道,公司不僅于日前“摘星脫帽”,還是國企改革熱門概念股,連收3個漲停,開啟新的發(fā)展篇章。
境遇切換太快,就在摘帽前不久的5月13日,廣州浪奇還因2021年業(yè)績收到深交所問詢函。
重回正軌,廣州浪奇能否重塑市場信心?
“摘星脫帽”,滿血復(fù)活
2022年5月底,廣州浪奇“摘星脫帽”滿血復(fù)活。
5月24日,廣州浪奇對外公告,自2022年5月26日開市起,撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示,股票簡稱由“*ST浪奇”變更為“廣州浪奇”,股票價格的日漲跌幅限制由“5%”變更為“10%”。
在退市新規(guī)下,2022年迎來退市潮,約有超40家上市公司預(yù)計退市。在這個檔口,能做到成功保殼尚且不易,而廣州浪奇卻成功做到“摘星脫帽”,令市場關(guān)注。
早先公司多被市場質(zhì)疑,起因于2020年9月“洗衣粉跑路”事件。廣州浪奇近6億元存貨離奇失蹤讓公司一蹶不振,一度面臨退市。
2021年5月,由于2020年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為-25.85億元,同時被中審眾環(huán)會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具否定意見的《內(nèi)部控制審計報告》,公司股票交易被深交所實施“退市風(fēng)險警示”和“其他風(fēng)險警示”。
時隔一年,廣州浪奇成功“摘星脫帽”,近20日股價更是大漲超40%,其中截至2022年6月1日收盤,公司已連續(xù)漲停3天。
重回良性軌道,主業(yè)依舊虧損
廣州浪奇此次“摘星脫帽”不可謂不險。
5月13日,公司還收到深交所問詢函,對公司2021年業(yè)績提出多個問題,包括否存在進一步下滑的趨勢及風(fēng)險、可持續(xù)經(jīng)營能力等。
2021年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.86億元,同比下滑22.01%,歸屬于母公司股東的凈利潤為14.55億元,為近年來首次實現(xiàn)盈利。
不過公司扣非后凈利潤虧損1.90億元,說明公司并非依靠主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利,具有不可持續(xù)性。
2021年,廣州浪奇進入了破產(chǎn)重整程序,并于12月完成了對重整計劃的執(zhí)行,由此產(chǎn)生重整收益。在重整收益扣除重整相關(guān)費用后,增加凈利潤約15.29億元,對公司業(yè)績帶來重要影響,屬于非經(jīng)常性損益。
事實上,自2018年以來,廣州浪奇已經(jīng)連續(xù)4年營業(yè)收入大幅下滑,且最近4年扣非后凈利潤均為負值。
針對收入連續(xù)多年持續(xù)下滑,廣州浪奇表示,主要原因在于:
一方面,根據(jù)中國證監(jiān)會廣東證監(jiān)局對公司下達的《處罰決定書》,公司在2018年至2019年期間虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本及利潤和存貨,因此,公司對2018年、2019年、2020年進行了追溯調(diào)整,對虛增的營業(yè)收入、營業(yè)成本及利潤等相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進行了重述。
另一方面,公司根據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險及市場情況,于2020年主動逐步停止了風(fēng)險貿(mào)易業(yè)務(wù),并于2021年年中全面停止了風(fēng)險貿(mào)易業(yè)務(wù),由于貿(mào)易業(yè)務(wù)占公司營業(yè)收入比重較高,對公司以前年度營業(yè)收入影響明顯。
這里提到的貿(mào)易業(yè)務(wù)也是觸發(fā)2020年廣州浪奇5.72億元存貨暴雷的始作俑者。在后續(xù)調(diào)查中發(fā)現(xiàn),公司貿(mào)易業(yè)務(wù)中,賬實不符的第三方倉庫存貨金額及其他賬實不符已發(fā)出商品金額合計8.67億元。問題倉庫升至6家。
浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認為,浪奇的貿(mào)易業(yè)務(wù)大部分本質(zhì)上是融資性貿(mào)易,就是沒有實際貨物交割,浪奇把錢借出去,放利息,或者變相提供貸款擔(dān)保的方式,于是應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨都大幅上升。
為化解債務(wù)危機,廣州浪奇終止貿(mào)易業(yè)務(wù),先后進入了預(yù)重整和重整程序。2021年12月,公司重整計劃執(zhí)行完畢,重回良性發(fā)展軌道。
聚焦主業(yè),重塑發(fā)展信心
浪奇的回歸,正是國企改革大局下,地方國企公司治理的一個成效之舉。
在2020年浪奇暴雷的前前后后,公司管理層從董事長、總經(jīng)理,到財務(wù)總監(jiān)、董秘等關(guān)鍵崗位人員均出現(xiàn)大調(diào)整。
2019年5月,原董事長傅勇國于因工作原因辭職。原財務(wù)總監(jiān)、財務(wù)負責(zé)人王英杰也在同年10月因到法定退休年齡而辭職。2022年,廣州浪奇原總經(jīng)理陳建斌、董秘王志剛等多人紛紛卸任。
2020年11月,傅勇國因涉嫌嚴重違紀(jì)違法接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。2021年1月,廣州浪奇公告稱,公司前總經(jīng)理陳建斌、前董秘王志剛因涉嫌職務(wù)違法,已被監(jiān)察機關(guān)立案調(diào)查。
管理層大換血后,廣州浪奇也從退市邊緣被拉回正軌。
截止2022年3月末,公司第一大股東為廣州市浪奇實業(yè)股份有限公司破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)處置專用賬戶,第二大股東為廣州輕工工貿(mào)集團有限公司。
背靠控股股東廣州輕工工貿(mào)集團有限公司,廣州浪奇具備明顯的資本、板塊聯(lián)動優(yōu)勢。
近日,控股股東向浪奇“輸血”,重塑了市場信心。廣州浪奇以非公開發(fā)行股票方式向控股股東輕工集團募集資金6億元用于補充流動資金。
對于回歸后的浪奇,市場報以很大期待。6月2日,公司在深交所互動易中披露,截至2022年5月20日公司股東戶數(shù)為2.52萬戶,較上期(2022年5月10日)增加82戶,增幅為0.33%。
不過當(dāng)前公司主營業(yè)務(wù)依舊虧損,日化行業(yè)競爭激烈、門檻較低,相應(yīng)毛利率也較低,市場更關(guān)心廣州浪奇是否具備可持續(xù)發(fā)展性。
從2021年業(yè)績看,公司綜合營業(yè)收入同比增長16.70%。期內(nèi),日化、制糖和飲料三大業(yè)務(wù)板塊均取得不錯的增長,其中,制糖和飲料板塊增速亮眼。
2022年一季度,三大業(yè)務(wù)板塊持續(xù)成長,公司第一季度綜合營業(yè)收入同比增長27.54%。
對于未來,廣州浪奇在財報中表示要聚焦主業(yè)發(fā)展,這也是當(dāng)前國企改革的重要內(nèi)容之一。
雖然日化有較大競爭,但家庭清潔、個人護理仍保持快速增長,板塊仍存在很大機遇。此外,隨著消費升級,制糖和飲料行業(yè)也整體上均呈穩(wěn)步增長的勢頭。