正在閱讀:

重慶科創(chuàng)板第一股,終于呼之欲出

掃一掃下載界面新聞APP

重慶科創(chuàng)板第一股,終于呼之欲出

作為即將到來的“重慶科創(chuàng)板第一股”,它的發(fā)展成色到底如何?

文丨西部城事 西部菌

“重慶科創(chuàng)板第一股”,呼之欲出。

6月6日,科創(chuàng)板上市委第46次審議會議結(jié)果公告,重慶山外山血液凈化技術股份有限公司(簡稱“山外山”)首發(fā)申請獲通過。

山外山是重慶首家成功過會的企業(yè),這也意味著,不久后將成為重慶首家科創(chuàng)板上市企業(yè)。

根據(jù)官網(wǎng)介紹,山外山公司成立于2001年,總部位于重慶,是致力于為慢性腎臟病患者和危重患者提供醫(yī)療整體解決方案的全球供應商,公司主要產(chǎn)品及服務包括血液凈化設備、血液凈化耗材以及連鎖血液透析醫(yī)療服務……

來源:官網(wǎng)

像其血液凈化設備,廣泛應用于治療各類急慢性腎功能衰竭、尿毒癥、多臟器衰竭和中毒等多種病癥。以血液透析為例,通俗來說,就是將血液抽出體外,凈化之后再輸送回體內(nèi)。

那么,作為即將到來的“重慶科創(chuàng)板第一股”,它的發(fā)展成色到底如何?

01

山外山的上市之路,其實不算平坦。

2016年8月,山外山在新三板掛牌,后來入選2017年重慶擬上市重點培養(yǎng)企業(yè)名單,2018年10月從新三板摘牌,轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市。2021年11月,上海證券交易所受理山外山科創(chuàng)板申報。

山外山闖關科創(chuàng)板,其意義不僅是企業(yè)層面的,對重慶的資本市場發(fā)展,也是一個關鍵性的突破。

來源:城市進化論

科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量,是企業(yè)創(chuàng)新、資本市場發(fā)展的一個重要指標,目前為止,重慶的科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量還是零,這和重慶的GDP體量嚴重不符。

同樣是二線城市,杭州的科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量已經(jīng)有23個,而成都也有14個。

近幾年來,重慶出臺了大量的文件和政策,支持本土企業(yè)登陸資本市場,尤其是科創(chuàng)板。如《重慶市科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃(2022—2025年)》就提到,力爭到2025年,全市科創(chuàng)板上市企業(yè)達到10家以上。

如今,山外山的首發(fā)上市申請通過,重慶的科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量破零,終于有眉目了。

不過,山外山并不是重慶第一個嘗試搶灘科創(chuàng)板的企業(yè)。

2021年10月公布的《重慶轄區(qū)企業(yè)輔導備案信息公示表》顯示,一共有24家企業(yè)處于上市輔導的狀態(tài)。

其中科創(chuàng)板這一塊,博拉網(wǎng)絡曾于2019年4月提交上市申請,但當年發(fā)布的《關于終止博拉網(wǎng)絡股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》,將博拉網(wǎng)絡的申請否決。

另外,重慶的豬八戒股份有限公司,也早在2019年7月便辦理了輔導備案登記。不過到去年10月《重慶轄區(qū)企業(yè)輔導備案信息公示表》中,依舊是處在“在輔導期”狀態(tài)。

02

有望率先拿下“重慶科創(chuàng)板第一股”的山外山,發(fā)展成色到底如何呢?

首先要指出的是,山外山的IPO之旅,趕在了其他幾家重慶企業(yè)前面,這離不開行業(yè)快速發(fā)展的大背景。

來源:招股書

山外山的招股書提到,2016年接受血液透析治療的患者人數(shù)為44.7萬人,2019年底已達到 63.3萬人。

血液透析需求的快速增長,加上疫情爆發(fā)以來,山外山的設備可用于新冠肺炎危重癥患者多器官衰竭的治療,市場供不應求,這都給山外山提供了做大的機會。

醫(yī)招采2022年2月發(fā)布的“2021年血液透析機排行榜”顯示,山外山公司產(chǎn)品血液透析機、連續(xù)性血液凈化設備(CRRT)在國產(chǎn)同類產(chǎn)品中市場占有率均居前列。

業(yè)績方面,據(jù)招股書,2019年到2021年,山外山實現(xiàn)銷售收入1.42億元、2.54億元以及2.83億元;扣非歸母凈利潤分別為-3569.07 萬元、1499.92 萬元、1570.10 萬元。

來源:招股書

凈利潤方面,近幾年扭負為正。對山外山來說,這其實并不容易,要知道2014年到2017年,山外山的扣非歸母凈利潤分別為-888.7萬元、-298.5萬元、-103.1萬元、-770.3萬元,連續(xù)多年為負。

在營收構(gòu)成方面,山外山主要分為四大項,分別為血液凈化設備、血液凈化耗材、醫(yī)療服務和其他主營業(yè)務。

不過這四項業(yè)務的營收貢獻并不均衡,其中,2019年到2021年,血液凈化設備的營收占比從39.48%一路提升到了60.39%,剩余三項分別為21.54%、17.29%、0.78%。

來源:招股書

值得一提的是,山外山的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額,2018年到2020年持續(xù)為負,2021年轉(zhuǎn)負為正達到3276.23萬元。

山外山提到,此次在科創(chuàng)板首發(fā)上市,擬公開發(fā)行不超過3619萬股股份,募集資金12.47億元。上市募資成功,對其現(xiàn)金流應該會有較大的改善。

03

站在同行業(yè)的角度看,山外山的發(fā)展狀況,確實也存在著一些顯著的瓶頸。

首先,正如招股書提到,“公司盈利規(guī)模較小”。山外山雖然頂著“血液凈化大王”的稱號,但無論是營收還是利潤,均不占據(jù)明顯優(yōu)勢。

以營收數(shù)據(jù)為例,2021年三鑫醫(yī)療、寶萊特的營收規(guī)模都突破了10億元,而健帆生物更是達到26.75億元,接近山外山十倍的規(guī)模。

來源:招股書

盈利方面,2021年山外山的凈利潤為1814萬元,而三鑫醫(yī)療為1.72億元,健帆生物則高達11.96億元,它們的掙錢能力完全不在一個量級。

依據(jù)現(xiàn)在的發(fā)展勢頭,山外山向這些同行業(yè)玩家發(fā)起追趕、縮小差距,但山外山的招股書還提到,業(yè)績增長存在不確定性:

如果連續(xù)性血液凈化設備推廣效果不及預期、血液凈化耗材集中帶量采購等政策持續(xù)深化、透析服務的市場競爭進一步加劇,同時血液透析機的市場份額不能持續(xù)提升,則發(fā)行人的業(yè)績增長存在較大不確定性。

具體來說,比如隨著疫情緩解,市場價格回落,可能導致山外山的收入減少。另外,隨著越來越多地區(qū)實施集中帶量采購,降價壓力也導致山外山耗材收入下滑,2021年下降4.84%。

山外山的業(yè)績能否持續(xù)增長,另一個重大的不確定性因素在于醫(yī)療服務業(yè)務,特別是透析中心的發(fā)展狀況。

來源:招股書

根據(jù)招股書,山外山目前一共布局了18家血液透析中心,當然主要分布在川渝地區(qū),其中有9個處于營業(yè)狀態(tài),但2021 年只有2家實現(xiàn)盈利。

由于透析中心投資金額較大,資產(chǎn)折舊、攤銷較多,且市場推廣需要一定周期,報告期內(nèi)山外山的多家血透中心虧損,對公司業(yè)績也形成了拖累。

2021年度,其醫(yī)療服務收入收入減少12.27%。另外,近三年來,其醫(yī)療服務的營收貢獻也是持續(xù)下降,導致對血液凈化設備的業(yè)務依賴不斷加深。

所以,接下來山外山還得優(yōu)化營收結(jié)構(gòu),尤其在研發(fā)上加大投入,提升科創(chuàng)屬性。這次闖關科創(chuàng)板成功,相信會是一個新的開始。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

評論

暫無評論哦,快來評價一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號

微博

重慶科創(chuàng)板第一股,終于呼之欲出

作為即將到來的“重慶科創(chuàng)板第一股”,它的發(fā)展成色到底如何?

文丨西部城事 西部菌

“重慶科創(chuàng)板第一股”,呼之欲出。

6月6日,科創(chuàng)板上市委第46次審議會議結(jié)果公告,重慶山外山血液凈化技術股份有限公司(簡稱“山外山”)首發(fā)申請獲通過。

山外山是重慶首家成功過會的企業(yè),這也意味著,不久后將成為重慶首家科創(chuàng)板上市企業(yè)。

根據(jù)官網(wǎng)介紹,山外山公司成立于2001年,總部位于重慶,是致力于為慢性腎臟病患者和危重患者提供醫(yī)療整體解決方案的全球供應商,公司主要產(chǎn)品及服務包括血液凈化設備、血液凈化耗材以及連鎖血液透析醫(yī)療服務……

來源:官網(wǎng)

像其血液凈化設備,廣泛應用于治療各類急慢性腎功能衰竭、尿毒癥、多臟器衰竭和中毒等多種病癥。以血液透析為例,通俗來說,就是將血液抽出體外,凈化之后再輸送回體內(nèi)。

那么,作為即將到來的“重慶科創(chuàng)板第一股”,它的發(fā)展成色到底如何?

01

山外山的上市之路,其實不算平坦。

2016年8月,山外山在新三板掛牌,后來入選2017年重慶擬上市重點培養(yǎng)企業(yè)名單,2018年10月從新三板摘牌,轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市。2021年11月,上海證券交易所受理山外山科創(chuàng)板申報。

山外山闖關科創(chuàng)板,其意義不僅是企業(yè)層面的,對重慶的資本市場發(fā)展,也是一個關鍵性的突破。

來源:城市進化論

科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量,是企業(yè)創(chuàng)新、資本市場發(fā)展的一個重要指標,目前為止,重慶的科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量還是零,這和重慶的GDP體量嚴重不符。

同樣是二線城市,杭州的科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量已經(jīng)有23個,而成都也有14個。

近幾年來,重慶出臺了大量的文件和政策,支持本土企業(yè)登陸資本市場,尤其是科創(chuàng)板。如《重慶市科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃(2022—2025年)》就提到,力爭到2025年,全市科創(chuàng)板上市企業(yè)達到10家以上。

如今,山外山的首發(fā)上市申請通過,重慶的科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量破零,終于有眉目了。

不過,山外山并不是重慶第一個嘗試搶灘科創(chuàng)板的企業(yè)。

2021年10月公布的《重慶轄區(qū)企業(yè)輔導備案信息公示表》顯示,一共有24家企業(yè)處于上市輔導的狀態(tài)。

其中科創(chuàng)板這一塊,博拉網(wǎng)絡曾于2019年4月提交上市申請,但當年發(fā)布的《關于終止博拉網(wǎng)絡股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》,將博拉網(wǎng)絡的申請否決。

另外,重慶的豬八戒股份有限公司,也早在2019年7月便辦理了輔導備案登記。不過到去年10月《重慶轄區(qū)企業(yè)輔導備案信息公示表》中,依舊是處在“在輔導期”狀態(tài)。

02

有望率先拿下“重慶科創(chuàng)板第一股”的山外山,發(fā)展成色到底如何呢?

首先要指出的是,山外山的IPO之旅,趕在了其他幾家重慶企業(yè)前面,這離不開行業(yè)快速發(fā)展的大背景。

來源:招股書

山外山的招股書提到,2016年接受血液透析治療的患者人數(shù)為44.7萬人,2019年底已達到 63.3萬人。

血液透析需求的快速增長,加上疫情爆發(fā)以來,山外山的設備可用于新冠肺炎危重癥患者多器官衰竭的治療,市場供不應求,這都給山外山提供了做大的機會。

醫(yī)招采2022年2月發(fā)布的“2021年血液透析機排行榜”顯示,山外山公司產(chǎn)品血液透析機、連續(xù)性血液凈化設備(CRRT)在國產(chǎn)同類產(chǎn)品中市場占有率均居前列。

業(yè)績方面,據(jù)招股書,2019年到2021年,山外山實現(xiàn)銷售收入1.42億元、2.54億元以及2.83億元;扣非歸母凈利潤分別為-3569.07 萬元、1499.92 萬元、1570.10 萬元。

來源:招股書

凈利潤方面,近幾年扭負為正。對山外山來說,這其實并不容易,要知道2014年到2017年,山外山的扣非歸母凈利潤分別為-888.7萬元、-298.5萬元、-103.1萬元、-770.3萬元,連續(xù)多年為負。

在營收構(gòu)成方面,山外山主要分為四大項,分別為血液凈化設備、血液凈化耗材、醫(yī)療服務和其他主營業(yè)務。

不過這四項業(yè)務的營收貢獻并不均衡,其中,2019年到2021年,血液凈化設備的營收占比從39.48%一路提升到了60.39%,剩余三項分別為21.54%、17.29%、0.78%。

來源:招股書

值得一提的是,山外山的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額,2018年到2020年持續(xù)為負,2021年轉(zhuǎn)負為正達到3276.23萬元。

山外山提到,此次在科創(chuàng)板首發(fā)上市,擬公開發(fā)行不超過3619萬股股份,募集資金12.47億元。上市募資成功,對其現(xiàn)金流應該會有較大的改善。

03

站在同行業(yè)的角度看,山外山的發(fā)展狀況,確實也存在著一些顯著的瓶頸。

首先,正如招股書提到,“公司盈利規(guī)模較小”。山外山雖然頂著“血液凈化大王”的稱號,但無論是營收還是利潤,均不占據(jù)明顯優(yōu)勢。

以營收數(shù)據(jù)為例,2021年三鑫醫(yī)療、寶萊特的營收規(guī)模都突破了10億元,而健帆生物更是達到26.75億元,接近山外山十倍的規(guī)模。

來源:招股書

盈利方面,2021年山外山的凈利潤為1814萬元,而三鑫醫(yī)療為1.72億元,健帆生物則高達11.96億元,它們的掙錢能力完全不在一個量級。

依據(jù)現(xiàn)在的發(fā)展勢頭,山外山向這些同行業(yè)玩家發(fā)起追趕、縮小差距,但山外山的招股書還提到,業(yè)績增長存在不確定性:

如果連續(xù)性血液凈化設備推廣效果不及預期、血液凈化耗材集中帶量采購等政策持續(xù)深化、透析服務的市場競爭進一步加劇,同時血液透析機的市場份額不能持續(xù)提升,則發(fā)行人的業(yè)績增長存在較大不確定性。

具體來說,比如隨著疫情緩解,市場價格回落,可能導致山外山的收入減少。另外,隨著越來越多地區(qū)實施集中帶量采購,降價壓力也導致山外山耗材收入下滑,2021年下降4.84%。

山外山的業(yè)績能否持續(xù)增長,另一個重大的不確定性因素在于醫(yī)療服務業(yè)務,特別是透析中心的發(fā)展狀況。

來源:招股書

根據(jù)招股書,山外山目前一共布局了18家血液透析中心,當然主要分布在川渝地區(qū),其中有9個處于營業(yè)狀態(tài),但2021 年只有2家實現(xiàn)盈利。

由于透析中心投資金額較大,資產(chǎn)折舊、攤銷較多,且市場推廣需要一定周期,報告期內(nèi)山外山的多家血透中心虧損,對公司業(yè)績也形成了拖累。

2021年度,其醫(yī)療服務收入收入減少12.27%。另外,近三年來,其醫(yī)療服務的營收貢獻也是持續(xù)下降,導致對血液凈化設備的業(yè)務依賴不斷加深。

所以,接下來山外山還得優(yōu)化營收結(jié)構(gòu),尤其在研發(fā)上加大投入,提升科創(chuàng)屬性。這次闖關科創(chuàng)板成功,相信會是一個新的開始。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。