文｜投資界PEdaily 楊繼云
源碼資本開始往更早期走。
今日（6月10日），源碼資本宣布設(shè)立種子期的投資業(yè)務(wù)——并命名為“源碼一粟”。這將會是一支獨立的投資團隊，以“投人”理念和決策機制，發(fā)現(xiàn)、支持并陪伴從0到1的科技創(chuàng)業(yè)者。
新團隊名字源自“滄海一粟”。源碼資本種子團隊負責人張星辰向投資界表示，“我們愿意踏遍山海去發(fā)現(xiàn)一顆珍貴的種子，而這種子是包含了創(chuàng)業(yè)者和我們的堅定信念。一粟之中，從0到1的科技會突破想象力，帶來全新的可能性?！边@也是“一粟生，萬物生”的模樣。
時至今日，一級市場競爭已是殘酷至極，VC/PE們都在悶頭往更早期走——那里正醞釀著全新的機會。
張星辰率隊，“源碼一粟”來了，種子團隊亮相
這將會是一支什么樣的團隊？
投資界獲悉，源碼一粟投資團隊目前共6人，由源碼董事總經(jīng)理張星辰領(lǐng)銜。這6人背景多元，既有源碼早期投資團隊轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來，也包含新招募的隊友，標準為“非常愿意幫助特別早期的公司和創(chuàng)始人，不管是定戰(zhàn)略、融資還是招人”。
此外，這會是一支單獨的投資團隊，與源碼資本其余投資業(yè)務(wù)互為獨立的投資線。
張星辰于2014年加入源碼資本，那也是曹毅剛剛創(chuàng)辦源碼之時。作為一個8年之久的老員工，也是源碼投資部的一號員工，張星辰過往的投資經(jīng)歷與種子投資諸多契合，最典型的，莫過于他押中的獨角獸中有不少是從種子期就開始追蹤的。
張星辰的投資經(jīng)歷跨越多條賽道，如產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、企業(yè)服務(wù)、機器人、半導體、AR/VR等，投出了百布、梅卡曼德機器人、聚芯微電子、斯坦德機器人、塵鋒信息、太極圖形等公司，內(nèi)部評價其，“能夠從很多的角度去看一位創(chuàng)始人和他的創(chuàng)業(yè)公司?！?/p>
籌備種子團隊，張星辰醞釀已久?！皟赡昵肮竟芾韺泳头钦降挠懻撨^做種子的想法，我很感興趣，但當時自己也覺得沒準備好”，張星辰介紹，在源碼的八年中他始終在尋找自我使命，直至他察覺自己更愿意幫助企業(yè)創(chuàng)始人完成從0到1。
2021年底，張星辰走入曹毅的辦公室，兩人花了5分鐘時間討論要不要做源碼的種子團隊，剩下的55分鐘都在討論要怎么做——這是存在于源碼文化中的默契，共鳴和互相支持。
個人意愿有了，從一家投資機構(gòu)本身來說，源碼為什么要設(shè)立種子團隊？
實際上，自2014年創(chuàng)辦以來，源碼資本已經(jīng)出手了超過140家的種子項目——投資額2000萬元人民幣以內(nèi)，例如曾處于早期的云鯨、廚芯、銳錮商城、悅刻、百布等獨角獸公司。
這些都是秉持著投資于科技驅(qū)動創(chuàng)新的理念，但做的不夠系統(tǒng)，因沒有完善的方法論，在總投資中的占比也很小。
但現(xiàn)在，當科技自立自強成為舉國的戰(zhàn)略發(fā)展方向，中國的科技創(chuàng)業(yè)者開始自主研發(fā)很多“世界首創(chuàng)”的技術(shù)，創(chuàng)業(yè)之初就勇闖“無人區(qū)”。張星辰認為，未來十年中國將迎來很多偉大的創(chuàng)業(yè)者，科技創(chuàng)新會帶來持久真實的價值，而此刻，他們正處在萌發(fā)的階段，換言之，是種子。
這些未來的企業(yè)家，或許現(xiàn)在才開始萌生，未來充滿著不確定性，而“源碼就是要推動更多中國科技企業(yè)的誕生與成長”，見證從0到1的科技創(chuàng)業(yè)。
張星辰強調(diào)，“源碼一粟的產(chǎn)生過程，讓我特別有ownership，就好像任何創(chuàng)業(yè)都不太可能是別人告訴你你應(yīng)該去創(chuàng)業(yè)，而是你內(nèi)心有個信念說我想做，我想做好，而一定會付諸行動爭取結(jié)果?！?/p>
不獨立募資，投人而非投賽道
源碼一粟早已馬不停蹄在路上。
在和曹毅交流后，張星辰很快組建了種子團隊，并通過各種方式主動尋找目標——他們是科學家、身懷技術(shù)想創(chuàng)業(yè)的年輕人、有核心技術(shù)的海歸，也可以是大廠高管、連續(xù)創(chuàng)業(yè)者等等。
團隊在不斷地研究、學習中理解自己想要投的人，比如定期會有研究小組，對艱深的科學領(lǐng)域做論文解讀和學習。自此，源碼一粟采用了非常樸素的投資方法論——投人，張星辰總結(jié)是投“Great Minds with Guts”的人。
首先，要有“犀利”的獨立思考，能觀察到市場的真實需求。
從第一性原理來講，企業(yè)家/創(chuàng)業(yè)者一定要能夠觀察到和提出非常重大的未被解決的問題或者難題，他更多是從解決問題的角度出發(fā)。所以這是“犀利”的第一點，即具備觀察或提出未被滿足的問題的能力。
其次，提出一個“犀利”的解法，大部分普通的解法可能已被嘗試，創(chuàng)業(yè)者要能提出差異化方案，才有優(yōu)勢。
通常解法是從0到1的技術(shù)，也可以是微創(chuàng)新產(chǎn)品。這個解法是別人沒有做過的，或者別人沒有嘗試過，可能是不敢做，這就和“勇敢”有聯(lián)系，能夠提出來一個哪怕不一定完全創(chuàng)新、不那么成熟或完整、但是能夠解決問題的想法，也是“犀利”的第二部分。
第三，聚焦發(fā)現(xiàn)的需求去執(zhí)行落地產(chǎn)品，還要有不斷適應(yīng)環(huán)境去迭代的能力。
這個解法一定是可迭代的。源碼認為，最開始的技術(shù)/解法可以不是很成熟，但一定可以通過投入資源進行迭代。此外，創(chuàng)始人的學習能力也很重要。
第四，還要有強大的創(chuàng)業(yè)者精神和信念。創(chuàng)業(yè)面臨的風險和難度是常人無法想象的，張星辰認為，勇敢是最基礎(chǔ)的原動力，能夠讓創(chuàng)業(yè)者內(nèi)心堅信這件事必須由他們來做，從而驅(qū)使他們邁出第一步。
“投人而非投賽道，我們要找有‘信念一躍’的創(chuàng)業(yè)者?！睆埿浅竭M一步介紹，此次源碼一粟業(yè)務(wù)正式發(fā)布后，源碼會公開“創(chuàng)業(yè)計劃投遞”頁面，提交3分鐘的視頻介紹或者PDF版BP，團隊隨即在7天內(nèi)快速給到回復。
此外，投資界還獲悉，源碼種子團隊將不會強調(diào)多長時間一定要退出，并且會致力于提供長期支持，專注于鼓勵企業(yè)從0到1的科技創(chuàng)新。目前，源碼種子團隊暫未考慮單獨募一支種子基金。
創(chuàng)投圈新鮮一幕：從紅杉到老虎，都來投種子期
源碼一粟并非個例——從VC到PE，大家正在投向更早期。
時至今日，投資階段的前移早已是不爭的事實。創(chuàng)投圈在近幾年明顯感受到了PE與VC界限的不斷模糊化，大量的PE巨頭紛紛成立VC基金、投資早期項目，如今，大家走得“更靠前”——投種子。
早在2018年，紅杉中國就成立了種子基金。2021年，紅杉將早期投資（seed+venture）的比例上升到了80%，尤其是在天使和種子端加大了投入比例。
與此同時，紅杉中國推出一項針對早期企業(yè)的新舉措：只要紅杉中國投資的種子期、天使輪企業(yè)，在公司獲得第二輪融資的時候，都會自動獲得紅杉中國最少100萬元人民幣的支持。
老虎環(huán)球基金也是很典型的代表。這個馳騁于一級市場和二級市場的巨頭不僅橫掃VC圈，還在日前殺入了種子輪——今年5月初，印度電商SaaS公司Shopflo完成了來自老虎環(huán)球基金的260萬美元種子輪融資，這也是自2019年以來在印度的首個種子輪。投資界獲悉，老虎用管理費來專門進行種子期的投資，目前也尚未為種子投資單獨募資。
為什么要走入更早期？一個很重要的原因在于，如今一級市場估值虛高有目共睹，火熱賽道的非理性估值完全經(jīng)不起二級市場的考驗，一二級市場估值倒掛引發(fā)的IPO破發(fā)潮歷歷在目，VC/PE甚至虧到了B輪。這就意味著投的越早，才更有可能避免難堪的虧損。
這似乎是一種必然?！昂芏嗤Σ诲e的項目，在早期階段我們就看到過，但是PE有PE的紀律，VC有VC的紀律，最好的辦法是靠設(shè)立專門的早期、更早期的團隊來攻下?！币晃幻涝狿E機構(gòu)的投資人曾說。
當然還有更重要的一點，對于科技投資來說，越早進入，陪伴的意義才越顯珍貴——科技賽道火爆，“如果不在早期抓住機會，以后再想要占據(jù)一席之地就難了。”如何能在在科技自立自強的時代浪潮中，更好地發(fā)現(xiàn)、識別并幫助有潛力的科技創(chuàng)業(yè)者，是所有種子投資人的共同挑戰(zhàn)。
這似乎也更加符合風險投資的定義——他們要去更早期，一同創(chuàng)造價值，承擔更高的風險。