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渡遠(yuǎn)戶(hù)外突擊改名,蹭“露營(yíng)概念”謀上市

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渡遠(yuǎn)戶(hù)外突擊改名,蹭“露營(yíng)概念”謀上市

內(nèi)控問(wèn)題頻發(fā)。

圖片來(lái)源:Unsplash-Alessio Soggetti

文|斑馬消費(fèi) 沈庹

渡遠(yuǎn)戶(hù)外沖擊創(chuàng)業(yè)板上市,A股即將增加一支戶(hù)外運(yùn)動(dòng)概念股嗎?

其實(shí),該公司核心業(yè)務(wù)是房車(chē)和游艇常用的小微型水泵,與戶(hù)外運(yùn)動(dòng)常用裝備距離甚遠(yuǎn)。此前,公司名為“廈門(mén)匯力源進(jìn)出口有限公司”,2020年12月才更名為“渡遠(yuǎn)戶(hù)外”。

另外,報(bào)告期內(nèi),公司內(nèi)控問(wèn)題頻發(fā),通過(guò)供應(yīng)商或關(guān)聯(lián)方周轉(zhuǎn)貸款、向不具備資質(zhì)的第三方進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)、資金拆借、通過(guò)第三方或個(gè)人收付款等。結(jié)合其重點(diǎn)依賴(lài)海外市場(chǎng)的特質(zhì),這些問(wèn)題值得重點(diǎn)審視。

包裝成露營(yíng)股

這幾年,什么休閑運(yùn)動(dòng)方式最火?應(yīng)該沒(méi)有誰(shuí)可以和露營(yíng)PK。每逢節(jié)假期,各大城市的公園擠滿(mǎn)了帳篷。打開(kāi)朋友圈,大家不是在露營(yíng),就是在去露營(yíng)的路上。

在資本市場(chǎng),戶(hù)外運(yùn)動(dòng)概念股遭遇爆炒。5月初,牧高笛、三夫戶(hù)外(002780)、浙江自然等相關(guān)上市公司連續(xù)拉出漲停。其中,最大的受益者牧高笛(603908.SH),股價(jià)在四五月份直接上漲了接近兩倍。

消費(fèi)浪潮帶來(lái)的資本熱潮,吸引了更多人摩拳擦掌加入。探路者(300005.SZ)、牧高笛、三夫戶(hù)外老牌戶(hù)外三巨頭之后,浙江自然(605080.SH)也在2021年5月加入這個(gè)陣營(yíng),等待IPO的還包括沖擊上交所主板的金泉股份,以及港股的蕉下等。

如今,廈門(mén)渡遠(yuǎn)戶(hù)外用品股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“渡遠(yuǎn)戶(hù)外”)也加入了排隊(duì)行列,6月8日披露IPO招股書(shū),擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

雖然公司名稱(chēng)與戶(hù)外用品最為接近,但是,核心產(chǎn)品卻是小微型水泵,與戶(hù)外用品行業(yè)最主要的帳篷、睡袋等品類(lèi),相去甚遠(yuǎn)。

在A股市場(chǎng),蹭概念的情況屢見(jiàn)不鮮,動(dòng)動(dòng)嘴皮子就能包裝成白酒股,勞務(wù)外包被吹成華為概念股,搞海鮮批發(fā)的說(shuō)自己是預(yù)制菜公司。但是,在IPO階段便堂而皇之地蹭概念,并不算多。

在此之前,渡遠(yuǎn)戶(hù)外公司名為廈門(mén)匯力源進(jìn)出口有限公司,2020年12月底才更名為廈門(mén)渡遠(yuǎn)戶(hù)外用品股份有限公司。蹭概念之心,路人皆知。

產(chǎn)品多而不強(qiáng)

更名,也意味著渡遠(yuǎn)戶(hù)外戰(zhàn)略重心的變化。

公司前身創(chuàng)立于2012年,以房車(chē)游艇配套產(chǎn)品和水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù),一開(kāi)始就主打海外市場(chǎng)。直到最近幾年,公司才慢慢通過(guò)增加研發(fā)投入來(lái)提升產(chǎn)品價(jià)值。

2019年-2021年,公司研發(fā)投入分別為487.53萬(wàn)元、922.73萬(wàn)元和1324.24萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.11%、4.78%和3.76%。

截至目前,渡遠(yuǎn)戶(hù)外及子公司累計(jì)注冊(cè)了190項(xiàng)境內(nèi)外專(zhuān)利,其中發(fā)明專(zhuān)利7項(xiàng),實(shí)用新型專(zhuān)利49項(xiàng),外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利134項(xiàng)。

公司還數(shù)次被評(píng)為“福建省科技小巨人企業(yè)”、“福建省‘專(zhuān)精特新’中小企業(yè)”、“福建省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用標(biāo)桿企業(yè)”等。

經(jīng)過(guò)數(shù)年轉(zhuǎn)型,渡遠(yuǎn)戶(hù)外的公司戰(zhàn)略從“貿(mào)工技”調(diào)整至“技工貿(mào)”。

在行業(yè)需求提升的背景下,業(yè)務(wù)價(jià)值提升對(duì)公司業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用明顯。2019年-2021年,渡遠(yuǎn)戶(hù)外營(yíng)業(yè)收入分別為1.19億元、1.93億元、3.52億元,歸母凈利潤(rùn)分別為1910.53萬(wàn)元、5382.74萬(wàn)元、7550.28萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到72%,凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率接近99%。

但是,究其本質(zhì),渡遠(yuǎn)戶(hù)外的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力仍然有限。公司旗下業(yè)務(wù)涉及數(shù)十個(gè)品類(lèi),大到水泵、便攜油桶、皮劃艇,小到壓力罐、魚(yú)餌泵、靠背墊。這種業(yè)務(wù)布局造成的影響是,產(chǎn)品多而不強(qiáng)。以公司核心業(yè)務(wù)小微型水泵為例,其2021年的銷(xiāo)售收入也僅為1.63億元。

業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí),存貨問(wèn)題也接踵而至。報(bào)告期各期末,公司存貨賬面價(jià)值分別為2395.38萬(wàn)元、3262.90萬(wàn)元和6595.18 萬(wàn)元,占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.69%、27.66%和42.37%。最近3年,公司分別計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備85.98萬(wàn)元、139.25萬(wàn)元、387.47萬(wàn)元。

另外,公司接近一半業(yè)務(wù)來(lái)自O(shè)EM/ODM代工,影響了盈利能力。最近3年,自有品牌SEAFLO分部占公司營(yíng)業(yè)收入從64.19%下降至55.79%。

公司還有相當(dāng)一部分產(chǎn)品是直接對(duì)外采購(gòu),或部分采取委外加工的方式生產(chǎn),其制造能力并沒(méi)有宣稱(chēng)的那般強(qiáng)大。

同時(shí),公司業(yè)績(jī)構(gòu)成中,稅收優(yōu)惠和出口退稅占據(jù)相當(dāng)一部分份額。這些因子受政策、貿(mào)易環(huán)境和匯率等因素的影響較大。

多起內(nèi)控問(wèn)題

海外市場(chǎng)撐起了渡遠(yuǎn)戶(hù)外,特別是消費(fèi)能力較強(qiáng)的北美、大洋洲和歐洲地區(qū)。2019年-2021年,公司境外銷(xiāo)售占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例分別為79.58%、82.84%和82.37%。

雖然公司把生意做到了全世界,但目前仍然是一家家族企業(yè)。

1983年出生的林錫臻,直接持有公司53.60%的股份,合計(jì)控制63.60%的股份,為公司控股股東和實(shí)際控制人,擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

林錫臻的兩個(gè)妹妹林秋群、林春女,前者持有擬上市公司4.20%的股份,出任公司總經(jīng)理助理,后者持股2.00%,在核心子公司福建愛(ài)的擔(dān)任銷(xiāo)售經(jīng)理。

林錫臻堂兄林錫健是福建愛(ài)的的核心技術(shù)人員,持股0.50%。另外,實(shí)際控制人的堂姐夫林樂(lè)東持股0.50%,在福建愛(ài)的行政部工作,涉及到公司的多種“財(cái)務(wù)調(diào)度”之中。

報(bào)告期內(nèi),渡遠(yuǎn)戶(hù)外存在多起內(nèi)控不規(guī)范操作:通過(guò)供應(yīng)商或關(guān)聯(lián)方周轉(zhuǎn)貸款近千萬(wàn),向不具備資質(zhì)的第三方進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)數(shù)十萬(wàn),與關(guān)聯(lián)方或第三方直接進(jìn)行資金拆借合計(jì)發(fā)生額近兩千萬(wàn)元,通過(guò)第三方或個(gè)人收付款數(shù)百萬(wàn)元……

內(nèi)控問(wèn)題頻發(fā),再加上公司重倉(cāng)海外市場(chǎng)導(dǎo)致的透明度低,讓公司在IPO的關(guān)鍵階段難免遭遇信任詰問(wèn)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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渡遠(yuǎn)戶(hù)外突擊改名,蹭“露營(yíng)概念”謀上市

內(nèi)控問(wèn)題頻發(fā)。

圖片來(lái)源:Unsplash-Alessio Soggetti

文|斑馬消費(fèi) 沈庹

渡遠(yuǎn)戶(hù)外沖擊創(chuàng)業(yè)板上市,A股即將增加一支戶(hù)外運(yùn)動(dòng)概念股嗎?

其實(shí),該公司核心業(yè)務(wù)是房車(chē)和游艇常用的小微型水泵,與戶(hù)外運(yùn)動(dòng)常用裝備距離甚遠(yuǎn)。此前,公司名為“廈門(mén)匯力源進(jìn)出口有限公司”,2020年12月才更名為“渡遠(yuǎn)戶(hù)外”。

另外,報(bào)告期內(nèi),公司內(nèi)控問(wèn)題頻發(fā),通過(guò)供應(yīng)商或關(guān)聯(lián)方周轉(zhuǎn)貸款、向不具備資質(zhì)的第三方進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)、資金拆借、通過(guò)第三方或個(gè)人收付款等。結(jié)合其重點(diǎn)依賴(lài)海外市場(chǎng)的特質(zhì),這些問(wèn)題值得重點(diǎn)審視。

包裝成露營(yíng)股

這幾年,什么休閑運(yùn)動(dòng)方式最火?應(yīng)該沒(méi)有誰(shuí)可以和露營(yíng)PK。每逢節(jié)假期,各大城市的公園擠滿(mǎn)了帳篷。打開(kāi)朋友圈,大家不是在露營(yíng),就是在去露營(yíng)的路上。

在資本市場(chǎng),戶(hù)外運(yùn)動(dòng)概念股遭遇爆炒。5月初,牧高笛、三夫戶(hù)外(002780)、浙江自然等相關(guān)上市公司連續(xù)拉出漲停。其中,最大的受益者牧高笛(603908.SH),股價(jià)在四五月份直接上漲了接近兩倍。

消費(fèi)浪潮帶來(lái)的資本熱潮,吸引了更多人摩拳擦掌加入。探路者(300005.SZ)、牧高笛、三夫戶(hù)外老牌戶(hù)外三巨頭之后,浙江自然(605080.SH)也在2021年5月加入這個(gè)陣營(yíng),等待IPO的還包括沖擊上交所主板的金泉股份,以及港股的蕉下等。

如今,廈門(mén)渡遠(yuǎn)戶(hù)外用品股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“渡遠(yuǎn)戶(hù)外”)也加入了排隊(duì)行列,6月8日披露IPO招股書(shū),擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

雖然公司名稱(chēng)與戶(hù)外用品最為接近,但是,核心產(chǎn)品卻是小微型水泵,與戶(hù)外用品行業(yè)最主要的帳篷、睡袋等品類(lèi),相去甚遠(yuǎn)。

在A股市場(chǎng),蹭概念的情況屢見(jiàn)不鮮,動(dòng)動(dòng)嘴皮子就能包裝成白酒股,勞務(wù)外包被吹成華為概念股,搞海鮮批發(fā)的說(shuō)自己是預(yù)制菜公司。但是,在IPO階段便堂而皇之地蹭概念,并不算多。

在此之前,渡遠(yuǎn)戶(hù)外公司名為廈門(mén)匯力源進(jìn)出口有限公司,2020年12月底才更名為廈門(mén)渡遠(yuǎn)戶(hù)外用品股份有限公司。蹭概念之心,路人皆知。

產(chǎn)品多而不強(qiáng)

更名,也意味著渡遠(yuǎn)戶(hù)外戰(zhàn)略重心的變化。

公司前身創(chuàng)立于2012年,以房車(chē)游艇配套產(chǎn)品和水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù),一開(kāi)始就主打海外市場(chǎng)。直到最近幾年,公司才慢慢通過(guò)增加研發(fā)投入來(lái)提升產(chǎn)品價(jià)值。

2019年-2021年,公司研發(fā)投入分別為487.53萬(wàn)元、922.73萬(wàn)元和1324.24萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.11%、4.78%和3.76%。

截至目前,渡遠(yuǎn)戶(hù)外及子公司累計(jì)注冊(cè)了190項(xiàng)境內(nèi)外專(zhuān)利,其中發(fā)明專(zhuān)利7項(xiàng),實(shí)用新型專(zhuān)利49項(xiàng),外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利134項(xiàng)。

公司還數(shù)次被評(píng)為“福建省科技小巨人企業(yè)”、“福建省‘專(zhuān)精特新’中小企業(yè)”、“福建省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用標(biāo)桿企業(yè)”等。

經(jīng)過(guò)數(shù)年轉(zhuǎn)型,渡遠(yuǎn)戶(hù)外的公司戰(zhàn)略從“貿(mào)工技”調(diào)整至“技工貿(mào)”。

在行業(yè)需求提升的背景下,業(yè)務(wù)價(jià)值提升對(duì)公司業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用明顯。2019年-2021年,渡遠(yuǎn)戶(hù)外營(yíng)業(yè)收入分別為1.19億元、1.93億元、3.52億元,歸母凈利潤(rùn)分別為1910.53萬(wàn)元、5382.74萬(wàn)元、7550.28萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到72%,凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率接近99%。

但是,究其本質(zhì),渡遠(yuǎn)戶(hù)外的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力仍然有限。公司旗下業(yè)務(wù)涉及數(shù)十個(gè)品類(lèi),大到水泵、便攜油桶、皮劃艇,小到壓力罐、魚(yú)餌泵、靠背墊。這種業(yè)務(wù)布局造成的影響是,產(chǎn)品多而不強(qiáng)。以公司核心業(yè)務(wù)小微型水泵為例,其2021年的銷(xiāo)售收入也僅為1.63億元。

業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí),存貨問(wèn)題也接踵而至。報(bào)告期各期末,公司存貨賬面價(jià)值分別為2395.38萬(wàn)元、3262.90萬(wàn)元和6595.18 萬(wàn)元,占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.69%、27.66%和42.37%。最近3年,公司分別計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備85.98萬(wàn)元、139.25萬(wàn)元、387.47萬(wàn)元。

另外,公司接近一半業(yè)務(wù)來(lái)自O(shè)EM/ODM代工,影響了盈利能力。最近3年,自有品牌SEAFLO分部占公司營(yíng)業(yè)收入從64.19%下降至55.79%。

公司還有相當(dāng)一部分產(chǎn)品是直接對(duì)外采購(gòu),或部分采取委外加工的方式生產(chǎn),其制造能力并沒(méi)有宣稱(chēng)的那般強(qiáng)大。

同時(shí),公司業(yè)績(jī)構(gòu)成中,稅收優(yōu)惠和出口退稅占據(jù)相當(dāng)一部分份額。這些因子受政策、貿(mào)易環(huán)境和匯率等因素的影響較大。

多起內(nèi)控問(wèn)題

海外市場(chǎng)撐起了渡遠(yuǎn)戶(hù)外,特別是消費(fèi)能力較強(qiáng)的北美、大洋洲和歐洲地區(qū)。2019年-2021年,公司境外銷(xiāo)售占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例分別為79.58%、82.84%和82.37%。

雖然公司把生意做到了全世界,但目前仍然是一家家族企業(yè)。

1983年出生的林錫臻,直接持有公司53.60%的股份,合計(jì)控制63.60%的股份,為公司控股股東和實(shí)際控制人,擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

林錫臻的兩個(gè)妹妹林秋群、林春女,前者持有擬上市公司4.20%的股份,出任公司總經(jīng)理助理,后者持股2.00%,在核心子公司福建愛(ài)的擔(dān)任銷(xiāo)售經(jīng)理。

林錫臻堂兄林錫健是福建愛(ài)的的核心技術(shù)人員,持股0.50%。另外,實(shí)際控制人的堂姐夫林樂(lè)東持股0.50%,在福建愛(ài)的行政部工作,涉及到公司的多種“財(cái)務(wù)調(diào)度”之中。

報(bào)告期內(nèi),渡遠(yuǎn)戶(hù)外存在多起內(nèi)控不規(guī)范操作:通過(guò)供應(yīng)商或關(guān)聯(lián)方周轉(zhuǎn)貸款近千萬(wàn),向不具備資質(zhì)的第三方進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)數(shù)十萬(wàn),與關(guān)聯(lián)方或第三方直接進(jìn)行資金拆借合計(jì)發(fā)生額近兩千萬(wàn)元,通過(guò)第三方或個(gè)人收付款數(shù)百萬(wàn)元……

內(nèi)控問(wèn)題頻發(fā),再加上公司重倉(cāng)海外市場(chǎng)導(dǎo)致的透明度低,讓公司在IPO的關(guān)鍵階段難免遭遇信任詰問(wèn)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。