文|天下美商 沐清
2019年10月25日，頂著“全國(guó)醫(yī)美線下機(jī)構(gòu)第一股”的光環(huán)，深圳鵬愛(ài)醫(yī)美國(guó)際（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：醫(yī)美國(guó)際）在紐約納斯達(dá)克證券交易所風(fēng)光上市。時(shí)過(guò)境遷，如今醫(yī)美國(guó)際不得不面對(duì)這些“至暗時(shí)刻”：虧損的賬面金額、股市“預(yù)摘牌”的警示，不過(guò)也不乏出現(xiàn)光明時(shí)刻，例如近日獲得了家化龍頭拉芳家化的億元融資。
一首“冰”與“火”之歌正在「醫(yī)美國(guó)際」這個(gè)舞臺(tái)上悄然奏響。
醫(yī)美國(guó)際的“冰點(diǎn)”：經(jīng)營(yíng)虧損比例擴(kuò)大 + “預(yù)摘牌”警示
在這個(gè)看似多金、看似裝著繁華盛景的醫(yī)美賽道，并非所有掘金者都能如愿以?xún)敐M載而歸，有些玩家反而是事與愿違鎩羽而歸，這一情況在疫情的沖擊下更為顯著。
收購(gòu)醫(yī)美相關(guān)企業(yè)，曾是醫(yī)美國(guó)際擴(kuò)大規(guī)模的一張“王牌”，企查查顯示，深圳鵬愛(ài)醫(yī)院投資管理有限公司對(duì)外投資的公司曾接近40家，2021年財(cái)報(bào)顯示，醫(yī)美國(guó)際不惜斥資1.25億元計(jì)劃收購(gòu)美容企業(yè)廣州韓妃集團(tuán)51%的股權(quán)。
而如今昔日的“收購(gòu)狂魔”不得不選擇了“勒緊褲腰帶過(guò)日子”。除了中止收購(gòu)韓妃集團(tuán)的股權(quán)，2021年年報(bào)中表示，醫(yī)美國(guó)際還進(jìn)行了戰(zhàn)略重組，剝離或停止了位于非核心市場(chǎng)或不符合公司內(nèi)部業(yè)績(jī)要求的某些醫(yī)院和診所的運(yùn)營(yíng)。
截至2021年12月31日，僅保留13家醫(yī)美機(jī)構(gòu)。
戰(zhàn)略重組的背后是醫(yī)美國(guó)際業(yè)績(jī)跌入“冰點(diǎn)”的現(xiàn)實(shí)。
醫(yī)美國(guó)際2021年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為6.46億元，同比下降28.39%，歸屬公司股東的凈虧損為5.87億元，虧損同比擴(kuò)大149.12%。
面對(duì)營(yíng)收大幅下降以及大幅虧損的情況，醫(yī)美國(guó)際給出解釋?zhuān)航K止收購(gòu)廣東韓妃投資管理有限公司股權(quán)的一次性影響、剝離或停止了某些位于非核心市場(chǎng)或不符合公司內(nèi)部要求的治療中心的運(yùn)營(yíng)、疫情影響。
除了以上提到的虧損原因，銷(xiāo)售費(fèi)用居高不下、醫(yī)療糾紛也是壓在醫(yī)美國(guó)際身上的一根根“稻草”。
2019—2021年，醫(yī)美國(guó)際的銷(xiāo)售費(fèi)用逐年升高，分別為2.312億元、4.13億元、5.1億元、4.04億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的47.5%、56.6%、62.7%。醫(yī)美國(guó)際表示銷(xiāo)售費(fèi)用增加原因主要是由于持續(xù)實(shí)施積極的營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售舉措以應(yīng)對(duì)充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)情況。而促銷(xiāo)是醫(yī)美國(guó)際實(shí)施的主要營(yíng)銷(xiāo)策略之一，這一策略也導(dǎo)致了醫(yī)美國(guó)際毛利率從2020年的60.4%降至2021年的41.7%。不難看出，若不加強(qiáng)對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)用的控制，醫(yī)美國(guó)際的毛利率將無(wú)法保證，進(jìn)而醫(yī)美國(guó)際的經(jīng)營(yíng)能力也極有可能被投資者打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。
除了毛利率的降低，這一促銷(xiāo)也沒(méi)有給醫(yī)美國(guó)際帶來(lái)更多的新晉求美者，2021年財(cái)報(bào)顯示，醫(yī)美國(guó)際的新客戶數(shù)量從2020年的9.57萬(wàn)人驟減至2021年的5.65萬(wàn)人。
醫(yī)美國(guó)際2021年財(cái)報(bào)
除了居高不下的銷(xiāo)售費(fèi)用牽絆，醫(yī)療糾紛也一直讓醫(yī)美國(guó)際頭疼不已。據(jù)鵬愛(ài)醫(yī)美國(guó)際上市前的招股書(shū)披露，2011年、2012年、2013年，鵬愛(ài)醫(yī)療因客戶對(duì)服務(wù)不滿或醫(yī)療過(guò)失提出索償而支付的賠償分別為230萬(wàn)元、170萬(wàn)元、220萬(wàn)元，2014年1—3月為90萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)美監(jiān)會(huì)還對(duì)此情況做了問(wèn)詢(xún)。
據(jù)鵬愛(ài)醫(yī)療美容集團(tuán)法務(wù)部總監(jiān)兼醫(yī)療管控部副總監(jiān)表示，“集團(tuán)一年有‘1000多例’投訴，經(jīng)其手處理的就有兩三百例?！碧貏e是2020年與湖南籍女歌手的醫(yī)療糾紛案更是在全網(wǎng)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
“屋漏偏逢連夜雨” 營(yíng)收虧損的醫(yī)美國(guó)際收到了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的“預(yù)摘牌”警示。在美國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的第八批“預(yù)摘牌”名單中，醫(yī)美國(guó)際在新增8家中概股公司之列。
美國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，上述8家公司需在15個(gè)工作日內(nèi)（即6月13日前）向SEC提供證據(jù)，證明自己不具備被摘牌的條件，否則會(huì)被列入“確定摘牌名單”。
最終醫(yī)美國(guó)際是否會(huì)從美股離場(chǎng)，還有待觀察。
醫(yī)美國(guó)際的“星星之火”：拉芳家化注資1億元的“寵愛(ài)”
老牌日化公司拉芳家化（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：拉芳）2021年年度報(bào)告顯示，2021年全年，拉芳家化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.01億元，同比上一年增長(zhǎng)11.91%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為6905萬(wàn)元，同比下滑40.98%；扣非凈利潤(rùn)僅341萬(wàn)元，同比下滑96%?？梢?jiàn)拉芳正經(jīng)歷增收不增利之困，“窮則變，變則通”，求變則是拉芳關(guān)鍵的求生之路。
關(guān)于如何求變，拉芳董事長(zhǎng)吳桂謙曾給出過(guò)答案：拉芳在2022年要著重高端與功效產(chǎn)品，發(fā)力彩妝和護(hù)膚。除了主營(yíng)業(yè)務(wù)計(jì)劃外，他還特意提及了公司正涉足醫(yī)美產(chǎn)業(yè)。
關(guān)于進(jìn)軍醫(yī)美賽道，拉芳選擇了簡(jiǎn)單粗暴的方法：投資。
據(jù)納斯達(dá)克披露，拉芳家化全資子公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：拉芳）同意認(rèn)購(gòu)醫(yī)美國(guó)際新發(fā)行的合計(jì)21413276股普通股，總金額為人民幣1億元，相當(dāng)于4.67 元/股，這一認(rèn)購(gòu)股份將占醫(yī)美國(guó)際已發(fā)行總股數(shù)的約23.2%。這1億元資金足以見(jiàn)拉芳對(duì)醫(yī)美國(guó)際的“寵愛(ài)”以及對(duì)醫(yī)美市場(chǎng)的看好。
然而，這一認(rèn)購(gòu)并不被市場(chǎng)看好。有人認(rèn)為拉芳這是在豪賭，東方財(cái)富股友甚至表示，醫(yī)美國(guó)際市值才4000萬(wàn)美元（約合人民幣2.8億元），拉芳就注資1億元。
東方財(cái)富網(wǎng)站截圖
醫(yī)美國(guó)際在會(huì)議紀(jì)要上表示，關(guān)于拉芳認(rèn)購(gòu)了1億的定增，未來(lái)這一資金使用規(guī)劃主要用于：一是繼續(xù)并購(gòu)計(jì)劃，二是開(kāi)展在深圳、上海試點(diǎn)“旗艦+衛(wèi)星”的模式，三是進(jìn)行醫(yī)院升級(jí)改造。
毋庸置疑，于醫(yī)美國(guó)際而言，無(wú)疑是重大利好，而是否扶搖之上，扭轉(zhuǎn)虧損局面，有了“星星之火”，醫(yī)美國(guó)際是否“可以燎原”，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。
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