記者｜趙陽戈
博菲電氣上會(huì)在即（6月16日），也引來了更多市場(chǎng)的注目。
中國中車撐起收入半壁江山
博菲電氣的保薦機(jī)構(gòu)為財(cái)通證券，公司成立于2007年3月7日，注冊(cè)資本6000萬元，博菲電氣是夫妻店，實(shí)際控制人為陸云峰、凌莉，二人系夫妻關(guān)系。陸云峰、凌莉合計(jì)控制公司89.5%股權(quán)。2020年和2021年上半年博菲電氣的營(yíng)業(yè)收入分別為3.26億元和1.38億元，凈利潤(rùn)8724.73萬元和2643.9萬元。
博菲電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)為電氣絕緣材料等高分子復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。博菲電氣介紹，公司產(chǎn)品涵蓋《電氣絕緣材料產(chǎn)品分類、命名及型號(hào)編制方法》中所列舉的八大類中的前七類，具有較為完整的絕緣材料產(chǎn)品體系，同時(shí)公司具備研發(fā)和生產(chǎn)B級(jí)、F級(jí)、H級(jí)、C級(jí)及以上等各耐熱等級(jí)絕緣材料的能力，能夠根據(jù)客戶差異化需求提供定制化產(chǎn)品，為風(fēng)力發(fā)電、軌道交通、工業(yè)電機(jī)、家用電器、新能源汽車、水力發(fā)電等領(lǐng)域的絕緣材料應(yīng)用提供系統(tǒng)化的解決方案。
多年發(fā)展下來，博菲電氣目前已與中國中車（601766.SH）、南京汽輪、金風(fēng)科技（002202.SZ）、 中船重工等國內(nèi)知名企業(yè)建立合作關(guān)系。
不過需要指出的是，博菲電氣的客戶集中度較高，2021年上半年對(duì)前五客戶的銷售額，合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例為66.1%。這其中，中國中車的地位斐然。2018年至2021年上半年，按同一控制合并口徑統(tǒng)計(jì)，博菲電氣對(duì)中國中車的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為40.98%、45.14%、63.55%和52.69%，相當(dāng)于和中國中車做生意撐起了收入的半壁江山。
就客戶集中度較高，博菲電氣也有自己的解釋。博菲電氣表示，公司主要面向風(fēng)力發(fā)電、軌道交通等下游應(yīng)用領(lǐng)域開展電氣絕緣材料銷售業(yè)務(wù)，下游客戶以國內(nèi)電機(jī)設(shè)備制造企業(yè)為主，而我國風(fēng)電裝備及軌道交通裝備行業(yè)目前已形成以中國中車及其下屬企業(yè)為主要競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)格局，所以集中度高符合行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。
中車集團(tuán)、隧道股份突擊入股
上述博菲電氣成立于2007年3月7日，之后增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓數(shù)次，其中2020年9月，博菲電氣最后一次增資中，新增630萬元致注冊(cè)資本達(dá)到6000萬元，新增股本分別由寧波中車、永貞投資、上研科領(lǐng)以現(xiàn)金方式認(rèn)購，溢價(jià)部分計(jì)入資本公積。寧波中車認(rèn)購最多。完成后，寧波中車持股299萬股，占比4.98%。
說明書顯示，對(duì)這次的增資是因?yàn)?/span>投資方看好公司發(fā)展前景，同時(shí)為滿足公司因業(yè)務(wù)發(fā)展存在資金需求及完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，當(dāng)時(shí)，外部投資者以公司2019年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)指標(biāo)為估值基礎(chǔ)，經(jīng)與公司協(xié)商確定增資價(jià)格為5元/股。其中永貞投資的出資系私募基金的募集資金，寧波中車、上研科領(lǐng)的出資為自有資金，資金來源合法。
作為公司股東，寧波中車、永貞投資、上研科領(lǐng)還有承諾:“自發(fā)行人股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，本公司/本企業(yè)不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理本公司/本企業(yè)直接或間接持有的發(fā)行人本次公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，也不由發(fā)行人回購該部分股份。若本公司/本企業(yè)因未履行上述承諾而獲得收益的，所得收益歸博菲電氣所有;若因本公司/本企業(yè)未履行上述承諾給博菲電氣造成損失的，本公司/本企業(yè)將向博菲電氣依法承擔(dān)賠償責(zé)任。”
寧波中車，即寧波中車股權(quán)投資基金管理有限公司的簡(jiǎn)稱，根據(jù)天眼查的信息，其背后有中車集團(tuán)，中車集團(tuán)也是中國中車的控股股東，另外還有一家上市公司隧道股份（600820.SH）。
從公開信息可以看到，博菲電氣是在2020年9月接受輔導(dǎo)的，而上述的增資也發(fā)生在同一時(shí)間。
近年的行政處罰
看招股說明書，博菲電氣及其子公司的行政處罰記錄是比較尷尬的，2019年、2020年期間是小毛病不斷。
根據(jù)236頁“公司報(bào)告期內(nèi)違法違規(guī)情況”的描述，2019年5月10日，株洲市淥口區(qū)應(yīng)急管理局出具了行政處罰決定書，認(rèn)定時(shí)代絕緣未按規(guī)定制定安全生產(chǎn)事故應(yīng)急救援預(yù)案，違反了《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第七十八條的規(guī)定，對(duì)時(shí)代絕緣作出責(zé)令限期改正并罰款10000元的行政處罰。
2019年12月18日，海寧市消防救援大隊(duì)出具了行政處罰決定書，認(rèn)定博菲電氣消防設(shè)施未保持完好有效，根據(jù)《中華人民共和國消防法》第六十條第一款第一項(xiàng)之規(guī)定，對(duì)公司處罰款人民幣5000元。
2020年7月15日，株洲市消防救援大隊(duì)作為時(shí)代絕緣的主管機(jī)關(guān)出具了行政處罰決定書，認(rèn)定時(shí)代絕緣廠房?jī)?nèi)使用不合格消防產(chǎn)品，且在限期內(nèi)未改正，違反了《消防產(chǎn)品監(jiān)督管理規(guī)定》第十九條第一款的規(guī)定，根據(jù)《消防產(chǎn)品監(jiān)督管理規(guī)定》第三十六條第二款，對(duì)時(shí)代絕緣處罰款人民幣800元。
2020年8月28日，株洲市淥口區(qū)應(yīng)急管理局出具了行政處罰決定書，認(rèn)定時(shí)代絕緣未能如實(shí)向執(zhí)法檢查組提供2020年公司自恢復(fù)生產(chǎn)以來對(duì)員工開展的安全生產(chǎn)培訓(xùn)教育記錄及公司各種安全生產(chǎn)會(huì)議的相關(guān)記錄等資料，根據(jù)《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第二十五條第四款之規(guī)定，對(duì)時(shí)代絕緣作出罰款20000元的行政處罰。