記者 | 王鑫
6月5日，A股保健品上市公司健康元（600380.SH）發(fā)布公告稱，公司將發(fā)行境外發(fā)行全球存托憑證（Global Depository Receipts，“GDR”），并在瑞士證券交易所上市。
據(jù)界面新聞記者梳理，健康元是2022年第9家擬發(fā)行GDR的A股上市公司，此前已有8家公司公告相關(guān)事宜，分別為三一重工（600031.SH ）、國軒高科（002074.SZ ）、杉杉股份（600884.SH ）、樂普醫(yī)療（300003.SZ ）、科達制造（600499.SH ）、格林美（002340.SZ ）、方大炭素（600516.SH ）、明陽智能（601615.SH ）。
值得注意的是，除明陽智能（ 601615.SH ）選擇在倫交所上市外，其余8家均在瑞士證券交易所上市。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，第一批“中瑞通”GDR有可能在7月份進行發(fā)行。
為何此次上市公司多選擇在瑞士掛牌？ 瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍表示，跟歐洲其他國家的交易所對比，瑞交所估值水平位于歐洲主要證券市場前列，這樣中國企業(yè)去瑞士發(fā)行，估值差影響會更小一點。
值得注意的是，GDR可以跟A股互相轉(zhuǎn)換。投資人持有GDR之后，在GDR上市的120天之后任意一個時間點，可以選擇把GDR轉(zhuǎn)成A股，在A股市場上賣出。
“GDR發(fā)行定價是A股均價的9折，當時9折折扣買的，轉(zhuǎn)成A股，對投資者的吸引力非常大?！?/span>孫利軍表示，A股定增的發(fā)行價格不得低于A股均價的8折。換句話說，對于同一家發(fā)行人來講，GDR的發(fā)行價格比定增更高，對于發(fā)行人來講融資效率更高，可以以更高的價格發(fā)行，募集資金會更多，同時對現(xiàn)有股東的攤薄也會更小。
2018年，滬倫通相關(guān)政策及配套規(guī)則正式出臺，目前已有4家上交所上市公司發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在倫敦證券交易所上市，分別為中國太保、長江電力、華泰證券和國投電力，募集資金共計58.4億美元。
2022年2月，滬倫通正式擴容，證監(jiān)會正式發(fā)布的《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》顯示，將互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)范圍拓展至瑞士、德國等歐洲主要市場。此外，發(fā)行GDR的主體也從上交所上市公司擴展到深交所上市公司。
在孫利軍看來，A股上市公司發(fā)行GDR，主要有以下幾點訴求，一是希望通過GDR發(fā)行能夠引入一些國際和國內(nèi)戰(zhàn)略投資者，促進公司業(yè)務(wù)發(fā)展。
二是在于絕大多數(shù)發(fā)行人希望借助GDR的發(fā)行提升公司業(yè)務(wù)的國際化水平?！?nbsp;現(xiàn)在非常多的中國企業(yè)有開拓國際業(yè)務(wù)布局的訴求。以往絕大多數(shù)A股上市公司只能選擇在中國香港進行“A+H”上市，而GDR發(fā)行可以使A股上市公司實現(xiàn)在英國、瑞士以及德國等國際市場上市，從而使得這些公司在開展國際業(yè)務(wù)的時候，很多業(yè)務(wù)伙伴可以更為了解這家發(fā)行人。”
三是提升公司治理，進一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)等方面。