文｜電子商務研究中心
近日，跨境電商企業(yè)賽維時代通過創(chuàng)業(yè)板審議，正式過會。據悉，賽維時代本次IPO擬募資6.22億元，保薦機構為東方承銷。招股書顯示，2021年，賽維時代實現營業(yè)收入為55.65億元，來自亞馬遜的商品銷售收入為47.59億元，占主營業(yè)務收入的85.55%。
IPO過會擬募資6.22億元
據悉，2020年12月18日，賽維時代首次遞交招股說明書，隨后卻因財務數據更新等原因兩度被中止，并接受四輪問詢，上市過程呈現一波三折，能否順利過會尚需觀察。
在四輪問詢中，賽維時代的存貨計提政策成為最受關注的疑點。作為一家主營快時尚服飾的跨境電商，賽維時代報告期內對庫齡為2至3年的存貨計提30%的跌價準備，這一操作明顯低于同業(yè)可比公司，有可能給其財務真實性帶來一定挑戰(zhàn)。
與此同時，亞馬遜去年以來關停數百個中國品牌商家賬號事件，無疑也對依賴該平臺的賽維時代業(yè)績構成潛在威脅。對單一平臺的過度依賴，以及存貨跌價準備計提政策的合理性，或許都是當下賽維時代闖關IPO所需面對的問題。
招股書顯示，此次IPO中賽維時代計劃發(fā)行不超過4010萬股，擬募集資金6.22億元，分別用于時尚產業(yè)供應鏈及運營中心系統(tǒng)建設項目、物流倉儲升級建設項目、品牌建設與渠道推廣項目、補充流動資金。
據了解，賽維時代成立于2012年，是國內一家從事出口跨境品牌電商的企業(yè)，主要通過亞馬遜、沃爾瑪、eBay、Wish等第三方電商平臺，以及自營網站向全球消費者銷售時尚生活產品。
2021年營收55.65億，高增長未延續(xù)
招股書顯示，2019年-2021年，賽維時代實現營業(yè)收入分別為28.79億元、52.53億元、55.65億元，對應凈利潤分別為5410.8萬元、4.51億元、3.48億元?？傮w來看，盡管營收維持增長，但凈利潤則大幅波動。
受到疫情對電商滲透率提升的影響，賽維時代的業(yè)績增長或帶有一定的偶然因素。疫情影響下各國實施限制出行與強制封城等政策導致線下零售蕭條，迫使人們改變購物習慣，大量線下購物行為轉為線上消費，全球平均在線購物時間增長47%。正是在全球電商滲透率提高的大背景下，賽維時代的2020年業(yè)績一路高漲。
2022年上半年，賽維時代預計公司營收將縮減至22.4億元-23.9億元，同比下降17.88%至22.84%；歸母凈利潤則同比大幅下降44.02%至55.21%，預計為1.16億元-1.44億元。
對于凈利潤下滑的原因，賽維時代解釋稱，前期疫情政策助推的消費需求高峰有所回落，公司上半年營業(yè)收入相同比有所下降；受國際物流運費上漲、亞馬遜配送費上漲和海外倉布局新增費用等因素影響以及受規(guī)模效應下降影響，公司營業(yè)利潤率下降。
此外，在業(yè)績持續(xù)下滑的背后，賽維時代對單一平臺亞馬遜的過高依賴問題也在浮出水面。
數據顯示，賽維時代的收入主要來自海外市場。2019年至2021年，公司境外銷售占當期主營業(yè)務收入的比例分別為95.47%、93.72%、95.8%，其中美國為主要收入來源，銷售額占公司主營業(yè)務收入的比重分別為65.57%、71.38%及74.44%。
對此，網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，賽維時代在2019年至2021年的三年時間里，營收分別為：28.79億元、52.53億元、55.65億元；凈利潤分別為5410.8萬元、4.5億元、3.48億元。營收均實現了不同程度的增長。特別是在2020年實現了超52億的業(yè)績收入，同比增長幅度更是達到了82.52%。但這一強勁的增長在2021年就轉頭急劇下降，該年度營收增長幅度僅為5.93%，跟上一年增速相比下降了75.59%。
“而在今年一季度，賽維時代營收同比下降了近3成。在凈利潤方面，也是在2020年達到了巔峰的4.5億元，同比增長超730%，在2021年就下降了22%。該勢頭在今年一季度表現的就更為強烈，不到4000萬的凈利潤同比下降超70%。2021年和今年一季度，賽維時代業(yè)績整體不理想原因系受亞馬遜庫容新政、同行的低價清貨行為、線上消費潮有所消退等綜合因素影響。”張周平稱。
八成收入依賴亞馬遜或遭扼喉
從銷售平臺來看，賽維時代的營收主要來自亞馬遜。2019年至2021年，來自亞馬遜的商品銷售收入分別為19.67億元、36.82億元和47.59億元，在主營業(yè)務收入中的占比從2019年的68.33%增至2021年的85.55%。截至2021年年底，賽維時代在亞馬遜的賣家數量高達605個。
然而對于中國品牌，亞馬遜從去年開始正在不斷加強監(jiān)管措施。2021年5月至2021年12月期間，亞馬遜以部分跨境電商企業(yè)刷評為由關停了1000多家企業(yè)的賬號，其中中國品牌占比超過6成。
對此，深交所要求賽維時代說明是否存在被亞馬遜處罰、封號等情形，如存在，進一步分析具體情況及影響。
賽維時代回復稱，公司主要推廣方式為站內推廣，即通過亞馬遜站內競價并投放基于搜索關鍵詞的CPC（按用戶點擊計費）廣告獲取流量，“不存在通過利用其他公司或組織進行‘刷評’的行為，經營符合亞馬遜規(guī)定，‘封號潮’未對公司的持續(xù)經營產生任何實質性的負面影響?！?/p>
不過，賽維時代也坦言，“如果未來無法與亞馬遜保持良好的合作關系，或在亞馬遜的經營情況不及預期，且未能及時拓展其他有效的銷售渠道，將對公司的經營業(yè)績產生不利影響。”
賽維時代雖然未在此次“封號潮”中受到影響，但由于其旗下擁有數十個品牌，后續(xù)仍然存在受到沖擊的可能性。
據亞馬遜《多賬戶政策及指南》，亞馬遜賣家所擁有的所有銷售賬戶都要遵守相關準則，若其中任何一個賬戶被停用，則很可能所有賬戶都會受到波及。這意味著，對于坐擁超過600個亞馬遜賬號的賽維時代而言，一旦個別賬號出現違規(guī)，則其余賬號都會面臨風險。
張周平表示，當前，在經營渠道分布上，賽維時代雖在亞馬遜、Wish、eBay、Walmart等第三方電商平臺均有布局，但亞馬遜平臺是該公司主要的營收來源。2019年至2021年，賽維時代在亞馬遜的銷售收入占總營收的比例分別為：68.33%、70.12%和85.55%。三年來，在亞馬遜平臺上的比例不降反升，在單一平臺上比例過高，過度依賴亞馬遜給公司未來發(fā)展帶來了較大的潛在風險。從去年開始，亞馬遜對于中國品牌正在不斷加強監(jiān)管措施，“封店潮”震驚整個跨境電商業(yè)界，也給包括有棵樹、澤寶等在內的大賣家?guī)砹溯^大的影響，賽維時代雖然未在此次“封號潮”中受到影響，但由于其旗下擁有數十個品牌，后續(xù)仍然存在受到沖擊的可能性。
“受亞馬遜“封店潮”以及疫情影響下的物流受阻、海外消費者網購消費有所消退等因素影響，跨境電商行業(yè)可以說是處于轉型陣痛期。賽維時代IPO從2020年12月獲受理以來，經過了罕見的四輪問詢和一次落實審核中心意見才迎來過會，可謂經歷了一波三折，如后期進展順利的話，賽維時代或將成為國內跨境電商行業(yè)第十一家上市公司?！睆堉芷椒Q。
目前國內已有10家跨境電商上市公司，具體包括：安克創(chuàng)新、聯絡互動、跨境通、華鼎股份、天澤信息、星徽股份、華凱易佰、洋蔥集團、蘭亭集勢、新維國際等。另有包括：敦煌網、飛書深諾、致歐科技、子不語等跨境電商企業(yè)均已提交IPO申請。在該時點里，賽維時代過會也是一定程度上起到提振行業(yè)信心的作用。