文|氨基財(cái)經(jīng) 方濤之
抗疫兩年，人們發(fā)現(xiàn)，在嚴(yán)密的疫情防控措施下，被阻擋在外的不僅有新冠病毒還有流感病毒。
國(guó)家疾控中心數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)流行性感冒發(fā)病數(shù)由2020年114萬(wàn)人，下降到2021年的42萬(wàn)人。
與流感患者一同下降的，還有流感概念股的業(yè)績(jī)。曾經(jīng)的“流感神藥”奧司他韋銷(xiāo)量從2019年的60億峰值迅速“歸零”；流感疫苗的批簽發(fā)量也在不斷萎縮，靠流感疫苗過(guò)日子的金迪克，2021年第四季度收入幾乎為零。這也使得它們的股價(jià)幾乎腳踝斬。
然而，就在人們樂(lè)觀(guān)以為流感病毒正在消失之際，它卻卷土重來(lái)。眼下，不論是在全球范圍內(nèi)，還是在我國(guó)南方，流感都有再度冒頭的趨勢(shì)。
這也使得，一度被拋棄的流感概念股起死回生，東陽(yáng)光藥、金迪克、華蘭生物等流感概念股股價(jià)紛紛連漲幾日。
不過(guò)，在國(guó)內(nèi)依舊嚴(yán)格的防疫措施下，流感病毒怕是很難掀起太大的浪花。
那么，流感概念股概念的繁榮或許只能流于表面，具體到業(yè)績(jī)能獲得多大的增長(zhǎng)，還是一個(gè)未知數(shù)。
消失的流感，正在卷土重來(lái)
2021年9月，《自然》子刊上一篇文章指出，從2020年4月至2021年8月，全球范圍內(nèi)沒(méi)有再分離出乙型流感病毒B/Yamagata譜系毒株，這或許意味著這一譜系的病毒毒株可能已經(jīng)滅絕。
同時(shí)，不管是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，流感的發(fā)病數(shù)都創(chuàng)下了新低。不少人樂(lè)觀(guān)認(rèn)為，在與新冠較量的過(guò)程中，我們先消滅了流感病毒。
然而，現(xiàn)實(shí)卻是，隨著海外疫情防控政策放松，曾經(jīng)偃旗息鼓的流感病又卷土重來(lái)了。眼下，包含美國(guó)、歐洲、澳大利亞、巴西在內(nèi)的不少?lài)?guó)家和地區(qū)，流感發(fā)病數(shù)量在經(jīng)歷2021年的低谷后，開(kāi)始反彈。
這也不意外，人類(lèi)想要徹底消滅流感無(wú)異于天方夜譚。
一方面原因在于，流感病毒在自然界的宿主眾多，想要徹底消滅流感并不容易。并且作為RNA病毒，流感病毒可以感染宿主細(xì)胞，使得病毒的擴(kuò)散其為快速。
另一方面原因在于，流感病毒有著很強(qiáng)的突變特性，幾乎沒(méi)有疫苗對(duì)所有流感變異株有效，這也使得人們每年都需要接種新的流感疫苗。
并且，在不少專(zhuān)家看來(lái)，嚴(yán)格的防疫措施會(huì)使人們對(duì)流感的免疫力下降，進(jìn)而導(dǎo)致流感病毒感染人數(shù)激增，感染毒性也增大。
在國(guó)內(nèi)，最近不少南方省份也發(fā)現(xiàn)了流感病毒的反彈，海南、湖南、江西等多個(gè)省的疾控中心最近均發(fā)布了關(guān)于流感防治的預(yù)警消息。
據(jù)國(guó)家流感中心數(shù)據(jù)顯示，2022年第23周，南方省份哨點(diǎn)醫(yī)院報(bào)告的流感樣病例百分比（ILI% ）為5.8%，高于前一周水平（5.1%），高于2019-2021年同期水平（4.4%、3.0%和4.3%）。
在流感病毒死灰復(fù)燃的威脅下，曾被市場(chǎng)拋棄的流感概念股再度活躍了起來(lái)。
以流感特效藥奧司他韋成名的東陽(yáng)光藥，近四個(gè)交易日漲幅接近40%；擁有流感疫苗的華蘭生物、金迪克股價(jià)也接連上漲。
不過(guò)，回歸理性，股價(jià)上漲最終還要有強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐。那么，這一波流感病毒抬頭真能拉動(dòng)流感概念股的業(yè)績(jī)重回高增長(zhǎng)嗎？答案，或許是否定的。
奧司他韋60億神話(huà)難復(fù)制
和對(duì)抗新冠病毒的手段相似，對(duì)抗流感病毒，我們靠的也是口服藥和疫苗的通力合作。
在流感口服藥中，最為人所熟知的要數(shù)奧司他韋。雖然奧司他韋的原研藥是羅氏的“達(dá)菲”，但在國(guó)內(nèi)，東陽(yáng)光藥的“可威”銷(xiāo)售額已經(jīng)遠(yuǎn)超“達(dá)菲”，成為了“流感神藥”。
僅僅在2019年一年內(nèi)，憑借奧司他韋這一款藥物，東陽(yáng)光藥收入就達(dá)到了59.3億元，占據(jù)公司全部收入的95%；東陽(yáng)光藥的股價(jià)也隨之水漲船高，2019年全年的漲幅高達(dá)77.7%，2020年1月時(shí)最高達(dá)到了26.61元/股。
但美好的日子總是短暫的。
新冠疫情的來(lái)襲，嚴(yán)重?cái)D壓了流感的生存空間。這使得“可威”銷(xiāo)量一路下滑，2020年銷(xiāo)售額下降到了20億元，到2021年僅為5.59億元。
東陽(yáng)光藥的股價(jià)也隨之一路下滑，從2020年最高點(diǎn)26.61元/股，到如今僅為6.59元/股，股價(jià)縮水超74%。
如今，看到流感有抬頭的趨勢(shì)，投資者第一個(gè)想到的也是東陽(yáng)光藥。反映在股價(jià)上，近四個(gè)交易日其股價(jià)連續(xù)上漲接近40%。
但需要注意的是，即便流感再次肆虐，東陽(yáng)光藥靠奧司他韋年入60億元的故事也難以復(fù)制。畢竟，今時(shí)不同往日，如今奧司他韋的市場(chǎng)已經(jīng)變成了一片紅海。
2017年，磷酸奧司他韋化合物相關(guān)專(zhuān)利到期，面對(duì)巨大的市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)藥企紛紛行動(dòng)。據(jù)insight數(shù)據(jù)庫(kù)，目前圍繞奧司他韋有69家藥企進(jìn)行了相關(guān)產(chǎn)品的申報(bào)。其中，已經(jīng)有15家藥企的磷酸奧司他韋通過(guò)了一致性評(píng)價(jià)。
隨著入局者增多，“可威”一家獨(dú)大的現(xiàn)象將不復(fù)存在。與此同時(shí)，集采雖遲但到。
在最新的第七批國(guó)家集中帶量采購(gòu)的目錄中，奧司他韋赫然在列。不難想象，開(kāi)展帶量采購(gòu)后，一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)在所難免，奧司他韋的市場(chǎng)規(guī)模也將隨之萎縮。
除了來(lái)自大量仿制藥的競(jìng)爭(zhēng)，奧司他韋還面臨著流感創(chuàng)新藥的降維打擊。
2021年4月，羅氏針對(duì)流感的創(chuàng)新藥瑪巴洛沙韋獲批上市。
瑪巴洛沙韋是目前唯一獲批可單劑量口服的抗流感藥物。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，瑪巴洛沙韋只需要服用一次就能起效，并在24小時(shí)內(nèi)停止病毒排毒。而奧司他韋通常需要72小時(shí)發(fā)揮作用。
處于在研階段的的流感口服新藥也有不少。進(jìn)展較快的是眾生睿創(chuàng)的ZSP1273，這是一種治療甲型流感的小分子RNA聚合酶抑制劑。在臨床二期試驗(yàn)中，ZSP1273展示出了治療甲型流感的潛力，目前ZSP1273已經(jīng)進(jìn)入臨床三期。
另外，還有一些處于早期的流感藥物也在摩拳擦掌。比如青峰醫(yī)藥的核酸內(nèi)切酶抑制劑GP681、征祥醫(yī)藥的RNA聚合酶抑制劑ZX-7101A。
更何況，在國(guó)內(nèi)防疫政策并無(wú)放松的情況下，也難以出現(xiàn)像流感的大規(guī)模爆發(fā)。綜合來(lái)看，這一次流感卷土重來(lái)，即使短期帶動(dòng)奧司他韋的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)，但也很難再創(chuàng)一個(gè)60億的神話(huà)了。
流感疫苗，競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始白熱化
除了流感口服藥，流感復(fù)蘇也讓流感疫苗概念股也火了一把。流感口服藥的用處在于治療，而流感疫苗則是目前預(yù)防流感病毒最有效的方式。
此前，在新冠疫情的影響下，人們對(duì)疫苗的接受程度得到提升，這也使得在疫情初期流感疫苗銷(xiāo)量增長(zhǎng)。
具體來(lái)說(shuō)，2019到2020年我國(guó)流感疫苗批簽發(fā)量連續(xù)兩年高速增長(zhǎng)，分別3078.42萬(wàn)、5765.25萬(wàn)支，2020年甚至一度一針難求。
隨著新冠肆虐，人們的防控意識(shí)提高，戴口罩、勤洗手成了防疫標(biāo)配，2021年流感患病人數(shù)不斷下降，流感疫苗接種人數(shù)也隨之降低。2021年，流感疫苗批簽發(fā)量斷崖式下降至214.99萬(wàn)支。
國(guó)內(nèi)主要的流感疫苗玩家如華蘭疫苗、金迪克、百克生物均受到不少的影響。
拿金迪克來(lái)說(shuō)，目前其獲批上市產(chǎn)品僅有一款流感疫苗。2021年第四季度，金迪克幾乎沒(méi)有營(yíng)收，全年總營(yíng)收3.96億元，同比下降33.41%。
華蘭生物的日子也不好過(guò)。2020年其流感疫苗營(yíng)收達(dá)24.2億元，到了2021年，流感疫苗營(yíng)收同比減少24.66%，下降至18.2億元。
不過(guò)，流感疫苗玩家今年的日子，看起來(lái)有了盼頭。
在流感病毒復(fù)蘇威脅下，今年流感疫苗的批簽發(fā)要開(kāi)始的更早一些。2021年流感疫苗批簽發(fā)自7月開(kāi)始，然而今年5月底，便有多家公司宣布疫苗已經(jīng)簽批上市，開(kāi)始發(fā)貨。
這也使得市場(chǎng)看到了希望，6月15日至20日，金迪克、華蘭生物股價(jià)分別上漲33.78%、20.63%。
不過(guò)，這波流感對(duì)流感疫苗的業(yè)務(wù)影響幾何，還有待商榷。畢竟與流感藥物一樣，流感疫苗也是紅海賽道，競(jìng)爭(zhēng)早已白熱化。
根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局網(wǎng)站和疫苗批簽發(fā)信息，2020-2021年有9家廠(chǎng)家供應(yīng)流感疫苗。
另外，由于保護(hù)力更全面，未來(lái)四價(jià)疫苗將逐步替代三價(jià)疫苗。目前，我國(guó)已有7款四價(jià)流感病毒裂解疫苗獲批上市，且還有多款疫苗處于臨床III期。比如，智飛龍科馬、國(guó)光生科、賽諾菲巴斯德的四價(jià)流感病毒裂解疫苗。
未來(lái)，國(guó)內(nèi)四價(jià)流感疫苗的生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量將進(jìn)一步增加，這將大大緩解此前流感疫苗產(chǎn)能不足的問(wèn)題。2021年底，有機(jī)構(gòu)曾統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)行業(yè)在產(chǎn)、待注冊(cè)、擬擴(kuò)建的流感疫苗產(chǎn)能情況，全部合計(jì)約2-3億人份，假設(shè)未來(lái)這些產(chǎn)能均能全部建成并達(dá)成，整個(gè)接種率約20%左右，2020年國(guó)內(nèi)接種率不足4%。
回到當(dāng)下來(lái)說(shuō)，盡管?chē)?guó)內(nèi)流感疫苗接種率仍很低，潛在增長(zhǎng)空間大。根據(jù)華興證券的測(cè)算，中國(guó)流感疫苗市場(chǎng)將由2020年的64億元增長(zhǎng)至2025年的197億元。
但是，隨著流感疫苗玩家的不斷涌入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步擠壓現(xiàn)有玩家的生存空間。
總結(jié)
雖然，流感病毒有反彈趨勢(shì)，但這對(duì)流感概念股業(yè)績(jī)影響，仍是一個(gè)未知數(shù)。
畢竟，在新冠疫情影響之下，人們戴口罩、勤洗手防疫觀(guān)念已經(jīng)大幅加強(qiáng)。這也就意味著，即便流感有抬頭的趨勢(shì)，但在嚴(yán)格防疫措施的保護(hù)下，流感想要大規(guī)模傳播的可能性并不大。
退一步而言，盡管?chē)?guó)內(nèi)流感疫苗潛在市場(chǎng)超百億，但市場(chǎng)早已日漸紅海。無(wú)論是流感口服藥還是疫苗玩家，在這樣的市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)、搏殺，最終能分得多少蛋糕，也是一個(gè)未知數(shù)。
對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)于流感概念股的追捧需要回歸理性。畢竟沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的股價(jià)上漲，終究是一場(chǎng)空，來(lái)得快去得也快。