文|動脈網(wǎng)

6月23日，慕思健康睡眠股份有限公司（后文簡稱“慕思”）在深交所上市，股價1小時內大漲44%，觸及漲停線，市值達到224.25億元。這也是繼羅萊生活、億通科技后，登錄二級市場的又一家睡眠健康相關企業(yè)。

有意思的是，成立于2004年的慕思，原本屬于典型的寢具類品牌。為了從激烈的市場競爭中找到出路，自2008年開始涉足健康睡眠領域，最終成功IPO。從招股書可以看到，慕思股東名單中囊括了紅星美凱龍與紅杉等知名企業(yè)與機構。

一級市場方面也熱度不減。包括趣睡科技、菠蘿斑馬、TipsYou、sijo、Vesta、眠白科技、8h、Mooring等多家睡眠科技公司已完成融資，吸引了紅杉、經(jīng)緯、軟銀、紅點、SIG等頂級投資機構入局。

而更為行業(yè)所津津樂道的是，高瓴也在2021年布局了睡眠健康產(chǎn)業(yè)，將愛夢集團收到囊中。愛夢集團旗下?lián)碛惺孢_（Serta）、金可兒（King Koil）、盧浮百登（RUF Betten）等多個核心睡眠品牌。據(jù)悉，交易金額達到了驚人的20億美元。

資本與企業(yè)紛紛下場背后，實則與逐漸增長的巨大市場需求有關。根據(jù)《中國睡眠報告2022》調查顯示，過去十年中國人入睡時間晚了2小時，睡眠時長減少約1.5小時，目前只有35%的人每天能睡夠8小時，約15%的人有睡眠障礙疾病需治療。

面對困擾當代年輕人的難題，睡眠障礙這場“大戰(zhàn)”無疑已經(jīng)打響。

01 3億失眠人群與萬億睡眠健康產(chǎn)業(yè)

睡眠障礙已經(jīng)成為日益嚴重的社會和醫(yī)學問題。

據(jù)中國醫(yī)師協(xié)會睡眠醫(yī)學專業(yè)委員會發(fā)布的《全球睡眠狀況及睡眠認知最新調查數(shù)據(jù)和睡眠醫(yī)學最新成果》顯示，30.9%的人入睡需要30分鐘以上，0.9%的人需要藥物助眠才能入睡，睡眠障礙困擾著大量人群。

“長期睡眠障礙會帶來嚴重的軀體和精神疾病，如糖尿病、糖耐量異常、高血壓、抗感染能力降低、腫瘤等慢性軀體疾病，也會增加焦慮、抑郁等精神疾病的發(fā)病風險?！敝袊哐芯繒硎麻L、復旦大學特聘教授、博士生導師黃志力告訴動脈網(wǎng)。

因此，如何緩解3億國人的失眠正成為醫(yī)療大健康行業(yè)亟待解決的難題。

從當下的情況來看，睡眠障礙很難治療。這是因為，睡眠障礙是許多疾病的綜合癥狀表現(xiàn)，這些疾病包括抑郁癥、焦慮癥、恐懼癥、精神分裂、可能因為代謝紊亂和免疫下降，以及一些軀體疾病，甚至包括不良的生活方式等，這些疾病成因所涉科室、分類均不同，對醫(yī)生的專業(yè)度要求極高。

另外，由于我國專業(yè)靠譜的睡眠障礙相關的診療機構很少，且大多都分布在大城市，難以惠及更多的人群。

正是基于以上挑戰(zhàn)，我國睡眠健康產(chǎn)業(yè)目前的解決方案層出不窮，整體還處在紛繁復雜的狀態(tài)：除了以床墊、枕頭等寢具為主的基礎睡眠產(chǎn)品以外，眾多企業(yè)也在布局改善睡眠的監(jiān)測和治療睡眠障礙的醫(yī)療產(chǎn)品。

“睡眠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一是基于認知，二是基于技術。這些年睡眠醫(yī)學的普及，以及物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展促使更多睡眠相關產(chǎn)品和服務被開發(fā)，也帶來了一波創(chuàng)業(yè)潮?！辟Y深投資人吳茜告訴動脈網(wǎng)。

根據(jù)企查查專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，我國睡眠健康相關企業(yè)超過了2000家，約50%企業(yè)成立于4年內。而在公立醫(yī)院端，包括北京協(xié)和醫(yī)院、四川華西醫(yī)院等在內的頂級三甲醫(yī)院也在積極開設睡眠中心。

需求端的持續(xù)增長與供給端的迅速發(fā)展，睡眠產(chǎn)業(yè)的市場天花板也在不斷抬高。根據(jù)銀河證券研究報告，2020年我國睡眠產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模已經(jīng)達到4000多億元，2030年有望突破萬億元，增長迅速。

在這個過程中，入局企業(yè)們通過越來越豐富且差異化的產(chǎn)品和解決方案，不斷推動著行業(yè)的大爆發(fā)。

02 兩大細分賽道，機遇與挑戰(zhàn)并存

睡眠健康市場正風起云涌。

在市場中，目前從硬件到軟件，由線下到線上，各式各樣的睡眠產(chǎn)品已經(jīng)遍地開花。但總的來說，睡眠健康主要形成了兩大核心細分賽道，一是寢具為主的家居產(chǎn)品，二是睡眠監(jiān)測類設備。兩個賽道皆受到了資本的熱捧。

以寢具為主的睡眠健康賽道里，聚集了慕思、喜臨門、席悅科技、Eight、麒盛科技等企業(yè)。這個賽道原先主要是一些傳統(tǒng)家居品牌，它們在市場激烈競爭中不斷延展到睡眠健康領域，從而研發(fā)功能寢具，開拓中高端市場。

以慕思為例，其在2008年開始謀求轉型，并與歐洲三大公司開展合作，從而引進了包括床墊、排骨架等制造材料和技術在內的睡眠系統(tǒng)。除此之外，慕思也在自研，以利用AI檢測人體數(shù)據(jù)，并通過慕思睡眠大數(shù)據(jù)來匹配睡眠參數(shù)，智能調節(jié)出適配人體體征的床墊軟硬度。

又比如成立于2018年的席悅科技，其打造了智能床墊品牌Qrem，并設計了與其配套的三件套——智能降噪床架、智能肌理枕與APP，從而給用戶更好睡眠體驗。另外，在質感調整上，Qrem能配合彈簧、乳膠、海綿三大基材實現(xiàn)軟硬結構的調整。

“這幾年，智能床墊等家居領域的產(chǎn)品科技含量變得越來越高，但它本質上還是銷售驅動型的生意?！痹谫Y深投資人吳茜看來，智能床墊企業(yè)核心拼的還是渠道、營銷和資源整合能力。

“這類企業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量眾多，地域分布較為分散，模式十分傳統(tǒng)，但現(xiàn)金流一般也很穩(wěn)定，所以市場上的主流VC鮮少投這類企業(yè)，而主要是家居產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作機構參與投資的更多?！辟Y深投資人吳茜表示。

再來看以睡眠監(jiān)測類設備為主的睡眠健康賽道，這里聚集了潮汐、蝸牛睡眠、螢火蟲睡眠、小睡眠、白噪音等為代表的軟件類企業(yè)，也匯聚了速眠、Sleepace享睡（邁迪加科技）、動靜科技、CentrePoint Insight、九愛科技等硬件類企業(yè)。

不僅如此，蘋果、華為、小米、華米等為首的智能穿戴設備方也紛紛在自家產(chǎn)品上推出睡眠健康監(jiān)測功能，成為了這一領域重要的參與方。

從動脈網(wǎng)搜索下載的體驗來看，軟件類的睡眠健康APP主要有兩大功能，一是通過內容平臺和催眠音效來幫助用戶更快入眠，比如播放海浪、山澗、森林、雨聲等；二是自動追蹤用戶頭部睡眠情況，監(jiān)測睡眠深度和質量。此外，一些產(chǎn)品還帶有社交玩法，通過分享夢話記錄等鏈接更多用戶。

“線上APP做得比較輕，但都沒有真正的治療功能，更多是幫助用戶緩解緊張、焦慮的情緒?！辟Y深投資人吳茜表示，“這類APP的商業(yè)模式還是存疑的，除非后續(xù)延展成社交產(chǎn)品或者與其他硬件做深度融合。”

睡眠監(jiān)測類設備目前是資本市場最為關注的領域，其主要被分為三類，即醫(yī)用多導睡眠監(jiān)測儀、佩戴式檢測設備、非佩戴式監(jiān)測設備。

具體來說，多導睡眠監(jiān)測儀是目前睡眠監(jiān)測領域最專業(yè)的設備，可對鼾癥、發(fā)作性睡病、小兒阻塞性睡眠呼吸暫停、發(fā)作性嗜睡強食綜合征、嗜睡癥、失眠等多種睡眠疾病進行檢測。

佩戴式檢測設備和非佩戴式監(jiān)測設備主要是家用設備，包括了智能手環(huán)、睡眠帶、監(jiān)測紐扣等。

睡眠健康軟件與硬件設備的異同 蛋殼研究院制圖

“前幾年檢測設備融資比較頻繁，但很快市場就發(fā)現(xiàn)，智能手環(huán)表等監(jiān)測設備能夠針對睡眠障礙人群監(jiān)測睡眠狀況，但如何幫助患者擁有好的睡眠質量仍然沒得到有效解決。這也導致該細分賽道的融資降溫?！辟Y深投資人吳茜表示。

綜上可見，無論是寢具為主的家居產(chǎn)品，還是睡眠監(jiān)測類設備，在快速崛起后也面臨著新的挑戰(zhàn)。對此，行業(yè)亟需新的思路與解決方案。

03 睡眠健康賽道的三大新機會

在睡眠健康行業(yè)尋找破局之路的過程中，三個大的趨勢已經(jīng)開始浮現(xiàn)。

一是家居類企業(yè)與科技企業(yè)的逐步融合?？萍计髽I(yè)將監(jiān)測傳感器結合在家居企業(yè)的產(chǎn)品中，實現(xiàn)睡眠監(jiān)測與數(shù)據(jù)收集的目的，進而在提高產(chǎn)品附加值的同時，切入到睡眠服務產(chǎn)業(yè)，與后端大數(shù)據(jù)公司、醫(yī)療機構進行產(chǎn)業(yè)合作，整合行業(yè)資源，建立以睡眠產(chǎn)品為核心的睡眠健康服務平臺。

比如邁迪加與華為智選合作，共同推出了智能睡眠健康品牌MOK PLANET，其研發(fā)的智能乳膠枕能夠支持HUAWEI HiLink協(xié)議，枕頭內嵌高精度傳感器，可以監(jiān)測用戶的心率、呼吸率、睡眠周期、翻身次數(shù)、離枕次數(shù)等睡眠數(shù)據(jù)。用戶可通過華為智慧生活App查看專業(yè)睡眠報告，直觀了解睡眠質量，發(fā)現(xiàn)睡眠異常，獲取睡眠改善建議。

又比如麒盛科技與九愛科技推出了“愛放心”系列健康智能床，該智能床基于多相傳感智能監(jiān)測技術，實現(xiàn)對睡眠過程體征的精準監(jiān)測，提供入眠輔助、打鼾緩解、呼吸暫停預警、緊急救援觸發(fā)等特殊功能，盡可能避免用戶因睡眠過程突發(fā)問題產(chǎn)生的意外。

“融合是我們非?？春玫囊粋€趨勢，因為產(chǎn)品與服務將很難區(qū)隔，家居企業(yè)能夠盡量從賣產(chǎn)品到轉為賣服務，而科技類的硬件企業(yè)也不用自己去找渠道，變成了TO B的生意模式，有了全新的盈利機會?！辟Y深投資人吳茜表示。

二是數(shù)字療法的逐漸成熟與相關產(chǎn)品的涌現(xiàn)。數(shù)字療法是由軟件程序驅動，以循證醫(yī)學為基礎的干預方案，用以治療、管理或預防疾病。數(shù)字療法可以單獨使用，也可以與藥物、醫(yī)療器械或其他療法配合使用。這一領域的代表企業(yè)有正岸健康、優(yōu)夢思等。

“自疫情爆發(fā)以來，以認知行為治療為代表的數(shù)字療法在行業(yè)里太火了，很多企業(yè)、產(chǎn)品一擁而上，使得賽道很擁擠，特別是同質化太明顯?！睆V東省人民醫(yī)院研究員張繼輝教授告訴動脈網(wǎng)，各家企業(yè)要做好差異化。

如何做？從行業(yè)的演進來看，起初認知行為治療主要是在線上，大多以文字或者音頻為主。目前也有加入動漫，或將文字、音頻不同模塊進行組合。另外，有些企業(yè)也在嘗試用聊天機器人去改善病人的狀態(tài)和增加互動性。

“更重要的是，對于數(shù)字行為療法，若要讓醫(yī)生有信心使用，就要做臨床試驗，去證明產(chǎn)品的安全性和有效性，以及究竟對哪些病人會更加有效，給出這樣的數(shù)據(jù)?！睆埨^輝教授特別強調。

三是生活方式醫(yī)學賽道的出現(xiàn)。生活方式醫(yī)學是通過干預生活方式進行治療和管理疾病的新興醫(yī)學模式，其是指通過飲食、運動、壓力管理、戒煙以及其他各種非藥物治療方式控制疾病。

這一領域目前的代表企業(yè)有速眠科技，其創(chuàng)始人韓振亞認為，解決睡眠問題第一步是先學會睡個好覺。生活方式主要分為吃、動、睡，通過這三步的改善即可解決慢病問題，即通過干預慢病患者生活的飲食、運動量和睡眠節(jié)奏，對患者進行科學的教育和訓練，讓患者知信行并逐步掌握健康生活方式的技巧和方法，找回健康狀態(tài)。

以防治睡眠障礙這一慢病為例，速眠科技與中國睡眠研究會、京東健康，一起成立了京東健康優(yōu)眠中心。該中心面向全民傳遞健康睡眠生活方式，開展互聯(lián)網(wǎng)義診服務，用戶在家就能獲取睡眠健康解決方案。另外，依托線上京東健康優(yōu)眠中心、線下三甲醫(yī)院睡眠中心及優(yōu)眠門診網(wǎng)絡，速眠在全國設立睡眠醫(yī)學專家基地，推動睡眠分級診療，以緩解睡眠疾病醫(yī)患供需矛盾。

不難發(fā)現(xiàn)，睡眠健康行業(yè)的調整與轉型已經(jīng)啟航。而隨著一批批企業(yè)的融資、上市，擁有了充足“彈藥”的企業(yè)們，將為整個產(chǎn)業(yè)帶來了更多新增量

當然，在接下來的航程中，如何持續(xù)提高創(chuàng)新和科技運用能力，是這類企業(yè)能否持續(xù)乘風破浪的關鍵所在。