記者 杜萌
今年以來(lái)A股震蕩，但FOF風(fēng)景獨(dú)好。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，全市場(chǎng)共有323只FOF（A/C合并計(jì)算），最新規(guī)模達(dá)到2428億元。其中，今年以來(lái)新成立的FOF有52只，規(guī)模232億元，而去年同期僅有10只，規(guī)模為166.08億元。
FOF熱度高漲，但真的每只FOF都值得買(mǎi)嗎?
7月4日，中歐預(yù)見(jiàn)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有開(kāi)售，認(rèn)購(gòu)期至7月15日，暫未設(shè)立募集規(guī)模上限。擬任基金經(jīng)理為桑磊，公開(kāi)資料顯示，桑磊有14年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷任平安資管風(fēng)險(xiǎn)管理、組合投資經(jīng)理，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理崗、眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人等。2016年12月加入中歐基金，歷任配置研究員、投資經(jīng)理。
2018年10月份，桑磊開(kāi)始出任中歐基金FOF經(jīng)理。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，桑磊共管理8只基金，合計(jì)規(guī)模為80.48億元。
具體來(lái)看，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年持有是桑磊管理的第一只FOF基金，成立于2018年10月10日，在2021年10月份第一個(gè)三年封閉期結(jié)束時(shí)，回報(bào)率為66.7%。
進(jìn)入2021年，桑磊保持著每年發(fā)3只基金的節(jié)奏。2021年，他發(fā)行了中歐睿智精選一年持有、中歐甄選3個(gè)月、中歐匯選一年等3只基金；2022年至今，他已經(jīng)發(fā)行了中歐星耀優(yōu)選3個(gè)月、中歐星選一年、中歐誠(chéng)選一年等3只基金。中歐預(yù)見(jiàn)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年是他今年將發(fā)行的第四只基金。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，截至6月28日，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035年三年持有等6只基金今年以來(lái)的回報(bào)率仍為負(fù)數(shù)，其中中歐睿智精選一年持有今年以來(lái)的收益率為-7.95%。
去年11月-今年4月末，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050、中歐睿智精選一年持有、中歐甄選3個(gè)月、中歐匯選一年等4只基金，凈值回撤幅度均超過(guò)了20%。作為養(yǎng)老目標(biāo)型的FOF，為何會(huì)出現(xiàn)如此大的回撤？
這和基金持有了較多的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品有關(guān)。
一季度報(bào)顯示，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050、中歐睿智精選、中歐甄選3個(gè)月四只基金中，重倉(cāng)的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品比重均較高。中歐睿智精選、中歐甄選3個(gè)月這兩只FOF基金中，前十大重倉(cāng)的基金均是主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品，占比分比為54.93%、48.95%。
以中歐甄選3個(gè)月為例，前十大重倉(cāng)的產(chǎn)品中，除了國(guó)泰證券ETF外，其余9只產(chǎn)品均是中歐基金旗下的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品，如中歐琪和、中歐現(xiàn)金制造、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、中歐明睿新常態(tài)等。
如何看待FOF重倉(cāng)自家的產(chǎn)品？“按照現(xiàn)有的規(guī)定，并沒(méi)有禁止FOF購(gòu)買(mǎi)自家公司基金，如果所買(mǎi)的自家基金是全市場(chǎng)表現(xiàn)最優(yōu)的或同類產(chǎn)品中靠前的，自然無(wú)可厚非?！鄙虾Ｄ郴鸸?/span>人士表示。不過(guò)，如果長(zhǎng)期大比例、甚至全部買(mǎi)入自家公司旗下基金產(chǎn)品，導(dǎo)致FOF基金凈值大跌、投資人利益受損，那么相關(guān)操作合理性、合規(guī)性就值得推敲了。
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了相反觀點(diǎn)?！皬墓芾碣M(fèi)的角度來(lái)講，如果FOF購(gòu)買(mǎi)了自家產(chǎn)品，那么是不需要雙重收費(fèi)的，投資者只需要交FOF的管理費(fèi)即可。本著為投資者省錢(qián)的想法，確實(shí)也有很多FOF基金經(jīng)理會(huì)優(yōu)先選擇自家產(chǎn)品?！?/span>華南某公募人士表示。
這也讓很多投資者感到不滿。在中歐睿智精選一年持有的評(píng)論區(qū)，有評(píng)論表示“沖著名字里的養(yǎng)老來(lái)買(mǎi)的，結(jié)果把養(yǎng)老錢(qián)投進(jìn)來(lái)，都買(mǎi)了一年了還是負(fù)的”。
對(duì)于自己的投資策略，基金經(jīng)理桑磊在季報(bào)中表示，基金主要通過(guò)在市場(chǎng)、行業(yè)板塊輪動(dòng)中進(jìn)行優(yōu)選配置。一季度調(diào)整了權(quán)益?zhèn)}位，并在不同的風(fēng)格間保持適度均衡，并通過(guò)流動(dòng)性高的ETF進(jìn)行配置調(diào)整。
現(xiàn)有的多只FOF持倉(cāng)較為重疊，趁著發(fā)行熱潮繼續(xù)狂發(fā)新產(chǎn)品，這只FOF還能賣(mài)得動(dòng)嗎？