文|貝多財(cái)經(jīng)
近日，愛(ài)美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司（下稱(chēng)“愛(ài)美客”） 發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)本次發(fā)行上市的時(shí)間安排，公司已于2022年6月27日向香港聯(lián)交所重新遞交了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)，并于同日在港交所刊登了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)資料。
貝多財(cái)經(jīng)了解到，這已經(jīng)是愛(ài)美客第二次向港交所發(fā)起沖刺。此前的2021年7月29日，愛(ài)美客曾在港交所公開(kāi)遞交招股書(shū)，但因未能在6個(gè)月內(nèi)通過(guò)聆訊或招股而致使上市申請(qǐng)材料“失效”。
特別說(shuō)明的是，招股書(shū)“失效”是港交所的正常機(jī)制，可以理解為擬上市公司（發(fā)行人）財(cái)務(wù)審計(jì)數(shù)據(jù)過(guò)期，需要補(bǔ)充新一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。根據(jù)規(guī)定，發(fā)行人可以在“失效”后的3個(gè)月內(nèi)補(bǔ)充最新財(cái)務(wù)資料，則可以繼續(xù)上市流程。
而愛(ài)美客首次遞表港交所則早已超過(guò)9個(gè)月，沖刺港交所上市已經(jīng)宣告失敗，需要重新排隊(duì)。除了愛(ài)美客外，貝達(dá)藥業(yè)、貝泰妮也曾計(jì)劃赴港二次上市，其中貝泰妮已于2021年11月宣告決定終止籌劃發(fā)行H股股票事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。
相比之下，貝達(dá)藥業(yè)曾于2021年2月8日在港交所遞交招股書(shū)，并在5月30日披露通過(guò)聆訊后的招股書(shū)，但后因未能在6個(gè)月內(nèi)招股“失效”進(jìn)而在9個(gè)月后失敗。2021年12月，貝達(dá)藥業(yè)“第二次”沖刺港交所上市，目前仍未完成發(fā)行。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，盈利能力極強(qiáng)
愛(ài)美客的招股書(shū)顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2021年的銷(xiāo)量計(jì)，愛(ài)美客是中國(guó)最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為39.2%；按2021年的銷(xiāo)售額計(jì)，公司是中國(guó)第二大基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為21.3%。
截至最后實(shí)際可行日期，愛(ài)美客開(kāi)發(fā)并商業(yè)化七款醫(yī)療美容產(chǎn)品（包括五款基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑、一款基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑及一款PPDO面部埋植線(xiàn)產(chǎn)品）。于往績(jī)記錄期間，愛(ài)美客基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑產(chǎn)品占該公司總收入的98%以上。
另外，愛(ài)美客還有7款在研產(chǎn)品，包括醫(yī)用含聚乙烯醇凝膠微球的修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠在研產(chǎn)品、利拉魯肽注射液在研產(chǎn)品、注射用透明質(zhì)酸酶在研產(chǎn)品及去氧膽酸藥物在研產(chǎn)品均處于自主開(kāi)發(fā)階段。
招股書(shū)顯示，2018年、2019年、2020年和2021年，愛(ài)美客的收入分別約為3.21億元、5.58億元、7.09億元和14.48億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為65.2%；年內(nèi)全面收益總額（凈利潤(rùn)）分別為1.16億元、2.98億元、4.34億元和9.54億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為102.1%。
2018年、2019年、2020年和2021年，愛(ài)美客的毛利率分別為87.2%、91.7%、91.4%和93.3%，穩(wěn)中有增。報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)美客的純利率分別為36.1%、53.4%、61.1%和66.1%，盈利能力大幅增加。
但貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，愛(ài)美客的非控股股東權(quán)益卻并未實(shí)現(xiàn)盈利。2018年、2019年、2020年和2021年，愛(ài)美客的非控股權(quán)益分別為672.5萬(wàn)元、754.8萬(wàn)元、635.9萬(wàn)元和46.5萬(wàn)元，母公司擁有人分別為1.23億元、3.05億元、4.40億元和9.54億元。
研發(fā)占比走低，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人頻繁離職
研發(fā)方面，愛(ài)美客在報(bào)告期的研發(fā)開(kāi)支分別為3370萬(wàn)元、4860萬(wàn)元、6180萬(wàn)元和1.02億元，分別占同期收入的10.5%、8.7%、8.7%和7.1%。招股書(shū)顯示，愛(ài)美客的研發(fā)開(kāi)支以44.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，但占比逐年下降。
據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)美客的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量為64項(xiàng)，其中有效專(zhuān)利46項(xiàng)。經(jīng)算法分析可知，愛(ài)美客的專(zhuān)利布局主要專(zhuān)注在交聯(lián)劑、包裝盒、透明質(zhì)酸、透明質(zhì)酸鈉、水溶液等技術(shù)領(lǐng)域。
相比之下，愛(ài)美客2018年、2019年、2020年和2021年的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支分別為6040萬(wàn)元、7480萬(wàn)元、7080萬(wàn)元和1.56億元，占同期收入的比例分別為18.8%、13.4%、10.0%和10.8%，均遠(yuǎn)高于研發(fā)開(kāi)支。
值得一提的是，愛(ài)美客的財(cái)務(wù)總監(jiān)還曾出現(xiàn)接連離職的情況。2021年3月25日，愛(ài)美客公告稱(chēng)，公司董事會(huì)收到其財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人趙雙泓提交的辭職報(bào)告。趙雙泓因個(gè)人原因申請(qǐng)辭職，辭職后不再擔(dān)任該公司及其下屬子公司任何職務(wù)。
愛(ài)美客曾稱(chēng)將盡快安排聘任新任財(cái)務(wù)總監(jiān)，在聘任新的財(cái)務(wù)總監(jiān)之前，該公司總經(jīng)理石毅峰代行財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職責(zé)，至2022年1月卸任。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，石毅峰為愛(ài)美客的執(zhí)行董事、總經(jīng)理。直至2022年1月，愛(ài)美客才任命張仁朝為該公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人一職。
據(jù)介紹，石毅峰曾任國(guó)美電器有限公司總部財(cái)務(wù)經(jīng)理、美國(guó)華平投資公司副總監(jiān)、摩拜單車(chē)科技公司高級(jí)財(cái)務(wù)總監(jiān)，并于2018年至2021年任樂(lè)友國(guó)際商業(yè)集團(tuán)有限公司首席財(cái)務(wù)官；2021年11月加入愛(ài)美客，現(xiàn)擔(dān)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人（財(cái)務(wù)總監(jiān)）。
而在此之前，石毅峰就曾擔(dān)任過(guò)愛(ài)美客的財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。2017年，愛(ài)美客聘任湯勝河擔(dān)任該公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。但在2018年3月，湯勝河則從愛(ài)美客辭職。同年9月趙雙泓開(kāi)始擔(dān)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，并于2021年3月離職。
貝多財(cái)經(jīng)了解到，愛(ài)美客曾兩度沖刺A股上市，分別在2018年、2019年。期間，湯勝河在愛(ài)美客撤回上市申報(bào)資料之后則選擇了離職。2019年4月，愛(ài)美客再度沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板上市，并于次年實(shí)現(xiàn)掛牌。
對(duì)于愛(ài)美客撤回上市申請(qǐng)一事，證監(jiān)會(huì)上市委曾要求愛(ài)美客對(duì)此前申報(bào)IPO最終撤回申報(bào)資料的因做出解釋說(shuō)明。對(duì)于湯勝河在任職不滿(mǎn)一年時(shí)辭任（2018年3月）并轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)，辭任時(shí)間為愛(ài)美客撤回上市申報(bào)資料之后，證監(jiān)會(huì)上市委同樣要求愛(ài)美客進(jìn)行說(shuō)明。