文|Tech星球 王琳 翟元元 習(xí)睿
失業(yè)兩個(gè)月后,翟遠(yuǎn)終于決定和17萬(wàn)本科生、6萬(wàn)研究生一樣,成為外賣騎手。
他此前供職于一家腰部投資機(jī)構(gòu),主要看互聯(lián)網(wǎng)賽道。兩個(gè)月前,他所在的小組“全軍覆沒”。公司還算厚道,給了他們“N+1”的補(bǔ)償。
他沒有給自己放個(gè)假喘口氣,而是馬不停蹄踏開始找工作?!斑B大廠都縮減了HC(人員編制),投資機(jī)構(gòu)肯定沒有大廠有錢,養(yǎng)不了閑人”,翟遠(yuǎn)這樣解釋自己如此著急找工作。
投資人天生對(duì)風(fēng)險(xiǎn)警覺,但翟遠(yuǎn)沒有預(yù)想到會(huì)這么困難——幾乎所有還在招人的投資機(jī)構(gòu)他都投遞了簡(jiǎn)歷,但未收到回復(fù);他想著要不去大廠做商業(yè)分析師吧,可是大廠也沒有“坑”;要不回老家考公務(wù)員吧,但一想到公務(wù)員的收入,他還是放棄了。
“除了做投資,我什么都不會(huì)?!彼馗嬖VTech星球。
投資人曾經(jīng)是個(gè)羨煞眾人的行業(yè)。剛剛?cè)胄械?0后、95后們還未脫去臉上的稚嫩,嘴里卻談著幾個(gè)億的項(xiàng)目。與之形成鮮明對(duì)比的是,大部分剛剛?cè)胄械耐顿Y人和普通打工人一樣,入行底薪在12000-15000之間徘徊,住在出租屋,吃著黃燜雞米飯,如果投不到項(xiàng)目,可能隨時(shí)被Pass。
TikTok首席執(zhí)行官周受資的經(jīng)歷,簡(jiǎn)直是所有投資經(jīng)理夢(mèng)幻的職業(yè)路徑。在DST投中了小米,隨后去小米任CFO,再后來跳去TikTok。
只是現(xiàn)在,互聯(lián)網(wǎng)“低垂的果實(shí)”幾乎被摘完了,曾火得一塌糊涂的消費(fèi)行業(yè)正在降溫,越來越多投資人發(fā)現(xiàn),想要復(fù)刻周受資的神話已經(jīng)不太現(xiàn)實(shí)。
好項(xiàng)目少了,LP(有限合伙人投資者)的錢包癟了,一個(gè)月投四五個(gè)項(xiàng)目的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了。大部分投資經(jīng)理現(xiàn)在面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是,1年也完不成1個(gè)項(xiàng)目。
投資人居然也失業(yè)了
從互聯(lián)網(wǎng)公司刮起的裁員風(fēng),已經(jīng)席卷至創(chuàng)投圈。
數(shù)日前,95后消費(fèi)領(lǐng)域投資人向杉從某投資機(jī)構(gòu)離職,這是一次非主動(dòng)選擇的離職。公司自上而下下達(dá)裁員名額,三十幾人的投資團(tuán)隊(duì),需要縮減7-8人,他所在的并購(gòu)組直接被淘汰出局。
直屬領(lǐng)導(dǎo)也擔(dān)心他們失業(yè),所以給幾人提供了備選方案,比如可以去他們投資并購(gòu)的公司做投后工作。但條件是,薪資待遇減少三分之二,并且需要從北京搬至投后公司所在的二線城市。
接受變相裁員的苛刻條件,“茍著”,還是直接裸辭,向杉糾結(jié)了近半個(gè)月。這期間,他每天打電話給自己不同的朋友,朋友都勸他,大環(huán)境不好,先保住工作要緊。
半個(gè)月時(shí)間內(nèi),向杉還是每天到公司上班,跟原來的同事還在一個(gè)辦公室,但他已經(jīng)沒有了討論項(xiàng)目的權(quán)利。挫敗感與落差前所未有,終于沒能說服自己學(xué)會(huì)妥協(xié),掙扎了半個(gè)月后,向杉最后毅然決定離職。
人通常會(huì)格外珍視自己第一份工作,即使離職,也曾幻想過無數(shù)次充滿儀式感的離職場(chǎng)景,跟每個(gè)同事告別。但離職來得迅速且猛烈,向杉沒來得及跟任何人打招呼。
不止向杉。洪浩所在的小組在去年剛剛經(jīng)歷了無差別裁員,“我們部分投資總監(jiān)以下人員全部裁掉”。洪浩供職于一家信托基金,而他所在的組主要看一級(jí)市場(chǎng):互聯(lián)網(wǎng)+科技領(lǐng)域。
公司管理的資金規(guī)模非常龐大,以至于洪浩約別的投資經(jīng)理來交流業(yè)務(wù),對(duì)方總是得出“你們一定是土豪公司”的結(jié)論。
投資經(jīng)理們幾乎從來沒有想到,有一天自己會(huì)被裁掉。投資機(jī)構(gòu)不像大廠,養(yǎng)著10萬(wàn)甚至更多人,他們更像是一個(gè)“高精尖”團(tuán)隊(duì),極少的人賺來足夠多的錢。裁員,在投資行業(yè)從來都是很少見的。
這讓天生對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏銳的投資經(jīng)理們意識(shí)到,情況可能不妙。于是,失業(yè)之后,向杉和洪浩便開始馬不停蹄得每天投遞簡(jiǎn)歷、跟獵頭溝通,已形成肌肉記憶。
半個(gè)月時(shí)間,向杉差不多聊了二十幾個(gè)獵頭,獵頭給的反饋是,消費(fèi)領(lǐng)域投資崗位幾乎沒有“坑”。轉(zhuǎn)賽道的話,消費(fèi)投資人轉(zhuǎn)科技又極其困難,后者具有一定技術(shù)門檻。
洪浩的情況也并不是很樂觀。做投資經(jīng)理這些年,他的成績(jī)不差,每年保證至少一個(gè)項(xiàng)目,但他的簡(jiǎn)歷幾乎投遍了所有的和自己相關(guān)的機(jī)構(gòu),可是大部分都不招人。
洪浩和向杉意識(shí)到:最好的時(shí)機(jī)或許真的過去了。
滾燙的十年:一周見十幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者,一月投三四個(gè)項(xiàng)目
過去十年,是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的十年,也是中國(guó)投資行業(yè)蒸蒸日上的十年。
阿里巴巴、騰訊、百度這樣的初代超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)公司的股東名單以海外機(jī)構(gòu)為主,本土機(jī)構(gòu)并不多,而字節(jié)跳動(dòng)、快手、滴滴、拼多多、小米等公司的股東名單,都有至少一家本土一線基金。
2014年之后,VC/PE機(jī)構(gòu)猛增。
根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì),2015年1-11月共披露796支基金開始募集或成立,總目標(biāo)募集規(guī)模達(dá)到1626.06億美元,目標(biāo)募集規(guī)模達(dá)到了近幾年來的峰值;2015年1-11月共披露出1055支基金募集完成,披露的募集完成基金的金額規(guī)模為472.95億美元。2015年1-11月國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)共披露2506起案例。2013年,這一數(shù)字還是1335起。
市場(chǎng)似乎有用不完的熱錢。一位中小機(jī)構(gòu)投資人募集一期規(guī)模2億元人民幣的基金,最多只需要一個(gè)半月。
人才永遠(yuǎn)順著錢的方向流動(dòng)。一種在行業(yè)流傳的說法是,2017年中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)投資人就已達(dá)到了20萬(wàn)。一位機(jī)構(gòu)合伙人用“瘋狂掃貨”來形容當(dāng)時(shí)的情景,夸張的時(shí)候,一個(gè)月就能投三四個(gè)項(xiàng)目。
這種火熱持續(xù)到2020年。只不過從當(dāng)初的互聯(lián)網(wǎng)投資熱,轉(zhuǎn)移到了消費(fèi)領(lǐng)域。
某投資機(jī)構(gòu)的投資人宋清告訴Tech星球,2020年,項(xiàng)目集中爆發(fā)時(shí),他一周需要約見十幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者。每天從早忙到晚,除了跟項(xiàng)目的人聊,還要做內(nèi)部匯報(bào),以及跟同行、FA(財(cái)務(wù)顧問)之間交流。
在外界看來,投資人代表著行業(yè)認(rèn)知天花板,他們能提前預(yù)判未來3-5年甚至十年的發(fā)展趨勢(shì)。手握重金,掌管著一家家創(chuàng)業(yè)公司的生殺大權(quán)。他們個(gè)人財(cái)富積累速度也很快,不僅領(lǐng)著高于同齡人的薪資,每年底還可憑借出手的投資項(xiàng)目拿到豐厚的分紅(投成獎(jiǎng)+跟投獎(jiǎng))。
更重要的是,項(xiàng)目退出之后,投資機(jī)構(gòu)會(huì)把收益的一部分給到執(zhí)行團(tuán)隊(duì),就是Carry。
撞上時(shí)代紅利的投資人們個(gè)人財(cái)富瘋狂積累?;垩圩R(shí)珠,便可通過一個(gè)投資標(biāo)的創(chuàng)造數(shù)以億級(jí)的財(cái)富。有消息稱,投資快手的投資人,光是Carry就拿到了1個(gè)億。投資圈的共識(shí)是,VC想賺錢,掙的就是Carry。
投資人個(gè)人財(cái)富積累,與投到好案子的比率呈強(qiáng)綁定關(guān)系。大部分投資經(jīng)理一般只需要一年投成一個(gè)項(xiàng)目足以。去年宋清投了2個(gè)項(xiàng)目,他所在的機(jī)構(gòu)年終獎(jiǎng)的上限是12個(gè)月工資,宋清拿到了7-8個(gè)月年終獎(jiǎng)。
翟遠(yuǎn)告訴Tech星球,投資經(jīng)理的收入由底薪和投成獎(jiǎng)構(gòu)成,底薪基本可以滿足日常支出,投成獎(jiǎng)才是大頭。如果一個(gè)項(xiàng)目,他是主要負(fù)責(zé)人,就可以拿到一半甚至70%的獎(jiǎng)金,大約10萬(wàn)元左右。這意味著如果一個(gè)月投成四個(gè)項(xiàng)目,每個(gè)獎(jiǎng)金10萬(wàn)元的話,投成獎(jiǎng)就有40萬(wàn),回報(bào)不可謂不豐富。這還不算Carry。
對(duì)于投資人個(gè)人財(cái)富積累而言,宋清認(rèn)為財(cái)務(wù)回報(bào)最高的時(shí)間段在2020年-2021年,那時(shí)候的案源和項(xiàng)目質(zhì)量也是最好的,一個(gè)項(xiàng)目融資兩三輪,投資人憑借一個(gè)項(xiàng)目就有很高收入。
投資邏輯變了,半年投不中一個(gè)項(xiàng)目
過去十年,中國(guó)本土的投資市場(chǎng)遵循著一個(gè)共同的邏輯:只要瘋狂增長(zhǎng),擠進(jìn)第一梯隊(duì),便有源源不斷的融資來續(xù)命,擴(kuò)張是他們最先考慮的事情,而不是利潤(rùn)。
但現(xiàn)在,投資邏輯發(fā)生了變化。去年下半年開始投資人就開始提,“要維持公司自造血能力”,即向被投公司要盈利。對(duì)于公司贏利性要求變高,對(duì)于賽道更謹(jǐn)慎。
過去,投資人認(rèn)為,只有百億以上規(guī)模市場(chǎng)的品類才有機(jī)會(huì)生長(zhǎng)出大公司。但現(xiàn)在大家的思考是,品類大意味著競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)激烈,“必須擁有足夠強(qiáng)的邏輯才能支撐是否出手”。當(dāng)然,這其中更重要的要求是利潤(rùn)。
身為一線投資經(jīng)理的宋清明顯感覺到,工作變清閑了。現(xiàn)在他每周只需要見四五個(gè)創(chuàng)業(yè)者,工作量直接減半。
但他不敢讓自己慢下來。占中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)半壁江山的某頭部機(jī)構(gòu)裁撤消費(fèi)組、優(yōu)化TMT的消息,讓每一個(gè)一線投資經(jīng)理都感到害怕。
上海疫情期間,宋清被迫居家辦公,他每天都很焦慮。沒有辦法出差,訪談?wù){(diào)研,但還需要找到新項(xiàng)目穩(wěn)住老板情緒。創(chuàng)投圈同行大方向轉(zhuǎn)到了元宇宙、Web3。他們機(jī)構(gòu)雖然對(duì)外宣稱,堅(jiān)定的看好消費(fèi)賽道,老板也給他們幾個(gè)看消費(fèi)賽道的投資人吃過定心丸,說不會(huì)裁員、不會(huì)撤掉消費(fèi)組,堅(jiān)定不移看消費(fèi)。但大家內(nèi)心并非沒有動(dòng)搖。
曾經(jīng)大火的互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)賽道如今正面臨的現(xiàn)實(shí)是:推不動(dòng)案子,也找不到好案子。
今年已經(jīng)過半,宋清至今沒有出手過任何項(xiàng)目?,F(xiàn)在他對(duì)年終獎(jiǎng)已經(jīng)沒有預(yù)期,覺得整個(gè)機(jī)構(gòu)能夠投1-2個(gè)項(xiàng)目就不錯(cuò)了。一位專注自動(dòng)駕駛方向的投資人告訴Tech星球,現(xiàn)在他基本就靠著每月的底薪度日。
市場(chǎng)已經(jīng)冷了下來。上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金在5月底公布了一組數(shù)據(jù),在其投資的GP中,47%的機(jī)構(gòu)募資進(jìn)度符合預(yù)期,53%的機(jī)構(gòu)在募資進(jìn)度上受到疫情不同程度的影響,或多或少降低了目標(biāo)募資金額。
募資變得極其艱難。一位機(jī)構(gòu)合伙人告訴Tech星球,VC很早跟LP溝通,很多屬于雙方簽完了協(xié)議,但并未打款。這時(shí)候就很容易出現(xiàn)分叉口,整個(gè)行情不行了,不少LP撕毀協(xié)議不再打款。
一位投資人稱,不少美元投資機(jī)構(gòu),被LP撤資,相當(dāng)于直接沒有子彈,情況非常慘。LP愿意遵守協(xié)議打錢,機(jī)構(gòu)這邊也幾乎沒有項(xiàng)目可以出手。
一位二線機(jī)構(gòu)合伙人表示,現(xiàn)在機(jī)構(gòu)投項(xiàng)目不像去年手松,去年可投可不投的項(xiàng)目還會(huì)看一看,今年就干脆不看了。機(jī)構(gòu)理性了,項(xiàng)目也理性了。
項(xiàng)目少了,獎(jiǎng)金少了,投資經(jīng)理們也開始消費(fèi)降級(jí)。翟遠(yuǎn)告訴Tech星球,以前都去星巴克點(diǎn)大杯,后來是雀巢的罐裝咖啡,再后來是速溶咖啡。以前買阿迪、耐克的襪子,現(xiàn)在拼多多9.9包郵,以前短褲都要買CK,現(xiàn)在早就不追求品牌了。
所有的一切釋放出一個(gè)信號(hào):沒有那么多項(xiàng)目,沒有那么多錢,投資機(jī)構(gòu)也不再需要那么多投資人了。
一位二線機(jī)構(gòu)合伙人告訴Tech星球,今年我們沒有招聘,可能其他公司也是這個(gè)樣子,因?yàn)橐咔橛绊懘_實(shí)太大了,現(xiàn)在募資難度非常大,所以幾乎都沒有錢,怎么去招聘呢?
VC投資人出路在何方:轉(zhuǎn)FA、自己下場(chǎng)創(chuàng)業(yè)?
不少投資人和投資機(jī)構(gòu)開始尋找出路。
一些投資人在視頻號(hào)成為了知識(shí)博主。他們主要為創(chuàng)業(yè)者提供企業(yè)管理咨詢和輔導(dǎo),費(fèi)用在2萬(wàn)/年-10萬(wàn)/年不等。
劉敏曾經(jīng)是一家小型投資機(jī)構(gòu)的合伙人,但現(xiàn)在她的職務(wù)更確切地說,是一家跨境電商公司的合伙人,她看好東南亞市場(chǎng)。理由是,既然投不到好項(xiàng)目,看到合適的不如自己下場(chǎng)創(chuàng)業(yè)。
劉敏偶爾會(huì)看一些項(xiàng)目,她做FA?!艾F(xiàn)在除了頭部大基金有錢,像我們很難募到錢,還是穩(wěn)一點(diǎn),先活著比較好?!?/p>
但FA并不是一件容易的工作。
根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù),2022年一季度中國(guó)VC/PE市場(chǎng)投資交易均值斷崖式下跌,僅為2731.73萬(wàn)美元,環(huán)比下降25%,同比下降22%。2022年5月,投資案例數(shù)量393起,投資規(guī)模63.03億美元,在年后國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響下,投資市場(chǎng)持續(xù)下沉,在本期投資規(guī)模降至冰點(diǎn),僅不足百億美元。
VC不出手投資,F(xiàn)A自然也拿不到分成。
一位此前消費(fèi)行業(yè)的FA,從去年開始就在陸續(xù)減少FA方向的工作,他的大部分時(shí)間參與一個(gè)和消費(fèi)無關(guān)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目,偏企業(yè)服務(wù)方向。
消費(fèi)投資人轉(zhuǎn)型難度比較大,向杉擔(dān)心轉(zhuǎn)不了行。論技能,他覺得投資人訪談?wù){(diào)研屬于比較虛的能力,沒有一技之長(zhǎng)?!坝钪娴谋M頭是考公務(wù)員”成了行業(yè)共識(shí),他在想要不要考公務(wù)員,“畢竟公務(wù)員不會(huì)失業(yè)?!?/p>
離職時(shí),向杉給自己定的找工作時(shí)間是半個(gè)月,但現(xiàn)在,他覺得此前過于樂觀了,決定給自己延長(zhǎng)找工作的時(shí)間。
投資天生是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)游戲,他們是風(fēng)口的最佳捕手。今年,大部分投資人開始轉(zhuǎn)行,從消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)到科技、元宇宙、Web3。
一位投資人表示,現(xiàn)在投資真的很慘,只有看Web3的在擴(kuò)編。在控制通脹的新一輪周期里,最好就是別亂動(dòng)。啥領(lǐng)域都有門檻,但搞投資就是要學(xué),但最大的門檻對(duì)于投資行業(yè)來說就是募資,現(xiàn)在募資真的很難。
但科技、元宇宙、Web3并沒有想象中光鮮。一位FA告訴Tech星球,去年曾向一知名機(jī)構(gòu)合伙人推薦過元宇宙的項(xiàng)目,但對(duì)方的回答是,“項(xiàng)目太多了太亂了,我們暫時(shí)不出手了”。
不出手意味著不會(huì)失誤,也意味著可以將投資機(jī)構(gòu)日常的開支降到最低,因?yàn)橥顿Y經(jīng)理不用每天到處“飛”,做訪談和盡調(diào)了。
“能躺平就躺平吧”,這是現(xiàn)在大部分投資人內(nèi)心最真實(shí)的心聲。
(備注:文中翟遠(yuǎn)、向杉、宋清、洪浩均為化名。)