界面宏觀 辛圓
據(jù)央行網(wǎng)站消息，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2022年第二季度（總第97次）例會(huì)于6月24日在北京召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要按照“疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求，統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。
和上季度例會(huì)相比，本次會(huì)議特別突出“穩(wěn)物價(jià)”。在談到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，央行稱，“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹高位運(yùn)行”；在談到下一階段工作時(shí)，央行表示，“在國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件下，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定”。
當(dāng)前，通脹正成為橫在各國(guó)頭上的一把利劍。5月，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲8.6%，同比漲幅創(chuàng)40年來(lái)新高；英國(guó)CPI同比上漲9.1%，再創(chuàng)40年來(lái)最高紀(jì)錄；日本核心CPI同比上漲2.1%，連續(xù)第二個(gè)月高于日本央行目標(biāo)。
相比之下，目前我國(guó)通脹水平溫和，物價(jià)保持在合理區(qū)間，5月CPI同比上漲2.1%，和上月持平，但這并不意味著通脹中長(zhǎng)期無(wú)憂。
分析師指出，接下來(lái)有兩大因素或推動(dòng)下半年CPI同比漲幅在個(gè)別月份達(dá)到或超過(guò)3%的政府調(diào)控目標(biāo)，一是豬肉價(jià)格進(jìn)入回升周期后，對(duì)CPI的壓制作用將明顯削弱；二是目前地緣政治沖突仍未平息，外部輸入性通脹壓力不減，需關(guān)注原油、飼料等大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的影響。
值得注意的是，國(guó)家發(fā)改委周三發(fā)布消息稱，為減輕下游用戶和消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，當(dāng)國(guó)際油價(jià)超過(guò)每桶130美元調(diào)控上限后，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格短期內(nèi)（不超過(guò)兩個(gè)月）不再上調(diào)，后續(xù)如國(guó)際油價(jià)高于每桶130美元調(diào)控上限的時(shí)間累計(jì)超過(guò)兩個(gè)月，將提前明確有關(guān)政策措施。
“下半年在國(guó)內(nèi)豬周期、全球糧食危機(jī)和石油供需緊平衡的推動(dòng)下，我國(guó)CPI可能有較大（上行）壓力，年底當(dāng)月可能突破3%，甚至不排除有上升到4%的可能性?！被涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)界面新聞?wù)f。
他表示，除豬肉價(jià)格逐步回升、能源價(jià)格上升引發(fā)輸入性通脹外，全球糧食價(jià)格在俄烏局勢(shì)、極端氣候以及金融工具的推動(dòng)下，會(huì)通過(guò)貿(mào)易沖擊和成本攀升的渠道導(dǎo)致我國(guó)糧價(jià)上升。
“一方面面臨通脹壓力，另一方面面臨美歐緊縮貨幣政策的外部環(huán)境，因此總體上看，下半年我國(guó)貨幣政策自由度比上半年小。”羅志恒說(shuō)。
不過(guò)，他指出，今年全年我國(guó)CPI同比漲幅仍會(huì)在3%以內(nèi)，和國(guó)際上其他主要經(jīng)濟(jì)體面臨的高通脹相比，仍屬于非常穩(wěn)健的狀態(tài)，通脹不會(huì)對(duì)貨幣政策形成明顯的約束。
紅塔證券宏觀分析師孫永樂(lè)也認(rèn)為，通脹并不會(huì)成為貨幣政策的制約，目前政策的核心依舊在穩(wěn)增長(zhǎng)上。
他指出，央行二季度例會(huì)的表述和此前公開(kāi)場(chǎng)合的表態(tài)一致，比如此前央行在降準(zhǔn)的時(shí)候也表示要密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。另外，從國(guó)內(nèi)物價(jià)走勢(shì)上看，隨著保供穩(wěn)價(jià)政策的穩(wěn)步推進(jìn)、去年翹尾因素持續(xù)回落，后續(xù)工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比會(huì)繼續(xù)下滑。同時(shí)，我國(guó)在小麥等糧食產(chǎn)品方面自給自足的能力較強(qiáng)，使得中國(guó)在面對(duì)海外糧食危機(jī)時(shí)更具主動(dòng)性，CPI后續(xù)上行壓力也不大。
英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成也表示，在根本上決定貨幣政策走勢(shì)的是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。央行二季度例會(huì)指出，“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩”，以及我國(guó)“經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力”，這就意味著下半年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)還將繼續(xù)承壓，預(yù)計(jì)央行將“加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度”。
在穩(wěn)增長(zhǎng)方面， 央行表示要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項(xiàng)再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。
以下是中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)2022年第二季度例會(huì)新聞稿全文
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2022年第二季度（總第97次）例會(huì)于6月24日在北京召開(kāi)。
會(huì)議分析了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。會(huì)議認(rèn)為，今年以來(lái)我國(guó)堅(jiān)持統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，有效實(shí)施宏觀政策，最大程度穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展基本盤(pán)。穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場(chǎng)預(yù)期，努力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。
會(huì)議指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹高位運(yùn)行，地緣政治沖突持續(xù)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)總體向好但任務(wù)仍然艱巨，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。要按照“疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求，統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。在國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件下，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項(xiàng)再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，共同維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能和指導(dǎo)作用，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，著力穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系。維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和良性循環(huán)。推進(jìn)金融高水平雙向開(kāi)放，提高開(kāi)放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實(shí)黨的十九大、十九屆歷次全會(huì)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和《政府工作報(bào)告》要求，按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。堅(jiān)持以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ?，進(jìn)一步加強(qiáng)部門間政策協(xié)調(diào)，推動(dòng)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策盡快落地，發(fā)揮好穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)和助企紓困的政策效應(yīng)，統(tǒng)籌金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與防風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，迎接黨的二十大勝利召開(kāi)。
本次會(huì)議由中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)兼貨幣政策委員會(huì)主席易綱主持，貨幣政策委員會(huì)委員連維良、許宏才、劉國(guó)強(qiáng)、康義、郭樹(shù)清、易會(huì)滿、潘功勝、田國(guó)立、劉世錦、蔡昉、王一鳴出席會(huì)議。丁學(xué)東、陳雨露因公務(wù)請(qǐng)假。（完）