記者 劉林
今年以來，民間固定資產(chǎn)投資累計同比增速顯著放緩，且再次低于固定資產(chǎn)投資整體增速，二者之間的距離還在逐月拉大。從5月份工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)看，民間投資疲弱的狀態(tài)短期內(nèi)可能還會加劇。
一是私營企業(yè)利潤率處于較低水平。盡管隨著減稅降費、助企紓困政策效應(yīng)持續(xù)釋放，私營工業(yè)企業(yè)費用負(fù)擔(dān)繼續(xù)減輕，營業(yè)收入利潤率也略有好轉(zhuǎn)，但是，截至5月份，每百元營業(yè)收入中的成本還在上升，營業(yè)收入利潤率仍然在5%以下，明顯低于國有、股份制、外商等登記注冊類型的企業(yè)。自統(tǒng)計局在2012年對外公布營業(yè)收入利潤率以來，歷年5月份只有2019、2020年低于5%，其他均在5.3%以上。
二是私營工業(yè)企業(yè)利潤總額繼續(xù)負(fù)增長。1-5月，私營工業(yè)營業(yè)收入同比增速降至8.6%、營業(yè)成本同比增速降至9.6%，營業(yè)利潤和利潤總額連續(xù)第二個月負(fù)增長，均同比下降2.2%。
三是私營工業(yè)企業(yè)虧損狀況持續(xù)惡化。5月，私營工業(yè)企業(yè)虧損單位數(shù)同比增長18.1%、虧損額同比增長44.1%，連續(xù)第四個月上升，較4月份分別加快1.6、0.2個百分點，分別較上年同期上升30.6、57個百分點。虧損企業(yè)單位數(shù)在私營工業(yè)企業(yè)單位數(shù)中的占比達(dá)到24.3%，超過2020年同期，創(chuàng)下歷史同期最高值。
四是產(chǎn)成品積壓問題還沒有得到扭轉(zhuǎn)、存貨增速仍處歷史高位。5月，私營工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金同比增速較4月份微降0.1個百分點至22.1%，持平于2020年3月，連續(xù)第二個月位于22%以上，仍處于10年的高位，2021年7月以來的上升態(tài)勢還沒有扭轉(zhuǎn)。與此同時，私營工業(yè)企業(yè)存貨同比雖下降0.5個百分點至19.3%，仍然處于2012年6月以來的歷史高位，也比2016-2020年的存貨增速平均值高出10.6個百分點。
五是私營工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升，這也會抑制后續(xù)投資增長空間。5月份，該指標(biāo)錄得59%，創(chuàng)下2015年公布以來新高，突破了2020年以來大多數(shù)時候所在的區(qū)間58-58.8%。這可能是由信貸助企紓困以及中長期貸款向制造業(yè)傾斜推升的。
考慮到工業(yè)的大頭是制造業(yè)、民間固定資產(chǎn)投資的大頭是制造業(yè)投資，當(dāng)私營工業(yè)企業(yè)盈利惡化時，會拖累私營工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資，進(jìn)而減緩民間固定資產(chǎn)投資增速。截至5月份，民間制造業(yè)固定資產(chǎn)投資占民間固定資產(chǎn)投資比重超六成，制造業(yè)增加值在工業(yè)增加值中的占比在85%左右。
由歷史數(shù)據(jù)可知，民間固定資產(chǎn)投資完成額與私營工業(yè)企業(yè)利潤總額之間、私營工業(yè)企業(yè)利潤總額與制造業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額之間，都具有較強相關(guān)性。2012年到目前，相關(guān)系數(shù)超過0.6，2015年到現(xiàn)在，前者相關(guān)系數(shù)超過0.8、后者超過0.7。
民間固定資產(chǎn)投資增速放緩問題已經(jīng)引起中央關(guān)注。6月15日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，“民間投資占全社會投資一半以上，要堅持‘兩個毫不動搖’，加大政策支持，用市場辦法、改革舉措激發(fā)民間投資活力”。國家發(fā)展改革委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人孟瑋6月16日在新聞發(fā)布會上表示，國家發(fā)展改革委將聚焦解決制約民間投資增長的問題。
國務(wù)院和各地方政府正在抓緊落實的一籃子穩(wěn)增長措施中，“穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資”即是其中一部分內(nèi)容。不過，相關(guān)措施并非面向一般的民間投資，而是針對特定場景，鼓勵支持更多的民間投資參與到重大工程、基礎(chǔ)設(shè)施及科技攻關(guān)類項目等。
發(fā)改委在上述發(fā)布會上為促進(jìn)民間投資而提出的六個方面工作中，前三項與上述措施一致，剩余三項則是圍繞制度性建設(shè)。這六方面工作具體包括，一是發(fā)揮重大項目牽引和政府投資撬動作用。二是推動民間投資項目加快實施。三是鼓勵民間投資積極參與盤活存量資產(chǎn)。四是加強民間投資融資支持。五是支持民營企業(yè)規(guī)范發(fā)展。六是持續(xù)優(yōu)化民間投資環(huán)境。
考慮今年前5個月民間固定資產(chǎn)投資占整體投資的比重達(dá)到56.9%，如果民間固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩，目前重心仍落在投資上的穩(wěn)增長政策可能還需作出調(diào)整。
截至5月份，民間固定資產(chǎn)投資累計同比增速為4.1%，較前4個月下降1.2個百分點；固定資產(chǎn)投資累計同比增速為6.2%%，較前4個月下降0.6個百分點；二者同比增速均連續(xù)4個月下降；民間固定資產(chǎn)投資增長速度持續(xù)落后于固定資產(chǎn)投資，二者差距還在加大，已從前兩個月的0.8個百分點，持續(xù)擴(kuò)大至前5個月的2.1個百分點。
民間固定資產(chǎn)投資之所以還能保持4%以上的增速，主要得益于第二產(chǎn)業(yè)特別是制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資。
今年前5個月，第一產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資增速已降至0.9%，低于第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速4.9個百分點；第三產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資累計同比增速已經(jīng)在4月份轉(zhuǎn)負(fù)，5月份同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至3.4%，低于第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速7.5個百分點；第二產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資雖也在持續(xù)走低，前5個月累計同比增速仍達(dá)18.5%，高于第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速7.5個百分點；制造業(yè)民間投資增長18.9%，這部分投資增速營業(yè)也在持續(xù)放緩，1-5月份增速較1-2月份下降了11個百分點，高于制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速高8.3個百分點。