記者｜趙陽(yáng)戈
在廣東飯桌上，老能看到天地壹號(hào)這款蘋(píng)果醋。6月22日，由中信證券保薦的天地壹號(hào)，為登陸深市主板而披露了招股說(shuō)明書(shū)。那么，該公司是怎樣的存在？
蘋(píng)果醋占9成，其他飲品難突破
天地壹號(hào)設(shè)立于2002年9月12日，注冊(cè)資本4.408億元，主營(yíng)是飲料的開(kāi)發(fā)，但主要產(chǎn)品就是天地壹號(hào)品牌的蘋(píng)果醋飲料，此外還生產(chǎn)天地壹號(hào)品牌陳醋飲料、巴馬壹號(hào)飲用天然泉水以及明媚果汁飲料等其他產(chǎn)品。根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，天地壹號(hào)品牌在果醋飲料細(xì)分市場(chǎng)占有率多年位列第一。天地壹號(hào)介紹，雖然可口可樂(lè)、百事可樂(lè)等國(guó)際巨頭相繼推出“美汁源蘋(píng)果醋”、“醋之語(yǔ)”等品牌醋飲，但天地壹號(hào)的優(yōu)勢(shì)還是很明顯的。
需要指出的是，天地壹號(hào)的拳頭產(chǎn)品是蘋(píng)果醋飲料沒(méi)錯(cuò)，但收入占比超過(guò)95%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一集中。與此同時(shí)，公司的業(yè)務(wù)起步于廣東省，所以該省的收入也占絕大部份，報(bào)告期內(nèi)廣東省內(nèi)銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為65.71%、81.47%和68.34%。雖然公司在廣西、湖南、湖北等地也有增長(zhǎng)，但與廣東省比還有距離。
界面新聞查閱更早的2014年數(shù)據(jù)，天地壹號(hào)330蘋(píng)果醋和650蘋(píng)果醋合計(jì)的收入占到總數(shù)的89.94%，2015年也有84.49%，也就是說(shuō)這么許多年，天地壹號(hào)的收入結(jié)構(gòu)基本變化不大。實(shí)際上，在2015年年報(bào)中，天地壹號(hào)就提及要推廣新產(chǎn)品。
然而，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，天地壹號(hào)的數(shù)據(jù)還呈現(xiàn)下滑的情況。2019年-2021年該公司營(yíng)業(yè)收入分別為25.85億元、18.99億元、18.17億元，凈利潤(rùn)分別為3.82億元、2.51億元、2.55億元。尤其看到2020年的數(shù)據(jù)下沉很快。
從說(shuō)明書(shū)看，公司蘋(píng)果醋在2020年的價(jià)格較2019年有明顯下滑，330蘋(píng)果醋變動(dòng)-13.41%，650蘋(píng)果醋變動(dòng)-8.08%。
原材料方面，天地壹號(hào)主要原材料包括易拉罐、玻璃瓶和紙箱等，三者大概占了采購(gòu)金額的29.03%、20.75%、14.59%，而從數(shù)據(jù)來(lái)看，易拉罐和紙箱是持續(xù)增長(zhǎng)的，2021年的增幅分別為11.54%和13.67%，玻璃瓶成本有所下滑，2021年的變動(dòng)為-2.04%。
整體來(lái)看毛利率在報(bào)告期內(nèi)也有下滑，2019年為66.53%，2020年為58.23%，2021年為59.67%。
多次嘗試上市無(wú)果
熟悉天地壹號(hào)的投資者應(yīng)該知道，這家公司實(shí)際已多次向市場(chǎng)表達(dá)了上市的訴求，但前番努力都無(wú)果。
2013年，天地壹號(hào)啟動(dòng)IPO。但根據(jù)證監(jiān)會(huì)2013年11月8日的新聞發(fā)布會(huì)，天地壹號(hào)因其自身原因及基于對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的判斷主動(dòng)提出了撤回材料申請(qǐng)。查閱相關(guān)報(bào)道，在當(dāng)時(shí)公司被曝光常年使用儲(chǔ)存不當(dāng)或發(fā)生質(zhì)變的隔年濃縮蘋(píng)果汁為原料，制作主打產(chǎn)品蘋(píng)果醋飲料。
這之后，天地壹號(hào)輾轉(zhuǎn)來(lái)到新三板，于2015年8月20日掛牌股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，代碼832898。2015年12月31日起，天地壹號(hào)的轉(zhuǎn)讓方式由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓。
2016年2月，天地壹號(hào)又重新啟動(dòng)A股上市計(jì)劃, ，并向證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局報(bào)備前期輔導(dǎo)情況，接受廣發(fā)證券的輔導(dǎo)。然而在2019年12月，天地壹號(hào)與廣發(fā)證券終止了協(xié)議。
在2019年，天地壹號(hào)還傳出消息，試圖通過(guò)與港股上市公司匯源果汁重組曲線上市。不過(guò)短短2個(gè)多月，合資計(jì)劃流產(chǎn)。天地壹號(hào)在2019年7月16日，還發(fā)布了“關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的公告”。
這之后的2020年8月，天地壹號(hào)再度接受中信證券的輔導(dǎo)（輔導(dǎo)期自2020年8月11日開(kāi)始計(jì)算），并向廣東監(jiān)管局提交了首次公開(kāi)發(fā)行并上市的輔導(dǎo)備案材料。直到2022年6月，廣東證監(jiān)局完成了中信證券對(duì)公司申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在深交所主板上市輔導(dǎo)工作的驗(yàn)收。未知這一次的命運(yùn)又會(huì)如何。
產(chǎn)能利用率不足六成
回到說(shuō)明書(shū)，此次天地壹號(hào)計(jì)劃募資15億元，投入到“天地壹號(hào)遂溪產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目一期”、“天地壹號(hào)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌建設(shè)項(xiàng)目”、“天地壹號(hào)信息化建設(shè)升級(jí)項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款”，其中，第一個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃投資4.3億元。
據(jù)介紹，“天地壹號(hào)遂溪產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目一期”總投資5億元，占地面積75284平方米，建筑面積48875平方米。項(xiàng)目位于湛江市遂溪縣洋青鎮(zhèn)洋青工業(yè)園，由天地壹號(hào)飲料(湛江)有限公司實(shí)施。項(xiàng)目計(jì)劃新建1條罐裝醋飲料生產(chǎn)線、1條瓶裝醋飲料生產(chǎn)線，并建設(shè)相關(guān)配套設(shè)施，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?、自動(dòng)化的醋飲料生產(chǎn)。項(xiàng)目建成后，公司可形成年產(chǎn)8萬(wàn)噸罐裝醋飲料和7萬(wàn)噸瓶裝醋飲料的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目資金使用周期為36個(gè)月。經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目滿產(chǎn)(T+6年)后可實(shí)現(xiàn)銷售收入11.19億元，毛利率61.15%，所得稅后靜態(tài)投資回收期為6.96年，所得稅后內(nèi)部收益率為24.08%。
不過(guò)，說(shuō)明書(shū)顯示，2021年650蘋(píng)果醋和330蘋(píng)果醋的產(chǎn)能分別為18.63噸和28.37噸，產(chǎn)能分別為8.11噸和18.48噸，但全年產(chǎn)能利用率分別為43.56%和65.13%，合計(jì)數(shù)據(jù)56.58%，產(chǎn)能利用率低。那么，在產(chǎn)能利用率尚低的情況下，天地壹號(hào)仍然進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，要如何消化這些產(chǎn)能？
對(duì)此，天地壹號(hào)在可行性中描述，飲料市場(chǎng)的增長(zhǎng)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)能消化提供有力支撐。根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)庫(kù)預(yù)估，我國(guó)的2020年軟飲料市場(chǎng)規(guī)模為5735億元，預(yù)計(jì)2025年未來(lái)該市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7660億元。此外，從人均飲料消費(fèi)量來(lái)看，我國(guó)尚低于世界平均水平，未來(lái)隨著國(guó)民收入的持續(xù)增長(zhǎng)和生活水平質(zhì)量的不斷提高，預(yù)計(jì)飲料市場(chǎng)規(guī)模仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
是否真如天地壹號(hào)所言，還有待觀察。
需要指出的是，天地壹號(hào)在新三板也有過(guò)融資，但金額較小，共計(jì)增發(fā)了4次，成功3次，失敗1次，累計(jì)實(shí)際募資凈額為9.61億元，最近一次發(fā)生在2021年年初。如果上市成功，這一把的融資額將超過(guò)以往。
話題制造者“北大豬肉才子”
天地壹號(hào)的實(shí)控人陳生，持股天地壹號(hào)72.53%。陳生是清北才子，其1984年7月取得了北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，2005年12月又取得清華大學(xué)高級(jí)經(jīng)濟(jì)管理碩士學(xué)位。1984年7月至1991年7月，還曾走仕途。1991年7月開(kāi)始從商，目前系廣東湛江市人民代表大會(huì)代表，多家公司董事、董事長(zhǎng)，中國(guó)飲料工業(yè)協(xié)會(huì)第六屆特邀副理事長(zhǎng)。
公開(kāi)資料顯示，陳生1993年進(jìn)入湛江房地產(chǎn)行業(yè)，3年時(shí)間就做到湛江房地產(chǎn)界老大。1997年成立了天地壹號(hào)，3個(gè)月就實(shí)現(xiàn)了盈利。2004年，在“禽流感”疫情爆發(fā)，養(yǎng)殖業(yè)銷量大幅縮減之時(shí)，2陳生開(kāi)始養(yǎng)土雞，推出“壹號(hào)土雞”，抄了市場(chǎng)的底。2007年在發(fā)現(xiàn)偌大的菜市場(chǎng)沒(méi)有豬肉品牌時(shí)，又打造了“壹號(hào)土豬”品牌。2009年再接再厲，創(chuàng)辦了全國(guó)首家屠夫?qū)W校。所以陳生也有“北大豬肉才子”的頭銜。
2010年，陳生被中央電視臺(tái)評(píng)為全國(guó)“三農(nóng)”致富榜樣，旗下品牌壹號(hào)土豬的營(yíng)銷模式亦獲得最佳商業(yè)模式獎(jiǎng)。2012年，陳生榮獲2012中國(guó)十大營(yíng)銷事件十大營(yíng)銷人物、廣東十大經(jīng)濟(jì)風(fēng)云人物。
陳生似乎很擅長(zhǎng)抓熱點(diǎn)，就在今年，一則“520”放假通知還將天地壹號(hào)送上了熱搜，放假的初衷是讓員工“談?wù)勄?，說(shuō)說(shuō)愛(ài)，造造娃”。熱度能給公司帶來(lái)好運(yùn)嗎？
