文|未來跡FutureBeauty 周聰
6月30日，貝泰妮發(fā)布公告稱，擬投入1億元資金入股紅杉基金。
在公告中，貝泰妮方面表示，此次與紅杉合作，主要為了提高資金使用效率，完善公司的整體戰(zhàn)略布局。《未來跡Future Beauty》進(jìn)一步聯(lián)系貝泰妮官方，得到回復(fù)稱：“目前公司就此事不做對外回復(fù)，之后會出投資相關(guān)細(xì)節(jié)方面的官方公告?！?/p>
截至今日收盤，貝泰妮（300957）股價升至217.53元每股，總市值達(dá)到921.46億元，接近其股價最高水平。
花1億入股紅杉，貝泰妮作何打算？
今日（6月30日），在第二屆董事會第二次會議后，云南貝泰妮生物集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“貝泰妮”）發(fā)布公告稱：投入自有資金1億元，參股杭州紅杉晟恒股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡稱“紅杉基金”），并擬簽署《杭州紅杉晟恒股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）有限合伙協(xié)議》（以下簡稱“合伙協(xié)議”）。本次貝泰妮投資所占紅杉基金的份額，將根據(jù)基金最終實(shí)際募集情況確認(rèn)。
貝泰妮方面對此表示，“此次公司入股紅杉，是為了提高資金的使用效率，更好為股東創(chuàng)造價值。同時通過參與紅杉基金的投資，可以和優(yōu)秀的被投企業(yè)探索商業(yè)合作機(jī)會，進(jìn)一步推動公司的發(fā)展，提高綜合競爭力和盈利能力，有利于完善公司的整體戰(zhàn)略布局?！?/p>
值得注意的是，長期以來，貝泰妮現(xiàn)金儲備良好，截至2022年一季度末，公司賬上貨幣資金15.76億元，占56.84億元總資產(chǎn)的27%。
在公告中，公司同時評價紅杉基金道：“紅杉基金作為國內(nèi)排名靠前的投資機(jī)構(gòu)，過往在科技、醫(yī)藥健康、消費(fèi)等賽道有很多成功的案例。擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，過往基金投資也為出資人取得了較高的投資回報。”
近日貝泰妮投資動作頻頻，日前（6月14日）投資底妝品牌方里。2021年還先后成立三家投資公司：海南貝泰妮投資有限公司、海南貝泰妮創(chuàng)業(yè)投資私募基金管理有限公司、海南貝泰妮私募基金管理有限公司。
8年磨合，老牌資本繼續(xù)深挖美妝潛力
公開信息顯示，2014年，紅杉中國合伙人周逵第一次和貝泰妮董事長郭振宇進(jìn)行接觸。
據(jù)了解，當(dāng)時貝泰妮的營收在千萬級別，業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，只在醫(yī)院渠道中銷售。但那時貝泰妮旗下的產(chǎn)品，已經(jīng)在醫(yī)生群體中建立起一定口碑。周逵認(rèn)為，這是投資的一大機(jī)會點(diǎn)。
周逵曾公開表示，“薇諾娜這個產(chǎn)品是可以當(dāng)作消費(fèi)品來做的，雖然當(dāng)時他們沒有院外線下渠道，但電商的平臺可以把他們帶向廣闊的消費(fèi)市場。這是一個關(guān)鍵判斷，也是我們早期投資這個項(xiàng)目的信心?！?/p>
事實(shí)證明了周逵的判斷。從2017年到2021年，貝泰妮的年度營業(yè)總收入從7.98億元一路高漲至40.22億元，凈利潤從1.54億元飆升至8.63億元。其中主力品牌薇諾娜的銷售貢獻(xiàn)比例超過98%，進(jìn)入中國化妝品市場中本土護(hù)膚品牌的第一梯隊(duì)。
據(jù)了解，紅衫資本于1972年在美國硅谷成立，紅衫資本中國基金于2005年9月由沈南鵬與紅杉資本共同創(chuàng)辦。紅衫資本中國基金作為「創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者」，專注于科技/傳媒、醫(yī)療健康、消費(fèi)品/服務(wù)、工業(yè)科技四個方向的投資機(jī)遇。
自創(chuàng)立以來，紅衫資本中國基金投資了500余家企業(yè)，其投資組合包括投資組合包括京東商城、阿里巴巴、螞蟻金服、今日頭條、餓了么、愛奇藝、唯品會、拼多多、快手、中通快遞、再鼎醫(yī)藥、藥明生物等。
據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，紅杉資本中國在近十多年至少投資了52個和時尚消費(fèi)相關(guān)的項(xiàng)目，涵蓋了服裝服飾、美妝美發(fā)、汽車、潮玩等領(lǐng)域，其中國內(nèi)項(xiàng)目占90%。
從紅杉中國對時尚消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的投資次數(shù)，不難看出其更偏好美妝和服飾方向。另外，紅杉中國其實(shí)在天使輪就進(jìn)入的時尚消費(fèi)項(xiàng)目非常少，但薇諾娜母公司貝泰妮就是為數(shù)不多的案例之一，另外還有彩妝品牌colokey珂拉琪母公司美尚股份。
如果對同為化妝品行業(yè)的方里的投資是為了保持對行業(yè)可能性的嗅覺，同時通過投資把潛在的競爭對手變成自己的合作和投資伙伴，那么這次對紅杉基金的億元投資，更能看出貝泰妮持續(xù)多元化發(fā)展，打造多賽道戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的目標(biāo)。
在天晴的時候修屋頂
2017年到2021年的5年間，貝泰妮的總營收已經(jīng)翻了5倍，凈利潤額翻了5.5倍，總市值更是突破900億。
但與此同時，擺在貝泰妮面前的挑戰(zhàn)也不小。
貝泰妮2021年年報顯示，貝泰妮的主力品牌薇諾娜經(jīng)歷了連續(xù)5年的狂飆猛進(jìn)之后，邊際效應(yīng)逐漸下降，突破空間也開始縮小。在貝泰妮40多億元的總營收中，98%來自主力品牌薇諾娜，其中線上渠道銷售占主營業(yè)務(wù)收入比重的82.34%。
集團(tuán)在財報中提示過收入來源單一的風(fēng)險問題，表示：“如果未來‘薇諾娜’品牌運(yùn)營策略失誤、遭受重大負(fù)面新聞、市場認(rèn)可度降低，或者發(fā)生品牌被盜用、被侵權(quán)等情況，都可能導(dǎo)致該品牌產(chǎn)品的銷售收入下滑，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響?！?/p>
但貝泰妮正在努力突破這種局限。2021年，公司加碼專業(yè)嬰幼兒護(hù)理品牌薇諾娜寶貝、2022年擬上市貴婦抗衰品牌AOXMED、2022年底擬推出功能性食品品牌，6月中旬投資方里也增強(qiáng)了彩妝基因。
國金證券消費(fèi)升級與娛樂研究中心化妝品分析師羅曉婷對此評價稱：“貝泰妮在主品牌高成長下未雨綢繆，體內(nèi)外同步加速孵化，看好公司多品牌多品類的集團(tuán)化戰(zhàn)略布局。”
因此，此次入股紅杉基金，將為貝泰妮帶來怎樣的改變？值得市場期待。