文|華夏能源網

華夏能源網（www.hxny.com)獲悉，6月30日晚間，全球最大水電上市公司長江電力（SH：600900）發(fā)布公告稱，公司擬804.84億元購買三峽金沙江云川水電開發(fā)有限公司（下稱“云川水電”）100%股權。進而，云川水電運營的烏東德水電站和白鶴灘水電站，被長江電力收入囊中。

長江電力是三峽集團的主體上市公司，三峽集團持股54.91%。烏東德水電站與白鶴灘水電站同隸屬于云川水電，注冊資本320億元，三峽集團是云川水電的大股東，持股比例70%，云南省能源投資集團有限公司與四川省能源投資集團有限公司對云川水電各持股15%。

重組完成后，烏東德水電站和白鶴灘水電站兩大水電資產在三峽集團內部實現了整合。交易完成后，“水電茅”長江電力控股總裝機容量將增加至7179.50萬千瓦，大增57.46%。

大水電“六庫聯(lián)調”

華夏能源網（www.hxny.com)注意到，這一資產重組，早在去年就已經在籌劃進行之中。2021年11月29日，長江電力披露，公司正在籌劃重大資產重組，擬注入烏東德、白鶴灘水電站資產。長江電力的控股股東為三峽集團，烏東德、白鶴灘水電站也隸屬三峽集團，重組的目的為避免同業(yè)競爭。

長江電力以大型水電運營為主業(yè)，運行管理三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩等4座電站，總裝機4559.5萬千瓦，占全國水電裝機的比例的11.97%。白鶴灘和烏東德水電站分別為國內第二和第四大水電站，資產注入后，長江電力總裝機增長57.5%。

烏東德水電站位于云南省昆明市祿勸縣和四川省涼山州會東縣交界的金沙江河道上，是金沙江下游河段四個水電梯級的第一梯級，總投資約1200億元，裝機1020萬千瓦，約為三峽水電站總裝機量的45%，年均發(fā)電量389.1億千瓦時。今年6月16日，烏東德水電站12臺機組已全部投產發(fā)電。

白鶴灘水電站位于四川省寧南縣和云南省巧家縣交界的金沙江河道上，總投資2200億元，總裝機1600萬千瓦，約為三峽水電站總裝機量的71%。今年6月28日，白鶴灘首批2臺機組投產發(fā)電，全部機組將于2022年7月投產發(fā)電。

受來水偏枯發(fā)電量減少影響，長江電力2021年業(yè)績出現下滑。公司4月30日發(fā)布的年報稱，2021年營業(yè)收入約556.46億元，同比減少3.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約262.73億元，同比減少0.09%。

本次交易完成后，長江電力的總資產、收入及利潤規(guī)模將得到提升，持續(xù)經營能力將得到增強。公司將實現大水電資產集中管理運營和“六庫聯(lián)調”，通過規(guī)模化、專業(yè)化運營，提升管理效率。

對本次資產重組，投資機構給出了積極評價。民生證券研報認為，完成資產注入后長江電力年均發(fā)電量有望由目前約2000億千瓦時增至超3000億千瓦時。測算顯示，烏東德、白鶴灘電站進入穩(wěn)產期后，云川公司年營收約260億元、毛利潤約143億元、毛利率約55%。此外，“四庫聯(lián)調”升級為“六庫聯(lián)調”，每年或將為現有4座電站帶來約100億度的節(jié)水增發(fā)電量，增加近20億元的凈利潤。

而從更加寬廣的視野來審視，三峽集團“左手倒右手”將兩大水電站資產注入長江電力，除了“六庫聯(lián)調”、獲得規(guī)模經濟和提升運營效率外，背后有著更大的追求和野心。

百川入海新能源

三峽集團董事長雷鳴山在2021年6月接受媒體專訪時稱，國內千萬千瓦級的水能資源開發(fā)已經離“天花板”不遠，而且越到后面開發(fā)難度越大、成本越高。大水電雖是三峽集團的看家本領，但新能源業(yè)務也是三峽集團未來保持清潔能源發(fā)展優(yōu)勢的關鍵力量。

“我們舉全體三峽人之力支持新能源業(yè)務發(fā)展，將新能源作為三峽集團核心主業(yè)進行打造”。雷鳴山表示。很明顯，這是三峽集團的未來戰(zhàn)略轉型方向。

華夏能源網（www.hxny.com)注意到，長江電力在2021年年報中亦指出，公司將借助大水電運營、調度等核心能力，有序推進金沙江下游風光水儲一體化可再生能源開發(fā)，利用水風光互補形式布局推進抽水蓄能業(yè)務的發(fā)展，創(chuàng)新推進智慧綜合能源、城市綠色綜合能源管家模式，積極布局“源網荷儲”一體化發(fā)展。

風光水儲一體化，“源網荷儲”一體化，三峽集團將新能源打造為核心主業(yè)的戰(zhàn)略動向，已非常明確。本次長江電力重組，是這一大戰(zhàn)略的一步棋。除此之外，更多步驟也在積極落地中。

2022年4月，長江電力、三峽集團河南分公司與煤炭供應商永泰能源（SH：600157）簽署《合作協(xié)議》，擬在河南省鄭州市設立合資公司，共同出資在河南全省投資建設儲能項目及其他新能源項目。

根據上述協(xié)議，預計2030年投資建設和運營管理的儲能項目和其他風電、光伏項目總裝機規(guī)模達到1000萬千瓦，并與永泰能源火電項目聯(lián)動，實現“風光火儲”一體化布局。其中儲能包括抽水蓄能、新型儲能等項目。

今年4月，三峽能源（SH：600905）宣布，公司在甘肅、河南、江蘇、遼寧等19個省份已配置和欲配置電源側電化學儲能，合計約6吉瓦時。三峽能源是三峽集團發(fā)展新能源戰(zhàn)略的實施主體，三峽集團對其持股48.92%。

除此之外，長江電力另一子公司——三峽電能，還與江蘇省鋼鐵行業(yè)協(xié)會推出綠電節(jié)能“鋼鐵套餐”。2021年12月，三峽電能與中天鋼鐵集團有限公司合作建成了一個小型儲能電站項目，裝機規(guī)模10兆瓦，存儲電量39兆瓦時。該項目以合同能源管理模式建設，是江蘇常州規(guī)模最大的用戶側儲能項目。

截至2021年年底，三峽集團可控裝機1.09億千瓦，資產規(guī)模1.15萬億元，資產負債率51.7%。

根據規(guī)劃，三峽集團“十四五”期間將大幅增加新能源裝機，至2025年底，新能源裝機規(guī)模有望達到7000萬到8000萬千瓦，相當于在現有基礎上翻4-5倍，在“打造世界一流清潔能源集團”的路上將向前邁一大步。