文|鰲頭財經(jīng) 曉敏 君平
“集團層面賭未來十年的,就是金山云”。九年前,金山軟件(03888.HK)董事會主席雷軍在一次采訪中對金山云寄予厚望,彼時的金山云剛剛獨立一年。金山云上市后,雷軍更是在全員公開信中提到“All in cloud”是當年經(jīng)過反復(fù)論證后作出的大膽的決策。
在云服務(wù)領(lǐng)域,雷軍的豪賭并不比其他人晚,在互聯(lián)網(wǎng)巨頭中,阿里云2010年對外公測,僅比金山云早了兩年,而騰訊直到2013年才將騰訊云正向面向社會開放。
結(jié)局會如何, “ALL in”的結(jié)局會不會是“nothing”?近期,金山云發(fā)布了2022年第一季度財報,財報顯示金山云營收21.7億元,盡管同比增長了20%,但凈虧損5.548億元,同比擴大45%。
除了連續(xù)的虧損,金山云的股價還在15個月內(nèi)下跌近80%,在市場份額統(tǒng)計中,金山云的名字也已消失,被歸到了“其他”一欄中。
雷軍豪賭十年,并沒有為金山云賭出個未來,未來要想賭贏,是否也困難重重。
公有云市場份額淪為“others”
金山云是含著金湯匙出生的,細數(shù)金山云的融資歷程,其從2012年成立至上市進行了9輪融資,小米集團(01810 .HK)、金山軟件、順為資本等與雷軍相關(guān)的資本在融資過程中扮演重要角色。
2012年,金山云從金山快盤業(yè)務(wù)中獨立,同年獲得了來自小米集團的182萬美元天使輪投資;2013年3月,金山云推出了企業(yè)用戶市場快盤商業(yè)版和云服務(wù)平臺,開啟了金山云的商業(yè)化,同年8月其獲得了來自DST2000萬美金的A輪融資。
之后的三年金山云保持了每年兩次的融資頻率,融資金額也都在千萬美元級別,金山軟件和小米集團重度參與了這幾次融資,金山云的估值也來到了10億美金。
2018年1月份,金山云又完成了7.2億美元的D輪融資,這是彼時云行業(yè)單輪最高的一筆融資,此輪融資時,金山云在SaaS、PaaS、laaS均有業(yè)務(wù)布局,此輪融資后,金山云還宣布了其主流產(chǎn)品的降價。2020年5月,金山云正式登陸納斯達克。
在融資端,金山云一直不用為錢發(fā)愁,但在業(yè)績端,金山云至今未能實現(xiàn)自我造血。歷史財報顯示,2017年至2021年,金山云的營收分別為12.35億元、22.18億元、39.56億元、66.77億元和90.61億元,與營收增長相對應(yīng)的是虧損不斷擴大,同一時期內(nèi),金山云的凈虧損分別為7.14億元、10.06億元、11.11億元、9.62億元和15.92億元。
“在云服務(wù)領(lǐng)域并不是只有金山云一家越賣越虧,營收與凈利倒掛是普遍現(xiàn)象,一方面公有云領(lǐng)域前期需要投入巨額研發(fā)和設(shè)備成本,當具有一定規(guī)模時才會攤薄成本釋放利潤空間,早期云服務(wù)企業(yè)的虧損是必然,另一方面2017年底金山云產(chǎn)品開始降價,在爭奪市場的同時進一步壓縮了利潤空間?!毙袠I(yè)觀察人士向鰲頭財經(jīng)表示。
然而在市場地位上,金山云逐步掉隊。金山云官網(wǎng)顯示,根據(jù)IDC《中國公有云服務(wù)市場(2020Q3)跟蹤》報告顯示,金山云市場份額在中國公有云互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商中排名第三。到了去年下半年,金山云已不在前五。
IDC發(fā)布的《中國公有云服務(wù)市場(2021下半年)跟蹤》報告顯示,2021年下半年中國公有云服務(wù)市場份額前五分別為阿里云、騰訊云、華為云、中國電信天翼云和亞馬遜的AWS,其市場份額分別為36.7%。11.1%、10.8%、8.6%和7.4%。金山云則被歸為“others”一欄,與其他中小型云服務(wù)商共同瓜分剩余的市場份額。
Canalys的報告則顯示,今年第一季度中國大陸云服務(wù)市場排名前四分別為阿里云、華為云、騰訊云和百度AI云,市場份額分別為36.7%、18%、15.7%和8.4%。在公有云業(yè)務(wù)上,金山云已經(jīng)被對手們拉開了距離。
私有云難擔(dān)扭虧大任
上市之后,金山云的營收結(jié)構(gòu)發(fā)生了細微的變化。據(jù)了解,金山云的主營業(yè)務(wù)分為公有云和企業(yè)云,財報顯示,今年一季度金山云營收13.81億元,去年的這一數(shù)字則為13.92億元,同比下降0.7%;企業(yè)云營收7.93億元,去年則為4.2億元,同比增長88.7%。
從更長的時間跨度看,2019年至去年金山云公有云業(yè)務(wù)營收分別為34.59億元、51.67億元和61.59億元,占總營收比例分別為87.4%、78.5%和67.98%;同期企業(yè)云營收分別為4.86億元、13.73億元和28.98億元,占總營收比例分別為12%、20.8%和31.9%。
可以看出,金山云企業(yè)云服務(wù)的比重正在逐步上升,到了今年一季度甚至營收的總體增長幾乎全由企業(yè)云帶動;亦或理解為,金山云在公有云市場已經(jīng)落敗,接下來只有依靠企業(yè)云幫助公司扭虧。
然而企業(yè)云前景并不如公有云廣闊,公有云具有規(guī)模效應(yīng),作為標準化出售的業(yè)務(wù)盡管前期投入巨大,隨著客戶增多規(guī)模擴大,前期成本會被不斷攤薄釋放盈利空間。而企業(yè)云則是“非標品”,需要根據(jù)客戶需求進行定制,這就導(dǎo)致了不同客戶的解決方案難以互相套入,有大量的資源投入重疊、浪費,壓縮了企業(yè)的利潤空間。
以亞馬遜AWS為例,其2021年的毛利率為60%,而同期金山云的毛利率只有3.9%,與2020年5.4%的毛利率相比甚至下降不少。
“公有云研發(fā)成本高,前期投入大,但帶來的毛利率也高。金山云財報上的變化也顯示出其已經(jīng)無法在公有云領(lǐng)域與阿里巴巴、騰訊等企業(yè)競爭了,但私有云的項目制決定了其毛利率不高,金山云未來依靠企業(yè)云業(yè)務(wù)扭虧的可能性不大?!鼻笆鲇^察人士表示。
對于在公有云領(lǐng)域的失落,金山云似乎已經(jīng)“坦然接受”,“由于開發(fā)活動本身具有不確定性,且產(chǎn)品的市場價格波動不受公司控制,可能會出現(xiàn)將成果轉(zhuǎn)化成獲利時遇到困難,在研發(fā)上的巨額支出可能不會產(chǎn)生相應(yīng)的收益。另外,行業(yè)中的新技術(shù)或使公司正在開發(fā)的技術(shù)、解決方案變得過時,從而顯示收回開發(fā)成本的能力,或?qū)?dǎo)致盈利能力以及市場份額的下降?!苯鹕皆圃谪攬笾斜硎尽?/span>