記者 杜萌
受到世茂集團（0813.HK）停牌并被從指數(shù)成分股中移出的影響，華夏恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF周五盤中大跌8.93%，博時恒生高股息ETF盤中凈值也跌去了7.78%，引發(fā)關(guān)注。
這和恒生指數(shù)有限公司6月30日頒布的成分股變動公告有關(guān)。公告顯示，在8號收市后，世貿(mào)集團、佳兆業(yè)集團（1638.HK）、融創(chuàng)中國（1918.HK）、中國恒大（3333.HK）等9只持續(xù)停牌的港股公司，將以系統(tǒng)最低價格（0.0001元）從指數(shù)中剔除。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從2022年1月1日截至2022年7月6日，上述9家公司股票都有不同程度的下跌。融創(chuàng)中國的股價跌幅最大，下跌61.1%；火巖控股下跌48.1%；彩生活下跌34%；中國奧園、世茂集團和恒大物業(yè)下跌超10%。
8日盤后，華夏基金發(fā)布《關(guān)于旗下恒生紅利 ETF、恒生國企 ETF 所持停牌股票估值調(diào)整情況的公告》，稱為客觀反映基金公允價值，自7 月 8 日起，華夏恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF（簡稱“恒生紅利 ETF”）持有的“世茂集團”按照 1.34 港幣進行估值，對華夏恒生中國企業(yè)ETF（簡稱“恒生國企 ETF”）持有的“融創(chuàng)中國”按照 1.39 港幣進行估值。待上述股票復(fù)牌且其交易體現(xiàn)活躍市場交易特征后，將恢復(fù)采用當日收盤價格對其進行估值。
華夏基金公告表示，7月7日，“世茂集團”在恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)中占權(quán)重為 10.02%，“融創(chuàng)中國”在恒生中國企業(yè)指數(shù)中所占權(quán)重為0.21%。受此影響，兩只ETF的基金份額參考凈值（IOPV）可能與基金份額凈值存在 8.67%和 0.16%左右的差異。
作為唯一一只跟蹤恒生內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)的ETF，華夏恒生紅利ETF成立于2021年11月11日，成立至今回報率為-8.07%，今年以來回報率為-5.69%。
昨日盤后，博時基金也發(fā)布了相關(guān)公告。7月7日，“世茂集團”在恒生高股息率指數(shù)中占權(quán)重為 9.09%，受此影響，博時恒生高股息ETF的基金份額參考凈值（IOPV）可能與基金份額凈值存在7.37%的差異。該基金是唯一一只跟蹤恒生高股息指數(shù)的ETF，自2021年5月11日成立以來，回報率為-18.35%，今年以來回報率為-4.47%。
為何權(quán)重成分股被調(diào)出，跟蹤指數(shù)的ETF就會出現(xiàn)凈值暴跌？
“這是因為雖然指數(shù)調(diào)出了該成分股，但是其跟蹤ETF因為股票停牌無法賣出股票，這些股票不但占用了ETF倉位而產(chǎn)生機會成本，而且在復(fù)牌后一般也會慣性下跌。因此，如果指數(shù)調(diào)出但跟蹤的ETF未能調(diào)出，這就會導(dǎo)致跟蹤誤差。此時，指數(shù)就需要提前計提損失，自然導(dǎo)致凈值暴跌?！敝袊y河證券投資顧問羅志剛表示。
對于ETF投資者而言，指數(shù)權(quán)重股的踩雷則再次體現(xiàn)了市場的風(fēng)險。“萬萬沒想到指數(shù)的權(quán)重股直接被剔除出去了，連帶著指數(shù)基金的凈值也跌了那么多。”有投資者在基金論壇表示。
對于可以T+0交易的ETF來說，盤中參考凈值和基金份額凈值出現(xiàn)較大差異，則意味著套利機會。
“以世茂集團的計提為例，該個股停牌前4.42港幣，基金公司目前是按照1.34港幣進行計提。如果你認為世茂集團的價值高于或者遠遠高于1.34港幣，這個時候，你就可以買入這兩只ETF，然后選擇贖回——你可以得到該ETF的一攬子成分股，當然包括以1.34港幣計價的世茂集團。”該投資顧問表示。
如何看待地產(chǎn)股？國壽安?；鸨硎荆S著5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)明顯修復(fù)，后續(xù)需要關(guān)注復(fù)工進程。 建議持續(xù)優(yōu)先關(guān)注中期具備高成長性和高確定性的新基建領(lǐng)域，尤其是其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建。隨后建議關(guān)注傳統(tǒng)基建、建材、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。在經(jīng)濟拐點出現(xiàn)后，建議關(guān)注偏后周期的汽車、家電、白酒和消費電子等領(lǐng)域。
高盛策略分析團隊判斷，投資者倉位尚未完全體現(xiàn)更積極的情緒。主動型全球公募基金仍低配中國股票約440個基點，而新興市場及亞洲公募基金配置對港股的倉位和中概股板塊的配置也有待提高。