記者｜趙陽戈

市場對想念食品應該不太陌生，該公司在一年前才剛剛從創(chuàng)業(yè)板撤退。這次，這家公司又瞄上了滬市主板。

去年撤回過

想念食品賣的產品與面有關，主營業(yè)務為掛面、面粉產品，公司打造了“想念”、“康面”、“宛康面”、“優(yōu)面”等多個品牌的產品線，其中“想念”品牌被國家工商行政管理總局商標評審委員會認定為“中國馳名商標”，推向市場的掛面產品多達近400款，而面粉產品則包括通用粉、專用粉、全麥粉、多谷物粉等多個系列，能滿足不同類型面食制作。

需要指出的是，這并非想念食品第一次IPO，其曾經在2020年9月29日被創(chuàng)業(yè)板受理，經歷了2020年10月29日問詢之后，于2021年4月13日終止，終止的原因則是公司的撤回。雖然公司沒有明確撤回的原因，但從數據看，2021年想念食品的業(yè)績出現了明顯的波動。

驟降的凈利潤和下滑的毛利率

數據顯示，2019年至2021年想念食品的營業(yè)收入分別為13.48億元、19.47億元、22.23億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為1.13億元、1.71億元、1.03億元，2021年的凈利潤較2020年出現了明顯的滑坡，下滑幅度約4成。想念食品解釋，為隨著疫情的好轉，消費者儲備需求有所下降所致。相應的，2019年至2021年想念食品的毛利率分別為21.29%、19.02%、14.19%。想念食品表示系主營產品毛利率的變動及不同毛利率產品銷售結構變動所致。

拆開看，想念食品原味類掛面2020年銷售均價較2019下降70.48元/噸，2021年又較2020年下降了95.54元/噸，呈現連續(xù)下降的情形；與此同時，單位成本2021年較2020年上升了28.57元/噸，這一款產品2021年毛利率就比2020年少了2.79%。

風味類掛面的話，2021年的毛利率也比2020年降了1.48%。而光是原味類掛面和風味類掛面的營業(yè)收入，合計收入就超過11億。另一款輕烹飪系列產品的毛利率2021年也同比下滑了1.33%。面粉產品的毛利率則變化不大，副產品麥麩的毛利率2021年也較2020年下滑了2.76%。

與可比公司的數據相較，想念食品2021年15.6%的毛利率也是最低的，克明食品（002661.SZ）為15.87%，雙塔食品（002481.SZ）為27.68%，三全食品（002216.SZ）為26.95%，桃李面包（603866.SH）為26.28%。這其中克明食品以掛面生產銷售為主，雙塔食品以粉絲、豆類蛋白等產品生產銷售為主，三全食品以速凍食品的生產銷售為主，桃李面包以面包及糕點生產銷售為主。

淡化“特殊關系經銷商”

上一次，想念食品的關聯交易備受監(jiān)管層關注。

在問詢中，可以看到想念食品將高級管理人員及其親屬任職、持股或曾任職、持股的經銷商認定為關聯方，即“關聯經銷商”;對普通員工及其親屬任職、持股或曾任職、持股的經銷商認定為“特殊關系經銷商”。那么“關聯經銷商”“特殊關系經銷商”銷售收入占營業(yè)收入的比例能達到50%，比如2020年1-9月的比例為52.42%。

對此，監(jiān)管層一度要求公司披露“關聯經銷商”“特殊關系經銷商”的存在及認定是否符合行業(yè)整體情況。

但在最新版本的說明書中，想念食品弱化了相關內容，整個說明書已搜不到“特殊關系經銷商”的關鍵詞，“關聯經銷商”提得也是少之又少，僅有兩處。

在184頁，想念食品還披露了報告期內曾經的關聯方，共有51家。

另外，從新版本說明書提供的情報，想念食品2021年向關聯方出售金額只1.03億元，占當年營業(yè)收入比例4.65%。

產能利用率低與擴產

此番，想念食品計劃募資9.74億元，分別投入到鎮(zhèn)平想念食品產業(yè)園二期工程建設項目，想念食品掛面車間技改項目，想念食品檢測和研發(fā)中心，營銷網絡及品牌建設項目，投入最大的是第一個項目，擬投入金額6.58億元。

說明書介紹，鎮(zhèn)平想念食品產業(yè)園二期工程建設項目建設內容包括新建掛面生產線、熟鮮面生產線等多條生產線；項目投產后，將實現合計年產22.69萬噸的生產能力。項目完全達產后，每年可增加銷售收入24.66億元，凈利潤1.87億元，內部收益率(所得稅后)為19.65%，項目投資回收期(含建設期、稅后)為7.07年。光這一項目能新增的收入，就相當于“再造”一個想念食品了。

不過需要指出的是，想念食品的產能利用率并不算高。數據顯示2021年的產能利用率只有71.71%。那么，募投項目如何消化產能，是否出現產能過剩，就是想念食品需要思考的問題。另外面粉的產能利用率為88.28%。