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股價(jià)“急流勇退”,路暢科技有何隱患?

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股價(jià)“急流勇退”,路暢科技有何隱患?

投資熱情過后,路暢科技回到“原點(diǎn)”。

文|港股解碼 慧澤李

A股整體表現(xiàn)不佳,汽零板塊受挫,步入回撤通道,旗下細(xì)分賽道車聯(lián)網(wǎng)板塊跌勢(shì)洶洶。

據(jù)東財(cái)數(shù)據(jù)顯示,截至7月12日9點(diǎn)50分,車聯(lián)網(wǎng)板塊跌幅為0.83%,近兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅3.04%,跌幅高于其他汽車零部件板塊。

值得注意的是,車聯(lián)網(wǎng)跌幅較大的個(gè)股,莫過于路暢科技(002813.SZ)。截至7月12日9點(diǎn)50分,路暢科技股價(jià)跌幅為4.54%,近兩日股價(jià)累計(jì)跌幅已超10%。

以路暢科技為代表的車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價(jià)大幅回調(diào),或與近段時(shí)間車聯(lián)網(wǎng)因無人駕駛政策利好不斷而被市場(chǎng)爆炒有很大關(guān)系。

01 首部車聯(lián)網(wǎng)法規(guī)問世

此次車聯(lián)網(wǎng)板塊在二級(jí)市場(chǎng)的崛起,或與近期出臺(tái)的一則關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策有關(guān)。

盡管在技術(shù)產(chǎn)業(yè)層面,關(guān)于智能駕駛、無人駕駛方面產(chǎn)業(yè)鏈上大大小小的公司時(shí)不時(shí)地釋放一些動(dòng)態(tài),但反觀政策層面,一直處于靜默狀態(tài),不是政策滯后了,而是這個(gè)智能駕駛、無人駕駛領(lǐng)域事關(guān)人命,安全永遠(yuǎn)是第一位的,不到萬(wàn)事俱備,不能輕率發(fā)布。

醞釀已久,如今國(guó)內(nèi)首部關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理的法規(guī)終于出爐,7月5日,深圳官方公布的《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理?xiàng)l例》已通過深圳人大常委會(huì)會(huì)議表決,自2022年8月1日起施行。

該條例從道路測(cè)試和示范應(yīng)用、準(zhǔn)入和登記、使用管理、車路協(xié)同基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)保護(hù)、交通違法和事故處理、法律責(zé)任等多個(gè)維度對(duì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車的管理進(jìn)行全鏈條立法。

有了政策上的保駕護(hù)航,產(chǎn)業(yè)上就經(jīng)得起風(fēng)吹雨打,自然就多了幾分篤定,這對(duì)智能駕駛產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大來說是無可比擬的助推劑。

也正是基于此,政策層面的利好可以逾越過產(chǎn)業(yè)層面,直接作用于股市,對(duì)智能駕駛相關(guān)個(gè)股的上漲形成助推。

那么,無人駕駛會(huì)是新能源車的下一個(gè)爆點(diǎn)嗎?

據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2017-2021年我國(guó)無人駕駛市場(chǎng)規(guī)模由681億元增至2358億元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為36.4%。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè),2022年我國(guó)無人駕駛市場(chǎng)規(guī)??蛇_(dá)2894億元,可見產(chǎn)業(yè)層面已經(jīng)步入厚積薄發(fā)階段。

02 法規(guī)落地,路暢科技股價(jià)原地起飛

在首部車聯(lián)網(wǎng)法規(guī)問世第二天,路暢科技股價(jià)直接原地起飛。

7月6日至8日,路暢科技直接上演3天3板的漲停好戲。這也直接調(diào)動(dòng)了整個(gè)車聯(lián)網(wǎng)板塊投資情緒。截至7月6日至8日收盤,車聯(lián)網(wǎng)板塊累計(jì)漲幅為1.8%。其中,漲幅居前是路暢科技、合眾思?jí)?、福田汽車、德賽西威、天邁股份等十逾只成分股。

但值得一提的是,并不是所有的智能駕駛概念股均是上漲的,也有下跌的,比如四維圖新(002405.SZ)、高德紅外(002414.SZ)、海康威視(002415.SZ)、大華股份(002236.SZ)等。

相比之下,同在智能駕駛屋檐下,路暢科技股價(jià)憑啥連連收獲漲停呢?

首先是,路暢科技參與起草過《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理?xiàng)l例》。眾所周知,能夠參與某個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的一般都是行業(yè)方面的領(lǐng)軍者或引路人,不然不會(huì)被政府相中。

比如德賽西威就參與過GB/T38628-2020《信息安全技術(shù)汽車電子系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全指南》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、汽車行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)QC/T1128-2019《汽車用攝像頭》等。

再比如,華陽(yáng)集團(tuán)旗下的華子公司陽(yáng)多媒體公司就曾深度參與過HUD國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)起草。 

其次,公司是百度Apollo計(jì)劃首批合作伙伴,無人駕駛業(yè)務(wù)發(fā)展前景可期。

早在2016年,在路暢科技搭載百度CarLife車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的智能車機(jī)推向市場(chǎng)三個(gè)月后,雙方聯(lián)合宣布,路暢科技智能車機(jī)與百度車聯(lián)網(wǎng)CarLife實(shí)現(xiàn)全面互聯(lián)。

其實(shí),百度在地圖、語(yǔ)音識(shí)別、智能手機(jī)車機(jī)互聯(lián)技術(shù)、汽車后服務(wù)整合方面有一定實(shí)力,4 月 27 日,北京市智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策先行區(qū)正式對(duì)外發(fā)布《無人化載人測(cè)試許可》,并向百度頒發(fā)國(guó)內(nèi)首批自動(dòng)駕駛無人化示范應(yīng)用通知書。在政策許可下,百度蘿卜快跑可以在北京亦莊規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行無人化載人示范應(yīng)用。

百度無人化載人應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)落地,疊加首部車聯(lián)網(wǎng)法規(guī)出臺(tái),路暢科技無人駕駛業(yè)務(wù)有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

某種意義上講,行業(yè)政策釋放利好,疊加外圍公司戰(zhàn)略合作取得進(jìn)展,這是造成路暢科技股價(jià)收獲三連的原因所在。

03 股價(jià)為何“急流勇退”?

當(dāng)然,并不是說路暢科技是完美無缺的,其實(shí)該公司的瑕疵不小。

首先是,無人駕駛的不確定性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。目前智能駕駛依然處于實(shí)驗(yàn)室階段,沒有方向盤內(nèi)置的汽車量產(chǎn)還很遙遠(yuǎn),特斯拉近年來發(fā)生的智能駕駛事故也是不在少數(shù),與智能駕駛相關(guān)的軟件與硬件方面均需要不斷完善。

其次,財(cái)務(wù)不好看,難以撐起股價(jià)。近些年,路暢科技營(yíng)收及凈利潤(rùn)表現(xiàn)差強(qiáng)人意!

2022年一季度公司營(yíng)業(yè)收入6167.41萬(wàn)元,同比減少20.91%;歸母凈利潤(rùn)57.2萬(wàn)元,同比減少57.92%。

回顧上年度的業(yè)績(jī),也是不堪入目。2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.10億元,同比下降16.71%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)574.61萬(wàn)元,同比下降92.74%。

關(guān)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化,路暢科技稱聲稱:報(bào)告期內(nèi)公司汽車電子零部件業(yè)務(wù)銷售額持續(xù)下降,隨著業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)下降,路暢科技加強(qiáng)成本費(fèi)用控制,總體費(fèi)用下降較大,同時(shí)控制存貨規(guī)模和提高周轉(zhuǎn)率,資產(chǎn)減值損失有所下降;另外,報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)外收入較上年大幅下降。

拉長(zhǎng)時(shí)間線,其實(shí),近幾年,路暢科技業(yè)績(jī)每況愈下。數(shù)據(jù)顯示,2017年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2453萬(wàn)元,同比下降40%;2018年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1695萬(wàn)元,同比下降31%;2019年公司虧損3.52億元。

車載導(dǎo)航產(chǎn)品作為公司最大的業(yè)務(wù)板塊,也呈現(xiàn)了連續(xù)下滑的狀態(tài),2017年-2020年收入分別是6.04億元、4.85億元、4.33億元、2.35億元,占營(yíng)業(yè)收入的比重從78.04%下滑至47.71%。

在業(yè)績(jī)難有起色之際,股價(jià)高走,也推高了公司“估值泡沫”。截至2022年7月8日收盤,路暢科技股價(jià)收獲三連板之后,市盈率(TTM)估值也高達(dá)942.7倍,而同期車聯(lián)網(wǎng)板塊市盈率(TTM)僅有42倍。

目前,路暢科技估值雖隨著股價(jià)回調(diào)而有所回落,但依舊高得嚇人。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2022年7月12日9點(diǎn)50分,路暢科技市盈率(TTM)為835倍。

隨著A股行情走弱、車聯(lián)網(wǎng)概念炒作熱情轉(zhuǎn)淡,避險(xiǎn)情緒回升,百倍估值的路暢科技或許會(huì)讓很多投資者“恐高”。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

路暢科技

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股價(jià)“急流勇退”,路暢科技有何隱患?

投資熱情過后,路暢科技回到“原點(diǎn)”。

文|港股解碼 慧澤李

A股整體表現(xiàn)不佳,汽零板塊受挫,步入回撤通道,旗下細(xì)分賽道車聯(lián)網(wǎng)板塊跌勢(shì)洶洶。

據(jù)東財(cái)數(shù)據(jù)顯示,截至7月12日9點(diǎn)50分,車聯(lián)網(wǎng)板塊跌幅為0.83%,近兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅3.04%,跌幅高于其他汽車零部件板塊。

值得注意的是,車聯(lián)網(wǎng)跌幅較大的個(gè)股,莫過于路暢科技(002813.SZ)。截至7月12日9點(diǎn)50分,路暢科技股價(jià)跌幅為4.54%,近兩日股價(jià)累計(jì)跌幅已超10%。

以路暢科技為代表的車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價(jià)大幅回調(diào),或與近段時(shí)間車聯(lián)網(wǎng)因無人駕駛政策利好不斷而被市場(chǎng)爆炒有很大關(guān)系。

01 首部車聯(lián)網(wǎng)法規(guī)問世

此次車聯(lián)網(wǎng)板塊在二級(jí)市場(chǎng)的崛起,或與近期出臺(tái)的一則關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策有關(guān)。

盡管在技術(shù)產(chǎn)業(yè)層面,關(guān)于智能駕駛、無人駕駛方面產(chǎn)業(yè)鏈上大大小小的公司時(shí)不時(shí)地釋放一些動(dòng)態(tài),但反觀政策層面,一直處于靜默狀態(tài),不是政策滯后了,而是這個(gè)智能駕駛、無人駕駛領(lǐng)域事關(guān)人命,安全永遠(yuǎn)是第一位的,不到萬(wàn)事俱備,不能輕率發(fā)布。

醞釀已久,如今國(guó)內(nèi)首部關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理的法規(guī)終于出爐,7月5日,深圳官方公布的《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理?xiàng)l例》已通過深圳人大常委會(huì)會(huì)議表決,自2022年8月1日起施行。

該條例從道路測(cè)試和示范應(yīng)用、準(zhǔn)入和登記、使用管理、車路協(xié)同基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)保護(hù)、交通違法和事故處理、法律責(zé)任等多個(gè)維度對(duì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車的管理進(jìn)行全鏈條立法。

有了政策上的保駕護(hù)航,產(chǎn)業(yè)上就經(jīng)得起風(fēng)吹雨打,自然就多了幾分篤定,這對(duì)智能駕駛產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大來說是無可比擬的助推劑。

也正是基于此,政策層面的利好可以逾越過產(chǎn)業(yè)層面,直接作用于股市,對(duì)智能駕駛相關(guān)個(gè)股的上漲形成助推。

那么,無人駕駛會(huì)是新能源車的下一個(gè)爆點(diǎn)嗎?

據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2017-2021年我國(guó)無人駕駛市場(chǎng)規(guī)模由681億元增至2358億元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為36.4%。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè),2022年我國(guó)無人駕駛市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)2894億元,可見產(chǎn)業(yè)層面已經(jīng)步入厚積薄發(fā)階段。

02 法規(guī)落地,路暢科技股價(jià)原地起飛

在首部車聯(lián)網(wǎng)法規(guī)問世第二天,路暢科技股價(jià)直接原地起飛。

7月6日至8日,路暢科技直接上演3天3板的漲停好戲。這也直接調(diào)動(dòng)了整個(gè)車聯(lián)網(wǎng)板塊投資情緒。截至7月6日至8日收盤,車聯(lián)網(wǎng)板塊累計(jì)漲幅為1.8%。其中,漲幅居前是路暢科技、合眾思?jí)?、福田汽車、德賽西威、天邁股份等十逾只成分股。

但值得一提的是,并不是所有的智能駕駛概念股均是上漲的,也有下跌的,比如四維圖新(002405.SZ)、高德紅外(002414.SZ)、海康威視(002415.SZ)、大華股份(002236.SZ)等。

相比之下,同在智能駕駛屋檐下,路暢科技股價(jià)憑啥連連收獲漲停呢?

首先是,路暢科技參與起草過《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理?xiàng)l例》。眾所周知,能夠參與某個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的一般都是行業(yè)方面的領(lǐng)軍者或引路人,不然不會(huì)被政府相中。

比如德賽西威就參與過GB/T38628-2020《信息安全技術(shù)汽車電子系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全指南》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、汽車行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)QC/T1128-2019《汽車用攝像頭》等。

再比如,華陽(yáng)集團(tuán)旗下的華子公司陽(yáng)多媒體公司就曾深度參與過HUD國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)起草。 

其次,公司是百度Apollo計(jì)劃首批合作伙伴,無人駕駛業(yè)務(wù)發(fā)展前景可期。

早在2016年,在路暢科技搭載百度CarLife車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的智能車機(jī)推向市場(chǎng)三個(gè)月后,雙方聯(lián)合宣布,路暢科技智能車機(jī)與百度車聯(lián)網(wǎng)CarLife實(shí)現(xiàn)全面互聯(lián)。

其實(shí),百度在地圖、語(yǔ)音識(shí)別、智能手機(jī)車機(jī)互聯(lián)技術(shù)、汽車后服務(wù)整合方面有一定實(shí)力,4 月 27 日,北京市智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策先行區(qū)正式對(duì)外發(fā)布《無人化載人測(cè)試許可》,并向百度頒發(fā)國(guó)內(nèi)首批自動(dòng)駕駛無人化示范應(yīng)用通知書。在政策許可下,百度蘿卜快跑可以在北京亦莊規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行無人化載人示范應(yīng)用。

百度無人化載人應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)落地,疊加首部車聯(lián)網(wǎng)法規(guī)出臺(tái),路暢科技無人駕駛業(yè)務(wù)有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

某種意義上講,行業(yè)政策釋放利好,疊加外圍公司戰(zhàn)略合作取得進(jìn)展,這是造成路暢科技股價(jià)收獲三連的原因所在。

03 股價(jià)為何“急流勇退”?

當(dāng)然,并不是說路暢科技是完美無缺的,其實(shí)該公司的瑕疵不小。

首先是,無人駕駛的不確定性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。目前智能駕駛依然處于實(shí)驗(yàn)室階段,沒有方向盤內(nèi)置的汽車量產(chǎn)還很遙遠(yuǎn),特斯拉近年來發(fā)生的智能駕駛事故也是不在少數(shù),與智能駕駛相關(guān)的軟件與硬件方面均需要不斷完善。

其次,財(cái)務(wù)不好看,難以撐起股價(jià)。近些年,路暢科技營(yíng)收及凈利潤(rùn)表現(xiàn)差強(qiáng)人意!

2022年一季度公司營(yíng)業(yè)收入6167.41萬(wàn)元,同比減少20.91%;歸母凈利潤(rùn)57.2萬(wàn)元,同比減少57.92%。

回顧上年度的業(yè)績(jī),也是不堪入目。2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.10億元,同比下降16.71%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)574.61萬(wàn)元,同比下降92.74%。

關(guān)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化,路暢科技稱聲稱:報(bào)告期內(nèi)公司汽車電子零部件業(yè)務(wù)銷售額持續(xù)下降,隨著業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)下降,路暢科技加強(qiáng)成本費(fèi)用控制,總體費(fèi)用下降較大,同時(shí)控制存貨規(guī)模和提高周轉(zhuǎn)率,資產(chǎn)減值損失有所下降;另外,報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)外收入較上年大幅下降。

拉長(zhǎng)時(shí)間線,其實(shí),近幾年,路暢科技業(yè)績(jī)每況愈下。數(shù)據(jù)顯示,2017年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2453萬(wàn)元,同比下降40%;2018年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1695萬(wàn)元,同比下降31%;2019年公司虧損3.52億元。

車載導(dǎo)航產(chǎn)品作為公司最大的業(yè)務(wù)板塊,也呈現(xiàn)了連續(xù)下滑的狀態(tài),2017年-2020年收入分別是6.04億元、4.85億元、4.33億元、2.35億元,占營(yíng)業(yè)收入的比重從78.04%下滑至47.71%。

在業(yè)績(jī)難有起色之際,股價(jià)高走,也推高了公司“估值泡沫”。截至2022年7月8日收盤,路暢科技股價(jià)收獲三連板之后,市盈率(TTM)估值也高達(dá)942.7倍,而同期車聯(lián)網(wǎng)板塊市盈率(TTM)僅有42倍。

目前,路暢科技估值雖隨著股價(jià)回調(diào)而有所回落,但依舊高得嚇人。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2022年7月12日9點(diǎn)50分,路暢科技市盈率(TTM)為835倍。

隨著A股行情走弱、車聯(lián)網(wǎng)概念炒作熱情轉(zhuǎn)淡,避險(xiǎn)情緒回升,百倍估值的路暢科技或許會(huì)讓很多投資者“恐高”。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。