記者 辛圓 王玉
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)0.4%，增幅較一季度回落4.4個(gè)百分點(diǎn)。上半年，GDP同比增長(zhǎng)2.5%。
分析師表示，隨著疫情防控更為精準(zhǔn)，一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)措施逐步落地見(jiàn)效，下半年經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)反彈。
二季度GDP低于外界預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的9家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，今年第二季度，中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)0.8%。
“隨著國(guó)內(nèi)疫情沖擊最嚴(yán)重的階段已經(jīng)過(guò)去，加之穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力顯效，三季度后宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入加快修復(fù)通道，供需指標(biāo)預(yù)計(jì)都會(huì)明顯改善，但結(jié)構(gòu)上仍將會(huì)呈現(xiàn)生產(chǎn)好于服務(wù)業(yè)，投資好于消費(fèi)的特征?！必?cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)界面新聞表示。
他預(yù)計(jì)，今年第三、四季度GDP同比將分別增長(zhǎng)5%-5.5%，全年GDP增速在4%左右。
經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，三、四季度GDP同比分別增長(zhǎng)5%和5.2%。下半年增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿κ瞧髽I(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、基建投資，出口也有一定程度的保障，但近期疫情反彈表明經(jīng)濟(jì)“進(jìn)兩步退一步”的風(fēng)險(xiǎn)不容低估，疫情反復(fù)可能制約經(jīng)濟(jì)的反彈高度。
分析師表示，在二季度經(jīng)濟(jì)增速大幅偏離目標(biāo)的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策要進(jìn)一步加碼。
伍超明表示，財(cái)政發(fā)力穩(wěn)住宏觀大盤的必要性在上升。他預(yù)計(jì)，存量政策效果將集中于三季度見(jiàn)效，增量工具有望于7月底出臺(tái)，可能的增量工具包括特別國(guó)債、提高赤字率以及提前下達(dá)2023年專項(xiàng)債額度等等。
貨幣政策方面，他認(rèn)為，鑒于穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)需要流動(dòng)性寬松，下半年不排除下調(diào)存款準(zhǔn)備金率（降準(zhǔn)）的可能，但全面降息的可能性不大。
基建投資繼續(xù)加速
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比上漲6.1%，漲幅較前5個(gè)月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.1%，漲幅比前5個(gè)月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。
分析師表示，基建投資延續(xù)升勢(shì)，一方面是因?yàn)閷ｍ?xiàng)債發(fā)行提速，使得基建項(xiàng)目資金得到保障，另一方面，在疫情得到有效控制的情況下，暢通交通物流政策取得實(shí)效，保障了項(xiàng)目施工進(jìn)度。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模達(dá)34062億元，完成下達(dá)額度的98.7%。其中，6月發(fā)行新增專項(xiàng)債券13724億元，比5月大幅增加7404億元。
伍超明表示，在專項(xiàng)債加快使用、信貸等配套資金充裕、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備建設(shè)提速等積極因素影響下，下半年基建投資增速有望進(jìn)一步提高。按照財(cái)政部提出的新增專項(xiàng)債于8月底前使用完畢的要求，三季度基建投資增速有望超過(guò)10%。
全年來(lái)看，他認(rèn)為三方面因素制約下，基建投資難以實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，或在9%左右。
“一是在當(dāng)前的嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，城投平臺(tái)或無(wú)法為基建投資提供增量資金。二是1-5月份國(guó)有土地出讓金收入同比下降28.7%，全年轉(zhuǎn)正概率不高，會(huì)對(duì)基建資金來(lái)源形成一定拖累。三是部分增量資金或用于償還前期基建項(xiàng)目應(yīng)付款，削弱政策對(duì)基建投資的拉動(dòng)作用?！蔽槌鞣治龇Q。
粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒預(yù)計(jì)，今年基建投資增速或在8%左右。他指出，除了地方嚴(yán)控隱性債務(wù)以及項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的制約外，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署的3000億元金融債和8000億元信貸額度追加可能不會(huì)在年內(nèi)完全落地。
6月1日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，對(duì)金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點(diǎn)項(xiàng)目清單對(duì)接機(jī)制。6月29日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，運(yùn)用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。
地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大
1-6月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下滑5.4%，降幅比1-5月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積同比下降22.2%，降幅較前5個(gè)月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比下降25.3%，降幅比前5個(gè)月略收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)分析師徐天辰表示，房企信用問(wèn)題目前仍未得到有效解決，資金來(lái)源仍有很大壓力，同時(shí)要特別關(guān)注的是，近期預(yù)售項(xiàng)目爛尾、集體斷供等事件明顯增多，對(duì)本已因疫情沖擊“惜購(gòu)”的居民產(chǎn)生心理沖擊，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)修復(fù)力度較弱，投資全年負(fù)增長(zhǎng)恐難以避免。
疫情反復(fù)和部分房企暴雷嚴(yán)重影響居民購(gòu)房積極性和信心，在此背景下，地方政府頻頻出手，對(duì)此前的房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)行調(diào)整。據(jù)中原地產(chǎn)研究院統(tǒng)計(jì)，今年上半年有多達(dá)200個(gè)城市出臺(tái)樓市松綁政策超460次。
不過(guò)，央行最新公布的金融數(shù)據(jù)顯示，反映房貸的中長(zhǎng)期貸款依舊疲弱。6月居民中長(zhǎng)期貸款環(huán)比多增3120億元，但同比仍少增近1000億元。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多一二線城市因城施策，限購(gòu)限貸條件有望進(jìn)一步放寬。
伍超明則認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)各項(xiàng)指標(biāo)下降速度最快、預(yù)期最差的時(shí)刻正在過(guò)去，再結(jié)合政策層面糾偏、行業(yè)監(jiān)管措施因城施策力度加大、金融層面資金支持趨于寬松，房地產(chǎn)市場(chǎng)大概率已筑底，“軟著陸”概率增大。
“降幅收窄、逐漸轉(zhuǎn)正，然后較低速增長(zhǎng)可能是年內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的大概率向?！彼f(shuō)。
制造業(yè)投資保持韌性
1-6月，制造業(yè)投資同比上漲10.4%，漲幅比1-5月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)領(lǐng)先于其他投資。
從細(xì)分行業(yè)看，增速最快的是電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，同比增長(zhǎng)36.7%，其次是通用設(shè)備制造業(yè)，同比增長(zhǎng)20.8%，再次是計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，同比增長(zhǎng)19.9%。
李超表示，6月，新冠疫情得到有效控制后，內(nèi)需修復(fù)、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回升，使得制造業(yè)投資保持較快增速。展望下半年，強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈再造已經(jīng)成為制造業(yè)投資的新動(dòng)能，預(yù)計(jì)全年制造業(yè)投資增速在10.6%左右。
央行公布的信貸數(shù)據(jù)也反映出企業(yè)對(duì)未來(lái)較為樂(lè)觀。6月新增信貸中，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增1.4萬(wàn)億元，同比增加超6000億元。
不過(guò)，紅塔證券宏觀分析師孫永樂(lè)提醒稱，海外貨幣收緊對(duì)于外需的影響可能較大，同時(shí)，目前原材料成本仍然較高，會(huì)對(duì)中下游企業(yè)帶來(lái)一定壓力。
社消同比增速由降轉(zhuǎn)升
隨著疫情影響逐步減弱，生活出行秩序恢復(fù)，疊加近期促消費(fèi)政策逐步落實(shí)，消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)回暖。6月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.1%，增速較5月回升9.8個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔3個(gè)月首次轉(zhuǎn)正。
在商品零售大類中，汽車類消費(fèi)同比增長(zhǎng)13.9%，增二季度全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均為5.8%，高于政府工作報(bào)告提出的控制在5.5%以內(nèi)的目標(biāo)。其中，4月為6.1%，5、幅比上月提升29.9個(gè)百分點(diǎn)；金銀珠寶類、化妝品類、家用電器和音響器材類同比漲幅分別比上月上升23.6、19.1和13.8個(gè)百分點(diǎn)。
按消費(fèi)類型分，餐飲收入同比下降4.0%，降幅比上月大幅收窄17.1個(gè)百分點(diǎn)。
受疫情反彈、居民收入下降、儲(chǔ)蓄意愿提高等多重因素的影響，消費(fèi)恢復(fù)持續(xù)偏慢，是三駕馬車中增速最低且恢復(fù)程度最弱的部門。分析師表示，對(duì)于下半年消費(fèi)回暖的程度不宜高估。
“下半年消費(fèi)難以大幅度上行。”英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)界面新聞?wù)f。他指出，近期新冠病毒不斷出現(xiàn)變種，新增確診病例數(shù)量也呈上行趨勢(shì)，受此影響，場(chǎng)景式與聚集性消費(fèi)大概率將受到壓制，餐飲、旅游等領(lǐng)域的消費(fèi)增速不會(huì)太高。
此外，鄭后成指出，在全球經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，預(yù)計(jì)下半年我國(guó)出口增速將大概率下行，這種情況不利于就業(yè)市場(chǎng)，疊加新冠疫情壓力猶存，居民收入增速將繼續(xù)承壓。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)居民人均可支配收入18463元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)3.0%。實(shí)際增速比去年全年的8.1%下降了5.1個(gè)百分點(diǎn)。
從就業(yè)情況看，6月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.5%，回到政府工作報(bào)告提出的控制在5.5%以內(nèi)的目標(biāo)。但16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率達(dá)19.3%，比5月進(jìn)一步上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。
工業(yè)生產(chǎn)明顯回升
6月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲3.9%，漲幅較5月擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。分析師表示，企業(yè)加快推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)是推動(dòng)該指標(biāo)回升的重要原因。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得50.2%，時(shí)隔3個(gè)月后重回榮枯線以上，其中生產(chǎn)指數(shù)為52.8%，比上月回升3.1個(gè)百分點(diǎn)。
高頻指標(biāo)顯示行業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)回升。中國(guó)民生銀行研究院監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，6月，全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率由82.8%回升至83.4%，為2021年3月以來(lái)最高水平；汽車半鋼胎周平均開(kāi)工率由上月的56.8%回升至64.2%。
伍超明表示，在疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)和助企紓困、物流保通保暢等政策發(fā)力顯效的情況下，制造業(yè)企業(yè)將加快復(fù)工達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈也將隨之恢復(fù)，從而利好工業(yè)生產(chǎn)。不過(guò)，工業(yè)生產(chǎn)向上修復(fù)空間和速度仍面臨一些制約。
他分析稱，一方面，俄烏沖突與新冠疫情影響仍未完全消散，兩者都會(huì)加大國(guó)內(nèi)需求收縮和原材料成本上漲壓力，導(dǎo)致企業(yè)盈利承壓，擴(kuò)大生產(chǎn)意愿不足。另一方面，隨著PPI（工業(yè)品生產(chǎn)價(jià)格）漲幅步入回落通道，加上當(dāng)前工業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存高企，預(yù)計(jì)未來(lái)工業(yè)企業(yè)將進(jìn)入新一輪去庫(kù)存周期，也會(huì)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成一定制約。
徐天辰表示，除了疫情可能的反復(fù)外，短期內(nèi)需要關(guān)注異常高溫是否可能引發(fā)局部限電，進(jìn)而對(duì)生產(chǎn)造成擾動(dòng)。