文|野馬財經(jīng) 韓紫竹
編輯|武麗娟
隨著醫(yī)院信息化建設的深入發(fā)展,作為醫(yī)院管理重要組成部分的病案管理也必須要緊跟上時代的步伐。以往的紙質病歷,不僅不便于保存查看,還容易讓患者看不清醫(yī)生“龍飛鳳舞”的真跡。病歷無紙化行業(yè)由此興起,不少企業(yè)開始紛紛沖擊資本市場,以謀求更好的發(fā)展。
近日,沖擊科創(chuàng)板的上海聯(lián)眾網(wǎng)絡信息股份有限公司(下稱:聯(lián)眾網(wǎng)絡)接受二輪問詢,回復了深交所的17個“靈魂拷問”。
“神秘”的項目合作費用?
聯(lián)眾網(wǎng)絡是一家聚焦醫(yī)療信息化領域的高新技術企業(yè),公司主營無紙化病案業(yè)務和DRGs 業(yè)務。其中,無紙化病案業(yè)務就是通過數(shù)字化病案等服務把紙質病歷打印成照片留存,幫助醫(yī)院實現(xiàn)病案數(shù)據(jù)與病案文檔的融合。而DRGs 業(yè)務則是用于醫(yī)保支付和企業(yè)績效考核的一個重要工具。
來源:《招股書》
公司的主要銷售模式為直銷,其銷售范圍基本覆蓋全國。截至2021年12 月,公司無紙化病案業(yè)務共計服務全國29個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市)三級醫(yī)院 701 家,而DRGs業(yè)務服務對象達3799家。公司客戶包括公立醫(yī)院、醫(yī)療管理部門、民營醫(yī)院及其他企業(yè)客戶。
值得一提的是,公司主營的數(shù)字化病案服務客戶主要為公立醫(yī)院,客源較為穩(wěn)定。據(jù)《招股書》顯示,截止2021年底,該服務項目共有466家客戶。其中,公立醫(yī)院有425家,占比達91.2%。
隨著近年來后疫情時代的影響,公立醫(yī)院對醫(yī)療信息化的需求也更為迫切,因此,從一定程度上促成了聯(lián)眾網(wǎng)絡的業(yè)績上漲。
據(jù)《招股書》顯示,2019—2021年,公司的營業(yè)收入分別為2.17億元、2.56億元以及3.13億元,呈持續(xù)上漲趨勢。主營的無紙化病案業(yè)務收入占比分別為68.81%、67.45%、72.61%。而同期凈利潤也隨之上漲,分別3873.73 萬元、5409.94萬元以及6239.89萬元。
賺錢的同時,聯(lián)眾網(wǎng)絡也“積極”為股東們進行分紅,但曾多次出現(xiàn)未按持股比例進行分配,且同期董監(jiān)高的薪酬總額下降的情況,遭到深交所重點關注。2019—2021年期間,其6次分紅共計6805.53萬元,但其中有4次未按持股比例進行分配。
來源:《招股書》
對此,聯(lián)眾網(wǎng)絡解釋到,2019—2021年期間,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為338.41萬元、4589.82萬元和 6015.25萬元。公司現(xiàn)金流情況良好,具備回報股東的基礎條件。而之所以沒有按比例分紅,是因為考慮到各股東對公司不同的貢獻程度來進行的調整。
來源:《問詢回復函》
并且,聯(lián)眾網(wǎng)絡還出具了同行企業(yè)嘉和美康、榮科科技、國新健康等公司的薪酬情況,來證明公司薪酬處于行業(yè)內相對較高水平,不存在利用分紅減少相關人員的薪酬而達到提升利潤的情況。
此外,其高達2003萬元的項目合作費也被深交所質疑是否合理。
據(jù)《招股書》顯示,在2019—2021年期間,在聯(lián)眾網(wǎng)絡銷售費用中,項目合作費分別為830.11萬元、629.9萬元以及542.99萬元,共計2003萬元,其占同期凈利潤之和的12.9%。
聯(lián)眾網(wǎng)絡表示,公司項目合作費的用途主要為合作方的差旅費用、員工薪酬、培訓及宣傳費用以及合理利潤。而同期內,公司的項目合作方數(shù)量共計96個,合作項目數(shù)量高達400個。
不過,近年來其合作項目數(shù)量逐年下降,項目合作方數(shù)量卻呈上升趨勢。
對此,聯(lián)眾網(wǎng)絡稱,由于市場人員數(shù)量逐年增加,自有銷售團隊不斷擴大,公司對主要項目合作方云南燦碧、四川青巖、濟南鼎發(fā)的合作數(shù)量減少,這與公司實際經(jīng)營相匹配。而項目合作方數(shù)量呈上升趨勢則是因為,公司開拓下沉市場,故新增一些中小項目合作方。
聯(lián)眾網(wǎng)絡認為,在同行業(yè)中,嘉和美康、榮科科技及麥迪科技中均存在項目合作費用,所以公司存在項目合作模式,屬于行業(yè)慣例。
有業(yè)內人士表示,很多醫(yī)藥企業(yè)都有所謂的“市場推廣費”,這部分費用不乏灰色收入的案例。
廣科咨詢首席策略師沈萌則認為,既然能夠通過審計,就說明其項目合作費的處理符合會計準則的要求,否則就是審計師未盡職、有問題是審計師的責任。至于是回扣,還是其他費用,審計師參考的是是否有合理的費用憑證,以及記賬處理是否符合會計準則要求。
剪不斷,理還亂的“關聯(lián)交易”
除了大額分紅和項目合作費之外,深交所還在兩次問詢中,對聯(lián)眾網(wǎng)絡的關聯(lián)交易保持著高度關注。
據(jù)《招股書》顯示,公司實際控制人之一項以松與公司銷售王江存在遠親關系,并且王江曾與公司采購方——四川青巖存在合作關系,另還持有公司此前采購方——昆山科雋100%股權,并擔任其執(zhí)行董事兼總經(jīng)一職。因而,深交所就與其關聯(lián)方多次存在交易的合理性提出了質疑。
對此,聯(lián)眾網(wǎng)絡表示,報告期內,公司主要向四川青巖采購數(shù)字化病案制作服務、項目合作服務及病案倉儲服務,采購項目主要集中于四川省和重慶市,而其本地化優(yōu)勢明顯,有助于公司更好促成銷售;而對昆山科雋的采購主要是由于2018年前公司還沒有組建數(shù)字化病案制作團隊,所以曾向昆山科雋采購數(shù)字化病案制作服務,之后便停止了與其合作。
聯(lián)眾網(wǎng)絡進一步解釋到,2017年末,王江基于四川青巖在當?shù)氐氖袌鲫P系,與其進行業(yè)務合作,共同推進市場拓展。所以,聯(lián)眾網(wǎng)絡基于此前王江與其長期合作的信任,也與四川青巖建立了合作關系。而公司與四川青巖的合作內容主要包括數(shù)字化病案服務和 DRGs 績效考核項目合作服務,這與公司向其他項目合作方合作內容相同,所以王江與四川青巖的合作關系不影響公司與四川青巖的合作。
聯(lián)眾網(wǎng)絡還稱,王江于2021年5月1日入職,入職前曾為四川青巖開發(fā)業(yè)務,而四川青巖則向王江支付相應報酬。因此,王江與公司供應商的往來均為入職前發(fā)生。
來源:《二輪問詢回復函》
有意思的是,同年,四川青巖的實際控制人王攀為避稅還曾借用王江個人銀行賬戶發(fā)放部分員工的加班工資。
按照聯(lián)眾網(wǎng)絡的說法,王江入職前為昆山科雋實際控制人,在報告期內與昆山科雋的資金往來是其個人與昆山科雋的往來款,與公司無關;而在2019年王江向公司項目合作方云南燦碧實控人徐麗借款31萬,則是出自二人的朋友關系,并已于2021年償還。
值得一提的是,同樣任職公司銷售的甘峰,與公司項目合作方云南燦碧存在實質性的私下交易行為。
在2019—2020年期間,甘峰共收到來自云南燦碧以及其實控人的收入共計109萬。經(jīng)調查,為規(guī)避個人所得稅,甘峰在任職期間與云南燦碧私下合作,將本來由其推廣開發(fā)的項目交給云南燦碧。而云南燦碧收到貨款后,再將貨款轉賬給甘鋒個人。
對此,聯(lián)眾網(wǎng)絡表示,公司發(fā)現(xiàn)該情況后,已收回該部分支付給云南燦碧的項目合作費,并對甘峰進行了處罰。
超六成應收賬款壓力,周轉率低于行業(yè)均值
積極查處員工私下交易,有利于更好的穩(wěn)定公司的健康發(fā)展,如果私下交易情節(jié)嚴重的話,甚至會直接影響公司的銷售額。
不過,隨著業(yè)務快速發(fā)展,近年來聯(lián)眾網(wǎng)絡營業(yè)收入規(guī)模逐年擴大,但公司應收賬款余額也在逐漸增加。
2019—2021年期間,公司應收賬款分別為 1.34億元、1.59億元和2.09 億元,占同期公司營業(yè)收入的比例分別為61.78%、62.11%和 66.86%。
來源:《招股書》
并且,同期內國新健康 、嘉和美康、琴海數(shù)碼等行業(yè)應收賬款周轉率均值為3.37、2.51、2.41,而聯(lián)眾網(wǎng)絡的應收賬款周轉率則為1.77、1.75、1.7,低于行業(yè)均值。
來源:《招股書》
雖然公司客戶多為公立醫(yī)院,整體信用狀況較好。但醫(yī)院回款受結算審批和資金撥付進度的影響較大。隨著公司對該等客戶業(yè)務規(guī)模擴大,應收賬款賬面價值也會隨之增長,進而可能存在不能及時收回甚至發(fā)生壞賬的風險。
而同期內,公司的負債總計分別為0.89億元、1.13億元、1.28億元,呈逐年遞增趨勢。
因此,此次聯(lián)眾網(wǎng)絡募集的5.85億資金,除了用于DRGs 業(yè)務和無紙化病案業(yè)務的升級之外,有1.75億元資金將用于補充流動資金,以此來緩解應收賬款以及債務的壓力。