文｜華夏能源網

又一家鉛酸電池企業(yè)，要轉型去做鋰電池了。

18日晚間，萬里股份（SH：600847）發(fā)布公告稱，萬里股份擬將持有的萬里電源100%股份置出，與交易對方持有的特瑞電池48.15%的股權進行置換。

在本次交易完成之后，萬里股份將搖身一變，主營業(yè)務從過去主要應用于汽車啟停的鉛酸電池，變更為鋰電池正極材料磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產及銷售，產品主要應用于新能源汽車動力電池、儲能電池領域。

值得一提的是，特瑞電池在2021年下半年起引入了寧德時代為戰(zhàn)略客戶，并實現了批量供貨，由于特瑞電池本身的產量較小，寧德時代迅速成為特瑞電池2021年、2022年1-4月的第一大客戶。

本次交易尚待萬里股份召開股東大會進行審議并通過，還需要取得中國證監(jiān)會的批準。如果一切順利，那么喧囂熱鬧的A股儲能板塊，將會迎來一位新興勢力。

受利好消息影響，19日萬里股份股價開盤封住漲停，短暫開板后再封板直至收盤，收報24.29元/股，總市值37.23億元，市凈率5.46倍。

雙方“情投意合”

萬里股份（重慶萬里新能源股份有限公司），前身為重慶蓄電池總廠，公司始建于1943年8月，當時以生產甲、乙類干電池為主，1958年初研制成功“萬里”牌鉛酸蓄電池并投放市場。公司于1994年上市，是中國鉛酸蓄電池行業(yè)首家上市公司。

從此次交易的背景來看，萬里股份和特瑞電池的淵源可謂由來已久，這項交易也是一拖再拖，好在終于在今年畫上句號。

2018年8月，萬里股份發(fā)生了一次公司控制權變更，原控股股東“南方同正”與新控股股東“家天下資產管理有限公司”約定，將在三年內承接萬里股份的鉛酸電池資產。但是，三年期滿，雙方都未能協商出一個具體的辦法，只能將交易延期至今年。

華夏能源網（www.hxny.com）注意到，2019、2020和2021年三年，萬里股份的業(yè)績一年比一年爛，三年凈利潤分別為890.71萬、402.28萬和虧損966.82萬。這主要是因為萬里股份主營的鉛酸電池業(yè)務競爭劇烈，拖累公司業(yè)績。

此外，近幾年鋰電池行業(yè)高歌猛進，相關概念公司股價接連創(chuàng)下新高，萬里股份對于置出鉛酸電池資產轉型鋰電有著迫切需求。

再看特瑞電池這邊，這家公司的發(fā)展也是一波三折。

2018年以前，磷酸鐵鋰憑借低廉的成本，迅速成為新能源汽車的主流正極材料，特瑞電池的業(yè)績也水漲船高。但在2018年之后，隨著政策風向轉換，能量密度更高的三元鋰電池興起，磷酸鐵鋰的裝車量接連下降，公司的銷售收入與盈利能力也大幅降低。

2020年以來，隨著技術的進步，以及寧德時代的CTP技術和比亞迪刀片電池技術的廣泛應用，磷酸鐵鋰的性能大幅提高，性價比優(yōu)勢凸顯，裝車量超越三元鋰電池，市場需求在2021年后進入快速放量期。

在市場進入到這一階段后，特瑞電池的劣勢明顯放大。首先，產能規(guī)模存在瓶頸，特別是引入寧德時代之后，公司的現有產能規(guī)模根本無法滿足供貨需求。

第二，融資渠道受限。想要滿足市場需求，就必須投資擴充產能，但作為一家未上市的民營公司，特瑞電池的融資渠道限制很多，且成本較高。一旦研發(fā)投入和產能擴建跟不上，對企業(yè)的影響將是巨大的。

鉛酸電池“不受待見”

加速剝離鉛酸電池特別是民用領域的鉛酸電池資產，萬里股份并不是個例。

就在去年末，南都電源（SZ：300068）發(fā)布公告，公司與民用電動車龍頭雅迪控股（HK：01585）簽署協議，后者將收購前者旗下南都華宇電源有限公司與浙江長興南都電源有限公司的70%股權。

在出售這些資產之后，南都電源順利回收了3.12億元人民幣，抵消一部分2021年13.7億元的凈虧損，并順利將其旗下的民用鉛酸電池業(yè)務剝離，主業(yè)更加聚焦在儲能和鋰電池領域。

南都電源之所以如此動作，歸根結底，民用鉛酸電池相關的資產在資本市場上不受待見。華夏能源網（www.hxny.com）注意到，兩大電動自行車鉛酸電池巨頭——天能動力（HK：00819）和超威動力（HK：00951）的總市值加起來還不到120億港元，無論業(yè)績還是資本市場表現，遠遜于鋰電池行業(yè)企業(yè)。

萬里股份同樣如此。其主營業(yè)務汽車用鉛酸電池，受限于環(huán)保監(jiān)管趨嚴、燃油車保有量增速放緩等因素影響，同時疊加鋰電池產品和技術的快速發(fā)展，對傳統鉛酸電池的替代效應日益顯著，鉛酸電池業(yè)務加速走“下坡路”。

7月14日，萬里股份公告稱，上半年歸母凈利潤為虧損1875萬元，同比虧損擴大了接近18倍。