文｜華夏能源網(wǎng)
又一家鉛酸電池企業(yè)，要轉(zhuǎn)型去做鋰電池了。
18日晚間，萬(wàn)里股份（SH：600847）發(fā)布公告稱(chēng)，萬(wàn)里股份擬將持有的萬(wàn)里電源100%股份置出，與交易對(duì)方持有的特瑞電池48.15%的股權(quán)進(jìn)行置換。
在本次交易完成之后，萬(wàn)里股份將搖身一變，主營(yíng)業(yè)務(wù)從過(guò)去主要應(yīng)用于汽車(chē)啟停的鉛酸電池，變更為鋰電池正極材料磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池領(lǐng)域。
值得一提的是，特瑞電池在2021年下半年起引入了寧德時(shí)代為戰(zhàn)略客戶(hù)，并實(shí)現(xiàn)了批量供貨，由于特瑞電池本身的產(chǎn)量較小，寧德時(shí)代迅速成為特瑞電池2021年、2022年1-4月的第一大客戶(hù)。
本次交易尚待萬(wàn)里股份召開(kāi)股東大會(huì)進(jìn)行審議并通過(guò)，還需要取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。如果一切順利，那么喧囂熱鬧的A股儲(chǔ)能板塊，將會(huì)迎來(lái)一位新興勢(shì)力。
受利好消息影響，19日萬(wàn)里股份股價(jià)開(kāi)盤(pán)封住漲停，短暫開(kāi)板后再封板直至收盤(pán)，收?qǐng)?bào)24.29元/股，總市值37.23億元，市凈率5.46倍。
雙方“情投意合”
萬(wàn)里股份（重慶萬(wàn)里新能源股份有限公司），前身為重慶蓄電池總廠(chǎng)，公司始建于1943年8月，當(dāng)時(shí)以生產(chǎn)甲、乙類(lèi)干電池為主，1958年初研制成功“萬(wàn)里”牌鉛酸蓄電池并投放市場(chǎng)。公司于1994年上市，是中國(guó)鉛酸蓄電池行業(yè)首家上市公司。
從此次交易的背景來(lái)看，萬(wàn)里股份和特瑞電池的淵源可謂由來(lái)已久，這項(xiàng)交易也是一拖再拖，好在終于在今年畫(huà)上句號(hào)。
2018年8月，萬(wàn)里股份發(fā)生了一次公司控制權(quán)變更，原控股股東“南方同正”與新控股股東“家天下資產(chǎn)管理有限公司”約定，將在三年內(nèi)承接萬(wàn)里股份的鉛酸電池資產(chǎn)。但是，三年期滿(mǎn)，雙方都未能協(xié)商出一個(gè)具體的辦法，只能將交易延期至今年。
華夏能源網(wǎng)（www.hxny.com）注意到，2019、2020和2021年三年，萬(wàn)里股份的業(yè)績(jī)一年比一年?duì)€，三年凈利潤(rùn)分別為890.71萬(wàn)、402.28萬(wàn)和虧損966.82萬(wàn)。這主要是因?yàn)槿f(wàn)里股份主營(yíng)的鉛酸電池業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，拖累公司業(yè)績(jī)。
此外，近幾年鋰電池行業(yè)高歌猛進(jìn)，相關(guān)概念公司股價(jià)接連創(chuàng)下新高，萬(wàn)里股份對(duì)于置出鉛酸電池資產(chǎn)轉(zhuǎn)型鋰電有著迫切需求。
再看特瑞電池這邊，這家公司的發(fā)展也是一波三折。
2018年以前，磷酸鐵鋰憑借低廉的成本，迅速成為新能源汽車(chē)的主流正極材料，特瑞電池的業(yè)績(jī)也水漲船高。但在2018年之后，隨著政策風(fēng)向轉(zhuǎn)換，能量密度更高的三元鋰電池興起，磷酸鐵鋰的裝車(chē)量接連下降，公司的銷(xiāo)售收入與盈利能力也大幅降低。
2020年以來(lái)，隨著技術(shù)的進(jìn)步，以及寧德時(shí)代的CTP技術(shù)和比亞迪刀片電池技術(shù)的廣泛應(yīng)用，磷酸鐵鋰的性能大幅提高，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，裝車(chē)量超越三元鋰電池，市場(chǎng)需求在2021年后進(jìn)入快速放量期。
在市場(chǎng)進(jìn)入到這一階段后，特瑞電池的劣勢(shì)明顯放大。首先，產(chǎn)能規(guī)模存在瓶頸，特別是引入寧德時(shí)代之后，公司的現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)模根本無(wú)法滿(mǎn)足供貨需求。
第二，融資渠道受限。想要滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，就必須投資擴(kuò)充產(chǎn)能，但作為一家未上市的民營(yíng)公司，特瑞電池的融資渠道限制很多，且成本較高。一旦研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)建跟不上，對(duì)企業(yè)的影響將是巨大的。
鉛酸電池“不受待見(jiàn)”
加速剝離鉛酸電池特別是民用領(lǐng)域的鉛酸電池資產(chǎn)，萬(wàn)里股份并不是個(gè)例。
就在去年末，南都電源（SZ：300068）發(fā)布公告，公司與民用電動(dòng)車(chē)龍頭雅迪控股（HK：01585）簽署協(xié)議，后者將收購(gòu)前者旗下南都華宇電源有限公司與浙江長(zhǎng)興南都電源有限公司的70%股權(quán)。
在出售這些資產(chǎn)之后，南都電源順利回收了3.12億元人民幣，抵消一部分2021年13.7億元的凈虧損，并順利將其旗下的民用鉛酸電池業(yè)務(wù)剝離，主業(yè)更加聚焦在儲(chǔ)能和鋰電池領(lǐng)域。
南都電源之所以如此動(dòng)作，歸根結(jié)底，民用鉛酸電池相關(guān)的資產(chǎn)在資本市場(chǎng)上不受待見(jiàn)。華夏能源網(wǎng)（www.hxny.com）注意到，兩大電動(dòng)自行車(chē)鉛酸電池巨頭——天能動(dòng)力（HK：00819）和超威動(dòng)力（HK：00951）的總市值加起來(lái)還不到120億港元，無(wú)論業(yè)績(jī)還是資本市場(chǎng)表現(xiàn)，遠(yuǎn)遜于鋰電池行業(yè)企業(yè)。
萬(wàn)里股份同樣如此。其主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車(chē)用鉛酸電池，受限于環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)、燃油車(chē)保有量增速放緩等因素影響，同時(shí)疊加鋰電池產(chǎn)品和技術(shù)的快速發(fā)展，對(duì)傳統(tǒng)鉛酸電池的替代效應(yīng)日益顯著，鉛酸電池業(yè)務(wù)加速走“下坡路”。
7月14日，萬(wàn)里股份公告稱(chēng)，上半年歸母凈利潤(rùn)為虧損1875萬(wàn)元，同比虧損擴(kuò)大了接近18倍。