記者 | 王鑫
科創(chuàng)板迎來開市三周年。
截至7月21日，科創(chuàng)板共有437家上市公司，總市值達(dá)5.76萬億元，其中流通市值為2.17萬億元。
科創(chuàng)板設(shè)立伊始建立了券商跟投制度，這項(xiàng)制度創(chuàng)新意在打破部分券商“只薦不保”的現(xiàn)象，讓保薦機(jī)構(gòu)與二級市場投資者實(shí)現(xiàn)利益捆綁。跟投要求券商或其另類投資子公司拿出真金白銀參與IPO公司的戰(zhàn)略配售，跟投比例為IPO數(shù)量的2%-5%，鎖定期2年。
截至7月21日收盤，共有54家券商或其控股的另類子公司參與科創(chuàng)板跟投，跟投次數(shù)為456次，目前券商跟投累計(jì)浮盈達(dá)207.3億元，較去年同期的245.13億元有所收窄。
券商跟投浮盈下降主要是科創(chuàng)板最近一年普遍回調(diào)，科創(chuàng)50指數(shù)在去年8月6日盤中達(dá)到1639.2點(diǎn)的短期高點(diǎn)，但自此一路下滑，2022年4月首次跌破至1000點(diǎn)下方，并在4月27日下探至863.21點(diǎn)的歷史最低點(diǎn)。
獲配次數(shù)方面，券商“龍頭”中信證券旗下中信證券投資累計(jì)參與57家科創(chuàng)板IPO的戰(zhàn)略配售，獲配家數(shù)最高，也是唯一一家獲配家數(shù)超越50家的券商。中信建投投資、華泰創(chuàng)新、海通創(chuàng)新、中金財(cái)富的獲配家數(shù)相近，分別為43、40、38、37家。
獲配家數(shù)在10家以上的還包括國泰君安證裕（25家）、民生證券投資（25家）、招商證券投資（16家）、國信資本（13家）、安信證券投資（11家）和光大富尊（10家）、申萬創(chuàng)新（10家）和國金創(chuàng)投（10家）。
從券商累計(jì)收益來看，絕大多數(shù)券商的跟投均實(shí)現(xiàn)浮盈，僅有高華證券和天風(fēng)證券浮虧，其中高華證券跟投百濟(jì)神州錄得1.98億元的浮虧，天風(fēng)證券累計(jì)浮虧為312萬元。
目前中信建投浮盈最大，為27億元，中信建投投資通過跟投派能科技、晶科能源、復(fù)旦微電分別浮盈3.9億元、3.8億元和3.3億元。在中信建投跟投的43家科創(chuàng)板公司中，目前浮虧的有8家，其中4家浮虧超2000萬元，最大浮虧為2826萬元，跟投對象為匯宇制藥-W。
中信證券旗下中信證券投資通過跟投實(shí)現(xiàn)浮盈24.8億元，其中10家浮盈超過了1億元，浮盈前三的公司為柏楚電子、長遠(yuǎn)鋰科、容百科技，分別浮盈2.4億元、2.3億元、2.2億元。在跟投的57家券商中，中信證券目前浮虧的有17家，其中11家浮虧超1000萬元，虧損最嚴(yán)重的為成大生物，目前累計(jì)虧損達(dá)5440萬元。
中金公司和海通證券在跟投方面同樣獲得不俗的業(yè)績，分別浮盈21億元和20.9億元，中金公司通過跟投中芯國際實(shí)現(xiàn)浮盈4.8億元，但跟投百濟(jì)神州卻浮虧1.98億元。海通證券分別通過中芯國際、滬硅產(chǎn)業(yè)、金博股份浮盈4.8億元、3.2億元和2.4億元。
跟投浮盈超10億元的券商還有華泰證券（13.3億元）、國泰君安（12.4億元）、民生證券（11.1億元）。國信證券（10億元）、東興證券（7.2億元）、招商證券（6.9億元）、興業(yè)證券（5.1億元）的浮盈位于5-10億元區(qū)間。
7月是科創(chuàng)板限售股解禁的高峰期，據(jù)中金公司以6月24日收盤價(jià)估算，2022年下半年科創(chuàng)板股份解禁規(guī)模約7783.1億元，其中，7月單月科創(chuàng)板解禁規(guī)模即達(dá)2636.2億元，占科創(chuàng)板總市值、自由流通市值的比例分別為4.7%、14.5%。
解禁高峰期來臨對券商的跟投收益是否會有影響？國盛證券首席策略分析師張峻曉指出，科創(chuàng)板7月集中解禁規(guī)模創(chuàng)歷史新高，解禁窗口持續(xù)較長，2022年下半年均面臨較高壓力。前兩輪解禁主要集中在7、8月份，而今年下半年月均解禁千億左右，流通市值占比也基本保持在5%上下，相較前期，此輪解禁對情緒的制約可能會更為持續(xù)。
“盡管峰值高、持續(xù)久且大股東為主，但市場無需過于悲觀。一方面，解禁窗口與減持窗口并不同步，實(shí)質(zhì)性減持往往會出現(xiàn)在后續(xù)的市場高位，而當(dāng)前仍處于底部區(qū)間；另一方面，大股東解禁公司減持回報(bào)較為有限，若參考發(fā)行價(jià)，約2/3減持規(guī)模涉及標(biāo)的減持收益率不及50%，更有約18%的解禁規(guī)模減持收益率為負(fù)，當(dāng)前減持性價(jià)比可能相對較低?！睆埦哉J(rèn)為。
開市三年來，券商456次跟投累計(jì)耗資249.4億元，平均每筆跟投5469萬元，跟投對券商的資本金提出了較高的要求，除此之外，年初IPO“破發(fā)潮”導(dǎo)致不少投資者棄購，保薦機(jī)構(gòu)包銷剩余股票，券商亟需“補(bǔ)血”。
2021年，中銀證券、中泰證券、山西證券、東方證券、國泰君安、財(cái)通證券等8家券商對旗下從事另類投資業(yè)務(wù)的全資子公司進(jìn)行了增資。2022年，已有興業(yè)證券、國泰君安、山西證券以自有資金向旗下另類子公司分別增資30億元、20億元和2億元。
東方證券則通過配股來籌集資金，加大科創(chuàng)板跟投業(yè)務(wù)的實(shí)力，在其不超過168億元的募資計(jì)劃中，有60億元是用來增強(qiáng)其股權(quán)融資和債券融資的承銷能力，包括對科創(chuàng)板跟投業(yè)務(wù)的“補(bǔ)血”。