文|投資界PEdaily 劉一
又是江西。
投資界-解碼LP從江西獲悉，近日江西國控集團與九江市人民政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方確定，江西省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金（下稱：省引導(dǎo)基金）在九江市發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的九江市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)基金。
“母基金強，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產(chǎn)業(yè)興。”現(xiàn)在，政府引導(dǎo)基金已成為各地政府重要的招商引資方式。今年江西多只百億母基金設(shè)立，吸引了一大批VC/PE。而按照規(guī)劃，江西要打造千億級省引導(dǎo)基金。
100億打頭陣，江西千億級省引導(dǎo)基金起航
此次百億九江市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)基金，意義非凡——這是繼7月8日省引導(dǎo)基金明確與吉安市合作發(fā)起設(shè)立區(qū)域發(fā)展基金后，再次落子省內(nèi)地級市，標(biāo)志著千億級省引導(dǎo)基金解纜啟航，拉開布局江西、打造“大基金”矩陣的序幕。
下一步，省引導(dǎo)基金將積極加強與南昌、贛江新區(qū)等地合作，共同出資設(shè)立區(qū)域發(fā)展基金，投資當(dāng)?shù)刂攸c產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，引領(lǐng)帶動社會資本和金融資本，推動形成省級平臺引領(lǐng)，市、縣（區(qū)）及社會資本參與的產(chǎn)業(yè)投資新格局，助推區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展；圍繞省委、省政府決策部署，聚焦省科技創(chuàng)新和“2+6+N”產(chǎn)業(yè)，發(fā)起設(shè)立電子信息、航空、數(shù)字經(jīng)濟、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)基金，推動省傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展；主動策應(yīng)企業(yè)上市“映山紅行動”，積極設(shè)立Pre-IPO專項基金，助推江西省專精特新“小巨人”企業(yè)上市。
其實今年4月中旬，九江市就設(shè)立了總規(guī)模100億元的九江市工業(yè)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金，主要投資于市縣兩級的首位產(chǎn)業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加大對科技含量高、支撐力度強的重大項目，特別是獨角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)和“5020”項目的招引力度，為打造新型工業(yè)重鎮(zhèn)提供強大的資本動能。
九江，簡稱“潯”，古稱柴桑、江州、潯陽，是江西省轄地級市。根據(jù)《九江市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)綱要》，九江市產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“6+“4+3”+10”的布局體系。第一個“6”指的是六大農(nóng)業(yè)，第二個“4”指的是四大傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，第三個“3”指的是三大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，第四個“10”指的是十服務(wù)業(yè)。
2021年九江市地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）3735.68億元，比上年增長8.8%。以九江的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)紡織服裝業(yè)來說，多年來，九江市紡織服裝產(chǎn)業(yè)已形成棉紡、毛紡、化纖紡、織布、針織、服裝、家紡、印染等門類較為齊全的工業(yè)體系。2021年，全市紡織服裝產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)共計390戶，累計完成營業(yè)收入1040.08億元。
此外，九江也在加大上市公司的培養(yǎng)力度。今年6月初，九江市發(fā)布《關(guān)于縱深推進企業(yè)上市“映山紅行動”升級工程的實施意見》，主要錨定以下目標(biāo)：力爭每個縣(市、區(qū))每年有一家企業(yè)上市掛牌、五年有一家企業(yè)主板上市，到2025年底，實現(xiàn)上市公司縣域全覆蓋。力爭每年動態(tài)保持3家以上企業(yè)在證監(jiān)會(交易所)審核、3家以上企業(yè)在江西證監(jiān)局輔導(dǎo)備案、10家以上企業(yè)實施股份制改造、100家以上企業(yè)進入省重點擬上市企業(yè)后備資源庫。到2025年底，力爭全市新增直接融資額2000億元以上，資本市場融資額100億元以上。
今年母基金兇猛，VC/PE來了
2022年，江西母基金迎來大爆發(fā)。
此前，在《關(guān)于新時代推動江西資本市場高質(zhì)量發(fā)展若干措施》中指出，江西將加快發(fā)展股權(quán)投資基金。研究設(shè)立江西省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金，構(gòu)建江西省千億級產(chǎn)業(yè)投資基金群，形成省市縣三級聯(lián)動、社會資本和金融資本共同參與的產(chǎn)業(yè)投資新格局；支持各地結(jié)合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)實際，設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金。
今年4月中下旬，江西吉安面向社會公開遴選該市工業(yè)發(fā)展引導(dǎo)母基金管理人。據(jù)悉，該基金總規(guī)模260億元人民幣，首期規(guī)模50億元人民幣，采取“1+N”母子基金相結(jié)合的運作方式。
目前，吉安市加快構(gòu)建“1461”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，即1個電子信息首位產(chǎn)業(yè)，轄區(qū)內(nèi)擁有合力泰、木林森、立訊等知名企業(yè)，同時電子電路板產(chǎn)業(yè)集聚企業(yè)近100家。生物醫(yī)藥大健康、先進制造、綠色食品、新型材料4個主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，綠色大米、井岡蜜柚、有機茶葉、有機蔬菜、特色藥材、特色竹木6個富民產(chǎn)業(yè)和1個旅游業(yè)。
更早之前4月，由景德鎮(zhèn)國控金融發(fā)展有限公司與江西省國控、昌江區(qū)國資合作發(fā)起組建的江西景德鎮(zhèn)國控產(chǎn)業(yè)母基金合伙企業(yè)在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會成功備案，標(biāo)志著該母基金正式進入投資運作階段。據(jù)悉，作為省、市、區(qū)三級聯(lián)動的產(chǎn)業(yè)基金，該母基金今年1月設(shè)立，總規(guī)模50.05億元。
景德鎮(zhèn)作為聞名全球的陶瓷之鄉(xiāng)，享譽全球。近年來，景德鎮(zhèn)構(gòu)建了陶瓷、航空、精細化工和醫(yī)藥+文化旅游+其他優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的“3+1+X”特色產(chǎn)業(yè)體系。景德鎮(zhèn)將把招商引資作為推動全市經(jīng)濟發(fā)展的“一號工程”，把先進陶瓷作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主攻方向，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和發(fā)展。因此，此次設(shè)立的新母基金將深度參與陶瓷、航空、精細化工、生物醫(yī)藥等重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和重大項目的招商引資。
……
一直以來，江西被視為“創(chuàng)投荒漠”。但今年，江西開始加大引導(dǎo)基金的投入，創(chuàng)投實力空前爆發(fā)。
但設(shè)立母基金并非易事，尤其對于地方政府而言，如何根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H情況制定返投標(biāo)準(zhǔn)吸引優(yōu)質(zhì)GP？在VC/PE落地后，資金能否及時到位？如何保證投資效率？如何發(fā)揮市場化運作優(yōu)勢，讓基金能順利投出去并獲得回報？
說到底，還是因為引導(dǎo)基金和社會資本的核心訴求存在差異——前者考慮以招商為主要目的，后者則考慮投資回報。作為引導(dǎo)基金來說，需要權(quán)衡產(chǎn)業(yè)化目標(biāo)和市場化目標(biāo)，若產(chǎn)業(yè)目標(biāo)優(yōu)先，那就要考慮能否吸引到真正優(yōu)質(zhì)的GP。畢竟，不是所有的引導(dǎo)基金都能順利投出去。