文|公司研究室 吳語
北汽藍(lán)谷又來定增了。
55億定增剛過去一年，北汽藍(lán)谷便又披露了一份80億定增預(yù)案。借殼上市5年，定增3次，預(yù)計(jì)3次累計(jì)募集資金將達(dá)到145億元。而過去3年半，北汽藍(lán)谷就已經(jīng)虧損了136億。
基本上，北汽藍(lán)谷一邊定增一邊虧錢。
7月16日，北汽與華為合作的極狐阿爾法S全新HI版正式交付，但與華為跟賽力斯合作的問界M7相比，阿爾法S HI版的訂單量略遜一籌。
北汽藍(lán)谷董事長劉宇將與華為的關(guān)系比喻成主廚與原材料，或許放不下身段才是北汽藍(lán)谷的癥結(jié)。
01 募來的錢基本都虧了
55億元定增剛過去一年，北汽藍(lán)谷便披露了新的定增預(yù)案，這一次募資金額更是達(dá)到了80億元。
7月15日，北汽藍(lán)谷公告稱，公司擬定增不超過80億元。其中，17億用于面向場景化產(chǎn)品的滑板平臺開發(fā)項(xiàng)目，25億用于整車產(chǎn)品升級開發(fā)項(xiàng)目，14億用于研發(fā)與核心能力建設(shè)項(xiàng)目，以及24億用于補(bǔ)充流動資金。
和上一次55億定增一樣，大股東北汽集團(tuán)依然是北汽藍(lán)谷最大的支持者。這次80億元定增中，北汽集團(tuán)及其一致行動人渤海汽車擬分別認(rèn)購不超過28.79億元和2.41億元，合計(jì)31.20億元。
2021年的定增中，除了大股東北汽集團(tuán)，北汽藍(lán)谷還引入了寧德時(shí)代、北京電控、財(cái)通基金、平安資管等投資者。
有北汽藍(lán)谷的投資者表示，“這次定增對象是否有在產(chǎn)業(yè)鏈或者運(yùn)營上，特別是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域可以加分的戰(zhàn)略投資者，值得密切關(guān)注。”
用他人的錢發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，尤其是對汽車這樣資本密集型的行業(yè)來說，是再好不過的事情。
自2018年借殼上市以來，北汽藍(lán)谷已經(jīng)在2019年和2021年通過定增分別募資10.34億和54.50億。倘若算上最新的定增計(jì)劃，近4年北汽藍(lán)谷向市場要了145億元。
只不過，不斷向市場和投資者要錢的北汽藍(lán)谷，業(yè)績并不好看。
2019年到2021年，北汽藍(lán)谷的歸母凈利潤分別為0.92億、-64.82億、-52.44億。2022年上半年，北汽藍(lán)谷預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤為-22億到-18億。如果取個(gè)中間值-20億，北汽藍(lán)谷最近3年半就虧了136億。
換句話說，公司上市后定增募來的錢基本上虧光了。
業(yè)績虧損不說，在新能源汽車的銷量上，北汽藍(lán)谷也不大行。2022年，北汽藍(lán)谷銷售目標(biāo)10萬，上半年銷量1.7萬輛，只完成了17%的銷售目標(biāo)。
在互動平臺上，有投資者向董秘提問，“是北汽集團(tuán)形象不好還是北汽藍(lán)谷高管不行？10萬銷量今年不完成，劉代王下課吧，真沒本事就別年年找借口了?！?/p>
02 HI版訂單量略顯慘淡
7月16日，極狐阿爾法S全新HI版在江蘇鎮(zhèn)江的藍(lán)谷麥格納智造基地正式開啟首批批量交付。
近來，國內(nèi)車企發(fā)布新款電動車總會自吹自擂一番。
李斌說過：“不管油車還是電車， 四十萬到五十萬的價(jià)位，ES7是中大型SUV的天花板?！崩钕雱t表示，理想L9是500萬以內(nèi)最好的家庭旗艦SUV，與庫里南比也不相上下。
這一次，輪到了北汽藍(lán)谷，北汽藍(lán)谷董事長劉宇稱，“極狐阿爾法S 全新HI版地表最強(qiáng)，昨天最強(qiáng)，今天最強(qiáng)，未來還會最強(qiáng)?！?/p>
話說得再好聽，最終還是要看銷量。與華為合作的HI版，其銷量高低將關(guān)系到北汽藍(lán)谷能否轉(zhuǎn)型成功。
當(dāng)天，極狐汽車總裁王秋鳳透露，目前極狐阿爾法S全新HI版共收到約1500張訂單，其中有500張訂單是產(chǎn)品上市發(fā)布會當(dāng)天（5月7日）下訂的。
王秋鳳表示，“坦白來說，當(dāng)前還是小批量陸續(xù)交付，一方面生產(chǎn)這一塊需要過程，另外從供應(yīng)體系上也還面臨一系列困難。我們預(yù)計(jì)十月整體的生產(chǎn)節(jié)奏會加快，十月前我們會對全款和大定的車主陸續(xù)進(jìn)行交付，十月后可能就會大批量地去交付了?！?/p>
如果把極狐HI版和問界M5進(jìn)行對比，就會發(fā)現(xiàn)極狐HI版的數(shù)據(jù)簡直是不及預(yù)期。
問界M5自交付以來，銷量節(jié)節(jié)攀升。3月到6月，問界M5的交付量分別為3045輛、3245輛、5033輛、7021輛，累計(jì)交付18344輛。87天交付破萬，創(chuàng)下新品牌單車型銷量最快破萬記錄。
問界M5大獲成功，華為和賽力斯合作的第二款新車問界M7也有不俗表現(xiàn)。根據(jù)官方消息，7月4日發(fā)布會后，問界M7在72小時(shí)內(nèi)的預(yù)訂量已超過6萬輛，且還在持續(xù)增加。
而極狐阿爾法S全新HI版，上市兩個(gè)多月只有1500張訂單，數(shù)據(jù)并不理想。而且，按王秋鳳的說法，HI版10月之后才會進(jìn)行大批量交付，留給北汽藍(lán)谷沖擊10萬輛目標(biāo)的時(shí)間并不多。
上市近兩個(gè)月只有1500張訂單，顯然，阿爾法S全新HI版這個(gè)數(shù)據(jù)十分不理想。
03 與華為合作或許應(yīng)該更深入一些
極狐阿爾法S 全新HI版與問界M5、M7相比，銷量可謂一個(gè)天上一個(gè)地下。懸殊的銷量差距，或許跟北汽、小康與華為合作的深度不同有關(guān)。
華為的智能汽車合作模式主要有三種：
最基礎(chǔ)的一種，華為作為零部件供應(yīng)商，提供鴻蒙系統(tǒng)、車機(jī)系統(tǒng)以及電機(jī)等；
更深入一點(diǎn)的是Huawei Inside的HI模式，應(yīng)用華為全棧智能汽車解決方案，由華為和車企聯(lián)合開發(fā)，例如極狐阿爾法S全新HI版；
合作最深的是華為智選車，由華為提供全棧智能汽車解決方案，這些車也會放在華為授權(quán)店展示、出售。
在5月的發(fā)布會上，華為余承東就提到過， 極狐阿爾法S全新HI版車型的銷售渠道主要基于極狐和北汽的營銷網(wǎng)絡(luò)和銷售體系，“華為是協(xié)助，只提供部分零售店?！?/p>
這一次，劉宇談到雙方關(guān)系的時(shí)候稱，“與華為的合作是開放的，主機(jī)廠可以根據(jù)自身需求進(jìn)行選擇，區(qū)別就在于發(fā)展思路的差異，這也促成了不同品牌的不同魅力。（華為提供的）系統(tǒng)解決方案就跟菜場賣的原材料我認(rèn)為是一樣的，主機(jī)廠更像一個(gè)主廚，他的料理是他的思維方式，有的偏咸，有的偏甜，但我覺得取材都是近似的?！?/p>
劉宇將北汽與華為的關(guān)系比喻成主廚與原材料，不難看出，劉宇眼中極狐阿爾法S HI版是北汽主導(dǎo)的。
或許這正是癥結(jié)所在，曾有問界M5車主表示：“相比北汽，我還是更相信華為自己造的車。而且，智能駕駛在市內(nèi)還不能用，哪比得上智能座艙實(shí)在?！?/p>
今年以來，在極狐品牌的宣傳上，北汽頗為用力。4月和5月，先后贊助了崔健、羅大佑的線上演唱會，尤其是崔健那場刷爆朋友圈，全網(wǎng)4600萬人在線觀看，獲贊1.2億。
營銷效果是有的，根據(jù)車主之家數(shù)據(jù)，2022年4月到6月，極狐品牌銷量分別為601輛、1043輛、2079輛，和2021年相比有了顯著提升。
但在二線的造車新勢力如哪吒、零跑等品牌6月銷量都破萬之際，極狐的數(shù)據(jù)就顯得不夠看了。
盡管，有不少消費(fèi)者認(rèn)為，問界M5大賣主要是華為賦能，小康在合作中更像一個(gè)代工廠。但這個(gè)合作中，無論是銷量、名氣還是資本市場的表現(xiàn)方面，小康更像受益的一方。
如今，小康股份的市值已經(jīng)突破千億，北汽藍(lán)谷還不到400億。
王秋鳳曾表示：“極狐亟需在用戶面前建立起一個(gè)更為清晰的品牌形象和更有差異化的品牌DNA，讓極狐汽車與其他品牌明顯區(qū)隔開。”
或許，北汽需要更開放一些，與華為的合作更深入一些，在轉(zhuǎn)型成功前，借著華為的光環(huán)“躺收”名利更好。