文|每日財(cái)報(bào) 程意

近年來，存款利率不斷下行，居民財(cái)富如何在保值的前提下實(shí)現(xiàn)增值成了廣泛討論的焦點(diǎn)。對于普通投資者而言，股票、債券、基金等理財(cái)產(chǎn)品具有一定的專業(yè)門檻，風(fēng)險(xiǎn)較大，操作稍有不慎就可能造成較大損失。

相比之下，保險(xiǎn)產(chǎn)品更為安全，一些產(chǎn)品也可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值。比如在一眾壽險(xiǎn)產(chǎn)品中，增額終身壽險(xiǎn)類產(chǎn)品因利率固定，現(xiàn)金價(jià)值高，且可靈活取現(xiàn)，而廣受投資者的喜愛。因此，近年市場上增額終身壽險(xiǎn)類產(chǎn)品大量增加，幾乎成為各家壽險(xiǎn)公司的標(biāo)配。

然而，也正因該產(chǎn)品的爆火，加入的險(xiǎn)企眾多，所以風(fēng)險(xiǎn)得以頻繁暴露，亂象也開始積聚。譬如利差損風(fēng)險(xiǎn)，以及部分險(xiǎn)企在產(chǎn)品銷售過程中，存在噱頭營銷的問題。所以，銀保監(jiān)會(huì)對該類產(chǎn)品的監(jiān)管也愈發(fā)嚴(yán)格，在2022版負(fù)面清單公布后，也致使數(shù)家險(xiǎn)企主動(dòng)停售部分增額終身壽險(xiǎn)類產(chǎn)品。

具有獨(dú)特優(yōu)勢

后疫情時(shí)代，隨著居民對健康的重視，以及對保險(xiǎn)認(rèn)知的提升，更趨穩(wěn)健的保險(xiǎn)產(chǎn)品熱度迅速升溫。其中，最具代表性的當(dāng)屬“增額終身壽險(xiǎn)”。

顧名思義，增額終身壽險(xiǎn)指的是在投保人生存期，每年保費(fèi)金額都會(huì)逐級遞增的人身保險(xiǎn)。首先明確一下，增額終身壽險(xiǎn)的這種產(chǎn)品，它的功能主要在于儲(chǔ)蓄，或者說是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，如果是追求很高的收益，那么則無法滿足，其是一個(gè)給投保人未來確定且固定的一個(gè)持續(xù)的收益。

增額終身壽險(xiǎn)之所以非?；鸨?，一個(gè)關(guān)鍵原因就是銀行一直都在降息，且我國居民大都有存錢的習(xí)慣。由于銀行降息，它的利息已經(jīng)固定，存款三年或者五年的也就在3.2%左右，而增額終身壽它的現(xiàn)金價(jià)值能夠達(dá)到一個(gè)未來期間終身的現(xiàn)金價(jià)值，復(fù)利3.5%的增長。

也就是說，與傳統(tǒng)壽險(xiǎn)相比，增額終身壽險(xiǎn)不僅基本保險(xiǎn)額度會(huì)逐年增加，而且現(xiàn)金價(jià)值亦會(huì)持續(xù)增長，這主要基于增額終身壽險(xiǎn)的利率鎖定功能。

此外，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)只能按合同約定的固定時(shí)間領(lǐng)取，而增額終身壽險(xiǎn)可在保單執(zhí)行過程中，向險(xiǎn)企申請?zhí)崛〔糠脂F(xiàn)金價(jià)值以解決突發(fā)問題。這也使得增額終身壽險(xiǎn)迅速成為各家壽險(xiǎn)公司的標(biāo)配，并逐步占領(lǐng)人身險(xiǎn)市場C位。

躍居市場“C位”

我國第一款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品在2013年初正式上市，是由保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司永達(dá)理推介至信泰人壽公司開發(fā)的——千萬傳承。該產(chǎn)品問世至今，已有9年之久，期間信泰人壽的增額終身壽險(xiǎn)也已經(jīng)歷13代升級。

但彼時(shí)，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品還并不被大眾所熟知，而且市場上同類型產(chǎn)品也較少。直到2019年，才迎來發(fā)展的轉(zhuǎn)機(jī)。

在2019年，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》稱，將長期年金產(chǎn)品的責(zé)任準(zhǔn)備金評估理論上限，從4.025%下調(diào)至3.5%。

隨著預(yù)定利率在3.5%-4.025%的年金險(xiǎn)產(chǎn)品陸續(xù)停售，增額終身壽險(xiǎn)則憑借自身優(yōu)勢，在一眾產(chǎn)品中脫穎而出。

除此之外，資管新規(guī)出臺以后，要求大部分理財(cái)產(chǎn)品必須用市價(jià)法估值，并定期及時(shí)披露產(chǎn)品凈值，但近年來整體市場行情并不樂觀，致使理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大，使投資者產(chǎn)生較強(qiáng)的“虧損感受”，而減少對相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的配置。

就增額終身壽險(xiǎn)類產(chǎn)品在保險(xiǎn)市場的表現(xiàn)來看，據(jù)《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》顯示，2021年終身壽險(xiǎn)占人身險(xiǎn)銀保業(yè)務(wù)期繳產(chǎn)品年度銷量前十中的七席，成為名副其實(shí)的銷售主力。

譬如，中郵人壽的年年好郵保一生A款終身壽險(xiǎn)在2021年為中郵人壽帶來199.5億元的保費(fèi)收入，位居2021年中郵人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入前五的保險(xiǎn)產(chǎn)品名單中的第二位。

“負(fù)面清單”修正亂象

但增額終身壽險(xiǎn)類產(chǎn)品的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，今年以來就有多款該類產(chǎn)品停售。畢竟面對新的商機(jī)，各家險(xiǎn)企都欲從中分得一杯羹，而這也促使產(chǎn)生許多亂象。一些企業(yè)鉆空子，把終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品變成中短期存續(xù)的理財(cái)型產(chǎn)品。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，在2020年12月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的通告中就曾指出，復(fù)星保德信人壽、同方全球人壽、華泰人壽等報(bào)送的某終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品存在長險(xiǎn)短做風(fēng)險(xiǎn)。

在今年1月，銀保監(jiān)會(huì)再次發(fā)出通告指出，海保人壽、和泰人壽、華貴人壽、信美相互人壽、小康人壽等公司報(bào)送的11款增額終身壽險(xiǎn)增額利率超過3.5%，易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆，存在噱頭營銷風(fēng)險(xiǎn)。

隨后，在今年2月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”（2022版）》中，就新增了關(guān)于增額終身壽險(xiǎn)在產(chǎn)品責(zé)任設(shè)計(jì)方面存在的問題。包括增額終身壽險(xiǎn)的保額遞增比例超過定價(jià)利率，存在嚴(yán)重誤導(dǎo)隱患；增額終身壽險(xiǎn)的減保比例設(shè)計(jì)不合理，加保設(shè)計(jì)存在變相突破定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)。

此后，多家壽險(xiǎn)公司紛紛下架或存在違規(guī)的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。譬如弘康人壽的“金滿意足”臻享版和“利多多”、愛心人壽的“守護(hù)神2.0”等。

當(dāng)然，這并不意味著增額終身壽險(xiǎn)將“銷聲匿跡”，畢竟該類產(chǎn)品的優(yōu)勢較為突出。銀保監(jiān)會(huì)也是希望通過對該類產(chǎn)品的嚴(yán)格監(jiān)管，約束壽險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、宣傳等方面的行為，避免長險(xiǎn)短做、利差損等風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投保人利益。

未來，相信各機(jī)構(gòu)對增額終身壽險(xiǎn)類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上，會(huì)更注重每年基本保額遞增不超過3.5%，現(xiàn)金價(jià)值增長趨于平緩，并會(huì)對每年的減額退保金作出限制，促進(jìn)市場健康發(fā)展。