記者｜趙陽(yáng)戈

又努力了一個(gè)季度，唯一一家由外資掌控的酒企：水井坊（600779.SH）上半年依然沒(méi)擺脫增收不增利的局面。

半年報(bào)顯示，水井坊2022年上半年?duì)I業(yè)收入20.74億元，同比增長(zhǎng)12.89%，凈利潤(rùn)3.7億元，同比下滑2%。2022年第一季度，水井坊的營(yíng)業(yè)收入同比增幅14.1%，凈利潤(rùn)同比下降13.54%。從半年報(bào)數(shù)據(jù)看，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但依然未擺脫增收不增利的局面。

資料顯示，目前，公司生產(chǎn)的白酒產(chǎn)品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井臺(tái)、水井坊臻釀八號(hào)、水井坊井臺(tái)珍藏(龍鳳)、水井坊鴻運(yùn)、水井坊梅蘭竹菊、小水井、天號(hào)陳等。其中，水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井臺(tái)、水井坊臻釀八號(hào)是公司核心產(chǎn)品。

水井坊表示，2022年春節(jié)后，新冠疫情及疫情防控政策對(duì)白酒消費(fèi)場(chǎng)景產(chǎn)生了較大影響，公司產(chǎn)品銷售的增長(zhǎng)勢(shì)頭在上半年有所放緩，整體社會(huì)庫(kù)存也高于去年同期水平，但總體仍處于健康水平。2022年5月9日，公司還與邛崍市人民政府在成都簽署了《水井坊邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地項(xiàng)目第二期投資意向書》，擬在成都邛崍投資40.48億建設(shè)邛崍二期項(xiàng)目，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能。

不過(guò)，對(duì)比同行表現(xiàn)來(lái)看，水井坊是市值排名靠前白酒企業(yè)里，一季度少有的凈利潤(rùn)同比下滑的。對(duì)水井坊來(lái)說(shuō)，自身的問(wèn)題或更值得玩味。

值得注意的是，半年報(bào)顯示，水井坊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為144.64萬(wàn)元，同比上年的2.78億元，下滑了99.48%，即便是一季度末，這個(gè)數(shù)據(jù)還是3.94億元。公司解釋主要系支付的市場(chǎng)廣告費(fèi)等其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的增長(zhǎng)所致。半年報(bào)顯示，水井坊當(dāng)期的廣告費(fèi)及促消費(fèi)為5.27億元，上期發(fā)生額為4.65億元，這自然也推高了水井坊的銷售費(fèi)用，合計(jì)接近7個(gè)億，同比增速達(dá)19.38%。

二級(jí)市場(chǎng)盤面看，2022年上半年，水井坊股價(jià)大部分時(shí)間處于下降通道中，年初至今，該股股價(jià)累計(jì)下跌了36.48%。截至6月底，水井坊股東總?cè)藬?shù)8.49萬(wàn)戶，較3月底的8.27萬(wàn)戶微增了2.73%，人均流通股為5749.49股。