記者｜趙陽戈

華融化學（301256.SZ）于2022年3月22日上市，當時發(fā)行價8.05元，首日開盤股價達15.58元，7月29日，該股股價收于9.92元。

公司主要產(chǎn)品包括氫氧化鉀 、鹽酸、次氯酸鈉、聚合氯化鋁以及液氯等。公司圍繞新型肥料、高端日化、食品醫(yī)藥、新能源、電子信息等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，重點開發(fā)電子級、光伏級、試劑級、食品級的精細鉀產(chǎn)品及氯產(chǎn)品。2022年上半年營業(yè)收入4.37億元，同比增幅37.89%，凈利潤3562.1萬元，同比下滑了28.51%，2022年上半年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8201.45萬元，上年同期為-7929.44萬元。

華融化學的主要原材料為氯化鉀，氯化鉀資源分布不均衡，加拿大、俄羅斯、白俄羅斯合計儲量占全球氯化鉀資源總儲量85%以上，產(chǎn)量占全球60%以上。中國是氯化鉀需求最大的國家，而國產(chǎn)氯化鉀僅能滿足一半的需求，另外約一半需要進口。供給方面，國產(chǎn)氯化鉀供給主要由青海鹽湖和藏格礦業(yè)提供 ，進口氯化鉀則由國內(nèi)具備進口資質的企業(yè)從國外采購后銷售，以中化集團、中農(nóng)集團為主。定價方面，進口氯化鉀價格由具備進口資質的企業(yè)與國外企業(yè)談判后的大宗合同價格決定，國產(chǎn)氯化鉀一般采取跟隨進口氯化鉀到岸價的策略，因此國內(nèi)氯化鉀市場價格受國際市場影響較大。

針對營業(yè)收入增長，華融化學表示系主要產(chǎn)品氫氧化鉀價格較同期增長，但由于氯化鉀原料采購價格的上漲、能源及動力價格的上漲，也使得營業(yè)成本同比增長了62.78%，因為疫情種種，成本難以向下游傳遞，自然也就影響到了凈利潤的表現(xiàn)。

另外，在2018年公司確立并實施“鉀延伸、氯轉型”的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，并于2020年11月關停聚氯乙烯樹脂產(chǎn)品生產(chǎn)線，目前主要通過鹽酸、次氯酸鈉及其他氯產(chǎn)品工藝路線來消納副產(chǎn)的氯氣。受價格較低的普通鹽酸銷量大幅增長而高等級鹽酸尚處于放量過程中，疊加原材料氯化鉀價格上漲以及聚氯乙烯停產(chǎn)后相關公用設備折舊等固定成本分攤的影響，使得氯產(chǎn)品整體虧損。從數(shù)據(jù)看，氯產(chǎn)品營業(yè)收入倒是出現(xiàn)了大幅增長，但毛利率也為負值：-22.41%。由此來看，這個“氯轉型”之路，還有繼續(xù)摸索。

從盤面看，半年報貼出后，市場波瀾不驚，業(yè)績的表現(xiàn)或已在投資者心里已有預演。截至6月底，華融化學的股東總人數(shù)為4.09萬戶，較3月22日的9.99萬戶收縮了不少，上市的喧囂褪去，籌碼在進一步集中。