記者 樊旭 王玉

7月28日召開的中共中央政治局會議提出“支持地方政府用足用好專項債務(wù)限額”，對于此前市場熱議的特別國債則沒有涉及，分析師認(rèn)為，這意味著下半年財政發(fā)力將主要在專項債限額方面做文章。

財政部數(shù)據(jù)顯示，截止到2021年底，地方政府專項債余額為166991億元，全國人大批準(zhǔn)的2021年地方政府專項債限額為181685億元，存量額度近1.47萬億元。

不過，從地區(qū)來看，存量專項債額度分布非常不均。整體來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)可調(diào)用的存量專項債遠(yuǎn)比欠發(fā)達(dá)地區(qū)來得大，東部地區(qū)要遠(yuǎn)高于西部地區(qū)。

根據(jù)界面新聞對31個省區(qū)市債務(wù)余額的考察，除山西省數(shù)據(jù)不全外，截至2021年底，北京、上海兩市限額內(nèi)分別有超過1500億元的存量專項債額度可使用，“家底”較厚，而絕大部分省份均不足500億元。其中，天津、寧夏、湖南、西藏可使用的存量專項債額度甚至不到100億元，最少的西藏僅有2億元。

分析師指出，通過調(diào)用存量資金，包括地方一般預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金、加大非稅收入征繳力度、增發(fā)債務(wù)限額以內(nèi)債券等方式，可在一定程度上緩解收支壓力，支持基建發(fā)力。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒在一份研究報告中指出，“用好用足專項債限額”主要為了解決今年基建靠前發(fā)力可能引發(fā)的四季度財政資金不足問題，可以不用追加額度而在既定限額管理的框架內(nèi)使用。

對此，國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對界面新聞解釋道：“相比提前下達(dá)明年的專項債額度，使用限額內(nèi)（專項債）的制度程序相對簡單，地方人大審議通過即可。”而如果提前動用明年的新增專項債額度，需要全國人大常委會的審批。

他指出，2018年，財政部也曾鼓勵地方積極利用專項債限額，一些地區(qū)也確實使用了。不過，剩余限額在地區(qū)間分布不均、優(yōu)質(zhì)項目儲備不足等，可能影響專項債“加量”的效果。

2018年2月，財政部發(fā)布《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》，其中提到鼓勵各地區(qū)積極利用上年末專項債務(wù)未使用的限額，結(jié)合項目對應(yīng)的政府性基金收入、專項收入情況，合理選擇重點項目試點分類發(fā)行項目收益與融資自求平衡的專項債券，保障重點領(lǐng)域合理融資需求。

為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，今年上半年，我國采取了更加積極的財政政策措施，專項債發(fā)行使用節(jié)奏明顯加快。

根據(jù)財政部透露的信息，截至3月末，用于項目建設(shè)的新增專項債券額度已全部下達(dá)完畢，比以前年度平均提早3個月左右。截至6月末，各地發(fā)行新增專項債券3.41萬億元，發(fā)行進(jìn)度超過93%以上，用于項目建設(shè)的新增專項債券額度基本發(fā)行完畢，比以往年度大大提前。

根據(jù)國盛證券統(tǒng)計，今年1-6月，2022年新增專項債中62%投向基建領(lǐng)域，其中城鄉(xiāng)冷鏈、市政和園區(qū)建設(shè)為專項債第一大投向領(lǐng)域，占比為35%。分區(qū)域看，上海市、海南省和寧夏發(fā)行的新增專項債中用于基建的比例較高，分別達(dá)到99.7%、86.4%和81.3%。從絕對規(guī)模來看，廣東用于基建的專項債規(guī)模最大，達(dá)到3130億元，其次是山東1822億元，浙江1587億元。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，政治局會議對財政政策的表述均為此前政策的自然延續(xù)，并未提及此前市場熱議的特別國債和上調(diào)赤字率，顯示財政政策重在落地見效，這些增量政策出臺的可能性不大。

7月14日，財政部預(yù)算司一級巡視員兼政府債務(wù)研究和評估中心主任宋其超在新聞發(fā)布會上表示，下半年，財政部的重點工作，一是繼續(xù)做好對地方的工作指導(dǎo)，督促各地做好專項債券發(fā)行收尾工作。二是督促地方及時撥付專項債券資金，壓實項目單位責(zé)任，推動專項債券盡快形成實物工作量。