文|每日財(cái)報(bào) 程意
償二代二期工程落地以后，今年一季度多家險(xiǎn)企的償付能力出現(xiàn)下滑，這也激發(fā)更多險(xiǎn)企增資、發(fā)債等資本補(bǔ)充的需求。
雖然，有不少未雨綢繆意識(shí)的，從去年開(kāi)始就有所準(zhǔn)備。但現(xiàn)實(shí)是，在“工程”來(lái)臨以后，仍有近八成的險(xiǎn)企難以改變償付能力下滑的局面，一些險(xiǎn)企甚至不得不申請(qǐng)過(guò)渡期。當(dāng)然，也不乏一些險(xiǎn)企繼續(xù)開(kāi)展“自救”行動(dòng)。
前不久，中韓人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中韓人壽”）的引戰(zhàn)增資項(xiàng)目歷時(shí)4個(gè)月終獲監(jiān)管批復(fù)。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，今年以來(lái)，中韓人壽的償付能力指標(biāo)連續(xù)兩個(gè)季度下滑，現(xiàn)已逼近監(jiān)管紅線。此次增資完成后，將引入5家國(guó)資新股東，公司注冊(cè)資本也將擴(kuò)增至30.012億元。
不由分說(shuō)，此次增資獲批自然會(huì)緩解中韓人壽燃眉之急，但是現(xiàn)階段其尚且沒(méi)有走出經(jīng)營(yíng)“陰霾”，如此“推力”能幫助其走出多遠(yuǎn)，還很難預(yù)判。
引戰(zhàn)增資獲批
從去年開(kāi)始，險(xiǎn)企們?cè)谠鲑Y“補(bǔ)血”這條賽道上就分外忙碌。而自今年一季度，償二代二期工程正式落地后，多家險(xiǎn)企的償付能力告急，險(xiǎn)企增資“補(bǔ)血”的步伐進(jìn)一步加快。
據(jù)《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，在今年上半年，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)共披露15家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)變更注冊(cè)資本，擬增資、擴(kuò)股總額353.607億元，遠(yuǎn)高于去年同期的183.198億元。其中，就包含中韓人壽的增資計(jì)劃。
在2022年3月25日，浙江東方發(fā)布公告稱(chēng)，中韓人壽增資項(xiàng)目經(jīng)廣泛征集，有5家意向投資人已于3月18日在浙江產(chǎn)權(quán)交易所完成摘牌，并經(jīng)過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性談判，于3月24日完成增資協(xié)議簽署。時(shí)隔4個(gè)月后，該增資項(xiàng)目現(xiàn)終于正式獲批。
實(shí)際上，此次增資早在去年4月份就已有苗頭。彼時(shí)，中韓人壽在浙江產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，增資掛牌價(jià)格不低于1.21元/1元注冊(cè)資本，募集資金總額將不低于18.18億元。
在增資計(jì)劃中，15.01億元計(jì)入注冊(cè)資本，超出部分計(jì)入資本公積。但值得注意的是，在增資名單中，原股東韓華生命保險(xiǎn)株式會(huì)社（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“韓華保險(xiǎn)”）并未參與此次增資。
而股東浙江東方金融控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙江東方”）將認(rèn)購(gòu)2.5億元注冊(cè)資本，剩余12.51億元?jiǎng)t由浙江長(zhǎng)興金融控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)興金控”）、溫州市國(guó)有金融資本管理有限公司、溫州電力投資有限公司、溫州市交通發(fā)展集團(tuán)有限公司及國(guó)泰君安證裕投資有限公司5家外部投資人認(rèn)購(gòu)。
增資完成后，浙江東方將持股33.33%，為中韓人壽第一大股東；韓華保險(xiǎn)因不參與增資，持股比例從原50%下降至24.99%，為中韓人壽第二大股東。所引入的戰(zhàn)略投資者中，長(zhǎng)興金控持股20.23%，位列股東名列第三。
股權(quán)變更合資變中資
從增資后的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，中資合計(jì)持股75.01%，而外資韓華保險(xiǎn)持股24.99%。根據(jù)《外商投資法》，中韓人壽將從中外合資的保險(xiǎn)公司變更為外資參股的中資保險(xiǎn)公司。
值得一提的是，增資所引入的5家新股東均為國(guó)資企業(yè)。其中，4家是浙江省地方國(guó)資企業(yè)，1家為老牌券商的子公司。其實(shí)，近年來(lái)許多地方國(guó)有資本都逐步加大對(duì)險(xiǎn)企的持股。比如在7月初，珠海國(guó)資委旗下的珠海鏵創(chuàng)單一認(rèn)繳橫琴人壽增資，持股比例增至32.9%，成為橫琴人壽第一大股東。
而各地國(guó)有資本紛紛加持險(xiǎn)企，一方面險(xiǎn)企可以為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金保障，另一方面地方國(guó)資也可為險(xiǎn)企帶來(lái)業(yè)務(wù)資源，形成協(xié)同發(fā)展的局面。
對(duì)此，中韓人壽表示，將依托新股東賦能，充分結(jié)合地域優(yōu)勢(shì)以及長(zhǎng)三角地區(qū)的客戶(hù)特點(diǎn)，圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保障民生，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，打造保險(xiǎn)服務(wù)共同富裕示范樣本。
從主要目的而言，中韓人壽此次引戰(zhàn)增資主要為緩解公司償付能力壓力。因?yàn)閺娜ツ觊_(kāi)始，其償付能力指標(biāo)就急劇下降。截至2022年二季度末，公司的核心償付能力充足率已降至73.35%，綜合償付能力充足率降至107.14%，逼近監(jiān)管紅線。
因增資獲批，在其二季度償付能力報(bào)告中，預(yù)測(cè)在下一季度末，公司核心償付能力充足率將增至330.02%，綜合償付能力充足率將增至360.08%。
尚“負(fù)重前行”
成立于2012年11月30日的中韓人壽，總部設(shè)立于浙江，公司目前在浙江、江蘇、安徽等地?fù)碛薪?0家分支機(jī)構(gòu)。而在此次增資之前，中韓人壽已進(jìn)行過(guò)兩次增資。
在成立之初，中韓人壽的原始股東是浙江省國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙江國(guó)貿(mào)”）和韓華保險(xiǎn)，彼時(shí)雙方各出資2.5億元。但在2016年，浙江東方從浙江國(guó)貿(mào)手中收購(gòu)了中韓人壽50%的股權(quán)。
而浙江國(guó)貿(mào)之所以選擇退出，或與中韓人壽持續(xù)虧損有關(guān)，但顯然浙江東方對(duì)中韓人壽還是抱有厚望的。所以，在雙方股權(quán)轉(zhuǎn)讓之時(shí)，就簽訂對(duì)賭協(xié)議。浙江國(guó)貿(mào)承諾中韓人壽將于2021年扣除非經(jīng)常性損益后利潤(rùn)為正，即中韓人壽要在2021年實(shí)現(xiàn)盈利。否則，浙江國(guó)貿(mào)對(duì)差額部分按照持股比例以現(xiàn)金方式予以補(bǔ)足，直至中韓人壽盈利為止。
在此之后，浙江東方為推動(dòng)中韓人壽發(fā)展，在2017年和2019年攜手韓華保險(xiǎn)以同比例各增資5億元，中韓人壽的注冊(cè)資本也因此提升至15億元?？芍许n人壽的業(yè)績(jī)卻遲遲未見(jiàn)起色，從2012-2019年累計(jì)虧損達(dá)7.86億元。
直至2020年，中韓人壽終于扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)816.36萬(wàn)元。然好景不長(zhǎng)，2021年，中韓人壽的營(yíng)業(yè)收入從2020年的12.56億元下降到11.73億元，同比下降6.57%，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比下降3.32%至9.71億元，投資收益同比下降16.53%，凈虧損達(dá)1.17億元。
較為值得注意的是，2021年中韓人壽營(yíng)業(yè)支出由2020年的12.47億元增長(zhǎng)至12.9億元，同比增長(zhǎng)3.42%。且其中，退保金同比大增60.82%至1.11億元。
由此，退保金高企就加大了其現(xiàn)金流方面的壓力，基本需要較大新進(jìn)資金來(lái)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也就要求新增保費(fèi)收入較高，繼而又形成較大的新業(yè)務(wù)壓力。而這，也是此前部分主要依賴(lài)投資型業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企轉(zhuǎn)型發(fā)展保障型業(yè)務(wù)面臨的困難。
到了今年，中韓人壽的經(jīng)營(yíng)狀況仍不樂(lè)觀。上半年，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入6.67億元，凈虧損額已達(dá)1.16億元。總的來(lái)講，相比大型險(xiǎn)企業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為多元、轉(zhuǎn)型著手又早，像中韓人壽這樣中小型險(xiǎn)企是避免不了一定經(jīng)營(yíng)困局的，此次引戰(zhàn)增資，是否會(huì)讓中韓人壽的業(yè)績(jī)有所改觀，《每日財(cái)報(bào)》也將持續(xù)關(guān)注。