記者 | 管丟丟
新材料相關(guān)項(xiàng)目正變得越來越熱。
近日，有LP向界面新聞透露，除了打算投資GP布局新材料外，甚至打算直投新材料的項(xiàng)目。
熱潮是從2021年下半年開始的，投資機(jī)構(gòu)紛紛布局新能源、新材料賽道，大舉招聘相關(guān)領(lǐng)域投資人。目前這一情況還在持續(xù)，在某招聘網(wǎng)站上可以看到，近期有不少投資機(jī)構(gòu)招新材料投資經(jīng)理的崗位，要求應(yīng)用化學(xué)、材料學(xué)、鋰電相關(guān)專業(yè)本科及以上學(xué)歷。
今年，新材料的投資數(shù)量在明顯增多。據(jù)企名片數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，2022年新材料賽道已披露國內(nèi)融資事件389起，融資總額約合人民幣500.83億元。從投資規(guī)模來看，今年上半年新材料賽道融資規(guī)模達(dá)到1億以上的事件共56起，占比約為14.39%，5000萬-1億的事件65起，占比約為16.71%。
新材料是指在科技發(fā)展過程中出現(xiàn)的具有優(yōu)異性能或特殊應(yīng)用功能的材料類別，或是某種傳統(tǒng)的材料經(jīng)過改進(jìn)后性能明顯得到提升或改善、產(chǎn)生了新功能的一種材料，可廣泛應(yīng)用于醫(yī)療衛(wèi)生、航空航天、交通運(yùn)輸、新能源等諸多領(lǐng)域。
作為容易被“卡脖子”的環(huán)節(jié)，新材料領(lǐng)域的創(chuàng)新對國家安全和科技競爭力具有重要意義，因此其發(fā)展也得到國家的重視和支持。2010年，國家頒布了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等一系列促進(jìn)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策文件。
在相關(guān)政策的指引下，國內(nèi)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分強(qiáng)勁，2020年新材料總產(chǎn)值約達(dá)6萬億元。2021年，十四五、2035規(guī)劃綱要明確表示要聚焦新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重超過17%。據(jù)工信部預(yù)測，2025年新材料產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)10萬億元。
近期，新材料的火爆與“雙碳”政策的深入貫徹與落實(shí)有密切關(guān)系。新能源汽車、風(fēng)電光伏等相關(guān)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，作為推動(dòng)上述產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新材料領(lǐng)域也倍受關(guān)注。
實(shí)際上，對新材料的投資并非從去年才開始，2013年左右，松禾資本、啟賦資本、北極光創(chuàng)投等就開始做新材料領(lǐng)域的投資。上述機(jī)構(gòu)本來就關(guān)注新能源、節(jié)能環(huán)保、高端制造、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，新材料作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游在“掃描”項(xiàng)目中，被投資人順藤摸瓜挖掘。
此前，新材料投資案例多數(shù)是處于業(yè)務(wù)及產(chǎn)品已經(jīng)成型、正進(jìn)入商業(yè)化應(yīng)用或業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張階段的企業(yè)，早期項(xiàng)目只占10%。以2015年新材料領(lǐng)域披露的多起新三板定增案例為例，由股權(quán)投資機(jī)構(gòu)參與的定增可視作成長型PE投資，投資的新材料項(xiàng)目多以中后期為主。
而這一波熱潮投資階段更偏早期。今年5月，磁流變新材料智能應(yīng)用解決方案供應(yīng)商朝上科技完成天使+輪融資，此前曾獲紅杉中國種子基金天使輪獨(dú)家投資。7月，創(chuàng)新金屬材料研產(chǎn)銷平臺易弗明宣布完成數(shù)千萬元A輪融資，由紅杉中國種子基金領(lǐng)投。同樣是在7月，多元納米粉體材料研發(fā)商華創(chuàng)三同拿到了天使輪融資，新能源材料研發(fā)公司中熵科技拿到了Pre-A輪融資，納米銀材料提供商思爾維是完成了天使輪融資。
新材料技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化之路困難重重，需要5個(gè)階段才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化：實(shí)驗(yàn)室階段一實(shí)驗(yàn)工廠階段（小試）一示范生產(chǎn)線（中試）—示范工廠一工廠（量產(chǎn))。整個(gè)過程對生產(chǎn)設(shè)備的要求存在量級的差異，任何步驟出現(xiàn)問題都可能會(huì)導(dǎo)致極大偏差。在生產(chǎn)工藝放大時(shí)，出現(xiàn)的技術(shù)與管理問題往往超出企業(yè)的想象，因此新材料商品化的時(shí)間會(huì)普遍延遲。從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)到真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，需要12年到15年。
新材料企業(yè)常常起源于高校和科研院所的知識產(chǎn)權(quán)，創(chuàng)始人一般學(xué)術(shù)能力強(qiáng)，但商業(yè)敏感度和管理能力不足，常會(huì)忽視技術(shù)落地的難度和市場接受度等等。而這對投資人專業(yè)知識儲備、行業(yè)研究能力、市場趨勢預(yù)判能力等提出了非常高的要求。有投資機(jī)構(gòu)在招聘中明確提出，該崗位需要對相關(guān)行業(yè)研究分析，包括政策、行業(yè)趨勢、宏觀環(huán)境、產(chǎn)品品種、技術(shù)路徑、商業(yè)化進(jìn)程、市場前景等做分析判斷，為投資決策提供支持。
有投資人對界面新聞表示，新材料相關(guān)項(xiàng)目早期投資的風(fēng)險(xiǎn)比較大，所以必須把工作做細(xì)致，需深度理解產(chǎn)品的應(yīng)用場景，并看技術(shù)到底有沒有壁壘。也有投資人表示，材料領(lǐng)域過于細(xì)分，很多材料的市場很小，要篩選哪些細(xì)分市場是值得投資的，還必須考慮企業(yè)的延展性在哪，一是研究使用場景，二是要看創(chuàng)始人有沒有運(yùn)營能力。
2018年，工信部對全國30多家大型企業(yè)130多種關(guān)鍵基礎(chǔ)材料調(diào)研的結(jié)果顯示，32%的關(guān)鍵材料在中國仍為空白，52%依賴進(jìn)口，絕大多數(shù)計(jì)算機(jī)和服務(wù)器通用處理器95%的高端專用芯片，70%以上智能終端處理器以及絕大多數(shù)存儲芯片依賴進(jìn)口。
在裝備制造領(lǐng)域，高檔數(shù)控機(jī)床、高檔裝備儀器、運(yùn)載火箭、大飛機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、汽車等關(guān)鍵件精加工生產(chǎn)線上逾95%制造及檢測設(shè)備依賴進(jìn)口。此外，我國在半導(dǎo)體材料、顯示材料、新能源材料、先進(jìn)高分子材料等大量關(guān)鍵基礎(chǔ)材料領(lǐng)域仍依賴進(jìn)口。
因此，投資人普遍認(rèn)為進(jìn)化替代是一大投資方向，只要產(chǎn)品做出來立馬就有市場。
高速發(fā)展的細(xì)分領(lǐng)域也值得關(guān)注。新能源汽車的興起，帶動(dòng)了一批上游材料的蓬勃發(fā)展，如鋰電正極、負(fù)極、隔膜、電解液等；光伏產(chǎn)業(yè)也帶動(dòng)了多晶硅料、單晶硅片、金剛石線等材料的長期成長。
每一次技術(shù)路線的迭代，每一種新材料技術(shù)的成熟，都有一段市場紅利期，前沿新材料不容忽視。在這方面，國內(nèi)企業(yè)與國際企業(yè)并沒有絕對差距，技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)程直接決定了產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，誰研發(fā)出來，誰就有先發(fā)優(yōu)勢。
不過多家投資機(jī)構(gòu)也表示，對新材料的投資剛剛開始，還在試水階段，布局不夠多，理解不夠深刻，不排除未來在方向上有所調(diào)整。