記者 | 管丟丟
新材料相關項目正變得越來越熱。
近日，有LP向界面新聞透露，除了打算投資GP布局新材料外，甚至打算直投新材料的項目。
熱潮是從2021年下半年開始的，投資機構紛紛布局新能源、新材料賽道，大舉招聘相關領域投資人。目前這一情況還在持續(xù)，在某招聘網(wǎng)站上可以看到，近期有不少投資機構招新材料投資經(jīng)理的崗位，要求應用化學、材料學、鋰電相關專業(yè)本科及以上學歷。
今年，新材料的投資數(shù)量在明顯增多。據(jù)企名片數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，2022年新材料賽道已披露國內融資事件389起，融資總額約合人民幣500.83億元。從投資規(guī)模來看，今年上半年新材料賽道融資規(guī)模達到1億以上的事件共56起，占比約為14.39%，5000萬-1億的事件65起，占比約為16.71%。
新材料是指在科技發(fā)展過程中出現(xiàn)的具有優(yōu)異性能或特殊應用功能的材料類別，或是某種傳統(tǒng)的材料經(jīng)過改進后性能明顯得到提升或改善、產(chǎn)生了新功能的一種材料，可廣泛應用于醫(yī)療衛(wèi)生、航空航天、交通運輸、新能源等諸多領域。
作為容易被“卡脖子”的環(huán)節(jié)，新材料領域的創(chuàng)新對國家安全和科技競爭力具有重要意義，因此其發(fā)展也得到國家的重視和支持。2010年，國家頒布了《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等一系列促進新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策文件。
在相關政策的指引下，國內新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分強勁，2020年新材料總產(chǎn)值約達6萬億元。2021年，十四五、2035規(guī)劃綱要明確表示要聚焦新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，推動戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重超過17%。據(jù)工信部預測，2025年新材料產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達10萬億元。
近期，新材料的火爆與“雙碳”政策的深入貫徹與落實有密切關系。新能源汽車、風電光伏等相關產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，作為推動上述產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新材料領域也倍受關注。
實際上，對新材料的投資并非從去年才開始，2013年左右，松禾資本、啟賦資本、北極光創(chuàng)投等就開始做新材料領域的投資。上述機構本來就關注新能源、節(jié)能環(huán)保、高端制造、生物醫(yī)藥等領域，新材料作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游在“掃描”項目中，被投資人順藤摸瓜挖掘。
此前，新材料投資案例多數(shù)是處于業(yè)務及產(chǎn)品已經(jīng)成型、正進入商業(yè)化應用或業(yè)務快速擴張階段的企業(yè)，早期項目只占10%。以2015年新材料領域披露的多起新三板定增案例為例，由股權投資機構參與的定增可視作成長型PE投資，投資的新材料項目多以中后期為主。
而這一波熱潮投資階段更偏早期。今年5月，磁流變新材料智能應用解決方案供應商朝上科技完成天使+輪融資，此前曾獲紅杉中國種子基金天使輪獨家投資。7月，創(chuàng)新金屬材料研產(chǎn)銷平臺易弗明宣布完成數(shù)千萬元A輪融資，由紅杉中國種子基金領投。同樣是在7月，多元納米粉體材料研發(fā)商華創(chuàng)三同拿到了天使輪融資，新能源材料研發(fā)公司中熵科技拿到了Pre-A輪融資，納米銀材料提供商思爾維是完成了天使輪融資。
新材料技術的產(chǎn)業(yè)化之路困難重重，需要5個階段才能實現(xiàn)商業(yè)化：實驗室階段一實驗工廠階段（小試）一示范生產(chǎn)線（中試）—示范工廠一工廠（量產(chǎn))。整個過程對生產(chǎn)設備的要求存在量級的差異，任何步驟出現(xiàn)問題都可能會導致極大偏差。在生產(chǎn)工藝放大時，出現(xiàn)的技術與管理問題往往超出企業(yè)的想象，因此新材料商品化的時間會普遍延遲。從實驗室研發(fā)到真正實現(xiàn)商業(yè)化，需要12年到15年。
新材料企業(yè)常常起源于高校和科研院所的知識產(chǎn)權，創(chuàng)始人一般學術能力強，但商業(yè)敏感度和管理能力不足，常會忽視技術落地的難度和市場接受度等等。而這對投資人專業(yè)知識儲備、行業(yè)研究能力、市場趨勢預判能力等提出了非常高的要求。有投資機構在招聘中明確提出，該崗位需要對相關行業(yè)研究分析，包括政策、行業(yè)趨勢、宏觀環(huán)境、產(chǎn)品品種、技術路徑、商業(yè)化進程、市場前景等做分析判斷，為投資決策提供支持。
有投資人對界面新聞表示，新材料相關項目早期投資的風險比較大，所以必須把工作做細致，需深度理解產(chǎn)品的應用場景，并看技術到底有沒有壁壘。也有投資人表示，材料領域過于細分，很多材料的市場很小，要篩選哪些細分市場是值得投資的，還必須考慮企業(yè)的延展性在哪，一是研究使用場景，二是要看創(chuàng)始人有沒有運營能力。
2018年，工信部對全國30多家大型企業(yè)130多種關鍵基礎材料調研的結果顯示，32%的關鍵材料在中國仍為空白，52%依賴進口，絕大多數(shù)計算機和服務器通用處理器95%的高端專用芯片，70%以上智能終端處理器以及絕大多數(shù)存儲芯片依賴進口。
在裝備制造領域，高檔數(shù)控機床、高檔裝備儀器、運載火箭、大飛機、航空發(fā)動機、汽車等關鍵件精加工生產(chǎn)線上逾95%制造及檢測設備依賴進口。此外，我國在半導體材料、顯示材料、新能源材料、先進高分子材料等大量關鍵基礎材料領域仍依賴進口。
因此，投資人普遍認為進化替代是一大投資方向，只要產(chǎn)品做出來立馬就有市場。
高速發(fā)展的細分領域也值得關注。新能源汽車的興起，帶動了一批上游材料的蓬勃發(fā)展，如鋰電正極、負極、隔膜、電解液等；光伏產(chǎn)業(yè)也帶動了多晶硅料、單晶硅片、金剛石線等材料的長期成長。
每一次技術路線的迭代，每一種新材料技術的成熟，都有一段市場紅利期，前沿新材料不容忽視。在這方面，國內企業(yè)與國際企業(yè)并沒有絕對差距，技術創(chuàng)新進程直接決定了產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，誰研發(fā)出來，誰就有先發(fā)優(yōu)勢。
不過多家投資機構也表示，對新材料的投資剛剛開始，還在試水階段，布局不夠多，理解不夠深刻，不排除未來在方向上有所調整。