記者 | 姜菁玲
歷時近兩年，思維造物IPO最終折戟。
8月2日，深交所披露，羅振宇名下的北京思維造物信息科技股份有限公司撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請。
思維造物董事長羅振宇在內(nèi)部信中解釋稱，基于和監(jiān)管部門的溝通，以及當前市場環(huán)境等多方面因素的綜合考量，公司決定暫時撤回國內(nèi)上市的申請。
思維造物主要提供“終身教育”服務，也是該賽道的獨角獸。2014年成立以來，思維造物收獲了來自中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、紅杉資本、正心谷、歌斐資產(chǎn)、真格基金、華興資本等眾多知名投資機構(gòu)的投資。招股書信息顯示，2015年B輪融資后，思維造物估值即超過十億。
2020年9月，思維造物正式開啟創(chuàng)業(yè)板上市進程，但并不順利。深交所官網(wǎng)信息顯示，思維造物上市一路歷經(jīng)3輪交易所問詢，合計被提問67個問題；三度中止以補充財務數(shù)據(jù)；截至今年6月底，公司更新了7版招股書；共計停留在問詢階段長達21個月。
在歷次問詢中，其創(chuàng)業(yè)板定位是深交所核查的重點，包括核心技術(shù)是否具備創(chuàng)新性、是否區(qū)別于行業(yè)通用技術(shù)，是否屬于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
深交所要求思維造物說明業(yè)績成長性的具體體現(xiàn)、主營業(yè)務的成長空間；說明核心技術(shù)是否具備創(chuàng)新性，是否區(qū)別于行業(yè)通用技術(shù)。同時，監(jiān)管還要求說明在研發(fā)項目數(shù)量較少、投入總預算較低的情況下，研發(fā)費用核算的完整性、準確性。
招股書顯示，思維造物近三年營收逐年增長，不過盈利水平略有起伏。2019至2021年，思維造物實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為6.28億元、6.75億元、8.43億元。實現(xiàn)歸母凈利潤1.17億元、4006.35萬元、1.25億元，其中2020年同比下滑65.81%。
思維造物的營收主要來自三部分：一是線上知識服務，通過得到APP交付課程、聽書及電子書產(chǎn)品；二是線下演講門票、廣告收入，及得到“高研院”課程；三是書、閱讀器等電商收入。
對于創(chuàng)新性，思維造物在招股書中表示，其在商業(yè)模式和產(chǎn)品形態(tài)上存在創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在課程質(zhì)量高、學習效率高、學習費用低、學習樣式多等方面。核心技術(shù)則包括海量數(shù)據(jù)實時計算平臺、個性推薦算法平臺、跨平臺排版引擎技術(shù)、多媒體溯源追蹤技術(shù)、數(shù)字版權(quán)管理、分布式系統(tǒng)架構(gòu)、分布式系統(tǒng)調(diào)用鏈追蹤、服務流量調(diào)度、多云單元化技術(shù)等。
目前，思維造物在研項目合計3個，預算投入合計約1800萬元。2019年至2021年，思維造物的研發(fā)投入占營收比重分別為17.94%、16.32%、13.42%，逐年降低。
此外，深交所問詢中還提及業(yè)務是否涉及學科制教育、現(xiàn)有培訓業(yè)務和得到大學業(yè)務是否符合有關(guān)行業(yè)政策及政策導向、線上直播的合規(guī)性等方面。
《證券時報》援引艾媒咨詢首席分析師張毅的觀點稱，“思維造物這家企業(yè)已經(jīng)錯過了IPO的最佳時機，現(xiàn)在撤回，一方面可能是財務數(shù)據(jù)超期問題，另一方面是未來的成長性，尤其是今年的延續(xù)數(shù)據(jù)應該不會太好。A股上市要講究財務數(shù)據(jù)的持續(xù)上漲以及持續(xù)盈利的趨勢和能力，從這點來說，思維造物有可能會瑕疵?！?/p>
對于坎坷的上市路程，羅振宇在內(nèi)部信中稱，“一切都是最好的安排”。他表示，一方面因為正是由于上市的剛性約束存在，整個公司在治理、內(nèi)控等方面做到了最大程度的透明與規(guī)范；另一方面，恰恰因為用公眾公司的標準要求自己，才使得公司在過去幾年遠離了一些誘惑、避免了戰(zhàn)略性錯誤、保持穩(wěn)健運營。
羅振宇強調(diào)，目前公司賬上現(xiàn)金充裕、現(xiàn)金流穩(wěn)健，有充足的彈藥迎接未來的挑戰(zhàn)。招股書信息顯示，截至2021年12月31日，思維造物持有的貨幣資金余額為11.49億元，接近前一年年末的1.22倍。
“一方面，我們正在推進一場深度的組織變革；另一方面，我們也在進行艱難的業(yè)務迭代?！痹趦?nèi)部信中，羅振宇強調(diào)，公司的目標永遠不是上市，而是為用戶持續(xù)創(chuàng)造價值，其愿景是建設(shè)一所終身學習的學校。