文|天下網(wǎng)商 楊潔

編輯|吳羚瑋

一家冷門公司，正在華爾街市場掀起一股風。

于7月15日登陸紐約證券交易所的尚乘數(shù)科，僅僅13個交易日，從發(fā)行價7.8美元飆升到1679美元，大漲200多倍。8月3日晚間，尚乘數(shù)科更是一度高漲至2555.3美元，漲幅超過300倍，最新市值3107億美元，約人民幣2.09萬億元。

截止發(fā)稿前，這個剛剛上市不久的公司，市值超過阿里巴巴、京東、中石油、拼多多、網(wǎng)易等一眾熱門中概股，僅排在臺積電之后。

但經(jīng)歷沒來由的暴漲之后，“妖股”“割韭菜”的質(zhì)疑聲也隨之而來。一方面，股價突然拉升但交易量極少，不少股民質(zhì)疑資本聯(lián)合炒作；另一方面，從招股書看，尚乘數(shù)科將其他金融科技股遠遠甩開，但去年僅2億元營收，根本無法撐起這么高的市值。

尚乘數(shù)科的暴力上漲，究竟是泡沫，還是股市神話？

暴漲背后是因為李嘉誠站臺？

“Amazing，這就是我曾經(jīng)打新又賣掉的股票嗎”“又一家刷新認知的公司，資本市場真的是創(chuàng)造奇跡的地方”。尚乘數(shù)科的上漲不僅讓華爾街目瞪口呆，也讓一群散戶狂歡。

時間拉回半個月前，7月15日，尚乘數(shù)科登陸紐交所，上市當天，公司股價便上漲107%。在平穩(wěn)度過5個交易日后，7月22日，股價再次上漲了234%。

隨后，尚乘數(shù)科還在繼續(xù)上揚。在7月28日到8月1日的5個交易日里，分別上漲134%、122%、85%。因漲跌幅波動異常，尚乘數(shù)科甚至一度暫停交易。

不到一個月，尚乘數(shù)科創(chuàng)造了一個市值神話，但公司基本面并沒有很大提升。據(jù)媒體報道，有市場分析認為，暴漲的股價是一次短中期場內(nèi)資本達成共識的結(jié)果，并提示股民注意風險。

關(guān)注度居高不下，不少用戶將注意力轉(zhuǎn)移到了其背后的股東身上。

據(jù)公開信息顯示，尚乘數(shù)科由尚乘國際拆分而來，后者是尚乘集團旗下亞洲數(shù)字金融子公司。尚乘集團成立于2003年，涉足資產(chǎn)管理、投行、保險經(jīng)紀等領(lǐng)域，創(chuàng)始股東之一便是李嘉誠的長江實業(yè)集團及和記黃埔。

也就是說，尚乘數(shù)科背后，還站著身家365億美元的李嘉誠。背靠金融大鱷，“李嘉誠”概念股迎來飛漲。

但尚乘集團未披露股權(quán)結(jié)構(gòu)，因此，在這場中概股狂歡中，無法確切知道李嘉誠所收獲的財富數(shù)值。

除了李嘉誠，尚乘數(shù)科背后的股東還包括大灣區(qū)共同家園基金、亞洲最大獨立資產(chǎn)管理公司之一惠理、衛(wèi)哲創(chuàng)立的嘉御基金等。

不足2億港元的營收，何以撐起高市值？

尚乘數(shù)科火了，大家也都懵了。這家公司對大多數(shù)人來說都很陌生，從主營業(yè)務(wù)和業(yè)績來看，尚乘數(shù)科的估值同樣令人費解。

整體來看，在 2019 年至 2021 年期間，公司總收入分別約為 1455.4 萬港元、1.68 億港元和 1.96 億港元。對比市值被它反超的一眾公司，2021財年，京東凈收入9516億元；拼多多2021年總營收為939億元。尚乘數(shù)科的營收，僅是這幾家公司的零頭。

圖源 尚乘數(shù)科招股書

從公司基本盤看，尚乘數(shù)科的主營業(yè)務(wù)包括：數(shù)字金融牌照及服務(wù)、數(shù)字媒體內(nèi)容及市場推介、數(shù)字網(wǎng)絡(luò)生態(tài)建設(shè)及協(xié)同，以及數(shù)字經(jīng)濟下的策略性投資四大板塊。

更有意思的是，招股書顯示，尚乘數(shù)科目前僅有50人。

公司收入也較為單一，尚乘數(shù)科的主要收入來源是一項叫做“蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案”的業(yè)務(wù)。

簡單來說，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案是連接亞洲企業(yè)家和企業(yè)服務(wù)，幫助其觸達資源，收取會員費，更像是目前市面上的私享會、私董會等。

一直以來，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案占據(jù)了尚乘數(shù)科70%以上的營收，在2021財年，更是貢獻總營收的80%，達1.57億港元。

但這項核心業(yè)務(wù)，逐漸陷入增收不增利的局面中。對比2020財年至 2021 財年，尚乘數(shù)科的蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)營收分別為1.84 億港元和 1.57 億港元，利潤為 1.44 億港元和 1.17 億港元，當期利潤同比下滑 2.5%。

單看業(yè)績指標，尚乘數(shù)科實在難以支撐公司3000億美元的市值。

泡沫消失后，高股價不可持續(xù)

面對股價波動，尚乘數(shù)科回應(yīng)稱：將會密切關(guān)注市場，以防出現(xiàn)任何不尋常的交易活動或異常情況。

尚乘數(shù)科的狂飆，不禁讓人回想起資本市場不少表現(xiàn)反常的股票。

2021年1月份，中國電子煙企業(yè)霧芯科技登錄美國紐交所，首日爆漲145%，市值升至458億美金，約3000億人民幣。按照當時霧芯科技營收和利潤計算，市場給到了3000倍的市盈率。當時的情況，和尚乘數(shù)科面臨的情況相似。現(xiàn)今，霧芯科技股價為1.48美元，最新市值縮水至25億美元。

又例如2021年初的GameStop。作為一家美國實體銷售的電子游戲零售商，2021年初股價僅有4.7美元的GameStop，2021年1月27日大漲135%，股價一度達到347.51美元，市值一度超330億美元。

如今，經(jīng)歷了幾輪起落后，其股價跌跌不休，截止發(fā)稿前，GameStop股價35.84美元，市值101億美元。據(jù)悉，Netflix 曾考慮過將GameStop股價暴漲暴跌的事件改編成電影。

深究以上兩支股票，又和尚乘數(shù)科有所不同。霧芯科技股價的“起”，是由于資本市場對于電子煙這項高復(fù)購、高毛利消費品的樂觀，“伏”則是由于中國電子煙政策變化導(dǎo)致。而Gamestop的起伏，則是因為空頭機構(gòu)做空該股，導(dǎo)致“游戲情懷粉”們組織起來購入股票，連馬斯克都在推特上推波助瀾。

瘋狂炒作背后，是市場對“賺快錢”的追逐，以最短的時間博取最多的收益，有高收益的同時，也有高風險。

對于企業(yè)來說，沒有業(yè)績支撐的高股價不可持續(xù)，突如其來的關(guān)注度很可能對企業(yè)帶來輿論風險；對于投資者來說，這樣的炒作注定是短命的，不可持續(xù)的。

畢竟，市場無情。當泡沫消失，跌跌不休之時，接住最后一棒的投資者很可能為此付出代價。