文|深燃 唐亞華
編輯|沐風(fēng)
近年來(lái)，資本市場(chǎng)鮮有利好消息。全球疫情尚未消退，國(guó)際形勢(shì)風(fēng)云變幻，監(jiān)管趨嚴(yán)，再加上國(guó)內(nèi)外整體消費(fèi)疲軟，互聯(lián)網(wǎng)巨頭股價(jià)普跌，中小公司估值被“殺”，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來(lái)了階段性低谷。
在整體信心不振的情況下，加上4、5月份的疫情反復(fù)導(dǎo)致物流供應(yīng)鏈?zhǔn)艽欤袌?chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)變差早有預(yù)期。甚至有外媒報(bào)道認(rèn)為，以阿里、騰訊為代表的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，很可能以本季度為分水嶺，出現(xiàn)歷史首次收入負(fù)增長(zhǎng)。
8月4日，阿里發(fā)布2023財(cái)年第一財(cái)季（自然年2022年二季度）財(cái)務(wù)報(bào)告，也是本季度首個(gè)發(fā)布財(cái)報(bào)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。壓力之下，阿里營(yíng)收2055.6億元，同比持平，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)同比下降30%至302.52億元，多項(xiàng)核心業(yè)績(jī)指標(biāo)高出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里股價(jià)盤(pán)前隨之漲超5%。
挑戰(zhàn)中才能看出一個(gè)企業(yè)真正的韌性。對(duì)阿里來(lái)說(shuō)，這顯然不是唯一需要經(jīng)歷考驗(yàn)的季度，但它正在不確定性中堅(jiān)持確定的方向。
01 挑戰(zhàn)之下，基本盤(pán)穩(wěn)住了
本季度阿里營(yíng)收2055.6億元，同比保持穩(wěn)定，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)302.52億元，同比下降30％。
回看過(guò)去兩年的成績(jī)，阿里的季度營(yíng)收基本維持在2000億元上下，凈利潤(rùn)在200億元到400億元左右。從營(yíng)收和凈利潤(rùn)來(lái)看，阿里仍然是實(shí)力強(qiáng)勁的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。
制圖 / 深燃
把維度拉長(zhǎng)到年度，過(guò)去四個(gè)財(cái)年里，前三年阿里的營(yíng)收增速一直超過(guò)30％，2022財(cái)年受到多方因素的影響，增速為18.93％，全年?duì)I收超過(guò)了8500億元。
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分開(kāi)來(lái)看，阿里的營(yíng)收主要是由其中國(guó)商業(yè)部分貢獻(xiàn)的。最新的阿里生態(tài)包括五縱二橫，五縱為中國(guó)商業(yè)、國(guó)際商業(yè)、本地生活、大文娛、創(chuàng)新業(yè)務(wù)，二橫指的是物流、云計(jì)算。其中的中國(guó)商業(yè)，在短期挑戰(zhàn)中保持了穩(wěn)定，護(hù)住了阿里的基本盤(pán)。
如圖所示，2021年以來(lái)，阿里的中國(guó)商業(yè)部分營(yíng)收始終保持在1200億元以上，受大環(huán)境影響，2021年Q4以來(lái)營(yíng)收增速有所下滑，不過(guò)波動(dòng)幅度較小，整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定。
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財(cái)報(bào)顯示，本季度，淘寶和天貓產(chǎn)生的在線實(shí)體商品GMV同比下降1%，主要是由于疫情卷土重來(lái)，導(dǎo)致4月和5月大部分時(shí)間供應(yīng)鏈和物流中斷。5月下旬，隨著物流能力的正常化，6.18購(gòu)物節(jié)的推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了正的付費(fèi)GMV同比增長(zhǎng)。
盡管短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)，淘寶和天貓繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較高的消費(fèi)者保留率。截至2022年6月30日的12個(gè)月，有超過(guò)1.23億年度活躍消費(fèi)者在淘寶天貓消費(fèi)超10000元，這些消費(fèi)者的跨年活躍率高達(dá)98%。阿里擁有2500萬(wàn)名88VIP會(huì)員，每位會(huì)員年平均支出超過(guò)57000元。
如今，淘寶天貓?jiān)诔墒祀A段，貢獻(xiàn)了絕大部分的營(yíng)收和凈利潤(rùn)。淘寶承擔(dān)著豐富性的功能，天貓則強(qiáng)化了心智，一直是品牌主陣地。阿里巴巴董事局主席兼CEO張勇也在昨晚的分析師電話會(huì)上表示，“消費(fèi)者心智，是阿里經(jīng)過(guò)這么多年建設(shè)，最寶貴的財(cái)富?！?/p>
消費(fèi)作為阿里巴巴三大核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略之一，張勇表示，在上個(gè)財(cái)年底，阿里巴巴已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了服務(wù)10億國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的目標(biāo)，在未來(lái)將聚焦不同消費(fèi)群體錢(qián)包份額的增長(zhǎng)，而不再追求國(guó)內(nèi)用戶絕對(duì)規(guī)模的增長(zhǎng)。
他還明確了阿里巴巴面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的策略：在消費(fèi)者側(cè)，不斷強(qiáng)化淘寶作為消費(fèi)主陣地的認(rèn)知，提供豐富多樣的“場(chǎng)”的體驗(yàn)，建設(shè)多樣化的消費(fèi)矩陣；在商家側(cè)，為商家提供更好的工具和服務(wù)，強(qiáng)化商家可持續(xù)經(jīng)營(yíng)主陣地的角色?；谶@樣的考慮，進(jìn)一步積極投入到用戶心智的建設(shè)，以及物流、售后服務(wù)等關(guān)鍵的用戶體驗(yàn)和能力建設(shè)，將是阿里長(zhǎng)期堅(jiān)持的消費(fèi)策略。
此外，阿里云不負(fù)眾望，已經(jīng)成長(zhǎng)為了阿里收入的扛把子，是目前阿里營(yíng)收貢獻(xiàn)第二、收入增速排名第一的業(yè)務(wù)。
2022財(cái)年，阿里云13年以來(lái)首次年度盈利，阿里云營(yíng)收規(guī)模從2015財(cái)年的12.71億，增長(zhǎng)到2022財(cái)年的745.68億元，8年增長(zhǎng)57倍。在用戶規(guī)模上，阿里云付費(fèi)客戶數(shù)量超400萬(wàn)，其中包括62%的A股上市公司。
制圖 / 深燃
Gartner在不久前發(fā)布的全球云計(jì)算市場(chǎng)追蹤數(shù)據(jù)顯示，阿里云在全球市場(chǎng)份額為9.55%，位居全球第三，在亞太地區(qū)以超過(guò)25%市占率位居第一，份額接近微軟和亞馬遜AWS總和。
本季度中，阿里云在疫情等多種因素的影響下，保持了逆勢(shì)增長(zhǎng)，抵銷(xiāo)跨分部交易后的營(yíng)收增長(zhǎng)從去年同期的160億元增長(zhǎng)至176億元，將跨分部交易的收入記入后，阿里云的總收入達(dá)到239.38億元。
阿里云在季度內(nèi)經(jīng)調(diào)整EBITA為2.47億元，連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。目前，阿里云不僅是阿里繼電商外第二個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)，也是全球唯二公布盈利的云廠商。對(duì)于需要重投入的云計(jì)算行業(yè)來(lái)說(shuō)，自我造血也是持續(xù)投入研發(fā)、布局基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)。
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近期，阿里云在戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)動(dòng)作上都在明顯加快，繼6月發(fā)布自研云處理器CIPU后，七月再次升級(jí)合作伙伴政策，推出多方面鼓勵(lì)措施。出海也是阿里云的重要方向，本季度內(nèi)，阿里云在泰國(guó)、德國(guó)連增兩座數(shù)據(jù)中心，并在葡萄牙等三個(gè)國(guó)家設(shè)立了區(qū)域服務(wù)中心。
總體上，阿里靠核心的國(guó)內(nèi)電商業(yè)務(wù)穩(wěn)住了業(yè)績(jī)，阿里云第二增長(zhǎng)曲線的結(jié)構(gòu)性作用也開(kāi)始顯露。
02 去下沉市場(chǎng)和海外找增量，會(huì)是阿里新的增長(zhǎng)點(diǎn)嗎？
保住基本盤(pán)之外，阿里還在擴(kuò)充服務(wù)維度方面做了不少布局。
一方面，阿里重新定義了1P業(yè)務(wù)，張勇明確表示，阿里不想成為傳統(tǒng)的線上e-tailer，成為消費(fèi)者和品牌商之間的一堵墻。而是希望品牌商可以運(yùn)營(yíng)消費(fèi)者的效果跟3P是一樣的，同樣有消費(fèi)者洞察，并能夠提升供應(yīng)鏈效率和物流服務(wù)體驗(yàn)。在這一指導(dǎo)思想下，盒馬、天貓超市、天貓國(guó)際、高鑫零售等直營(yíng)業(yè)務(wù)，2022財(cái)年?duì)I收同比增長(zhǎng)了43%。以上新零售業(yè)務(wù)融合線上線下，在疫情下一定程度上和淘寶天貓的線上業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，業(yè)務(wù)獲得了新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
另一方面，近年來(lái)阿里頻繁強(qiáng)調(diào)降本增效。為了更好應(yīng)對(duì)外部不確定性，本季度，通過(guò)持續(xù)改善運(yùn)營(yíng)效率與優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，淘特、Lazada虧損同比及環(huán)比均有所收窄，淘菜菜虧損環(huán)比大幅收窄，餓了么經(jīng)濟(jì)效益也在改善。優(yōu)酷的日均付費(fèi)用戶群同比增長(zhǎng)15%，優(yōu)酷通過(guò)提高運(yùn)營(yíng)效率，連續(xù)五個(gè)季度同比收窄虧損。
在找增量方面，阿里的目光還放在了下沉市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)上。
淘特是一款主打下沉市場(chǎng)的電商產(chǎn)品，以工廠和消費(fèi)者直接連接的M2C模式來(lái)實(shí)現(xiàn)高性?xún)r(jià)比。
阿里財(cái)報(bào)顯示，截至2022財(cái)年末，淘特有超過(guò)3億的年度活躍消費(fèi)者，其中超過(guò)20%是2022財(cái)年中并未在淘寶或天貓購(gòu)物的消費(fèi)者。淘菜菜則擁有9000多萬(wàn)用戶，其中有超過(guò)50%的用戶是第一次在阿里平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)生鮮產(chǎn)品。在2022自然年的第二季度，淘特M2C產(chǎn)品的付費(fèi)GMV同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。
另一條腿則是國(guó)際化。2022財(cái)年，阿里的國(guó)際商業(yè)分部共有3.05億年度活躍消費(fèi)者，主要國(guó)際商業(yè)零售包括Lazada、速賣(mài)通、Trendyol和Daraz，累計(jì)產(chǎn)生了3410億元的GMV。
電商行業(yè)資深分析師張奡提到，國(guó)內(nèi)零售的高速增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，阿里新的故事已經(jīng)開(kāi)始，第一步新戰(zhàn)略是南下東南亞，因?yàn)闁|南亞地區(qū)有龐大的人口數(shù)量，當(dāng)?shù)仉娚虧B透率低，經(jīng)濟(jì)增速潛力巨大。
“在全球市場(chǎng)，阿里巴巴將聚焦未來(lái)五到十年發(fā)展前景良好的國(guó)家和地區(qū)，建立物流和云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施?！睆堄略诜治鰩熾娫挄?huì)上說(shuō)，同時(shí)，繼續(xù)堅(jiān)持跨境和本地市場(chǎng)相結(jié)合的方式，在歐洲和東南亞加大跨境物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度。這些基礎(chǔ)設(shè)施的建立將為阿里的全球化發(fā)展帶來(lái)長(zhǎng)期的價(jià)值。
阿里的自營(yíng)業(yè)務(wù)、淘特、國(guó)際商業(yè)以及本地生活部分，都是阿里為了尋找增量、加深護(hù)城河、更好地服務(wù)用戶而作的部署，其中不少還在投入期，需要主營(yíng)業(yè)務(wù)“輸血”。在有戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域加大投入、增加商家支持投入、獲取增量市場(chǎng)投入都是巨有長(zhǎng)期意義，但會(huì)犧牲短期盈利的事情。
易觀電商分析師陳濤提到，阿里近幾年的一個(gè)趨勢(shì)把第三方的業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)做結(jié)合，自營(yíng)業(yè)務(wù)做的越來(lái)越多，越來(lái)越重，在財(cái)報(bào)里面表現(xiàn)就是成本越來(lái)越高。因?yàn)榈谌綐I(yè)務(wù)利潤(rùn)率比較高，在沒(méi)有把自營(yíng)業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象的時(shí)候，公司可以有比較高的利潤(rùn)率，自營(yíng)業(yè)務(wù)建設(shè)周期長(zhǎng)，成本高，公司的利潤(rùn)率必然降低，這并不意味著阿里的在零售業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力下降。
不過(guò)，因?yàn)楣境掷m(xù)降本增效，其中大部分業(yè)務(wù)取得了可觀的增長(zhǎng)。對(duì)于戰(zhàn)略投入業(yè)務(wù)，“由于運(yùn)營(yíng)效率的不斷提高和對(duì)成本優(yōu)化的日益關(guān)注，我們已經(jīng)縮小了關(guān)鍵戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的虧損?！卑⒗锇桶虲FO徐宏說(shuō)。
03 降速求質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)下一站
一直以來(lái)，追求收入增長(zhǎng)還是利潤(rùn)增長(zhǎng)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)兩難的問(wèn)題。
近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從激進(jìn)到保守，各企業(yè)都開(kāi)始降速。不過(guò)，短期降速，更考驗(yàn)著企業(yè)長(zhǎng)期的韌性。從追求高速到追求高質(zhì)量，是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的命題。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在進(jìn)入理性增長(zhǎng)期。
另外，這兩年，來(lái)自外部環(huán)境的利空逐步釋放出盡，有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，阿里和騰訊等企業(yè)正處于被低估的狀態(tài)。
下一步，阿里應(yīng)該如何破局？
張奡分析，阿里的全球用戶數(shù)超過(guò)了13億，淘特的年度活躍消費(fèi)者超過(guò)了3億，可見(jiàn)新增了不少來(lái)自下沉市場(chǎng)和海外的用戶。在她看來(lái)，用淘特保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率，這一塊只要不出錯(cuò)就沒(méi)有問(wèn)題，但中國(guó)商業(yè)分部收入同比增加8%，幅度還不算大，說(shuō)明這些人群的購(gòu)買(mǎi)力還沒(méi)有激發(fā)出來(lái)，未來(lái)在提高復(fù)購(gòu)和客單價(jià)上，還有挖掘空間。
“另外，到東南亞市場(chǎng)開(kāi)疆?dāng)U土，這一塊還是藍(lán)海市場(chǎng)，有很大潛力，面臨的挑戰(zhàn)是文化差異還有地域等問(wèn)題?！睆垔S說(shuō)，同時(shí)，阿里的本地生活服務(wù)和菜鳥(niǎo)的收入也在增長(zhǎng)，算是阿里的新起之秀，有望成為明星業(yè)務(wù)。
本季度，遭遇了短期挑戰(zhàn)，阿里的表現(xiàn)仍算是平穩(wěn)，超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。彭博社7月份預(yù)測(cè)，下半年，阿里的盈利有望恢復(fù)增長(zhǎng)，分析師對(duì)阿里未來(lái)12個(gè)月每股收益的普遍預(yù)期已較5月底的三年低點(diǎn)上漲逾7%。綜合預(yù)測(cè)，其2023財(cái)年和2024財(cái)年的收入將同比增長(zhǎng)8.7%和13.7%，分別達(dá)到1376億美元和1565.6億美元。
短期內(nèi)看財(cái)務(wù)表現(xiàn)，更長(zhǎng)線看，阿里的盈利前景依賴(lài)消費(fèi)需求大范圍復(fù)蘇。
這個(gè)時(shí)候，信心比黃金更重要。阿里首先對(duì)自己表現(xiàn)出了信心，公司管理層持續(xù)回購(gòu)股票。財(cái)報(bào)顯示，本季度，阿里以35億美元回購(gòu)了3860萬(wàn)股ADS（相當(dāng)于約3.087億股普通股），阿里的250億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃有效期至2024年3月。
張勇還進(jìn)一步表達(dá)了阿里對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。他曾在不久前發(fā)布的一年一度致股東信中說(shuō)到，面對(duì)外部不確定性，阿里巴巴的應(yīng)對(duì)之道是“堅(jiān)定信心，積極應(yīng)變，做好自己”。
堅(jiān)定信心就是堅(jiān)定對(duì)阿里巴巴所在的數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來(lái)的信心，堅(jiān)信數(shù)字化作為大趨勢(shì)一定會(huì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)總量中占比越來(lái)越高、一定是跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的共同主題；積極應(yīng)變就是積極適應(yīng)環(huán)境的變化，在社會(huì)發(fā)展的大勢(shì)和經(jīng)濟(jì)的大周期中找準(zhǔn)阿里的發(fā)展路徑；做好自己則是繼續(xù)聚焦消費(fèi)、云計(jì)算、全球化三大核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的增長(zhǎng)。
如今的互聯(lián)網(wǎng)故事，不再講新與快，講的是穩(wěn)與精。所有的快，都要用慢來(lái)?yè)Q。就像阿里一樣，今天的企業(yè)需要做的，是蟄伏、調(diào)整，堅(jiān)持優(yōu)勢(shì)，練好內(nèi)功，尋找新的突破口，宏觀基本面回暖時(shí)才能更好反彈。