記者 | 陳瓊燁

博實樂教育（NYSE: BEDU）近日披露三季報。

截至2022年5月31日，其三季度營收4.37億元，同比增長20.7%。凈虧損710萬元，上年同期凈利潤1.639億元。

營收構(gòu)成方面，海外學(xué)校業(yè)務(wù)營收1.879億元，同比增長32.1%，占營收比重為42.9%。

輔助教育業(yè)務(wù)營收為1.38億元，同比下滑6%，占總營收的31.5%。這部分業(yè)務(wù)包括語言培訓(xùn)、留學(xué)咨詢、職業(yè)咨詢、游學(xué)、營地和國際競賽培訓(xùn)等。 

國內(nèi)幼兒園及K12業(yè)務(wù)營收1.116億元，同比增長53.6%，占營收比重為25.6%。財報稱，增長主要系過去九個月向額外七所學(xué)校及七所幼兒園的學(xué)生提供餐飲服務(wù)。截至報告期末，博實樂教育共為21所學(xué)校和56所幼兒園的學(xué)生提供餐飲服務(wù)。

支出方面，該公司三季度銷售、一般和管理費用為1.171億元，同比下降9.3%。

博實樂教育的前身為碧桂園教育集團(tuán)，1994年創(chuàng)立于廣東省佛山市，2017年更名后在美上市。過去幾年間，博實樂教育陸續(xù)通過收并購擴(kuò)大旗下K12學(xué)校規(guī)模，先后在海外收購了英國教育集團(tuán)CATS Colleges Holdings Limited全部股權(quán)和三所英國單體學(xué)校。

博實樂教育官網(wǎng)顯示，目前其在國內(nèi)共有108所學(xué)校/幼兒園，覆蓋13個省市自治區(qū)，其中8所為雙語學(xué)校，16所為實驗學(xué)校，84所為幼兒園。

海外學(xué)校業(yè)務(wù)現(xiàn)已成為博實樂教育的核心收入來源。其在英國有六所K12學(xué)校，一所藝術(shù)學(xué)院、三所語言及暑期學(xué)校；在美國有一所K12學(xué)校。 

博實樂教育海外擴(kuò)張步伐有其政策上的考量。去年9月實施的《民促法實施條例》明確，任何社會組織和個人不得通過兼并收購、協(xié)議控制等方式控制實施義務(wù)教育的民辦學(xué)校。原則上不得審批設(shè)立新的民辦義務(wù)教育學(xué)校（含民辦九年一貫制學(xué)校、十二年一貫制學(xué)校和完全中學(xué)），現(xiàn)有的民辦學(xué)校也不允許開設(shè)分校。

博實樂教育已停止與提供義務(wù)教育的學(xué)校、非營利性幼兒園和贊助實體的VIE合同安排，并終止經(jīng)營。

“出?！笔召?、建校成為不少教育集團(tuán)近年來的一種選擇，如海亮教育（NASDAQ：HLG）、楓葉教育（01317.HK）等，均已布局多所境外學(xué)校。

法政國際教育和南南智庫研究院共同發(fā)布的《2021中資海外辦學(xué)發(fā)展研究報告》顯示，中資企業(yè)和機(jī)構(gòu)傾向于在歐美地區(qū)布局海外學(xué)校，占比超八成。歐洲是最受青睞的地區(qū)，占比超過五成。其中，英國占據(jù)中資海外辦學(xué)的半壁江山，美國與加拿大緊隨其后。

從辦學(xué)方式上看，目前中資海外辦學(xué)主要以全資收購為主；其次則為自主創(chuàng)建學(xué)校和合作辦學(xué)形式。學(xué)段上，主要集中在基礎(chǔ)教育階段，占比約81.6%，涵蓋從幼兒園到高中的全學(xué)段，其中以高中數(shù)量最多。

博實樂教育執(zhí)行副主席何軍立在財報中表示，未來將致力于重建國內(nèi)業(yè)務(wù)，通過有效的成本控制進(jìn)一步提高運(yùn)營效率，通過多元化增強(qiáng)業(yè)務(wù)彈性，并利用新興機(jī)會加快復(fù)蘇步伐。 

針對今年4月董事會主席楊惠妍和楊美容發(fā)出的私有化要約，博實樂教育在財報中表示，已于7月21日任命花旗環(huán)球金融亞洲有限公司為獨立財務(wù)顧問，世達(dá)律師事務(wù)所為法律顧問，以審查和評估私有化提案。

截至美東時間8月5日收盤，博實樂漲8.74%至0.87美元/股，總市值1.04億美元。