文|新經(jīng)濟e線
新經(jīng)濟e線獲悉，華安基金旗下一只成立長達近11年的量化基金在經(jīng)歷多年的掙扎之后，最終還是無奈按下了終止鍵。
來源：基金公告
自2022年8月15日起，至2022年8月28日17：00止（以基金管理人收到表決票時間為準），華安基金將以通訊方式召開華安量化多因子的基金份額持有人大會，審議《關(guān)于華安量化多因子混合型證券投資基金（LOF）終止基金合同并終止上市有關(guān)事項的議案》。此前，華安基金已連續(xù)兩次發(fā)布了召開持有人大會的提示性公告。
公開資料顯示，華安量化多因子成立于2011年9月2日，彼時基金募集規(guī)模約6.08億元。從該基金成立以來的規(guī)模變化情況來看，在長達近11年的時間里，華安量化多因子資產(chǎn)凈值過億元的年份僅有四個，分別是2011年、2012年、2013年及2017年，其余八個年份均跌破億元，特別是2015年、2016年和2018年至2022年的五個年份里，基金資產(chǎn)凈值均已在5000萬元的清盤“紅線”下徘徊。
據(jù)悉，基金投資策略為采用多因子量化模型投資策略，綜合技術(shù)、財務(wù)、流動性等多方面指標，精選股票進行投資。截至今年二季度末，華安量化多因子基金份額大幅縮水至645.52萬份，對應(yīng)基金資產(chǎn)凈值僅1079.92萬元，這一規(guī)模較成立之初已驟降98.22%。
截至2022年8月8日，華安量化多因子單位凈值為1.6184元，年內(nèi)凈值回報率為-16.68%，同期業(yè)績比較基準（滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%）為-12.67%，基金最近一年和成立至今同類排名分別為1545/2161和253/269。
主動量化基金清盤潮
新經(jīng)濟e線注意到，包括華安量化多因子在內(nèi)，今年來主動量化基金已屢現(xiàn)清盤潮，年內(nèi)已經(jīng)結(jié)束清盤或宣告終止合同的主動量化基金已增加至7只。
來源：基金公告
就在8月9日，中金基金發(fā)布中金金序量化藍籌混合型證券投資基金以通訊方式召開基金份額持有人大會的公告稱，公司經(jīng)與基金基金托管人建設(shè)銀行協(xié)商一致，決定以通訊方式召開本基金的基金份額持有人大會，審議《關(guān)于終止中金金序量化藍籌混合型證券投資基金基金合同有關(guān)事項的議案》。
上述會議投票表決起止時間：自2022年8月9日起，至2022年9月13日17：00止（投票表決時間以本公告指定的表決票收件人收到表決票時間為準）。
公開資料表明，中金金序量化藍籌成立于2018年2月6日，基金募集規(guī)模僅2億元出頭，剛好踩線成立。同樣，自基金成立以來，其規(guī)模便快速縮水。截至今年二季度末，中金金序量化藍籌份額僅錄得292.27萬份，對應(yīng)基金資產(chǎn)凈值（A/C份額合并計算）僅342.74萬元。從基金份額持有人情況來看，公司自有資金申購份額為207.54萬份，報告期末持有基金份額占比高達71.01%。
中金基金還稱，本報告期內(nèi)，基金存在連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形，基金管理人已向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案。
從業(yè)績回報來看，中金金序量化藍籌業(yè)績表現(xiàn)落后同類產(chǎn)品。據(jù)基金二季報披露，中金金序量化藍籌A基金份額凈值為1.1714元，本報告期基金份額凈值增長率為-0.18%；截至本報告期末中金金序量化藍籌C基金份額凈值為1.2045元，本報告期基金份額凈值增長率為-0.28%；業(yè)績比較基準收益率為5.02%。
Wind統(tǒng)計還顯示，截至2022年8月8日，中金金序量化藍籌A單位凈值1.1331元，最近一年凈值回報率-19.32%，落后基金業(yè)績基準（滬深300指數(shù)收益率*75%+中債綜合指數(shù)收益率*25%）。后者為-11.44%。自成立至今的近四年半時間里，中金金序量化藍籌A累計回報率為13.31%，同類排名481/522。
8月5日，長盛基金出具的長盛多因子策略優(yōu)選股票型證券投資基金清算報告表明，截至基金最后運作日（2022年7月13日），基金份額凈值1.3544元，基金份額總額僅467.18萬份，基金資產(chǎn)凈值約632.75萬元。此前，截至2022年7月13日日終，基金已連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。
另據(jù)長盛多因子策略優(yōu)選發(fā)布的2022年二季報，報告期末基金份額總額為2731.39萬份，期末基金資產(chǎn)凈值約3738.52萬元。其中，一家機構(gòu)在第二季度贖回了530萬份，期末持有份額下降至2100.37萬份，持有基金份額占比達76.90%?？梢姡坏桨雮€月時間，基金份額縮水超過八成，高達82.9%。
此前的8月3日，九泰基金披露關(guān)于九泰久安量化股票型證券投資基金基金份額持有人大會表決結(jié)果暨決議生效的公告稱，基金以通訊方式召開了基金份額持有人大會，會議審議了《關(guān)于終止九泰久安量化股票型證券投資基金基金合同有關(guān)事項的議案》。本次基金份額持有人大會于2022年8月2日表決通過了上述議案，決議自該日起生效。
截至今年二季度末，九泰久安量化份額總額僅錄得19.71萬份，對應(yīng)基金資產(chǎn)凈值（A/C份額合并計算）僅18.67萬元。九泰久安量化成立于2021年7月2日，募集規(guī)模約2億元。新經(jīng)濟e線獲悉，這也是九泰基金今年來第二只清盤的主動量化基金。
2022年2月17日，九泰久元量化宣告結(jié)束清算。截至最后運作日（2022年2月14日），基金份額總額只有27.98萬份。實際上，較基金清算日相比，以上兩只基金距離其成立均剛剛過去一年時間。
增速放緩內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化
此外，新經(jīng)濟e線調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年來公募量化基金整體規(guī)模增速放緩的同時，內(nèi)部結(jié)構(gòu)也呈分化態(tài)勢。
截至今年二季度末，公募量化型基金規(guī)模從2484億元增長至2696億元，在權(quán)益公募基金中的占比從3.4%小幅提升至3.5%。其中，指數(shù)增強基金、主動量化基金貢獻主要規(guī)模增量，環(huán)比增速分別為11.8%和15.6%，而量化對沖基金規(guī)模環(huán)比則下降約13%。對此，有市場人士指出，公募量化基金規(guī)模增長主要受到市場行情回暖、老產(chǎn)品凈申購、產(chǎn)品新發(fā)三方面共同影響。
統(tǒng)計表明，今年二季度份額增長前十的公募量化產(chǎn)品合計份額增長87.1億份，分別包括7只指數(shù)增強基金、3只主動量化基金。其中，份額增長位居前三的公募量化產(chǎn)品分別為金信量化精選（002862）、富國滬深300增強A（100038）、富國新機遇A（004674），對應(yīng)的份額增長分別為42.5億份、20億份、5.5億份。
有意思的是，金信量化精選在今年一季度末還是一只十足的迷你量化基金，但在第二季度意外成功逆襲。據(jù)金信量化精選今年二季報顯示，期初基金總份額僅1063.86萬份。報告期期間基金總申購份額高達42.71億份，同期贖回份額為2407.62萬份，申贖軋差后該基金凈申購份額高達42.57億份。
從報告期內(nèi)持有基金份額變化情況來看，有三家機構(gòu)上榜。一家機構(gòu)在今年4月底申購了743.51萬份，到5月初又悉數(shù)贖回上述份額。另有兩家機構(gòu)在今年4月初和5月上旬各申購了3617.85萬份和1084.59萬份。
在今年二季度末份額增長位列前十的公募量化產(chǎn)品中，除了金信量化精選外，富國新機遇A和萬家宏觀擇時多策略（519212）等2只主動量化基金今年二季度分別獲凈申購5.5億份和2.6億份，期末份額分別增加至20.4億份和4.2億份，這兩只基金分別成立于2017年11月14日和2017年3月30日。
值得關(guān)注的是，規(guī)模前十的公募量化基金以指數(shù)增強型基金為主力軍。截至2022Q2，管理規(guī)模前十的公募量化產(chǎn)品（份額合并計算）管理規(guī)模合計877億元，分別包括8只指數(shù)增強基金、1只量化對沖基金、1只量化選股基金。其中，管理規(guī)模前三的產(chǎn)品分別為易方達上證50增強、匯添富絕對收益策略、富國滬深300指數(shù)增強，對應(yīng)的管理規(guī)模為241.3億元、141.1億元、91.5億元。
另據(jù)新經(jīng)濟e線了解，量化基金從2004年起步至今，前后經(jīng)歷了三輪增長期?，F(xiàn)以指數(shù)增強型基金規(guī)模最大，主動型量化基金數(shù)量最多，對沖型量化基金出現(xiàn)最晚，但份額增長迅速。其中，主動型和指數(shù)型量化基金以個人投資者為主，對沖型自2020年以來以機構(gòu)投資者為主，其擁有“固收+”的特征和風險收益結(jié)構(gòu)。
通過對比可以發(fā)現(xiàn)，在量化基金收益表現(xiàn)跑輸主動權(quán)益基金的年份，其規(guī)模發(fā)展受到明顯限制，規(guī)?？s減或增速減緩。如2019年以來，量化基金絕對收益表現(xiàn)均值低于主動權(quán)益基金，2019和2020年絕對收益中位數(shù)位列主動權(quán)益基金收益排名75%以上，收益分布在主動權(quán)益類基金后半部分，整體收益跑輸主動權(quán)益型基金。2021年，量化基金與主動權(quán)益類基金收益率均值差距縮小，整體收益均勻分布在主動權(quán)益類基金收益分布中部。
若從市場份額占比來看，自2010年開始至2021年末，公募量化基金的規(guī)模集中度呈下降趨勢，但近兩年頭部基金公司管理規(guī)模相對穩(wěn)定。截至今年二季度末，前10大量化基金管理人規(guī)模合計占比55%。僅考慮量化型基金（不包括被動指數(shù)型基金）的話，前5大量化基金管理人的管理規(guī)模合計占比40.8%，前10大量化基金管理人的管理規(guī)模合計占比超過一半，為54.9%。
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