文|面包財經(jīng)

編者按：

公募基金在基金合同、募集說明書里是否可以使用“保證資本長期穩(wěn)定增長”這樣的語言？

這是否屬于“違規(guī)承諾收益”？是否違反了相關(guān)法律、法規(guī)政策？

今天研究一只公募基金產(chǎn)品，中銀基金旗下的“中銀全球策略證券投資基金（FOF）”，簡稱“中銀全球策略（QDII-FOF）”。

這只產(chǎn)品引起我們的興趣主要是因為該基金招募說明書等信披資料里，多次使用了“……保證資本長期穩(wěn)定增長”的表述。參照該基金的歷史業(yè)績表現(xiàn)和相關(guān)公告，相關(guān)內(nèi)容可能與《基金法》等法律法規(guī)政策不符。

中銀全球策略：運營11年，累計收益率負42.7% 

中銀全球策略成立于2011年3月，成立時規(guī)模約10.6億元，至今已經(jīng)運營11年。

2022年二季報顯示，自基金合同生效至2022年6月底，中銀全球策略凈值收益率為負42.7%，期末單位凈值僅剩余0.573元。

截至2022年8月5日，該產(chǎn)品最新單位凈值為0.633元，仍遠低于1元。

長期業(yè)績較差，持有人難以實現(xiàn)“長期穩(wěn)定增長” 

觀察該基金成立以來單位凈值走勢發(fā)現(xiàn)，大部分時間單位凈值低于1元。2011年7月底之后，單位凈值未回到1元上方。其中，2016年1月至今，單位凈值均低于0.8元。

這意味著，如果投資者在該產(chǎn)品成立初期即認購該基金并長期持有至今，即便不考慮通貨膨脹和資金成本也將面臨較為嚴重的虧損。再考慮申贖費用，最初認購該基金的投資者在建倉期結(jié)束后的任意時間點贖回，都大概率面臨一定程度虧損。

長期跑輸業(yè)績比較基準 

根據(jù)中銀全球策略2022年二季報，截至6月30日的過去3年里，該基金跑輸業(yè)績比較基準11.35個百分點；過去5年里，跑輸業(yè)績比較基準21.26個百分點。自基金合同生效至6月30日，跑輸業(yè)績比較基準達到88.89個百分點。

如下圖所示，過去10年，大部分時間里，該基金均跑輸業(yè)績比較基準。

關(guān)鍵問題：是否違反《基金法》？投資者是否被誤導？

業(yè)績一目了然，投資者盈虧冷暖自知。一個關(guān)鍵的問題是，基金公司是否誤導了投資者？

2010年12月31日該基金披露的首份招募說明書中，投資策略部分有這樣的語句：“利用‘核心’組合和‘衛(wèi)星’組合的低相關(guān)性進一步分散和控制投資風險，保證資本長期穩(wěn)定增長”。如下：

2021年8月17日披露的最新一版招募說明書中，仍然有“保證資本長期穩(wěn)定增長”的表述。

不僅在招募說明書中，翻查該基金的公告發(fā)現(xiàn)，在成立至今不同時期更新發(fā)布的基金合同中，多次出現(xiàn)同樣的表述。

也許，在基金正式成立之前的2010年或成立初期的2011年，使用“保證資本長期穩(wěn)定增長”的措辭還情有可原。

但是，隨后多年，尤其是最近五年，該基金單位凈值長期低于1元，認購者處于較為明顯的虧損狀態(tài)，相關(guān)策略顯然已經(jīng)被證明無法“保證資本長期穩(wěn)定增長”。中銀基金為何還頻繁在信披資料中使用“保證資本長期穩(wěn)定增長”的措辭？

一個更為嚴肅的問題是，相關(guān)表述是否違反了《基金法》等法律法規(guī)？

《中華人民共和國證券投資基金法》第七十七條規(guī)定，公募基金公開披露基金信息，不得虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

《基金法》第二十條規(guī)定，公開募集基金的基金管理人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他從業(yè)人員不得向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔損失。

此外，《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》第七條規(guī)定，公開披露基金信息，不得“違規(guī)承諾收益或者承擔損失”。

“保證資本長期穩(wěn)定增長”是否誤導了投資者？是否屬于“虛假陳述”？是否屬于“違規(guī)承諾收益”？

中銀基金是具有國企、外資雙重背景的基金公司，中國銀行、貝萊德分別持股83.5%和16.5%。

監(jiān)管部門當前正在大力整頓基金管理公司的各種違規(guī)行為。作為國有大型商業(yè)銀行的控股子公司，中銀基金能否成為合規(guī)表率？

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