文｜融中財(cái)經(jīng)
又錯(cuò)過一次暴富的機(jī)會(huì)，一個(gè)朋友對(duì)我感慨道。原來他感慨的是一支近日瘋狂上漲的“妖股”尚乘數(shù)科。
究竟有多瘋狂呢？7月15日，登陸紐交所，發(fā)行價(jià)7.8美元，8月2日，股價(jià)最高達(dá)到2555.3美元，13個(gè)交易日，股價(jià)較發(fā)行價(jià)暴漲了300多倍，也就是說，假如你在7月15號(hào)打新中了1000股新股，持有到8月2日，在最高點(diǎn)拋掉，你將以50000元人民幣的成本獲得1700萬人民幣的收益。
隨著這一路上漲，尚乘數(shù)科的總市值不僅先后超過了美團(tuán)、阿里、騰訊這些頭部中概股，大摩（摩根士丹利）、小摩（摩根大通）、高盛等全球金融巨頭更是不下話下。
股價(jià)有如此不可思議的漲幅，原因的多方面的，但“李嘉誠概念”無疑是其中非常重要的一個(gè)，借著“李嘉誠概念”尚乘數(shù)科在資本市場(chǎng)翻云覆雨，讓得此意外之財(cái)?shù)睦罴握\坐不住了，趕緊發(fā)公告澄清。
8月4日長(zhǎng)江和記發(fā)布公告，先與尚乘數(shù)科劃清界限，公告稱長(zhǎng)江集團(tuán)旗下公司沒有直接持有尚乘數(shù)科之股權(quán)，亦與該公司沒有任何業(yè)務(wù)往來?，F(xiàn)時(shí)尚乘集團(tuán)董事局沒有長(zhǎng)江集團(tuán)的代表；長(zhǎng)江集團(tuán)亦沒有參與尚乘集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)，并對(duì)該集團(tuán)之任何業(yè)務(wù)及計(jì)劃一無所知。然后表明尚乘數(shù)科暴漲對(duì)于李嘉誠完全是筆意外之財(cái)，長(zhǎng)江集團(tuán)已大約在10年前就已經(jīng)出售了尚乘數(shù)科母公司尚乘集團(tuán)大部分股權(quán)，目前僅剩不足4%的股權(quán)，長(zhǎng)江集團(tuán)把它歸類于小額項(xiàng)目，目前在洽談出售這些股份。
澄清公告發(fā)布后，尚乘數(shù)科應(yīng)聲下跌，美東時(shí)間8月3日下跌近35%。截至發(fā)稿，尚乘數(shù)科較最高點(diǎn)已跌去92%。
除了對(duì)錯(cuò)失財(cái)富感到遺憾，對(duì)資本市場(chǎng)云波詭譎的感嘆，投資者更多的是對(duì)這到底是一家什么樣的企業(yè)，誰從股價(jià)的暴漲中獲益，美股為什么最近妖股頻現(xiàn)等一系列問題好奇。
01、收入不足2億的數(shù)字金融企業(yè)
雖然股價(jià)如此瘋漲，就完全不用分析基本面了，但作為投資者還是會(huì)對(duì)這支妖股到底是何方神圣產(chǎn)生充滿好奇，也許心里也在期待著遇到這樣一支股票，實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由吧。
這個(gè)名不見經(jīng)傳的尚乘數(shù)科到底有何來歷呢？根據(jù)招股書介紹，尚乘數(shù)科全名尚乘數(shù)字有限公司，總部位于中國香港，業(yè)務(wù)也主要在香港本地開展，是亞洲最全面的數(shù)字解決方案平臺(tái)之一，業(yè)務(wù)跨越多個(gè)垂直領(lǐng)域，包括數(shù)字金融服務(wù)、蜘蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案、數(shù)字媒體、內(nèi)容和營(yíng)銷以及數(shù)字投資。
數(shù)字金融服務(wù)，主要是通過尚乘數(shù)科的控制實(shí)體、被投資方和業(yè)務(wù)合作伙伴，為亞洲的零售和企業(yè)客戶提供一站式、跨市場(chǎng)和智能的數(shù)字金融服務(wù)。
目前數(shù)字金融服務(wù)實(shí)際開展的業(yè)務(wù)有兩項(xiàng)，尚乘風(fēng)險(xiǎn)解決方案和PolicyPal業(yè)務(wù)。其中尚乘風(fēng)險(xiǎn)解決方案是香港企業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入最大的香港企業(yè)保險(xiǎn)解決方案提供商。PolicyPal業(yè)務(wù)開始于2020年8，是一個(gè)為新加坡消費(fèi)者和中小企業(yè)客戶提供的一站式數(shù)字保險(xiǎn)技術(shù)平臺(tái)。
此外，尚乘數(shù)科在申請(qǐng)或收購一些亞洲稀缺的數(shù)字金融牌照，通過這些牌照，可以進(jìn)行以下三種業(yè)務(wù)：
數(shù)字銀行業(yè)務(wù)，2019年12月尚乘數(shù)科與小米、新加坡能源集團(tuán)（SP Group）和一家東南亞中小企業(yè)數(shù)字融資平臺(tái)Funding Societies聯(lián)合建立了Singa Bank，這是一個(gè)為中小企業(yè)和企業(yè)客戶提供綜合服務(wù)的數(shù)字批發(fā)銀行平臺(tái)，該平臺(tái)于2019年12月31日向新加坡金管局提交了新加坡數(shù)字銀行批發(fā)許可證，但目前尚未獲批。
直接保險(xiǎn)牌照，2020年7月14日，通過Applaud向新加坡金管局申請(qǐng)直接保險(xiǎn)公司許可證，目前尚未獲批。
CapBridge交易所，為總部位于新加坡的全球成長(zhǎng)型公司和基金提供綜合融資和二級(jí)流動(dòng)性平臺(tái)。
蜘蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案，扮演超級(jí)連接器和數(shù)字加速器的角色，為亞洲企業(yè)家和企業(yè)服務(wù)，幫助其觸達(dá)資源和技術(shù)，為其提供尚乘蜘蛛網(wǎng)生態(tài)體系，收取會(huì)員費(fèi)。
目前，尚乘數(shù)科與尚乘國際簽訂協(xié)議，為天星銀行（Airstar Bank）提供蜘蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案，包括資源、資本支持以及金融專業(yè)技術(shù)，以支持其業(yè)務(wù)的拓展，每年收取服務(wù)費(fèi)。
天星銀行是由尚乘集團(tuán)和小米共同成立的虛擬銀行，是一個(gè)為香港零售和企業(yè)客戶提供服務(wù)的綜合性數(shù)字銀行平臺(tái)。天星銀行持有香港金融管理局頒發(fā)的僅有的八張?zhí)摂M銀行牌照之一，并于2020年6月開始運(yùn)營(yíng)，尚乘數(shù)科并不持有天星銀行的股權(quán)。
尚乘數(shù)科于2020年5月推出了其數(shù)字媒體、內(nèi)容和營(yíng)銷業(yè)務(wù)。
尚乘數(shù)科的數(shù)字投資業(yè)務(wù)直接投資于各種創(chuàng)新技術(shù)公司，投資項(xiàng)目包括，精準(zhǔn)營(yíng)銷AI解決方案公司沛星互動(dòng)科技（Appier），亞洲年輕美食愛好者的內(nèi)容驅(qū)動(dòng)型風(fēng)格生活品牌日日煮（DayDayCook），其中最出名的還是中國最大的科技驅(qū)動(dòng)型醫(yī)療保健解決方案平臺(tái)之一微醫(yī)（WeDoctor）。
說起業(yè)績(jī)，2019年、2020年、2021年，尚乘數(shù)科數(shù)字金融業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為867.1萬港元、986.9萬港元、1172.1萬港元，蜘蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案為其主要的收入來源，這三年的營(yíng)收分別為588.3萬港元、1.58億港元、1.84億港元。
2019年、2020年、2021年，尚乘數(shù)科分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1455萬港元、1.68億港元和1.96億港元，凈利潤(rùn)分別為1760萬港元、1.51億港元和1.78億港元，毛利率水平分別為37%、90.95%、75.47%，凈利率水平分別高達(dá)120.94%、90.34%和90.83%。
尚乘數(shù)科的凈利率水平高于毛利率水平，主要是因?yàn)槠涑鍪哿巳斯ぶ悄芗夹g(shù)服務(wù)企業(yè)與內(nèi)容驅(qū)動(dòng)的生活方式平臺(tái)企業(yè)，其中后者獲益1.31億港元。
不足2億港元的營(yíng)收，即便是毛利率和凈利率很高，也不足以支撐萬億市值，但是在魔幻的資本市場(chǎng)就現(xiàn)實(shí)地發(fā)生了。
02、尚乘數(shù)科背后的投資人
要論蹭概念，還得是尚乘數(shù)科呀。
招股書顯示，尚乘數(shù)科是由尚乘國際持股88.7%，其他股東持股2.7%，公開發(fā)行8.6%。
尚乘國際的控股股東是尚乘集團(tuán)，成立于2003年，李嘉誠的長(zhǎng)江和記是其創(chuàng)始股東之一，這也是其被稱為“李嘉誠概念股”的原因，但其實(shí)際控制人是香港著名投資人蔡志堅(jiān)。
尚乘集團(tuán)擁有尚乘國際50.6%的股份，其他股東持有49.4%，而這個(gè)其他股東，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，不少是在尚乘國際赴美上市前進(jìn)行的Pre-IPO募資中加入的，包括小米、同程藝龍、匯量科技、美圖董事長(zhǎng)蔡文勝創(chuàng)辦的隆領(lǐng)投資，以及新鴻基背后的李明治、李成煌家族，富豪酒店集團(tuán)羅氏家族等眾多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)和香港富豪家族等均參與了投資。
比起尚乘國際的投資隊(duì)伍，尚乘數(shù)科的也毫不遜色，其中尚乘數(shù)科的其他股東包括大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金（Greater Bay Area Homeland Development Fund）、貓眼娛樂（Maoyan）、惠理集團(tuán)（Value Partners）、Ariana Capital Investment。
大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金成立于2018年，是大灣區(qū)共同家園投資有限公司旗下的基金，該投資公司官網(wǎng)顯示已投資75個(gè)項(xiàng)目，投資方向包括金融科技、大健康、半導(dǎo)體、人工智能、新能源等多個(gè)領(lǐng)域，包括商湯、金山云、壁仞科技、哈啰出行、百望云等多個(gè)知名項(xiàng)目。
貓眼娛樂成立于2017年12月，成立不到兩年便于2019年2月登陸港交所主板，由此看來貓眼娛樂也是資本市場(chǎng)的老玩家了。主營(yíng)在線娛樂票務(wù)服務(wù)、娛樂內(nèi)容服務(wù)、廣告及其他、電影及電視劇投資四大業(yè)務(wù)，目前市值不足80億港元。
惠理集團(tuán)成立于1993年，是亞洲最大的獨(dú)立資產(chǎn)管理公司之一，2007年登陸港交所，成為第一家在香港主板上市的資產(chǎn)管理公司，目前管理資產(chǎn)75億美元，市值不足50億港元。
不過遺憾的是，在尚乘數(shù)科瘋漲期間，貓眼娛樂和惠理集團(tuán)的股價(jià)并沒有產(chǎn)生共振。
關(guān)于Ariana Capital的消息并不多，有媒體披露其為香港富商、遠(yuǎn)東集團(tuán)邱德根家族所持有。而邱德根之孫邱華瑋曾出任尚乘國際董事局主席。2020年12月，蔡志堅(jiān)和他一同卸任上市公司尚乘國際的職務(wù)。
不過由于原始股東禁售期的存在，尚乘數(shù)科的投資人并不能直接通過拋售尚乘數(shù)科的股票來獲得收益，更像是一種聲東擊西的策略，通過控盤尚乘數(shù)科影響尚乘國際的股價(jià)，通過拋售尚乘國際來獲益。
因?yàn)樯谐藬?shù)科的控股公司尚乘國際早在2019年已經(jīng)登陸美股，如今已經(jīng)解禁，此次尚乘數(shù)科的暴漲，唯一與之共振的資方就只有尚乘國際。7月15日，尚乘數(shù)科上市首日，尚乘國際的股價(jià)僅為1美元，伴隨著尚乘數(shù)科股價(jià)的上漲，尚乘國際的股價(jià)也從1美元飆升到了12.9,美元，如果在高點(diǎn)拋售，半個(gè)月的收益也高達(dá)13倍。
比起尚乘數(shù)科的“紙面財(cái)富”，尚乘國際的收益或許更實(shí)在。不過這只是筆者的猜想，目前尚未有關(guān)尚乘國際原始股東拋售的消息。
03、美股的“尚乘數(shù)科現(xiàn)象”
近日，又有一支新股上演尚乘數(shù)科的劇情。
智富融資（MEGL.O）8月5日在納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)4美元，上市首日股價(jià)飆漲2325%，智富融資與尚乘數(shù)科相似之處頗多，這也是一家金融服務(wù)提供商，主要從事提供企業(yè)融資咨詢服務(wù)和承銷服務(wù)，成立日期為2016年5月10日，公司員工數(shù)9人。2020年、2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2041.68萬港元、1687.07萬港元，凈利潤(rùn)分別為4199.63萬港元、1578.62萬港元，凈利潤(rùn)也高于營(yíng)收。
有了尚乘數(shù)科的示范效應(yīng)，智富融資的妖股之路顯得更短了些。
雖然有人認(rèn)為尚乘數(shù)科和智富融資的暴漲與美股一度盛行的“meme”股并不一樣，但筆者認(rèn)為無論是尚乘數(shù)科現(xiàn)象還是“meme”股現(xiàn)象有著相似的產(chǎn)生背景。
Meme股并沒有嚴(yán)格的中文解釋，大致可以理解為基本面比較差，散戶集中爆炒的股票，類似于A股里的妖股。
首先，宏觀背景類似。隨著美元加息預(yù)期減弱，美股給股民一種跌不下去的感覺，這時(shí)候政策的不明朗，疊加經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，長(zhǎng)線資金往往選擇觀望，短線資金投機(jī)氛圍濃厚，這樣的背景下，長(zhǎng)期交易不活躍股權(quán)集中的低市值股票，一旦有資金流入，會(huì)瞬間點(diǎn)燃短線資金的熱情，從而在情緒的影響下推高股價(jià)。
其次，單向交易，市場(chǎng)失靈。尚乘數(shù)科這類新上市的股票，由于發(fā)行量少，上市時(shí)間短，實(shí)際流通股不多，券商沒有可借出的股票而不能做空，雙向交易失靈，疊加投機(jī)情緒，導(dǎo)致股價(jià)短期暴漲。Meme股也類似，基本面不佳，長(zhǎng)期被市場(chǎng)做空，情緒異動(dòng)下，券商沒有可借出的股票，從而導(dǎo)致空倉被強(qiáng)平。
無論是尚乘數(shù)科還是meme股，都是在市場(chǎng)迷茫期，短線資金的炒作行為，這種零和博弈下，有人一夜暴富，就有人一夜回到解放前，對(duì)于普通的投資者來說，看似是暴富機(jī)會(huì)，但更大概率是別人暴富的墊腳石，還是那句話，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。