記者 杜萌

蔡皇歸來！自8月份以來，沉寂已久的半導(dǎo)體板塊逆勢(shì)成為市場(chǎng)主線，中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931865.CSI）8月份以來漲幅高達(dá)18.15%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份以來，共有55只公募基金的漲幅超過10%，除掉芯片ETF外，共有34只主動(dòng)權(quán)益類基金漲幅超過10%。

從規(guī)模來看，鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)、蔡嵩松管理的諾安成長(zhǎng)依然是唯二的百億巨無霸基金。隨著半導(dǎo)體板塊的持續(xù)走強(qiáng)，蔡嵩松再度“揚(yáng)眉吐氣”，網(wǎng)友對(duì)他的稱呼也變回了“蔡皇”。

不過，從8月份以來的漲幅來看，雖自封為“科技界最鋒利的矛”，諾安基金蔡嵩松的“王者地位”不保，代表作諾安成長(zhǎng)8月以來回報(bào)率為12.52%，僅僅位居榜單第20位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，魏淳管理的前海開源滬港深新硬件、嚴(yán)凱管理的東方人工智能主題、劉斌管理的嘉實(shí)中證半導(dǎo)體增強(qiáng)三只基金位列前三。

二季報(bào)顯示，前海開源滬港深新硬件作為主題基金，除了重倉北方華創(chuàng)（002371.SZ）、三安光電（600703.SH）等千億龍頭股外，還挖掘了長(zhǎng)川科技（300604.SZ）、安集科技（688019.SH）等300億規(guī)模左右的中小盤股。前十大重倉股合計(jì)占比為54.72%，基金經(jīng)理表示，重點(diǎn)配置了以國產(chǎn)替代為主線的半導(dǎo)體領(lǐng)域股票。

東方人工智能主題二季度報(bào)顯示，基金經(jīng)理在二季度對(duì)前十大重倉股進(jìn)行了全部大換血，均以芯片類電子個(gè)股為主。這種ALL in的投資風(fēng)格讓基金近三個(gè)月來大放異彩，近3個(gè)月回報(bào)率為34.76%。對(duì)此，基金經(jīng)理表示，增持了人工智能的產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)，對(duì)于一季度重倉的計(jì)算機(jī)、傳媒等下游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了大手筆減持。

嘉實(shí)中證半導(dǎo)體增強(qiáng)8月份以來回報(bào)率為16.69%。該產(chǎn)品成立于今年4月22日，首發(fā)規(guī)模為0.69億元，成立以來回報(bào)率為33.9%。二季報(bào)顯示，股票占比為85%，前十大重倉股占比為74.11%。

不過，需要注意的是，上述主題基金從去年年末至今年4月份，均經(jīng)歷了40%左右的回撤。以諾安成長(zhǎng)為例，該基金自去年7月末至今年4月份的回撤為45.84%。

對(duì)于這樣的業(yè)績(jī)，蔡嵩松在二季報(bào)中的解釋是，二季度因?yàn)橐咔榈挠绊?，芯片行業(yè)最大的下游應(yīng)用消費(fèi)電子面臨較大壓力。進(jìn)入六月份跌幅有所收窄，但是依然沒有恢復(fù)到去年同期的正常水平。雖然某些品類在電動(dòng)車、新能源等下游拉動(dòng)下有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，但相比整個(gè)行業(yè)的疲軟杯水車薪。

但是，半導(dǎo)體行業(yè)一直是蔡嵩松比較看好的，他的投資理念遵循產(chǎn)業(yè)投資，伴隨產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀公司成長(zhǎng)。蔡嵩松認(rèn)為，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來最大的機(jī)會(huì)在國產(chǎn)替代，今年就是國產(chǎn)替代的元年。

嘉實(shí)基金增強(qiáng)風(fēng)格投資總監(jiān)劉斌表示，半導(dǎo)體后續(xù)投資機(jī)會(huì)依舊豐富，主要體現(xiàn)在兩大方面。

首先是國產(chǎn)替代，劉斌認(rèn)為，國產(chǎn)替代下的兩類賽道，一個(gè)是半導(dǎo)體設(shè)備材料賽道，一個(gè)是模擬芯片賽道。半導(dǎo)體設(shè)備材料賽道方面的邏輯是本土晶圓產(chǎn)線的現(xiàn)有產(chǎn)能距規(guī)劃產(chǎn)能仍有較大提升空間，未來半導(dǎo)體設(shè)備材料需求穩(wěn)固。在國產(chǎn)替代趨勢(shì)下，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備材料公司的成長(zhǎng)性凸顯。

其次是創(chuàng)新需求領(lǐng)域，劉斌表示主要聚焦在汽車半導(dǎo)體方面，隨著汽車電動(dòng)化及智能化進(jìn)程不斷深入，車規(guī)功率器件市場(chǎng)需求持續(xù)高增長(zhǎng)，同時(shí)汽車智能化趨勢(shì)也將驅(qū)拉動(dòng)汽車CIS、存儲(chǔ)、MCU等芯片的需求，同時(shí)本土汽車品牌的蓬勃發(fā)展為國內(nèi)半導(dǎo)體公司創(chuàng)造了廣闊的成長(zhǎng)空間。

“細(xì)分到季度來看，在二季度半導(dǎo)體行業(yè)業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)一定的分化，一些消費(fèi)類屬性較高的公司，因?yàn)橄掠涡枨蟮臏p弱和周期見頂的原因，Q2業(yè)績(jī)環(huán)比就會(huì)有所承壓，但是下游需求比較好的公司，業(yè)績(jī)就會(huì)依舊保持較好的增長(zhǎng)，這也是值得我們?nèi)リP(guān)注的。”劉斌表示。