文|化妝品觀察

今日下午，資生堂集團公布了截至6月30日的2022財年上半年業(yè)績報告。

財報顯示，上半年，資生堂集團銷售額與核心營業(yè)利潤同比雙雙下滑，其中，銷售額同比上年減少0.4%，為4934億日元（約合人民幣247.19億元），按當?shù)刎泿庞嬎惚热ツ隃p少7.4%；核心營業(yè)利潤則同比下降23.9%，為175億日元（折合人民幣8.87億元）。

截自財報

資生堂集團指出，雖然通過結構改革降低了固定費用，推進了靈活的成本管理，但由于在中國的銷售額減少，以及個人護理業(yè)務轉讓的影響等因素，導致了資生堂集團業(yè)績下降。

不過，上半年，因去年dolce&gabbana授權合同解除而進行的結構調整，使歸屬于母公司所有者的季度利潤扭虧為盈，比去年增加444億日元（折合人民幣22.24億元），達到162億日元（折合人民幣8.12億元）。

化妝品觀察梳理近5年的上半年業(yè)績發(fā)現(xiàn)，受疫情影響，2020年上半年，資生堂集團銷售額與營業(yè)利潤斷崖式下滑后，至今仍很難恢復至疫情前水平的最高峰值。與2019年同期相比，今年上半年銷售額與營業(yè)利潤分別相差712億日元（折合人民幣35.67億元）和514.8億日元（折合人民幣25.79億元）。

01 第一大市場易主，中國區(qū)比日本區(qū)多賣了3600萬

資生堂集團在財報中指出，因疫情緩和，日本本土化妝品市場緩慢恢復，但隨著漲價、節(jié)約意識高漲等影響，嚴峻的市場環(huán)境將會持續(xù)。

財報顯示，上半年，日本本土市場銷售額實現(xiàn)1156.67億日元（約合人民幣58.53億元），占總銷售額的28.3%，較去年同期減少244億日元（約合人民幣12.34億元），同比下跌17.4%。

截自財報

而在海外市場，除中國市場業(yè)績下滑外，歐洲、美洲市場得益于全面恢復經(jīng)濟活動，化妝品市場均實現(xiàn)強勁增長。財報顯示，中國市場業(yè)績下滑的主要原因在于，受疫情影響，以上海為核心的活動受到限制，導致線下顧客減少，一部分店鋪關閉的同時也縮短營業(yè)時間等。

具體來看，中國地區(qū)上半年銷售額為1157.39億日元（約合人民幣58.56億元），較去年同期減少284.08億日元（約合人民幣14.28億元），同比下跌了19.7%；包含NARS和Drunk Elephant等相關業(yè)務的其他部門增長最快，銷售額較去年同期增長189.9%，為302.20億日元（約合人民幣15.29億元）；旅行零售業(yè)務增速緊隨其后，同比增長35.1%至778.50億日元（約合人民幣39.39億元）；美洲地區(qū)和歐洲地區(qū)銷售額分別同比增長9.5%和8.4%，為590.13億日元（約合人民幣28.19億元）和億日元（約合人民幣25.75億元）。

截自財報

值得關注的是，雖然中國市場業(yè)績有所下滑，但仍以0.72億日元（約合人民幣3600萬元）之差，超過日本本土市場，成為資生堂集團第一大市場。

另外，今年上半年，得益于戰(zhàn)略投資擴大，以及“618”電子商務促銷等方面，中國地區(qū)電子商務銷售額持續(xù)增長，在天貓渠道增長了9%。其中，在618期間，NARS品牌銷售增幅超過了60%，進一步擴大了市場份額。

02 高端化戰(zhàn)略效果初顯，NARS上半年增長26%

從各大品牌上半年的整體業(yè)績表現(xiàn)來看，肌膚之鑰、NARS等品牌表現(xiàn)亮眼，資生堂、IPSA茵芙莎、安熱沙等品牌增速則略有下降。

上半年，得益于中國地區(qū)的增長，NARS品牌銷售額同比上漲幅度最大，達到26%；茵芙莎則下滑幅度最大，達到14%；資生堂、安熱沙、醉象、怡麗絲爾分別下降5%、6%、10%和13%。

截自財報

其中，第二季度，醉象、NARS則實現(xiàn)雙位數(shù)增長，分別為26%和19%；肌膚之鑰、安熱沙則微漲3%；資生堂、茵芙莎的下滑幅度均分別是2%和8%。

值得關注的是，品牌的表現(xiàn)與資生堂高端化品牌布局不無關系。事實上，2021年以來，資生堂不斷甩去與高端化戰(zhàn)略不符的“包袱”。

據(jù)此前媒體報道，2021年1月至8月期間，資生堂相繼轉讓了個人護理業(yè)務（其中包括水之密語、珊珂等10個平價個護品牌），以及bareMinerals、BUXOM、Laura Mercier三個彩妝品牌。此外，還終止了和意大利高端品牌杜嘉班納的化妝品業(yè)務授權協(xié)議。

另外，在疫情不確定的背景下，資生堂集團也希望通過回歸“護膚”業(yè)務，實現(xiàn)業(yè)務增長。

比如，今年7月，資生堂就在中國市場高調推出一個全新的男士個護品牌線，用戶定位為20—30歲左右的時髦男孩。資生堂集團將其視為重要的增長線，或者說，是資生堂在中國市場最重要的嘗試之一。

不過，面對中國部分地區(qū)的疫情封鎖、烏克蘭紛爭長期化、資源能源價格高漲、金融資本市場大幅變動等前景不明朗狀況持續(xù)，資生堂集團對2022財年預期，在第一季度的基礎上進行了下調，預計2022年全年銷售額增長5.9% 至10700億日元（約合人民幣535億元）。

03 斥資近億元入局膠原蛋白賽道，加強中國“第二總部”地位

在財報發(fā)布當天，資生堂中國還發(fā)布了一則關于其獨家出資的資悅基金首筆斥資近億元，領投重組膠原蛋白生物材料領軍企業(yè)江蘇創(chuàng)健醫(yī)療科技有限公司（簡稱“創(chuàng)健醫(yī)療”）A輪融資 的消息。

據(jù)了解，資悅基金是中國首個國際美妝集團的專項投資基金，由資生堂與國內(nèi)領先的另類資產(chǎn)管理公司博裕投資合作設立，重點聚焦美妝、健康等前沿市場新興品牌及上下游相關技術公司的投資機會。

此次合作，資生堂中國旨在提前布局美妝新型生物材料，計劃結合雙方產(chǎn)品研發(fā)、原料供給和渠道資源等優(yōu)勢，探索功能性護膚產(chǎn)品的合作空間。同時，資悅基金的入資將在重組膠原蛋白發(fā)展的關鍵時期，助力創(chuàng)健醫(yī)療進一步夯實領先優(yōu)勢。

資生堂中國CEO藤原憲太郎指出，資生堂希望通過品牌管理經(jīng)驗和研發(fā)實力的加持，聚焦發(fā)展?jié)摿薮蟮墓δ苄宰o膚領域，與創(chuàng)健醫(yī)療強強聯(lián)手，進一步推動中國美妝行業(yè)高質量發(fā)展。

值得關注的是，在中長期戰(zhàn)略“WIN 2023 and Beyond”之下，資生堂除了關注中國的投資機會，也在持續(xù)引進新品牌，并積極加碼本土研發(fā)，通過 " 在中國，為中國 " 的研發(fā)思路引領創(chuàng)新。與此同時，資生堂中國還積極推動數(shù)字化轉型，打造以消費者為中心的業(yè)務增長模式，加強中國“第二總部”的地位。

比如，2019 年，資生堂在中國設立中國事業(yè)創(chuàng)新投資室，探索資生堂深度參與本土創(chuàng)新的戰(zhàn)略路徑，同時，資生堂還孵化了成熟地本土創(chuàng)新環(huán)境，將在未來攜手外部合作伙伴，以靈活的投資方式，積極參與本土創(chuàng)新，解鎖發(fā)展?jié)摿Α?/p>

“資生堂十分看好中國的投資環(huán)境，更對中國經(jīng)濟發(fā)展前景充滿信心?！碧僭瓚椞稍硎?，資生堂看到了中國市場的巨大潛力，以及中國推進高水平對外開放的堅定決心。