記者 | 于淼

8月10日晚間，“中國包子第一股”巴比食品（605338.SH）披露2022年半年報，上半年該公司實現(xiàn)營收6.85億元，同比增長15.19%；實現(xiàn)凈利潤1.18億元，同比下降44.18%；實現(xiàn)扣非凈利潤9306.84 萬元，同比增長 61.23%。

對于凈利潤下滑原因，巴比食品在財報中給出的說法是，主要系報告期內(nèi)公司通過天津君正間接持有東鵬飲料股份產(chǎn)生的公允價值變動收益減少所致；此外，報告期內(nèi)扣非凈利潤同比增加主要系公司營業(yè)收入的增長以及原材料成本下降、毛利率提高所致。

公開資料顯示，巴比食品是一家中式面點速凍食品制造企業(yè)，前身是創(chuàng)始人劉會平于2000年在上海創(chuàng)立的“劉師傅大包”饅頭包子店，2003年正式更名為“巴比饅頭”，2020年10月登陸上交所主板，一躍成為“中國包子第一股”。

目前，巴比食品旗下產(chǎn)品不僅包括自產(chǎn)的包子、饅頭、粗糧點心等各種單品以及餡料系列產(chǎn)品，還包括粥品、飲品、粽子和糕點等外部采購系列產(chǎn)品，共計近百余種產(chǎn)品。

不過，從市場分布來看，巴比食品的產(chǎn)品尚未實現(xiàn)全國化。財報顯示，該公司業(yè)務(wù)銷售區(qū)域主要集中在華東、華南及華北地區(qū)，其中，華東地區(qū)在2017年至2021年分別實現(xiàn)營收8.13億元、9.19億元、9.72億元、8.87億元和12.57億元，營收占比均在90%以上。

此外，巴比食品業(yè)務(wù)收入主要來源于特許加盟銷售。2021年年報顯示，該公司特許加盟銷售實現(xiàn)收入11.21 億元，占主營收入的 81.55%；團餐銷售實現(xiàn)收入2.15 億元，占主營收入的15.62%；直營門店銷售實現(xiàn)營收2555.48萬元，僅占主營收入的1.86%。

在著名頂層設(shè)計專家、清華大學(xué)品牌營銷顧問孫巍看來，巴比食品未能有效實現(xiàn)全國化主要基于兩個原因：一方面，巴比食品主要以華東早餐為特色，飲食習(xí)慣的局限使其不利于在全國推廣；另一方面，巴比食品的銷售主要依賴于餐飲連鎖的拓展，近兩年的疫情或在一定程度上阻礙了該公司實現(xiàn)全國化布局。

事實上，為進一步拓展業(yè)務(wù)區(qū)域，巴比食品曾在2021年1月投資收購了武漢地區(qū)連鎖門店品牌“好禮客”和“早宜點”，據(jù)介紹，這兩家品牌主要銷售包子等食品飲料類產(chǎn)品，在武漢地區(qū)有一定的市場基礎(chǔ)和影響力。

在孫巍看來，“這是通過收購本地化餐飲食品企業(yè)的方式快速進入市場，從而建立（自己的）區(qū)域運營中心，但可能需要（至少）三年時間才能看到效果；總體來說，巴比食品的早餐連鎖模式和定位在未來的全國推廣中仍有較大的發(fā)展?jié)摿?，該公司可以從頂層設(shè)計入手，（繼續(xù)）建立區(qū)域運營中心，加快區(qū)域特色的食品研發(fā)，助力早餐連鎖的全國復(fù)制?！?/p>

根據(jù)巴比食品2022年半年報，該公司華中地區(qū)“好禮客”、“早宜點”品牌并購項目已于今年3月完成，該公司華中地區(qū)的業(yè)務(wù)布局正順利推進，此外，截至報告期末，華中地區(qū)加盟門店數(shù)量已達679家，公司加盟連鎖門店數(shù)量達4251家。

二級市場方面，自今年1月下旬開始，巴比食品股價持續(xù)震蕩下行，截至8月11日收盤，巴比食品報收27.91元/股，上漲2.08%，最新市值69.22億元，較1月18日的階段性高點縮水近三成。