文｜零態(tài)LT 張堯
編輯｜胡展嘉
8月8日，金山云發(fā)布公告稱，金山云CEO王育林因個(gè)人身體健康原因遞交辭職報(bào)告，由公司董事、副董事長鄒濤出任代理CEO。
半個(gè)月前，金山云剛剛提交了港股上市申請，擬雙重主要上市。金山云雖然是中國最大的獨(dú)立云服務(wù)，但在市場占有率卻并不高。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，在中國大陸云基礎(chǔ)服務(wù)市場上排名前列的是阿里云、華為云、騰訊云和百度智能云，這四大云服務(wù)商占據(jù)了78.8%的市場。
首次在美股上市時(shí)，金山云的股價(jià)首日大漲40.24%至23.84美元，市值一度達(dá)到47.74億美元。金山云股價(jià)在峰值達(dá)到了74.67美元/股，對應(yīng)的市值約為150億美元。目前較上市首日縮水82%，較歷史高點(diǎn)縮水94%。
隨著巨頭的圍攻和股價(jià)下跌的雙重打擊，以及元老級人物的離開，金山云接下來該如何應(yīng)對？
01 雙重上市前夕， 裁員、換帥
曾經(jīng)帶領(lǐng)著金山云踏上美國納斯達(dá)克交易所的王育林，選擇在金山云赴港雙重上市前夕離去，被外界視為金山云一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。
值得一提的是，即將代理CEO的鄒濤，是王育林南開大學(xué)校友，二者相差一屆。鄒濤47歲，王育林46歲。公開信息顯示，鄒濤于 1998 年加入金山軟件股份有限公司，曾在金山集團(tuán)擔(dān)任多個(gè)高級職務(wù)。自 2016 年 12 月起擔(dān)任該公司董事，并自 2018 年 12 月起擔(dān)任董事會副主席。
對于王育林的離職，金山云方面表示，王育林先生的離職事宜不會影響公司經(jīng)營管理工作的正常進(jìn)行。公司將堅(jiān)定既定的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)運(yùn)營。公司董事會對王育林先生在公司任職CEO期間勤勉盡責(zé)的工作表示認(rèn)可，并對其為公司發(fā)展所做的貢獻(xiàn)表示感謝。
事實(shí)上，金山云的人員變動不止高層，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)報(bào)道，從去年12月開始到今年上半年，金山云一直在持續(xù)裁員，裁員范圍基本覆蓋所有業(yè)務(wù)線。 一位已被裁的金山云員工表示，當(dāng)時(shí)公司給出的說法是經(jīng)營壓力比較大。
裁員、換帥之下，金山云在7月27日向港交所提交了上市申請書。招股書資料顯示，金山云的主營業(yè)務(wù)是為企業(yè)及機(jī)構(gòu)提供企業(yè)級云產(chǎn)品及解決方案，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按收入計(jì)算，2019～2021年，金山云一直是中國最大的獨(dú)立云服務(wù)商。
金山云董事長雷軍曾在金山云赴美上市時(shí)表示，金山云需要盡快做大規(guī)模，只有10倍以上的規(guī)模才能在一個(gè)比較舒適的位置上，做大規(guī)模將會是金山云要面臨的新挑戰(zhàn)。王育林當(dāng)時(shí)也在接受采訪時(shí)曾充滿信心地表示，中國云計(jì)算將進(jìn)入10年的高速增長期，而增速一直高于行業(yè)增速的金山云市場份額將逐步提高，并在2～3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)較好的利潤率表現(xiàn)。
但沒等金山云規(guī)模做大，營收先呈現(xiàn)了疲軟。雖然金山云在招股書中表示，2019年至2021年公司的收入復(fù)合年增長率為51.3%，超過同期中國云服務(wù)市場整體行業(yè)36.4%的復(fù)合年增長率，但相較2018年、2019年金山云79.47%、78.36%的營收增幅依然下滑明顯。
另據(jù)招股書顯示，2019～2021年，金山云營業(yè)收入分別為39.56億元、65.77億元、90.61億元，2020年、2021年?duì)I收增幅分別為66.25%、37.76%；凈利潤分別為-11.11億元、-9.62億元、-15.92億元，三年累計(jì)虧損金額達(dá)到30.64億元。
虧損逐漸擴(kuò)大，數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，金山云的營業(yè)收入為21.74億元，同比增長19.87%，凈利潤為-5.55億元，虧損同比擴(kuò)大45.06%。
02 丟失市場份額，金山系“輸血”救局
連年虧損之中，金山云正在經(jīng)歷艱難時(shí)刻。
2022年5月，金山云被美列入“預(yù)摘牌”名單。雖然只是警示作用，但這種預(yù)警依然避免不了資本市場對這些公司的投資預(yù)期。
近期，雷軍在全體員工信中表示，金山云目前既面臨巨大機(jī)遇，也有巨大挑戰(zhàn)。云服務(wù)作為“新基建”，是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動力之一，也是新時(shí)期數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基石。同時(shí)，競爭局面也更加激烈，客戶及其需求越來越多但要求也越來越高。
近幾年，金山云的市場份額也在不斷被壓縮。
據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC統(tǒng)計(jì)顯示，2017年上半年，金山云在中國公有云IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施層服務(wù)）中份額排在第三，約6.5%，僅次于阿里云和騰訊云。而到了2021年，整個(gè)云計(jì)算行業(yè)發(fā)展在飛速增長，但金山云的市場份額卻在不斷下降。
艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國整體云服務(wù)市場規(guī)模達(dá)到3280.2億元，增速為45.4%；公有云服務(wù)市場規(guī)模為2290.5億元，增速為52.7%。而根據(jù)金山云招股書顯示，2021年，金山云在中國云服務(wù)商中排名第四位，市場份額3.1%。不及第三名華為云的一半，與后一位電信天翼云卻僅相差0.1%。
市場份額流失，主要源于金山云的核心客戶如今轉(zhuǎn)為競爭對手。在金山云的招股書顯示，字節(jié)跳動在2020年是其第一大客戶，貢獻(xiàn)了28%的營收，但隨著字節(jié)跳動“火山引擎”上線，推出了自有云服務(wù)后，金山云丟失了最大客戶。同時(shí)，也在“云”服務(wù)市場迎來了一個(gè)強(qiáng)勁對手。
2021 年年末，字節(jié)跳動副總裁楊震原曾透露，字節(jié)跳動國內(nèi) 95% 的業(yè)務(wù)都運(yùn)行在自建云服務(wù)上，抖音、頭條、懂車帝等業(yè)務(wù)均是火山引擎云的大客戶。
近日，另一大短視頻直播平臺快手也宣布了其云品牌StreamLake，將提供基礎(chǔ)性服務(wù)，包括點(diǎn)播云、直播云、智能審核和虛擬人等，適用范圍包含視頻、直播相關(guān)的垂類企業(yè)，快手在切入了云端協(xié)同辦公后，仍在持續(xù)布局B端業(yè)務(wù)。
快手選定的視頻、直播領(lǐng)域，同樣是金山云以及其他獨(dú)立云廠商貢獻(xiàn)營收的主要領(lǐng)域。眼下，越來越多企業(yè)開始自建云平臺，金山云的潛在“對手”日益增加。而當(dāng)下支撐金山云的，還是“金山系”，金山軟件和小米。雖然金山云在名義上已經(jīng)脫離了金山軟件，但在發(fā)展上依舊高度依賴。
2019～2021年及2022年前三個(gè)月，金山云的前四大客戶均為互聯(lián)網(wǎng)公司，其中小米均位列第二或第三大客戶，銷售收入占比分別為14.4%、10.0%、8.5%、10.9%。
2021年10月13日，金山云與金山軟件的受控制結(jié)構(gòu)性實(shí)體訂立委托貸款協(xié)議，而該實(shí)體同意向其提供5億元的融資。截至2022年5月31日，金山云應(yīng)付金山軟件集團(tuán)的款項(xiàng)總額約為5.43億元。
但金山系的輸血只是用來解決燃眉之急，長遠(yuǎn)來看，金山云勢必還將獨(dú)立生存。
03 過度依賴CDN營收，亟需新增長曲線
隨著互聯(lián)網(wǎng)大廠客戶的流失，擺脫對互聯(lián)網(wǎng)客戶的過度依賴，向更多行業(yè)拓展，將是金山云接下來重要發(fā)展方向。
在金山云的公有云業(yè)務(wù)中，CDN服務(wù)（即內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)）是其最核心的收入來源。根據(jù)招股書顯示，金山云營收主要來自兩大部分，分別是公有云和企業(yè)云，2017年到2019年，公有云營收占比由97.3%下降到87.4%，但仍貢獻(xiàn)營收的絕大部分。
但業(yè)內(nèi)共識是，CDN這塊業(yè)務(wù)雖然規(guī)模很大，但利潤率很低。隨著越來越多廠商的加入，公有云市場迎來了降價(jià)潮。
在這場“價(jià)格戰(zhàn)”中，金山云在2017年多次進(jìn)行了融資。時(shí)任金山云CEO的王育林曾在金山云完成D輪3億美元融資時(shí)直白表示，次輪融資主要是用于對主流產(chǎn)品的全面降價(jià)。但這場價(jià)格戰(zhàn)之后，更多傳統(tǒng)的CDN廠商離開，頭部玩家元?dú)獯髠粝聛淼陌ń鹕皆圃趦?nèi)的幾大云服務(wù)商也都虧損嚴(yán)重。
不過這一切都發(fā)生在金山云赴美上市前。以虧損換增長的方式，在當(dāng)時(shí)是說服了資本市場的。但上市之后，金山云的營收困境暴露得一覽無遺。由于常年依賴CDN支撐，上市后金山云一度處于增收不增利的狀態(tài)。
對于金山云而言，優(yōu)化CDN業(yè)務(wù)，也變得十分迫切。目前看來，金山云的主要發(fā)力方向已經(jīng)從此前的“公有云＋企業(yè)云”，轉(zhuǎn)為了“公有云＋行業(yè)云”。從數(shù)據(jù)來看，過去幾年，金山云行業(yè)云服務(wù)的收入占比逐年提高，在2021年達(dá)到了32%，服務(wù)的行業(yè)則包括視頻、公共服務(wù)、醫(yī)療健康、游戲及金融等。但仍無法扭轉(zhuǎn)金山云低谷狀態(tài)。
眼下，單純幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“上云”已經(jīng)無法喂飽云計(jì)算公司了，政企、工業(yè)等領(lǐng)域成為了云計(jì)算市場新的競爭藍(lán)海。
但即便如此，金山云面臨的競爭巨大。當(dāng)下，在政務(wù)領(lǐng)域，華為云已經(jīng)成為第一名。近日，國際權(quán)威分析機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布的《中國智慧城市數(shù)據(jù)跟蹤報(bào)告》(2022年7月)顯示,中國政務(wù)云基礎(chǔ)設(shè)施市場的總規(guī)模達(dá)到了375億元。其中,華為云占比25.8%。
如今，金山云已經(jīng)淪落到云計(jì)算市場的第二梯隊(duì)，在夾縫中求生存。如何降本增效扭轉(zhuǎn)虧損，擴(kuò)大市場份額，金山云還沒跑出一套成功的新商業(yè)化模式。被互聯(lián)網(wǎng)巨頭超越，持續(xù)陷入失血狀態(tài)的金山云，若再失去上市公司地位，無疑是雪上加霜。因此，回港雙重上市就成為了其當(dāng)下的最佳選擇。
但當(dāng)下的金山云，是否值得資本市場二次信賴，恐怕得畫上一個(gè)問號。
運(yùn)營｜陳佳慧