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理財(cái)產(chǎn)品遭批量“清盤”,規(guī)模迷你、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期是主因

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理財(cái)產(chǎn)品遭批量“清盤”,規(guī)模迷你、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期是主因

理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)多事之秋。

圖片來(lái)源:圖蟲創(chuàng)意

記者 | 胡穎君

理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)多事之秋。上半年,繼股債市場(chǎng)波動(dòng)劇烈引發(fā)銀行理財(cái)破凈潮,大量產(chǎn)品業(yè)績(jī)不達(dá)基準(zhǔn)之后,更多次生影響也開始顯露。近期,多家銀行及理財(cái)機(jī)構(gòu)因?qū)⑵煜碌牟糠掷碡?cái)產(chǎn)品提前終止而引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。

8月11日,招銀理財(cái)公告稱,于8月18日提前終止招銀理財(cái)招睿全球資產(chǎn)動(dòng)量一年定開4號(hào)固定收益類理財(cái)計(jì)劃C份額,對(duì)于仍持有該理財(cái)計(jì)劃C份額的投資者,招銀理財(cái)將計(jì)算客戶本金及收益,并于提前終止日后5個(gè)工作日內(nèi)將投資者應(yīng)得資金劃轉(zhuǎn)至投資者賬戶。

圖片來(lái)源:招商銀行官網(wǎng)

在此之前的8月5日,信銀理財(cái)發(fā)布關(guān)于信銀理財(cái)智慧象固收增強(qiáng)FOF一年定開15號(hào)理財(cái)產(chǎn)品提前終止的公告。公告稱,經(jīng)審慎評(píng)估,公司決定于2022年8月9日提前終止該理財(cái)產(chǎn)品,同時(shí)關(guān)閉2022年8月9日的申購(gòu)和贖回交易。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書,該產(chǎn)品為固收類產(chǎn)品,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.4%,2021年8月9日開始運(yùn)作,首個(gè)贖回開放日是2022年8月9日。

值得注意的是,這并非信銀理財(cái)首只被提前終止的產(chǎn)品。7月份,該機(jī)構(gòu)曾提前終止了多只固收類理財(cái)產(chǎn)品,包括智慧象固收增強(qiáng)FOF一年定開11號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、12號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、9號(hào)理財(cái)產(chǎn)品,以及固盈象固收穩(wěn)健半年定開1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品等。

除上述理財(cái)機(jī)構(gòu)外,今年以來(lái),還有日照銀行、中原銀行、盛京銀行、浦發(fā)銀行等多家銀行及理財(cái)公司提前終止部分理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作,累計(jì)被提前終止的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)數(shù)十款,而這些被提前終止的理財(cái)產(chǎn)品多以固收類產(chǎn)品為主,混合類、權(quán)益類產(chǎn)品較少。

梳理公告可以發(fā)現(xiàn),產(chǎn)品被提前終止的主要原因不外乎“市場(chǎng)震蕩”、“保護(hù)投資人利益”、“規(guī)模減少”等因素。例如農(nóng)銀理財(cái)7月曾發(fā)布公告稱,“農(nóng)銀同心·兩年開放”價(jià)值精選第1期人民幣理財(cái)產(chǎn)品(新客新資金專享)因預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)不可控因素較強(qiáng),產(chǎn)品凈值可能會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng),為更好地提供產(chǎn)品服務(wù),保障投資者權(quán)益,公司計(jì)劃于2022年8月24日提前終止該產(chǎn)品。

而日照銀行則以“為充分保障我行黃海萬(wàn)利寶(21180506期)年聚財(cái)一年定期開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品投資者權(quán)益,避免因管理規(guī)模下降造成投資損失。”為由提前終止了該產(chǎn)品。

銀行及理財(cái)公司單方面宣布產(chǎn)品終止運(yùn)行,是否符合監(jiān)管規(guī)定及合同約定?界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?,多?shù)理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書中專門設(shè)置了“提前終止”這一條款。例如某養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書中明確表示,“為保護(hù)投資者利益,管理人可根據(jù)市場(chǎng)變化情況提前終止本產(chǎn)品,除理財(cái)產(chǎn)品合同規(guī)定的提前贖回情形外,投資者不得提前終止本產(chǎn)品購(gòu)買份額?!?/p>

圖片來(lái)源:某養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書

貝塔研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴界面新聞?dòng)浾?,近期大量理?cái)產(chǎn)品提前終止主要有以下兩大因素,一是業(yè)績(jī),今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)寬幅震蕩,債券利率又處于低位,部分產(chǎn)品收益率不達(dá)預(yù)期且較業(yè)績(jī)基準(zhǔn)相差過(guò)大,導(dǎo)致部分客戶投訴或大量贖回,也是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的結(jié)果。二是規(guī)模,考慮到運(yùn)營(yíng)成本、管理難度等因素,通常理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議里會(huì)設(shè)置提前終止的相關(guān)條款,若產(chǎn)品規(guī)模過(guò)小管理人有權(quán)提前終止產(chǎn)品。

“過(guò)去,由于絕大多數(shù)產(chǎn)品中,投資者方?jīng)]有提前終止權(quán),且產(chǎn)品收益基本符合客戶預(yù)期,商業(yè)銀行方主動(dòng)發(fā)起提前終止的情況很少。但是這兩年,理財(cái)產(chǎn)品特別是理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品,由于一些混合型產(chǎn)品的業(yè)績(jī)波動(dòng)較大、或者產(chǎn)品管理規(guī)模過(guò)小、存量老產(chǎn)品的合規(guī)問(wèn)題等原因,提前終止的情況逐漸增多?!苯鹑诒O(jiān)管政策專家、冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

周毅欽表示,近期主要還是由于部分權(quán)益和混合型產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳,有些凈值表現(xiàn)明顯低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)甚至離保本尚有一些差距,造成了輿情事件,兩相權(quán)衡之下,理財(cái)公司為避免引發(fā)客戶大面積投訴,選擇提前終止相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作。

部分業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為,理財(cái)公司提前終止產(chǎn)品的操作與基金“清盤”相似,是資管產(chǎn)品市場(chǎng)化程度不斷加深的結(jié)果,“公募基金清盤也與市場(chǎng)行情、規(guī)模過(guò)小等因素掛鉤?!睖夏彻蓟甬a(chǎn)品部人士告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

“市場(chǎng)震蕩行情下,若公募基金凈值回撤過(guò)大,遭遇大量投資者贖回,導(dǎo)致基金規(guī)模持續(xù)低于5000萬(wàn)元,則可能會(huì)引發(fā)基金清盤?!鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示,除了這類自動(dòng)觸發(fā)終止條款的情形外,亦可通過(guò)持有人大會(huì)表決予以清盤。

隨著凈值化轉(zhuǎn)型的不斷深入,理財(cái)公司已經(jīng)日趨“公募基金化”。周毅欽認(rèn)為,提前終止一些規(guī)模、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品是理財(cái)公司轉(zhuǎn)型過(guò)程中的必經(jīng)之路,實(shí)際上當(dāng)年基金公司也走過(guò)類似的道路。資管新規(guī)后,產(chǎn)品凈值波動(dòng)是正常的,是大勢(shì)所趨,因此,理財(cái)公司方面,要加強(qiáng)投資者教育,合理引導(dǎo)投資者預(yù)期,同時(shí)建立全面完善的投研體系,加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和大類資產(chǎn)配置研究,減少理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

貝塔研究院上述負(fù)責(zé)人也表示,隨著銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的推進(jìn),產(chǎn)品凈值波動(dòng)將成為常態(tài),對(duì)于理財(cái)公司來(lái)說(shuō),一方面要提高自己的投研能力,保障產(chǎn)品運(yùn)作的穩(wěn)定性,避免產(chǎn)品凈值產(chǎn)生過(guò)大波動(dòng),提升持有體驗(yàn)。另一方面應(yīng)合理設(shè)置業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),正確引導(dǎo)客戶預(yù)期。

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理財(cái)產(chǎn)品遭批量“清盤”,規(guī)模迷你、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期是主因

理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)多事之秋。

圖片來(lái)源:圖蟲創(chuàng)意

記者 | 胡穎君

理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)多事之秋。上半年,繼股債市場(chǎng)波動(dòng)劇烈引發(fā)銀行理財(cái)破凈潮,大量產(chǎn)品業(yè)績(jī)不達(dá)基準(zhǔn)之后,更多次生影響也開始顯露。近期,多家銀行及理財(cái)機(jī)構(gòu)因?qū)⑵煜碌牟糠掷碡?cái)產(chǎn)品提前終止而引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。

8月11日,招銀理財(cái)公告稱,于8月18日提前終止招銀理財(cái)招睿全球資產(chǎn)動(dòng)量一年定開4號(hào)固定收益類理財(cái)計(jì)劃C份額,對(duì)于仍持有該理財(cái)計(jì)劃C份額的投資者,招銀理財(cái)將計(jì)算客戶本金及收益,并于提前終止日后5個(gè)工作日內(nèi)將投資者應(yīng)得資金劃轉(zhuǎn)至投資者賬戶。

圖片來(lái)源:招商銀行官網(wǎng)

在此之前的8月5日,信銀理財(cái)發(fā)布關(guān)于信銀理財(cái)智慧象固收增強(qiáng)FOF一年定開15號(hào)理財(cái)產(chǎn)品提前終止的公告。公告稱,經(jīng)審慎評(píng)估,公司決定于2022年8月9日提前終止該理財(cái)產(chǎn)品,同時(shí)關(guān)閉2022年8月9日的申購(gòu)和贖回交易。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書,該產(chǎn)品為固收類產(chǎn)品,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.4%,2021年8月9日開始運(yùn)作,首個(gè)贖回開放日是2022年8月9日。

值得注意的是,這并非信銀理財(cái)首只被提前終止的產(chǎn)品。7月份,該機(jī)構(gòu)曾提前終止了多只固收類理財(cái)產(chǎn)品,包括智慧象固收增強(qiáng)FOF一年定開11號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、12號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、9號(hào)理財(cái)產(chǎn)品,以及固盈象固收穩(wěn)健半年定開1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品等。

除上述理財(cái)機(jī)構(gòu)外,今年以來(lái),還有日照銀行、中原銀行、盛京銀行、浦發(fā)銀行等多家銀行及理財(cái)公司提前終止部分理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作,累計(jì)被提前終止的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)數(shù)十款,而這些被提前終止的理財(cái)產(chǎn)品多以固收類產(chǎn)品為主,混合類、權(quán)益類產(chǎn)品較少。

梳理公告可以發(fā)現(xiàn),產(chǎn)品被提前終止的主要原因不外乎“市場(chǎng)震蕩”、“保護(hù)投資人利益”、“規(guī)模減少”等因素。例如農(nóng)銀理財(cái)7月曾發(fā)布公告稱,“農(nóng)銀同心·兩年開放”價(jià)值精選第1期人民幣理財(cái)產(chǎn)品(新客新資金專享)因預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)不可控因素較強(qiáng),產(chǎn)品凈值可能會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng),為更好地提供產(chǎn)品服務(wù),保障投資者權(quán)益,公司計(jì)劃于2022年8月24日提前終止該產(chǎn)品。

而日照銀行則以“為充分保障我行黃海萬(wàn)利寶(21180506期)年聚財(cái)一年定期開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品投資者權(quán)益,避免因管理規(guī)模下降造成投資損失。”為由提前終止了該產(chǎn)品。

銀行及理財(cái)公司單方面宣布產(chǎn)品終止運(yùn)行,是否符合監(jiān)管規(guī)定及合同約定?界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?,多?shù)理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書中專門設(shè)置了“提前終止”這一條款。例如某養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書中明確表示,“為保護(hù)投資者利益,管理人可根據(jù)市場(chǎng)變化情況提前終止本產(chǎn)品,除理財(cái)產(chǎn)品合同規(guī)定的提前贖回情形外,投資者不得提前終止本產(chǎn)品購(gòu)買份額。”

圖片來(lái)源:某養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書

貝塔研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴界面新聞?dòng)浾?,近期大量理?cái)產(chǎn)品提前終止主要有以下兩大因素,一是業(yè)績(jī),今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)寬幅震蕩,債券利率又處于低位,部分產(chǎn)品收益率不達(dá)預(yù)期且較業(yè)績(jī)基準(zhǔn)相差過(guò)大,導(dǎo)致部分客戶投訴或大量贖回,也是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的結(jié)果。二是規(guī)模,考慮到運(yùn)營(yíng)成本、管理難度等因素,通常理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議里會(huì)設(shè)置提前終止的相關(guān)條款,若產(chǎn)品規(guī)模過(guò)小管理人有權(quán)提前終止產(chǎn)品。

“過(guò)去,由于絕大多數(shù)產(chǎn)品中,投資者方?jīng)]有提前終止權(quán),且產(chǎn)品收益基本符合客戶預(yù)期,商業(yè)銀行方主動(dòng)發(fā)起提前終止的情況很少。但是這兩年,理財(cái)產(chǎn)品特別是理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品,由于一些混合型產(chǎn)品的業(yè)績(jī)波動(dòng)較大、或者產(chǎn)品管理規(guī)模過(guò)小、存量老產(chǎn)品的合規(guī)問(wèn)題等原因,提前終止的情況逐漸增多?!苯鹑诒O(jiān)管政策專家、冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

周毅欽表示,近期主要還是由于部分權(quán)益和混合型產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳,有些凈值表現(xiàn)明顯低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)甚至離保本尚有一些差距,造成了輿情事件,兩相權(quán)衡之下,理財(cái)公司為避免引發(fā)客戶大面積投訴,選擇提前終止相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作。

部分業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為,理財(cái)公司提前終止產(chǎn)品的操作與基金“清盤”相似,是資管產(chǎn)品市場(chǎng)化程度不斷加深的結(jié)果,“公募基金清盤也與市場(chǎng)行情、規(guī)模過(guò)小等因素掛鉤。”滬上某公募基金產(chǎn)品部人士告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

“市場(chǎng)震蕩行情下,若公募基金凈值回撤過(guò)大,遭遇大量投資者贖回,導(dǎo)致基金規(guī)模持續(xù)低于5000萬(wàn)元,則可能會(huì)引發(fā)基金清盤?!鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示,除了這類自動(dòng)觸發(fā)終止條款的情形外,亦可通過(guò)持有人大會(huì)表決予以清盤。

隨著凈值化轉(zhuǎn)型的不斷深入,理財(cái)公司已經(jīng)日趨“公募基金化”。周毅欽認(rèn)為,提前終止一些規(guī)模、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品是理財(cái)公司轉(zhuǎn)型過(guò)程中的必經(jīng)之路,實(shí)際上當(dāng)年基金公司也走過(guò)類似的道路。資管新規(guī)后,產(chǎn)品凈值波動(dòng)是正常的,是大勢(shì)所趨,因此,理財(cái)公司方面,要加強(qiáng)投資者教育,合理引導(dǎo)投資者預(yù)期,同時(shí)建立全面完善的投研體系,加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和大類資產(chǎn)配置研究,減少理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

貝塔研究院上述負(fù)責(zé)人也表示,隨著銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的推進(jìn),產(chǎn)品凈值波動(dòng)將成為常態(tài),對(duì)于理財(cái)公司來(lái)說(shuō),一方面要提高自己的投研能力,保障產(chǎn)品運(yùn)作的穩(wěn)定性,避免產(chǎn)品凈值產(chǎn)生過(guò)大波動(dòng),提升持有體驗(yàn)。另一方面應(yīng)合理設(shè)置業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),正確引導(dǎo)客戶預(yù)期。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。