文 | 中國人民銀行

一、概述

近年來，人民銀行認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，圍繞支持普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，服務經濟高質量發(fā)展，逐步構建了適合我國國情的結構性貨幣政策工具體系。

（一）發(fā)揮總量和結構雙重功能，促進信貸總量穩(wěn)定增長

我國的結構性貨幣政策工具是人民銀行引導金融機構信貸投向，發(fā)揮精準滴灌、杠桿撬動作用的工具，通過提供再貸款或資金激勵的方式，支持金融機構加大對特定領域和行業(yè)的信貸投放，降低企業(yè)融資成本。

結構性貨幣政策工具兼具總量和結構雙重功能，一方面，結構性貨幣政策工具建立激勵相容機制，將央行資金與金融機構對特定領域和行業(yè)的信貸投放掛鉤，發(fā)揮精準滴灌實體經濟的獨特優(yōu)勢；另一方面，結構性貨幣政策工具具有基礎貨幣投放功能，有助于保持銀行體系流動性合理充裕，支持信貸平穩(wěn)增長。

（二）建立多部門聯(lián)動工作機制，形成政策合力

結構性貨幣政策工具建立了“金融機構獨立放貸、臺賬管理，人民銀行事后報銷、總量限額，相關部門明確用途、隨機抽查”的機制，聯(lián)通了金融機構貸款和央行再貸款“兩本賬”，有利于激勵金融機構優(yōu)化信貸結構，實現(xiàn)向綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領域精準傾斜的效果。

一是人民銀行按照“先貸后借”模式向金融機構提供資金，而非直接向企業(yè)發(fā)放貸款。金融機構按照市場化、法治化原則自主向企業(yè)發(fā)放貸款、管理臺賬，之后向人民銀行申請再貸款或激勵資金，人民銀行按貸款發(fā)放量或余額增量的一定比例向金融機構發(fā)放再貸款或提供激勵資金。

二是由行業(yè)主管部門確定支持的領域或行業(yè)范圍。依托國家發(fā)改委、科技部、工信部、生態(tài)環(huán)境部、交通運輸部、國家能源局等行業(yè)主管部門的產業(yè)基礎，運用金融部門現(xiàn)有統(tǒng)計制度或建立專門臺賬，明確貸款支持的領域或行業(yè)范圍，發(fā)揮各自優(yōu)勢、形成政策合力。

三是建立事后核查和糾錯機制。行業(yè)主管部門聯(lián)合金融部門事后隨機抽查，審計監(jiān)督和社會監(jiān)督事后跟進，如果發(fā)現(xiàn)金融機構貸款臺賬超出支持范圍，將采取遞補臺賬差額、收回再貸款等措施，避免金融機構違規(guī)套取再貸款資金。

（三）工具箱豐富，精準滴灌實體經濟

目前存續(xù)的結構性貨幣政策工具可從以下三個維度劃分：

一是長期性工具和階段性工具。長期性工具主要服務于普惠金融長效機制建設，包括支農支小再貸款和再貼現(xiàn)。階段性工具有明確的實施期限或退出安排，除支農支小再貸款和再貼現(xiàn)之外的其他結構性貨幣政策工具均為階段性工具。

二是總行管理的工具和分支行管理的工具。人民銀行總行管理的主要是階段性工具，特點是面向全國性金融機構、“快進快出”，確保政策高效落地、及時退出。階段性工具中除普惠小微貸款支持工具之外均為總行管理的工具。分支行管理的主要是長期性工具，如支農支小再貸款和再貼現(xiàn)，也有階段性工具，如普惠小微貸款支持工具，特點是面向地方法人金融機構，確保政策貼近基層和普惠性。

三是提供再貸款資金的工具和提供激勵資金的工具。提供再貸款資金的工具要求金融機構先對特定領域和行業(yè)提供信貸支持，人民銀行再根據金融機構的信貸發(fā)放量的一定比例予以再貸款資金支持，結構性貨幣政策工具中除普惠小微貸款支持工具之外均采取這一模式。提供激勵資金的工具要求金融機構持續(xù)對特定領域和行業(yè)提供信貸支持，人民銀行再根據金融機構的信貸余額增量的一定比例予以激勵資金，目前普惠小微貸款支持工具采取這一模式。

二、具體工具介紹

1、支農再貸款。支農再貸款自1999年起向地方法人金融機構發(fā)放，引導其擴大涉農信貸投放，降低“三農”融資成本。發(fā)放對象為農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮(zhèn)銀行。對符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。屬于長期性工具。

2、支小再貸款。支小再貸款自2014年起向地方法人金融機構發(fā)放，引導其擴大小微、民營企業(yè)貸款投放，降低融資成本。發(fā)放對象包括城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和民營銀行。對符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。屬于長期性工具。

3、再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)是人民銀行對金融機構持有的已貼現(xiàn)票據進行貼現(xiàn)的業(yè)務，自1986年開辦，2008年開始發(fā)揮結構性功能，重點用于支持擴大涉農、小微和民營企業(yè)融資。發(fā)放對象包括全國性商業(yè)銀行、地方法人銀行和外資銀行等具有貼現(xiàn)資格的銀行業(yè)金融機構。屬于長期性工具。

4、普惠小微貸款支持工具。按照國務院常務會議決定，2021年12月，人民銀行創(chuàng)設普惠小微貸款支持工具，支持對象為地方法人金融機構，對其發(fā)放的普惠小微貸款，按照余額增量的2%提供激勵資金，鼓勵持續(xù)增加普惠小微貸款。目前實施期為2022年到2023年6月末，按季操作。屬于階段性工具。

5、抵押補充貸款。2014年，人民銀行創(chuàng)設抵押補充貸款。抵押補充貸款主要服務于棚戶區(qū)改造、地下管廊建設、重大水利工程、“走出去”等重點領域。發(fā)放對象為開發(fā)銀行、農發(fā)行和進出口銀行。對屬于支持領域的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。屬于階段性工具。

6、碳減排支持工具。按照國務院常務會議決定，2021年11月，人民銀行聯(lián)合國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部創(chuàng)設碳減排支持工具，發(fā)放對象為21家全國性金融機構，明確支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術三個重點減碳領域。對于符合要求的貸款，按貸款本金的60%予以低成本資金支持，目前實施期為2021年到2022年末，按季操作。屬于階段性工具。

7、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。按照國務院常務會議決定，2021年11月，人民銀行聯(lián)合國家發(fā)改委、能源局創(chuàng)設支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，發(fā)放對象為開發(fā)銀行、進出口銀行、工行、農行、中行、建行和交行共7家全國性金融機構，明確支持煤的大規(guī)模清潔生產、清潔燃燒技術運用等七個煤炭清潔高效利用領域，以及支持煤炭開發(fā)利用和增強煤炭儲備能力。對于符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以低成本資金支持，目前實施期為2021年到2022年末，按月操作。屬于階段性工具。

8、科技創(chuàng)新再貸款。按照國務院常務會議決定，2022年4月，人民銀行聯(lián)合工信部、科技部創(chuàng)設科技創(chuàng)新再貸款，發(fā)放對象為21家全國性金融機構，明確支持“高新技術企業(yè)”、“專精特新中小企業(yè)”、國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)等科技創(chuàng)新企業(yè)；對于符合要求的貸款，按貸款本金的60%予以低成本資金支持，按季操作。屬于階段性工具。

9、普惠養(yǎng)老專項再貸款。按照國務院常務會議決定，2022年4月，人民銀行聯(lián)合國家發(fā)改委創(chuàng)設普惠養(yǎng)老專項再貸款，發(fā)放對象為開發(fā)銀行、進出口銀行、工行、農行、中行、建行和交行共7家全國性金融機構，明確支持符合標準的普惠養(yǎng)老機構項目，初期選擇浙江、江蘇、河南、河北、江西等五個省份開展試點；對于符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以低成本資金支持，實施期暫定兩年，按季操作。屬于階段性工具。

10、交通物流專項再貸款。按照國務院常務會議決定，2022年5月，人民銀行聯(lián)合交通運輸部創(chuàng)設交通物流專項再貸款，發(fā)放對象為農發(fā)行、工行、農行、中行、建行、交行和郵儲銀行共7家全國性金融機構，明確支持道路貨物運輸經營者和中小微物流（含快遞）企業(yè)。對于符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以低成本資金支持，目前實施期為2022年，按季操作。屬于階段性工具。