文|全球財(cái)說 尹柏
隨著上市公司的半年報(bào)逐步披露，部分股東為上市公司的公募基金業(yè)績(jī)情況也隨之展現(xiàn)，中小規(guī)模公募基金困局值得關(guān)注。
頭部基金雖增速有所放緩，但業(yè)績(jī)依然穩(wěn)定。中小規(guī)?；鸸倦m然不乏興銀基金等增長(zhǎng)亮眼，但大部分凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了不同程度的下滑。
其中，東吳基金、鑫元基金、諾安基金凈利潤(rùn)分別同比下滑62.10%、57.81%、42.29%。
以諾安基金為例，2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.02億元，同比增長(zhǎng)7.24%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.28億元，同比下降42.29%。
這與諾安基金規(guī)模停滯不前、產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳、嚴(yán)重依賴“明星經(jīng)理”有關(guān)。
拯救“迷你基”計(jì)劃啟動(dòng)？蔡嵩松或已自顧不暇
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，諾安基金規(guī)模為1440.71億元，基金數(shù)量為60只，位列公募基金第38位。
其中，貨幣型基金規(guī)模達(dá)到780.88億元，規(guī)模最高；混合型、債券型、股票型規(guī)模分別為429.29億元、170.90億元、53.23億元。
雖然，諾安基金的管理規(guī)模較2019年初的1082億元有所提升，但是基金數(shù)量不升反降，其2019年一季度末基金數(shù)量便已經(jīng)達(dá)到61只，雖有極少量新基發(fā)行卻與清盤數(shù)量相抵。
截至2022年二季度末，A、C兩類基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的數(shù)量為31只，
為了挽救瀕臨清盤的微盤迷你基，諾安基金也付出了很多努力。
8月20日，諾安基金公告稱，諾安積極回報(bào)（A類：001706；C類：012847）的基金經(jīng)理由宋德舜變更為蔡嵩松。
該基金A/C合計(jì)最新規(guī)模為0.62億元，較年初縮水幅度達(dá)35%。但更為關(guān)鍵的是，A類產(chǎn)品遭遇大額贖回，規(guī)模僅剩714萬元，不足千萬規(guī)模，A類份額也由年初的2101萬份下降至二季度末的397萬份。
這是僅僅半年時(shí)間，若不挽救將有清盤危險(xiǎn)。
份額的急速下降，與2022年年內(nèi)收益急劇下降不無關(guān)系。更大的原因是前期業(yè)績(jī)相較于行業(yè)而言，只能算是平平，并無亮色。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至今諾安基金回報(bào)A的收益率為-13.86%，跑輸同類平均的-7.30%。
2019年、2020年、2021年，諾安積極回報(bào)A的全年收益率分別為29.95%、40.80%、4.35%，同期靈活配置型基金平均收益率為29.73%、39.80%、10.26%。
上述業(yè)績(jī)只能算是無功無過的合格成績(jī)，疊加2022年年內(nèi)的大跌，也自然讓投資者失去信心。
值得注意的是，該基金A類自2016年成立以來，一直以機(jī)構(gòu)投資者持有為主，2019年-2021年機(jī)構(gòu)持有者持有比例分別為95.93%、96.46%、96.57%、87.87%、79.33%。并且，截至2022年6月30日，A/C兩類單一持有人持有占比達(dá)到53%。
由此來看，與其說蔡嵩松上陣拯救待清盤迷你基金，不如說諾安基金想給蔡經(jīng)理開辟一片新的天地進(jìn)行發(fā)揮，一舉兩得。
畢竟2022年二季度，諾安積極回報(bào)的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨變，股票資產(chǎn)占比由一季度末的89.98%降至0.12%，債券資產(chǎn)則由0升至96.92%。
那么，蔡嵩松上陣，可以解決問題，或是說再塑奇跡嗎？
此前7月2日，蔡嵩松已經(jīng)接手了規(guī)模僅為1482萬元的諾安優(yōu)化配置（006025），雖然不足兩個(gè)月的時(shí)間，基金經(jīng)理蔡嵩松便“力挽狂瀾”收獲了約13%的任職回報(bào)，但也延續(xù)了他的“過山車”走勢(shì)。
另一點(diǎn)需要提及的是，諾安優(yōu)化配置于2022年8月3日新增基金經(jīng)理劉慧影，是剛剛?cè)胄械男聲x基金經(jīng)理，諾安基金還為蔡嵩松安排了“老帶新”的工作。
截至目前，蔡嵩松管理基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到5只，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模為306.16億元，其中最新規(guī)模達(dá)266.36億元諾安成長(zhǎng)（320007）仍為其代表作，也是諾安基金除貨幣型基金諾安天天寶（000559）外規(guī)模最高的產(chǎn)品。
諾安成長(zhǎng)作為2019年的“神基”，以全年95.44%的收益率讓蔡嵩松一戰(zhàn)成名，但2020年便跌下神壇，嚴(yán)重跑輸同類平均，排名由同類前五跌至后20%行列。
圖片來源：Wind
2021年表現(xiàn)尚可，但是進(jìn)入2022年至今收益率為-27.01%。這與蔡嵩松堅(jiān)守科技賽道有一定關(guān)系，固化的持倉(cāng)無法保證業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹。韋爾股份、兆易創(chuàng)新、圣邦股份、卓勝微、北京君正等，幾乎均由2019年一直堅(jiān)定持有至今。
不過，諾安成長(zhǎng)的規(guī)模也由2019年初的5.97億份增至2020年末的189.56億份。
蔡嵩松上任前，諾安成長(zhǎng)由老將王創(chuàng)練掌舵，后王創(chuàng)練與新晉基金經(jīng)理蔡嵩松共同管理至2020年5月中旬。
那么，2019年的“高光時(shí)刻”屬于王創(chuàng)練還是蔡嵩松呢？
時(shí)隔兩年三個(gè)月終發(fā)新基，王創(chuàng)練策略調(diào)整失??？
再來看看王創(chuàng)練。作為從1997年便開始證券從業(yè)的諾安基金老將，在出任基金經(jīng)理的7年多時(shí)間中，年化收益率為12%。
相較于“老帶新”時(shí)的搭檔蔡嵩松，王創(chuàng)練已經(jīng)經(jīng)歷幾輪牛熊，風(fēng)格較為穩(wěn)健。
不過，目前王創(chuàng)練管理著4只基金，但規(guī)模僅為24.01億元，其代表產(chǎn)品諾安研究精選（320022）規(guī)模為7.69億元。
2022年，諾安研究精選年內(nèi)收益率為-13.58%，雖跑輸同類平均，但依舊跑贏滬深300。
2019年-2021年，全年收益率分別為73.04%、63.24%、14.60%，均好于普通股票型同類產(chǎn)品平均收益率。
在平衡穩(wěn)健與超額收益方面，王創(chuàng)練顯著優(yōu)于蔡嵩松，也收獲了不少投資者的青睞。不過，2022年7月6日，諾安研究精選新聘基金經(jīng)理鄧心怡共同管理，又是“老帶新”的組合。同時(shí)也引起了部分投資者對(duì)于日后更換基金經(jīng)理的擔(dān)憂。
上文提及，諾安基金的基金數(shù)量不增反減。《全球財(cái)說》發(fā)現(xiàn)，在公募基金高歌猛進(jìn)的2020年、2021年，諾安基金新基發(fā)行少之又少，2020年僅發(fā)行2只新基，2021年數(shù)量為零。
同樣的情況延續(xù)到了2022年，即便已經(jīng)過去了8個(gè)多月的時(shí)間仍沒有新基發(fā)行。
諾安基金發(fā)售的最后一只A類新基，便是2020年5月9日成立、由老將王創(chuàng)練管理的諾安研究?jī)?yōu)選A（008185），在此后的兩年三個(gè)月時(shí)間中，諾安基金再無A類新基發(fā)行。
然而隨著A股波動(dòng)加劇，諾安研究?jī)?yōu)選A的業(yè)績(jī)卻乏善可陳，2.3年時(shí)間中收益率為11.38%，跑輸同類35.18%的平均水平，排名位于后20%陣營(yíng)，2022年年內(nèi)收益為-25.05%。
諾安研究?jī)?yōu)選不同于諾安研究精選的股票配置思路，其2022年一季度轉(zhuǎn)而重倉(cāng)農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖行業(yè)，二季度又調(diào)倉(cāng)多只細(xì)分醫(yī)療領(lǐng)域及工業(yè)個(gè)股，策略上發(fā)生一定改變。
同樣是“高光時(shí)刻”過去后的盛名之下其實(shí)難副，但畢竟“常勝將軍”少之又少。
需要一提的是，老將王創(chuàng)練擬管理的諾安均衡優(yōu)選一年持有A/C已處于等待發(fā)行階段，計(jì)劃于8月29日公開發(fā)售。
作為時(shí)隔兩年多再發(fā)行的新產(chǎn)品，能否獲得投資者的青睞還不得而知。只是，兩年多過去了，新產(chǎn)品依舊是由王創(chuàng)練掌舵，也難免讓市場(chǎng)投資者覺得諾安基金已無人可用，未來發(fā)展存在一定隱憂。