記者｜于浩

8月23日，京東（納斯達(dá)克股票代碼：JD和香港交易所股票代碼：9618）公布了2022年二季度以及中期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，京東二季度凈收入為2676億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.4%。與今年一季度的18%、去年二季度的26.23%相比，營(yíng)收增速均有所放緩，但已超出市場(chǎng)預(yù)期的2617億元。

受疫情影響，二季度的社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降了4.6%，消費(fèi)略顯疲軟，同時(shí)多地曾出現(xiàn)物流受阻的情況。這些因素使得電商行業(yè)二季度業(yè)績(jī)略顯慘淡。阿里二季度收入首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，總營(yíng)收2055億元人民幣，同比降低了0.092%，唯品會(huì)二季度營(yíng)收則同比下滑17%。

而京東的表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，雖然營(yíng)收放緩，但盈利能力則有所增強(qiáng)，低利潤(rùn)率的運(yùn)營(yíng)思路再次得以體現(xiàn)。其非美國(guó)通用會(huì)記準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為65億元人民幣，凈利潤(rùn)率為2.4%，2021年同期為1.81%。

注重利潤(rùn)率與現(xiàn)金流健康

作為營(yíng)收主力的京東零售與集團(tuán)整體的表現(xiàn)相似，營(yíng)收增速下降而利潤(rùn)率略有上升。二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)率由去年同期的22.73%降至3.8%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為3.4%，2021年同期則為2.6%。

電子產(chǎn)品及家電品類的商品收入在二季度同比下降了0.11%。作為京東傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)品類，出現(xiàn)收入同比下降的情況并不多見(jiàn)。日用百貨類商品收入同比增長(zhǎng)率也由去年同期的29.48%降至7.8%。

據(jù)京東CEO徐雷在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，如家電、健康等民生類用品增速表現(xiàn)較好，而如服飾、酒水等長(zhǎng)尾非剛需品類表現(xiàn)相對(duì)較弱?？梢?jiàn)電子產(chǎn)品及家電品類商品收入下降的主因在于消費(fèi)3C品類的表現(xiàn)不佳。

這一趨勢(shì)與社會(huì)消費(fèi)品零售大盤基本保持一致。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至5月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中吃類、用類商品分別增長(zhǎng)16.0%、6.3%，穿類下降1.6%；二季度通訊器材下滑5.4%，消費(fèi)需求集中在基本生活消費(fèi)上。而拋開(kāi)疫情與消費(fèi)大環(huán)境的影響，智能手機(jī)消費(fèi)者更換手機(jī)周期在不斷拉長(zhǎng)，去年9月國(guó)內(nèi)用戶的平均換機(jī)周期已達(dá)到28個(gè)月。

同比來(lái)看，服務(wù)收入的增速也在放緩，由去年49.17%降至21.89%。但受商品收入增速下降的影響，二季度服務(wù)收入占比15.5%為歷史最高。其中物流及其他服務(wù)的收入增長(zhǎng)37.77%，成為拉動(dòng)服務(wù)收入增速的一大動(dòng)力。

徐雷也提及，短期來(lái)說(shuō)消費(fèi)市場(chǎng)上的負(fù)面因素使得京東更加注重利潤(rùn)率與現(xiàn)金流的健康。京東物流在二季度實(shí)現(xiàn)盈利，在電商業(yè)務(wù)放緩的情況下開(kāi)始為集團(tuán)輸血，錄得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)0.36億元，毛利率由去年同期的3.7%提升為6.2%。

對(duì)成本的控制則是京東盈利能力增強(qiáng)的另一個(gè)主要原因。財(cái)報(bào)顯示，二季度京東營(yíng)銷開(kāi)支為95億元，同比下降10.37%，這在有著618大促的二季度并不常見(jiàn)。

其次，受益于對(duì)下沉市場(chǎng)業(yè)務(wù)的收縮調(diào)整，京東常年虧損的新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損率也下降10.02%至62.65億元，經(jīng)營(yíng)虧損率也由43.37%降至32.43%。京喜拼拼業(yè)務(wù)戰(zhàn)略收縮后，新業(yè)務(wù)“減負(fù)”效果明顯。

但在下沉市場(chǎng)的業(yè)務(wù)收縮使得京東用戶數(shù)據(jù)增速再度放緩。截至6月30日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍購(gòu)買用戶數(shù)較2021年同期的5.319億增長(zhǎng)9.2%至5.808億，而去年二季度該增速為27.4%。 

為此，京東將運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)集中于提升用戶價(jià)值。二季度京東PLUS在籍會(huì)員數(shù)量突破3000萬(wàn)，用戶DAU同比增速為25%，徐雷稱，用戶購(gòu)物頻次和ARPU（用戶平均貢獻(xiàn)收入）等數(shù)據(jù)也在同步提升。

用戶價(jià)值一方面源自京東在線上線下的投入，另一方面則在于對(duì)同城零售等新場(chǎng)景的拓展。在多地物流受阻的二季度，如京東五星電器、京東新百貨、京東超級(jí)體驗(yàn)店等線下渠道降低了線上零售低迷對(duì)京東整體業(yè)績(jī)的影響。

徐雷表示，京東還將繼續(xù)通過(guò)發(fā)力下沉市場(chǎng)做寬用戶的廣度。目前京喜拼拼在北京、廊坊、鄭州仍有運(yùn)營(yíng)，但在社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)整體收縮的當(dāng)下再度加碼已不現(xiàn)實(shí)。隨著京喜事業(yè)群被拆分，京東需要找到新發(fā)力點(diǎn)。

同城業(yè)務(wù)仍需輸血

下沉市場(chǎng)、同城零售、打造供應(yīng)鏈能力是徐雷口中京東幾個(gè)戰(zhàn)術(shù)層面的布局。盡管在社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道上京喜拼拼業(yè)務(wù)受挫，但二季度京東同城零售業(yè)務(wù)卻保持著可觀的增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，京東小時(shí)購(gòu)與京東到家雙渠道銷售額同比增長(zhǎng)了77%，通過(guò)京東小時(shí)購(gòu)上下單的用戶同比增長(zhǎng)了4倍。

在2021年3月出資8億美元增持達(dá)達(dá)之后，京東的持股比例已經(jīng)增至51%。雙方在同城零售業(yè)務(wù)中合作，去年9月京東發(fā)布了同城零售品牌“小時(shí)購(gòu)”，整合了京東到家的商家資源，并在主站APP首頁(yè)開(kāi)辟出專屬的“附近”入口，所產(chǎn)生的訂單則由達(dá)達(dá)快送完成履約配送。 

這一合作為達(dá)達(dá)帶來(lái)的收益也很明顯。去年二季度至今年二季度，京東到家業(yè)務(wù)保持著較高營(yíng)收增速，同比分別為81.3%、84.1%、80.13%、80.17%、66.3%。在2021年二季度調(diào)整落地配業(yè)務(wù)收入口徑之后，京東到家業(yè)務(wù)已經(jīng)取代達(dá)達(dá)快送成為達(dá)達(dá)集團(tuán)的營(yíng)收主力，今年二季度占總營(yíng)收比重達(dá)到64.22%。

京東財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，達(dá)達(dá)曾宣布了一則新人事任命。據(jù)公告顯示，達(dá)達(dá)創(chuàng)始人蒯佳祺榮休并辭任首席執(zhí)行官和公司董事會(huì)主席，原達(dá)達(dá)集團(tuán)副總裁何輝劍升任總裁，全面主持公司日常工作，上述調(diào)整自8月31日起生效。京東零售CEO辛利軍將擔(dān)任達(dá)達(dá)集團(tuán)董事會(huì)主席。 

界面新聞了解到，何輝劍于2014年進(jìn)入京東到家，先后擔(dān)任京東到家研發(fā)總監(jiān)、產(chǎn)研負(fù)責(zé)人、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人、總經(jīng)理、副總裁等職務(wù)。與創(chuàng)立達(dá)達(dá)快送的蒯佳祺相比，何輝劍的零售經(jīng)歷更豐富，屬于京東內(nèi)部培養(yǎng)出的管理人才。今年3月京東成立的同城業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人正是何輝劍，此次升任達(dá)達(dá)集團(tuán)總裁也預(yù)示著京東與達(dá)達(dá)的合作關(guān)系將更為密切。

這也使得達(dá)達(dá)并表之后的財(cái)務(wù)表現(xiàn)成為京東二季度財(cái)報(bào)中值得關(guān)注的一點(diǎn)。盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)良好，但新業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)。京東財(cái)報(bào)顯示，二季度達(dá)達(dá)錄得收入22.81億元，經(jīng)營(yíng)虧損為4.24億元。

京東到家業(yè)務(wù)利潤(rùn)率已轉(zhuǎn)正，達(dá)達(dá)快送業(yè)務(wù)成虧損主因。整體來(lái)看，二季度騎手成本與營(yíng)銷費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)了25.93%、44.4%，歸因中均涉及對(duì)同城零售業(yè)務(wù)的投入，短期內(nèi)達(dá)達(dá)仍需京東輸血。

這在某種程度上也體現(xiàn)出京東對(duì)于同城零售業(yè)務(wù)的看重?！锻睃c(diǎn)LatePost》援引內(nèi)部員工報(bào)道稱，同城業(yè)務(wù)已成為京東零售的四個(gè)重要業(yè)務(wù)方向之一。在徐雷看來(lái)，京東此前線上以商品供給為主而缺乏服務(wù)的供給，如寵物、汽車后服務(wù)等等，同城零售業(yè)務(wù)可以彌補(bǔ)這一方面的欠缺。

而本地生活服務(wù)正是美團(tuán)多年布局的賽道。多位零售渠道商曾向界面新聞表示，相較于美團(tuán)，京東具備京東超市業(yè)務(wù)與“物競(jìng)天擇”項(xiàng)目積累下的KA商家資源，但同城配送與用戶心智方面有所不足。 

據(jù)36氪報(bào)道，目前京東到家日均訂單在100萬(wàn)上下，年度GMV目標(biāo)則是600至700億元，進(jìn)展順利。2021年，美團(tuán)閃購(gòu)則實(shí)現(xiàn)了600至700億元的GTV，數(shù)據(jù)上看，京東并沒(méi)有落后太多。 

徐雷曾透露，目前同城零售業(yè)務(wù)GMV增速可觀，但GMV并非短期追求的目標(biāo)，會(huì)更關(guān)注同城零售業(yè)務(wù)的用戶滲透、頻次、服務(wù)履約質(zhì)量等指標(biāo)。 

整體來(lái)看，在消費(fèi)疲軟的態(tài)勢(shì)下京東零售營(yíng)收增速全線放緩，但關(guān)注利潤(rùn)率和現(xiàn)金流健康的運(yùn)營(yíng)思路、京東物流的轉(zhuǎn)虧為盈以及新業(yè)務(wù)的虧損收窄，使得京東交出了營(yíng)收放緩但盈利能力微增的二季度成績(jī)單。然而，發(fā)力同城零售后可能拉大的虧損、下沉市場(chǎng)業(yè)務(wù)收縮之后再度放緩的用戶增速仍是京東需要長(zhǎng)期關(guān)注的方向。 

截至發(fā)稿前，京東美股當(dāng)日收盤價(jià)為57.2美元/ADS，較開(kāi)盤價(jià)上漲3.40%。