文|觀潮新消費(fèi) 王噸噸
編輯|杜仲
你有多久沒(méi)喝香飄飄了？
日前，香飄飄發(fā)布了2022年半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，香飄飄營(yíng)收8.59億元，同比減少21.05%；歸母凈虧損1.29億元，上年同期凈虧損6225.6萬(wàn)元，虧損同比擴(kuò)大108%。
值得注意的是，這是近年來(lái)“奶茶第一股”香飄飄中報(bào)虧損額度最大的一次。曾經(jīng)“一年賣出3億多杯，杯子連起來(lái)可繞地球一圈”的香飄飄如今日子并不好過(guò)。
截止8月23日收盤，香飄飄每股12.4元，低于5年前的發(fā)行價(jià)，總市值為50.93億元，較巔峰時(shí)期蒸發(fā)了超100億元。
從2020年迎來(lái)上市后第一次虧損開始，香飄飄頹勢(shì)難掩。奶茶第一股不香了，是人們不愛(ài)喝奶茶了嗎？
01 半年虧損過(guò)億，“飄”不動(dòng)了
新茶飲市場(chǎng)的熱鬧，對(duì)應(yīng)著香飄飄的落寞。
數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度香飄飄營(yíng)收約4.96億元，同比下降28.28%；歸母凈虧損5968萬(wàn)元，虧損同比擴(kuò)大近2106%。
第二季度，香飄飄的營(yíng)收、凈利繼續(xù)雙雙下降。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度香飄飄營(yíng)收3.64億元，同比減少8.48%；歸母凈虧損6955萬(wàn)元，虧損同比擴(kuò)大6.62%。
自2021年Q2開始，香飄飄已連續(xù)5個(gè)季度出現(xiàn)單季收入負(fù)增長(zhǎng)，2022年也是香飄飄連續(xù)三年中期虧損。此前，2020年中期虧損6388.24萬(wàn)元，2021年中期虧損6225.64萬(wàn)元。
關(guān)于上半年虧損原因，香飄飄解釋道：“2022年第一季度，因國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，各地推出了‘就地過(guò)年’的政策。公司堅(jiān)持’以動(dòng)銷為原則‘，謹(jǐn)慎備貨保證渠道庫(kù)存的良性健康，導(dǎo)致一季度業(yè)績(jī)下降幅度較大。2022年第二季度，公司沖泡類產(chǎn)品進(jìn)入銷售淡季，另因部分重點(diǎn)銷售區(qū)域的疫情管控措施較為嚴(yán)格，導(dǎo)致公司整體業(yè)務(wù)的正常推進(jìn)受到一定程度的影響?！?/p>
目前，香飄飄主營(yíng)業(yè)務(wù)為沖泡與即飲兩大板塊，主要產(chǎn)品為奶茶品牌“香飄飄”(固體+液體)、果汁茶“MECO 蜜谷”和即飲品牌“蘭芳園”。
具體來(lái)看，上半年，香飄飄沖泡類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.53億元，同比下降31.37%；即飲類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.88億元，同比下降5.94%；其中果汁茶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.58億元，同比增長(zhǎng)0.2%。
香飄飄沖泡產(chǎn)品業(yè)績(jī)大幅下滑，是影響整體營(yíng)收的關(guān)鍵因素。香飄飄在財(cái)報(bào)中表示，營(yíng)收下降主要原因系在沖泡產(chǎn)品的銷售旺季，受到春節(jié)疫情防控政策以及公司穩(wěn)健備庫(kù)策略的影響。
盡管沖泡類產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳，香飄飄對(duì)沖泡奶茶后續(xù)發(fā)展仍持樂(lè)觀態(tài)度。并表示，杯裝沖泡奶茶天花板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到，奶茶整體市場(chǎng)空間仍在擴(kuò)張，杯裝沖泡與現(xiàn)調(diào)茶飲可共同培育奶茶消費(fèi)習(xí)慣。
但近幾年來(lái)，香飄飄的營(yíng)收增長(zhǎng)停滯不前。2017年至2021年，香飄飄營(yíng)收分別為26.4億元、32.51億元、39.78億元、37.61億元、34.66億元，同期增幅為10.49%、23.13%、22.36%、-5.46%、-7.83%。
整體增速放緩，凈利潤(rùn)也呈波動(dòng)下滑的趨勢(shì)。2017年至2021年，香飄飄歸母凈利潤(rùn)分別為2.68億元、3.15億元、3.47億元、3.58億元、2.23億元，增幅分別為0.63%、17.53%、10.39%、3.15%、-37.9%。
8月15日，在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，香飄飄董事長(zhǎng)蔣建琪具體介紹了公司的渠道策略，他表示：“對(duì)于沖泡類產(chǎn)品，公司堅(jiān)持‘渠道下沉’策略，對(duì)于即飲類產(chǎn)品，公司會(huì)聚焦核心95城和原點(diǎn)渠道，并在部分城市試點(diǎn)單獨(dú)設(shè)立即飲團(tuán)隊(duì)；同時(shí)，推動(dòng)線上渠道的建設(shè)，著力打造‘線上+線下’的立體營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)?！?/p>
危機(jī)中的香飄飄在主動(dòng)求變，但“香”似乎飄不起來(lái)了。
02 成也沖泡奶茶，敗也沖泡奶茶
從“杯裝奶茶開創(chuàng)者，連續(xù)X年銷量領(lǐng)先”，到“一年賣出10億杯，杯子連起來(lái)能繞地球X圈”，兩句耳熟能詳?shù)膹V告詞，兩個(gè)“X”的逐年增長(zhǎng)，見(jiàn)證了香飄飄在沖泡奶茶市場(chǎng)橫掃對(duì)手的發(fā)家之路。
堅(jiān)持聚焦奶茶，對(duì)于當(dāng)時(shí)的香飄飄無(wú)疑是正確的戰(zhàn)略。
2008年，香飄飄的銷售額首次突破10億元。業(yè)績(jī)沖破10億元大關(guān)的同時(shí)，銷量也節(jié)節(jié)攀升：2008-2011年，沖泡奶茶產(chǎn)品年銷量從3億杯猛增至10億杯。雖然香飄飄穩(wěn)坐固體沖泡類奶茶市場(chǎng)龍頭，但2020年該市場(chǎng)的總體規(guī)模只有48.9億元。沖泡奶茶市場(chǎng)的天花板已現(xiàn)，同年現(xiàn)制奶茶市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1136億元。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，香飄飄沖泡類產(chǎn)品2019-2021年的營(yíng)收分別為29.36億元、30.67億元、27.76億元，分別占總營(yíng)收的75%、81.56%、81.19%。
從今年上半年來(lái)看，香飄飄的兩大類主營(yíng)產(chǎn)品都出現(xiàn)了不同程度的下滑，沖泡類產(chǎn)品占其總營(yíng)收的52.7%，但該類產(chǎn)品的營(yíng)收卻出現(xiàn)了超30%的下滑。
為了擺脫對(duì)沖泡類奶茶產(chǎn)品的依賴，早在2017年香飄飄就開始涉足即飲類產(chǎn)品，相繼推出蘭芳園和MECO品牌，并開始推行“沖泡+即飲”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。
2019年，蔣建琪接受媒體采訪時(shí)曾表示，香飄飄要每年不斷推新品。“想做奶茶領(lǐng)域的Zara，將加快新品的研發(fā)，加速產(chǎn)品迭代?！?/p>
2020年，香飄飄在沖泡系列推出了六大新品，即飲系列也推出了多款新品，希望利用快速而持續(xù)的更新迭代來(lái)吸引消費(fèi)者，從而推動(dòng)香飄飄的銷量。
此外，香飄飄也在更新?tīng)I(yíng)銷方式，進(jìn)行了國(guó)潮跨界、直播帶貨、校園快閃等一系列嘗試。然而，一系列措施都不如兩次代言人官宣更出圈：2019年，王俊凱代言香飄飄旗下沖泡系列產(chǎn)品；2021年，王一博成為品牌代言人。
“重營(yíng)銷輕研發(fā)”的快消品通病也在香飄飄身上體現(xiàn)的淋漓盡致。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，香飄飄研發(fā)費(fèi)用分別為3103萬(wàn)元、2342萬(wàn)元，2805萬(wàn)元。但同期內(nèi)，公司的銷售費(fèi)用卻分別達(dá)到9.67億元、7.14億元和7.40億元。
公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012至2021年十年間，香飄飄共計(jì)投入66.34億元銷售費(fèi)用。僅2019年，銷售花費(fèi)近10億元。
此外，2022年初，面對(duì)整個(gè)食品行業(yè)原材料價(jià)格上漲的趨勢(shì)，以及自身增收不增利的難題，香飄飄還決定提價(jià)：因原材料、人工、運(yùn)輸、能源等成本的持續(xù)上漲，將主要產(chǎn)品提價(jià)2%至8%。
財(cái)報(bào)顯示，香飄飄在今年5月已經(jīng)完成了調(diào)價(jià)。一杯售價(jià)近5元的香飄飄能夠沖泡出150-200ml的奶茶；400ml的Meco果汁茶一杯6元，而蜜雪冰城的中杯珍珠奶茶售價(jià)7元。
花差不多的價(jià)錢，買一杯現(xiàn)制茶飲，不比香飄飄沖泡奶茶香嗎？
03 瓶裝，新戰(zhàn)場(chǎng)
2008-2018年，香飄飄度過(guò)了黃金十年，穩(wěn)坐在行業(yè)老大哥的位置上，刷新著環(huán)繞地球的紀(jì)錄。繞了40圈的同時(shí)，行業(yè)劇變正悄然醞釀。
國(guó)內(nèi)奶茶行業(yè)經(jīng)歷了三輪變遷，香飄飄崛起于第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，創(chuàng)造性地推出了沖泡杯裝奶茶，以零售模式打敗了門店模式。但在第二個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，新式茶飲吹響門店反攻的號(hào)角，香飄飄成為被挑戰(zhàn)的一方。
從產(chǎn)品層面看，雖然香飄飄所代表的沖泡奶茶屬于快消品，高端奶茶為主的新式茶飲可以歸類為餐飲，二者并非直接對(duì)手。但對(duì)于香飄飄而言，沖泡奶茶市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)見(jiàn)頂才是最嚴(yán)峻的困局。
每年的二、三季度是香飄飄的銷售淡季，一、四季度是銷售旺季。香飄飄的破局關(guān)鍵點(diǎn)是突破沖泡的局限，而新式茶飲們也在探索第二增長(zhǎng)曲線，于是雙方在即飲的新戰(zhàn)場(chǎng)相遇。
7月22日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上向香飄飄提問(wèn)，“公司死守已經(jīng)觸及天花板的固體飲料奶茶，為什么就不能換個(gè)思路謀發(fā)展？”
對(duì)此，董秘回復(fù)稱，“公司目前正堅(jiān)定地推進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新之路。堅(jiān)持‘雙輪驅(qū)動(dòng)’戰(zhàn)略，一是圍繞健康化、年輕化，推進(jìn)沖泡產(chǎn)品的創(chuàng)新和升級(jí)，二是穩(wěn)步發(fā)展即飲品市場(chǎng)，拓寬成長(zhǎng)賽道。”
近幾年，香飄飄在即飲茶領(lǐng)域動(dòng)作頗多，MECO和蘭芳園也推出了不少新品，但貢獻(xiàn)的收益有限。不知道慢了多少步，香飄飄終于把目光放在了瓶裝產(chǎn)品上，并嘗試推出氣泡水。
今年5月，香飄飄2021年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，蔣建琪表示，瓶裝飲料是一個(gè)大賽道，公司高度重視瓶裝市場(chǎng)，目前處于探索起步階段。產(chǎn)品端，公司推出了瓶裝MECO果汁茶、蘭芳園凍檸茶、蘭芳園咸檸七等，已經(jīng)在部分城市及線上進(jìn)行試點(diǎn)。
在上半年財(cái)報(bào)中，香飄飄也明確提出下半年將“繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品的健康化、年輕化升級(jí)，并圍繞‘重推好料系列、家庭/禮品裝’的策略，對(duì)相應(yīng)產(chǎn)品進(jìn)行適度的升級(jí)優(yōu)化；即飲類產(chǎn)品，加大瓶裝凍檸茶和瓶裝果汁茶的測(cè)試力度，積極布局?！?/p>
新的戰(zhàn)場(chǎng)有新的挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)激烈的瓶裝飲料市場(chǎng)強(qiáng)敵環(huán)伺。
04 結(jié)語(yǔ)
香飄飄的發(fā)展折射著國(guó)內(nèi)新式茶飲市場(chǎng)的迭代。
對(duì)很多90后來(lái)說(shuō)，香飄飄是奶茶啟蒙，但如今拋棄不健康沖泡奶茶的也是他們；而面對(duì)選擇更多的Z時(shí)代，更激不起購(gòu)買欲。
當(dāng)初奶茶店前排起的長(zhǎng)隊(duì)給蔣建琪帶來(lái)無(wú)限靈感，后來(lái)，讓門店重新排隊(duì)又成為了聶云宸們的靈感來(lái)源，轉(zhuǎn)折點(diǎn)正是2018年。行業(yè)的發(fā)展如同輪回，消費(fèi)始終在升級(jí)，新一輪年輕人帶來(lái)了完全不同的生活與社交方式，唯一不變的是變化。
船小好掉頭，大象難轉(zhuǎn)身。毛利率不敵新式茶飲，性價(jià)比不敵蜜雪冰城，高糖、多添加劑等健康程度不敵元?dú)馍謧儭艚o香飄飄的時(shí)間不多了。